本週加密要聞：追回 46 萬枚比特幣，2025 年牛市受到分析

本週，分析師以兩大領先加密貨幣 BTC 和 ETH 為案例，預測 2025 年牛市可能的樣貌。此外，46 萬枚比特幣被追回，同時 Cardano 巨鯨買進 4,000 萬枚代幣，而 Dogecoin 飆升 18%。

一起來看看。

追回的 46 萬枚比特幣可能如何影響 BTC 的價格

值得注意的是，46 萬枚先前休眠的比特幣（BTC）近期重新流入流通。這個驚人的轉折，毫不意外地在市場掀起衝擊波。

休眠 BTC 的重新啟動，主要自 2024 年以來，標誌著比特幣市場動態的演變。這波長期持有幣的激增，顯示長期持有者（LTH）的信心上升，他們在目前的看漲週期中把握了比特幣 ETF 推出的機會。

隨著這些休眠幣再度活躍，BTC 可供流通的供應量將增加，這可能大幅影響其稀缺性的敘事。 

比特幣的稀缺性及其對價值的影響

雖然 BTC 的總供應量是固定的，但休眠幣重新進入市場，挑戰了稀缺性的概念。這波湧入可能暫時影響該資產被認知的稀缺性，主要是若它們被迅速賣出，可能造成短期波動。

通常，比特幣的價值與其稀缺性有著內在的連結。由於總供應量上限為 2,100 萬枚，BTC 被創造為有限的資源，而這種有限的供應長期以來一直是其價值的主要推動力。

供需原則指出，當某項資產稀缺時，其被認知的價值會上升，尤其是在需求持平或增加的情況下。這種稀缺性敘事，提升了比特幣作為「數位黃金」、一種巨大價值儲存工具的聲譽。

因此，不活躍幣的回歸，可能破壞長期以來描述比特幣價值的稀缺性敘事。雖然比特幣的總供應量仍然有限，但這些幣的重新啟動提高了流通供應量，改變了供需之間的平衡。

這可能損害 BTC 被認知的稀缺性，尤其是若大量 BTC 被轉入交易所並賣出。這波供應湧入可能暫時影響 BTC 的價值，直到市場吸收這些幣為止。

比特幣在流動性更高的生態系中的未來

整體而言，這種情況為比特幣市場注入了更多流動性，帶來正面與負面的影響。一方面，流動性增加使交易更容易，也提高市場效率。

相反地，活躍供應量的突然激增，可能導致價格波動，尤其是若大量比特幣同時被賣出。這種流動性的增加可能影響 BTC 的價格穩定性，也許會減少投機性的飆升，並促進更可持續的成長。

Cardano 巨鯨買進 4,000 萬枚代幣

Cardano（ADA）在 11 月初至 12 月間出現了驚人的 270% 漲幅，之後從其長期趨勢線阻力處反轉。在觸及 0.878 美元的低點後，Cardano（ADA）經歷了強勁的上升趨勢至 1.119 美元，週線圖上飆升 23.80%。 

現在，Cardano 巨鯨已買進 4,000 萬枚代幣。

截至撰文時，ADA 的交易價格為 1.106 美元，比前一天上漲 1.23%。這波價格飆升，讓分析師紛紛發表他們對背後因素的看法。

根據知名加密貨幣分析師 Ali Martinez，增強的買盤壓力推高了 ADA 的價格。在他的分析中，他指出 Cardano 巨鯨一直在狂買。

通常，巨鯨購買某項資產的企圖，顯示對加密貨幣市場的看漲情緒與信心。這種對 ADA 的需求不只來自巨鯨，也來自散戶交易者。因此，自除夕以來，其他市場參與者也買進了這個山寨幣。

此外，Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 暗示了 Lace 錢包平台的宏大計畫，以及將在全年強化該公司生態系的重大升級。

他表示，

「Lace 今年將經歷最大規模的升級與強化，從多平台到許多令人興奮的新功能。」

這則評論是回應一位稱讚 Lace 推出的 X 用戶，該用戶表示，

「我真的很喜歡 Lace。介面簡潔、易於使用、交易穩定，等等。我個人也覺得使用原生錢包最自在。」

這些言論發表之際，該平台宣布用戶正「全面」從 Nami 遷移到 Lace。這項轉換顯示出一項策略性計畫，要將 Lace Wallet 定位為重要的輕錢包平台。

Hoskinson 先前曾表示，他有信心 Lace Wallet 在 2024 年有潛力成為「強大力量」。但除了 Lace Wallet 之外，Cardano 也積極推廣其生態系內的其他創新解決方案。

11 月，Hoskinson 與 Ripple（瑞波） 的技術長 David Schwartz 進行了對話。他們討論了 Cardano 以隱私為中心的區塊鏈專案 Midnight 的能力，以及 Ripple（瑞波） 的 XRP。

Midnight 旨在改變安全的資料處理方式，同時遵守法規合規要求。Hoskinson 預期它將重塑以隱私為驅動的去中心化應用程式（dApp）。

ADA 圖表顯示了什麼？

巨鯨與散戶的提前買進活動顯示，ADA 處於獲得更多利潤的有利位置。因此，Cardano 在需求增加下享有強勁的上升動能。 

Cardano 日益增加的稀缺性顯示了需求的增加。這從上升的存量流量比（SFR）可見一斑，該比率已跳升至 133.7。當 SFR 上升，表示 ADA 正變得稀缺，需求超過供給，有助於推高價格。

此外，根據多空比，這種對 ADA 的需求以多單為主，54% 的交易者持有多單。當多單主導市場，代表交易者看漲，並預期價格將上漲。

最終，Cardano 的 MVRV 比率穩定在 1.1，顯示賣壓偏低。MVRV 為 1.1，表示獲利了結的壓力相對較低。

在這個水準，價格在進入超買之前還有上漲空間。因此，在巨鯨與散戶交易者活動增加之下，ADA 向上的動能正在增強。在正面情緒之下，Cardano 處於獲得更多漲幅的有利位置。

如果買家持續主導市場，ADA 可能收復多次遭到壓制的 1.2 美元。從這裡突破將把這個山寨幣推向 1.5 美元。相反地，如果發生市場修正，這個山寨幣將跌至 0.89 美元。

2025 年牛市：以太坊對比特幣

2024 年，在表現與需求方面，以太坊落後於比特幣。比特幣（BTC）飆升 121.4%，而以太幣（ETH）則嚴重掙扎，報酬僅有 46.3%。

這巨大的差異可歸因於 2024 年 1 月現貨比特幣 ETF 的推出，吸引了 353 億美元的資金流入，並把 BTC 推向新高；而以太坊的 ETF 於 7 月推出，僅吸引了微薄的 26.6 億美元。 

這種對比凸顯了以太坊難以跟上比特幣的步伐，主要是因為競爭加劇，以及圍繞其生態系的情緒更為看跌。

一年過去，這個山寨幣受到嚴格檢視，許多人質疑它能否重拾昔日的主導地位並帶來可觀的漲幅。雖然以太坊一直是區塊鏈領域的領導者，但近期趨勢引發了對其能否在下一個週期中超越的擔憂。 

許多專家與交易者對以太坊的未來有不同的想法，從樂觀到謹慎都有。 

分析師對 ETH 的潛力各有爭論 

首先，10X Research 研究主管 Markus Thielen 表達了他的疑慮，推論 ETH 今年可能再度落後於 BTC。他謹慎的看法使 ETH 顯得較不具吸引力。

他指出，過去一個月活躍驗證者下降 1%，並概述了更大規模的解除質押，以及以太坊質押生態系之外需求偏低等風險。

「雖然不能排除出現新催化劑的可能，但如果以太坊明年難以帶來有意義的漲勢，我們也不會感到意外。」 

Thielen 也批評以太坊近期的網路升級，主要是 3 月的 Dencun 與即將到來的 Pectra 升級。他指出，在先前的 19 次升級中，只有兩次對這個加密貨幣的價格產生顯著影響。

另一方面，Attestant 首席商務長 Tim Lowe 則持樂觀態度。他強調，強化的行銷策略與更明確的價值主張，可以提高對該資產的需求。Lowe 指出，與 BTC 相比，以太坊的分散投資吸引力可以吸引更多投資人。 

交易者對 ETH 的價格軌跡有不同的看法。匿名交易者 Cold Blooded Schiller 指出兩種情境：上升動能的突破，或是跌向 3,000 美元區間。同樣地，交易者 Dal 預測，可能上漲突破 3,554 美元並朝 4,000 美元邁進，或是下跌至 3,102 美元。

最後，MN Capital 執行長 Michael Van de Poppe 表達了他看漲的展望。他認為 ETH 可能在未來幾個月超越 BTC，並預測 ETH/BTC 比率將在 2025 年 1 月前升至 0.04 以上，目前水準為 0.03667。

機構對 BTC 的需求成長

比特幣在 2024 年的最後一個月締造了歷史性的里程碑，這個首要加密貨幣飆升突破 10 萬美元大關。因此，機構對這個幣的需求增加，許多品牌想在 2025 年增加其 BTC 持有量。

Metaplanet 公布了進取的計畫，要將其 BTC 持有量擴大五倍，目標是在 2025 年前達到 10,000 BTC。執行長 Simon Gerovich 在 X 上表示，

「在 2025 年，我們的目標是利用我們可取得的最具增值性的資本市場工具，把我們的比特幣持有量擴大到 10,000 BTC。我們正共同打造一家公司，並推動一場運動。」

他強調了公司未來的宏大計畫，重點是透過創新的措施，提高透明度並改善與股東的互動。Metaplanet 尋求運用合作，在日本及全球推動 BTC 的採用，強化其在加密貨幣生態系中的角色。

順帶一提，Metaplanet 的策略與 MicroStrategy（微策略） 廣受歡迎的 BTC 投資方式相似。 

根據近期的監管文件，MicroStrategy（微策略） 在去年 12 月 30 日至 31 日之間，以 1.01 億美元買進 1,070 枚比特幣，並增加了其股份。該公司目前持有約 447,470 枚比特幣，價值近 450 億美元。

儘管如此，MicroStrategy（微策略） 公布了一項計畫，將在未來三年內籌集 20 億美元的資本。這與其 21/21 策略一致，即透過出售新股與固定收益證券籌集 420 億美元的資本，以購買更多比特幣。 

此外，MicroStrategy（微策略） 董事長麥克·塞勒在一場訪談中透露，他支持在持有人死後銷毀比特幣金鑰。這將確保相關 BTC 遺失或無法取用。

塞勒的說法讓人想起中本聰，其錢包內有 100 萬枚 BTC，自這位匿名人物（被廣泛視為比特幣創辦人）銷聲匿跡以來，一直處於休眠狀態。同樣地，他的看法植基於比特幣的絕對稀缺性。

雖然 BTC 的最大供應量上限為 2,100 萬美元，但許多比特幣也已遺失，例如因遺失金鑰或錢包擁有者過世而造成的遺失地址。這些遺失的幣增加了 BTC 的價值或底價，隨著時間推移使其更稀缺、更有價值。

Metaplanet 與 MicroStrategy（微策略） 雄心勃勃的 BTC 累積計畫，整體上與許多資產管理公司的看漲預測一致。Bitwise（比特懷斯）、Standard Chartered（渣打銀行） 和 VanEck（范艾克） 的分析師預測，BTC 在 2025 年可從 18 萬美元上漲至 20 萬美元。

他們有信心，2025 年流入現貨比特幣 ETF 的資金，可以跟上 2024 年的數字。此外，如果美國採用比特幣戰略儲備，比特幣的價格可能獲得更可觀的推升，BTC 的價值可能升至 50 萬美元。

Dogecoin 一週內飆升 18%

Dogecoin（DOGE）在 24 小時內，超過 10 萬美元的巨鯨交易大幅增加 400%，同時過去一週價格大幅上漲 18%。 

巨鯨活動的增加，引發了對 DOGE 可能迎來看漲行情的臆測。隨著巨鯨累積 DOGE，許多分析師預見該代幣將達到 1 美元的目標。

通常，巨鯨交易的增加會先於看漲趨勢出現。這些較大額的交易，通常反映累積階段，或是為更大上漲空間所做的策略性布局。

交易量上升與市場樂觀情緒增加，顯示巨鯨仰賴持續的漲勢。隨著機構興趣改善，分析師推測 Dogecoin 可能重新測試其歷史高點（ATH）。

它可能在未來幾個月達到令人嚮往的 1 美元里程碑。

DOGE 被採用的背後原因是什麼？

首先，Dogecoin（DOGE）採用度的可觀成長，可從其地址追溯。過去一週，活躍地址增加 111.32%，新地址則激增 102.40%。

其次，交易量增加。超過 100 萬美元的交易增加了，較小額的交易也一樣。這顯示近期內進一步價格成長有堅實的基礎。

第三，Dogecoin 的衍生品指標也強化了看漲敘事。未平倉量（OI）增加 3.88%，選擇權 OI 則激增 98.81%，相當驚人。此外，交易量上升 16.69%，達到 40.6 億美元。 

結語

許多專家與交易者對以太坊與比特幣的未來有不同的看法。就前者而言，推論是 ETH 今年可能再度落後於 BTC。同時，BTC 在機構採用上持續成長，並再度因 46 萬枚休眠比特幣的追回而獲得支撐。

Cardano 在 11 月初至 12 月間驚人的 270% 漲幅，因其巨鯨近期買進 4,000 萬枚代幣而被進一步強調。

就 Dogecoin 而言，巨鯨活動激增、網路採用增加，以及其他有利的技術指標，顯示散戶與機構的興趣改善。這可以為 DOGE 的價格帶來額外的穩定性，也顯示投機興趣不斷增長。