本週加密要聞：穩定幣突破 2,000 億美元，ETH 與 BTC ETF 資金湧入

本週，兩大領先的加密貨幣，比特幣與以太坊，透過各自的 ETF、新地址和其他政策而飆升。此外，穩定幣也突破了一個里程碑式的數字，進一步確立其作為主要資產的地位。

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穩定幣市場供應量突破 2,000 億美元

隨著穩定幣總供應量突破 2,000 億美元大關，它們的全球聲譽獲得更多讚譽。這些數位資產不再僅被視為與加密貨幣緊密相連的小眾產品。

穩定幣已發展成為重要的金融資產，彌合了傳統金融與去中心化金融之間的鴻溝。它們有望改變全球金融並鞏固數位美元的主導地位，而最近的進展比任何事都更能說明這一點。

在過去 90 天，穩定幣生態系統出現了一些飆升。Tether（USDT）增加了 200 億美元，USD Coin（USDC）激增了 170 億美元。這就是穩定幣總供應量突破 2,000 億美元的原因。

此外，近期數據顯示 USDT 穩定向上成長，顯示各種生態系統的需求強勁。與此同時，在 2023 年中下滑的 USDC 已大幅回升。這反映出機構和散戶投資人重燃的信心。

因此，穩定幣的這波飆升凸顯了它們作為獨立於央行的流動性來源日益提升的角色。眾所周知，它們為各種交易提供高效、無國界的流動性。因此，它們的指數型成長提供了全球流動性，而不會對主權貨幣供應造成壓力。

穩定幣對美國的影響

一般而言，Tether（USDT）已成為 3 個月期美國國債的第三大買家，提升了它在穩定美國債務市場中的角色。同樣地，USDT 也是全球第 16 大美國國債買家。

USDT 流通量達 1,400 億美元，其購買對美國國債需求貢獻巨大。隨著規模增加，穩定幣正為全球市場增添流動性，並協助美國經濟。 

隨著中國和日本這兩大亞洲巨頭降低其美國債務持有量，穩定幣發行商正挺身而出。這種演變凸顯了穩定幣日益增長的影響力，其效用再怎麼強調也不為過。

穩定幣（USDT 和 USDC）流入美國國債的資金正有助於降低國債殖利率。作為美國債務的主要買家，穩定幣降低了國債殖利率，推升債券價格並增加需求。

這降低了美國政府的借貸成本，並有助於壓低利率。此外，由於穩定幣是國債的重要買家，聯準會可能會感到升息壓力減輕，這可能帶來更繁榮的經濟環境。

全球轉向穩定幣

一般而言，美國的穩定幣（USDT 和 USDC）被稱為「數位美元」，因為它們代表 1 美元的價格穩定性。穩定幣越受青睞，跨境交易就越多，全球資本流動也越強。

預計穩定幣在下一個市場週期將成長 5 倍，並發展成為 1 兆美元的產業。這波成長可能進一步提升比特幣的採用、需求、價格上漲和聲譽，預計將有 5% 的穩定幣資金流入。 

以太坊 ETF 吸引 50 億美元

自 2024 年 11 月至今，以太坊 ETF 已經歷超過 50 億美元的資金流入。機構興趣的這波激增，顯示出人們對以太坊作為 DeFi 開發基石的信心日益增強，原因在於其可擴展性、廣泛的使用情境和速度等特點。

有趣的是，交易量在 12 月達到高峰，在交易量最高的日子裡持續超過 10 億美元。ETHE 和 ETHFW 等以太坊 ETF 已迅速成為寵兒，凸顯了以太坊作為多元化投資選擇的能力。

是什麼促成了以太坊 ETF 的吸引力？ 

以太坊對機構的吸引力因各種因素而持續增加。其中一個因素是上海升級，它解鎖了質押ETH的提領，同時不會破壞網路的穩定。

其次，以太坊的穩定性在 Arbitrum 和 Optimism 等 Layer 2 解決方案的加持下，使其成為投資人可行的選擇。以太坊網路正成為將現實世界資產代幣化的首選平台，摩根大通 2,000 萬美元的代幣化債券便是一例。

這引出了更大的問題：以太坊 ETF 與比特幣 ETF 相比表現如何。

BTC ETF 對決 ETH ETF：誰是贏家？

川普總統第二任期的第一週，大量資金湧入比特幣（BTC）ETF。流入金額達 17.6 億美元，推動比特幣突破 109,000 美元，截至發稿時，BlackRock 的比特幣 ETF 在過去 24 小時內享有 1.557 億美元的單日流入。

此外，1 月淨流入達 5.18 億美元，比特幣 ETF 持續擴大其作為機構首選投資的主導地位。

相對地，以太坊 ETF 的增幅較小，為 1.394 億美元，顯示動能相對不足。根據 SpotOnChain，ETH 價格仍比其歷史高點低 27%。

這種差異暗示，在目前的市場條件下，比特幣相較於以太坊是更安全或更有利的投資。因此，這種趨勢可能使 BTC 成為最突出的資產，尤其是如果相同模式持續下去，將使以太坊等陷入停滯的山寨幣黯然失色。

然而，隨著以太坊 ETF 自 2024 年 11 月以來吸引了 50 億美元，投資人情緒可能即將轉變。例如，以太坊 ETF 因其在 DeFi 中的應用而提供更多元的機會，使其比比特幣較為靜態的使用情境更具優勢。

隨著以太坊 ETF 有望持續前進，當機構採用以太坊更全面的應用時，比特幣的主導地位可能面臨越來越大的壓力。

資金湧入以太坊 ETF 預示著機構策略的更廣泛轉變，凸顯了具適應性、面向未來的資產的重要性。隨著區塊鏈監管明確性有望改善，以太坊充滿活力的生態系統可能為金融創新樹立新的標竿。

因此，比特幣與以太坊之間的競爭很可能會刺激整個加密貨幣生態系統的創新，推動多個領域的成長。不過，考量到不斷演變的市場條件和國際規則，這兩種資產的擴展能力將決定它們的未來。

比特幣在股市穩定中飆升

首屈一指的加密貨幣比特幣在過去一年成長顯著。它從 3 萬美元大關飆升至 10 萬美元大關以上。這項重大發展吸引了傳統市場中的機構投資人採用比特幣作為一種有益的資產。

根據 CryptoQuant，這增加了 BTC 與美國股市之間的熟悉度。 

例如，2024 年，BTC 與那斯達克呈現歷史上強勁的相關性，達到歷史水準。

同樣地，2024 年 8 月 4 日美國股市崩盤時，BTC 跌至 4.9 萬美元。11 月大選後，BTC 與股市強勁上漲。

相關性的提高顯示，機構投資人現在將比特幣視為傳統資產。此外，隨著川普上任，且加密貨幣市場預期監管放寬，BTC 現在可能在機構參與者之間被廣泛接受為一種資產類別。

這種認可將加速 BTC 的採用與成長。

這對 BTC 意味著什麼？

比特幣的持續成長以及機構投資人日益提高的接受度，顯示它已做好進一步發展的準備。因此，隨著美國股市持續穩定，BTC 將繼續獲得漲幅。

除了機構投資人之外，還有另一群投資人，他們的交易活動使 BTC 成為最突出的數位資產。他們就是長期持有者（LTH）。

比特幣最新的 HODL 趨勢？

CryptoQuant 的數據顯示，整個比特幣市場有強烈的 HODL 情緒，長期持有者（LTH）存入交易所的數量極少。長期交易者持有 BTC 已超過 155 天，顯示他們對比特幣價值的信念。

圖表顯示，只有極小部分的交易所存款來自長期持有者。這表明經驗豐富的投資人不僅保留持倉，還積極避免短期投機。

長期比特幣持有者明顯抗拒賣出，即使在經濟下行期間也是如此。他們的韌性根植於一種信念，即比特幣的長期未來遠勝過短期的價格波動。這也受到金融洞察力的影響，其靈感來自多年來獎勵堅持的市場週期。

與投機交易者不同，這些 LTH 優先考慮累積和持有，使其行動與比特幣作為一種為未來成長做好準備的稀缺資產的敘事一致。因此，HODL 者將 BTC 視為對抗傳統金融不穩定的避險工具，也是通往去中心化金融平台的途徑。

此外，Coin Days Destroyed（CCD）處於低水準（這是追蹤較舊比特幣移動的指標），凸顯了市場的穩定以及投資人對其未來的信念。CCD 水準顯示，較舊的幣大多沒有移動，顯示休眠 BTC 處於不活動狀態。

這些指標共同凸顯了長期持有者的行動如何影響市場。他們減輕了賣壓，並有助於比特幣的穩定，即使在波動期間也是如此。

整體而言，這些趨勢顯示市場對 BTC 長期潛力的信心。此外，隨著市場條件與傳統市場的配置趨於一致，BTC 對機構投資人更具吸引力。

以太坊採用率隨網路活動而提升

以太坊在 2025 年 1 月創下一些值得注意的里程碑，延續了去年的表現。網路活動的這波激增，為可能的市場動態提供了重要見解。

Glassnode 數據顯示，新以太坊地址大幅激增，達到 27 個月來的高峰。1 月 24 日至 25 日期間，每天新增約 200,000 個地址，遠高於 2024 年全年平均每日新增 100,000 至 120,000 個地址。

話雖如此，新增 ETH 地址的增加與市場波動加劇重疊，顯示儘管近期出現修正，價格走勢仍可能吸引新的市場用戶。 

同樣地，非零 ETH 地址在持續上升的軌跡中達到 1.36 億個，顯示生態系統採用率不斷提升。這個餘額展現出驚人的韌性，即使在價格下跌期間也持續成長。

非零 ETH 地址的穩定增加與波動較大的價格走勢形成對比，顯示積極參與 ETH 生態系統的長期持有者和用戶的基礎日益增強。

此外，IntoTheBlock 數據披露，存入以太坊質押合約的存款人數一直在增加。 

質押合約的存款人數最近在 1 月 25 日達到 211,720 個地址的高峰。約一年前，大約有 152,230 個地址存入智慧合約。

質押的 ETH 數量最近達到 5,638 萬枚 ETH 的高峰，創下新的歷史高點。

以上觀察顯示，有更多 ETH 被導入質押。這表明投資人對 ETH 的長期前景仍然有信心，這與近期的短期觀察形成對比。

這對 ETH 意味著什麼？

對以太坊領域而言，新地址的激增和非零餘額持有者的持續成長，呈現出一種耐人尋味的市場動態。雖然 ETH 的價格走勢顯示短期疲軟，但底層網路指標顯示採用率不斷提升，且目前價位可能出現累積。

因此，價格走勢與網路成長之間的對比可能顯示出一種可能的背離，而歷史上這種背離曾先於顯著的市場走勢出現。網路參與度的持續增加，尤其是在價格修正期間，通常顯示市場日益成熟以及可能出現機構興趣。

即使以太坊近期創下里程碑，不同的分析師對這項資產仍有不同的看法。 

分析師怎麼看？

Michael van de Poppe 表示這是「最被憎恨的漲勢」，暗示這是一波令人意外的看漲行情，一開始市場情緒並不看好。Joao Wedson 指出，山寨幣已經大幅下跌，因此很可能有許多山寨幣會復甦並跑贏比特幣。

這波預測的漲勢可能與對「真實效用幣」（即提供實用、現實世界應用的加密貨幣）日益增長的興趣重疊。隨著機構對注重效用的代幣的興趣增加，考慮到以太坊在區塊鏈生態系統中的重要角色，這些代幣的採用可能會提振對以太坊的需求。

結語

隨著穩定幣達到 2,000 億美元，這凸顯了它們作為獨立於央行的流動性來源日益提升的角色。同樣地，比特幣在機構投資人之間日益提高的接受度，顯示它已做好進一步發展的準備。 

以太坊 ETF 機構興趣的激增，顯示人們對這種代幣作為 DeFi 開發基石的信心日益增強，這要歸功於其功能。對以太坊領域而言，新地址的激增和非零餘額持有者的持續成長，呈現出一種耐人尋味的市場動態。