Tether Gold（XAUt）將實體黃金轉化為可在區塊鏈上持有與轉移的代幣。但這背後究竟是如何運作的，從金庫中的黃金到您錢包裡的代幣？本指南將以淺顯易懂的方式，完整說明其運作機制，同時也涵蓋資深使用者需要的技術細節。如果您對 XAUt 完全陌生，建議先閱讀我們的總覽文章什麼是 Tether Gold（XAUt）？。
簡短版本
真實黃金存入安全金庫。每存入一金衡制盎司黃金，就會鑄造一枚 XAUt 代幣。之後您就能像持有其他加密資產一樣持有、傳送或兌換這枚代幣，其價值也會追蹤金價。當有人想取回實體金屬時，就會銷毀代幣，黃金隨之釋出。供應量只會隨實際持有的黃金量同步增減。
XAUt 生命週期一覽
- 黃金經分配並存入金庫
- 依 1:1 比例鑄造 XAUt
- 您在鏈上持有、傳送與兌換
- 銷毀代幣以贖回實體黃金，或直接在市場上出售
第一步：XAUt 如何產生（鑄造）
唯有等量的實體黃金存入儲備時，才會鑄造新的 XAUt。每一枚代幣代表一金衡制純盎司（約 31.1 公克），對存放於瑞士金庫的特定倫敦良好交割（Good Delivery）金條享有不可分割的所有權益。
由於發行與實際存入的黃金掛鉤，流通供應量會隨實際持有的黃金量增減，而非依固定時程發行。這裡沒有挖礦，也沒有預設的發行機制：代幣之所以存在，是因為有一盎司黃金確實存在。
第二步：您如何持有與轉移 XAUt
鑄造完成後，XAUt 的行為就與其所在網路上的其他代幣無異：在Ethereum上是 ERC-20 代幣，在BNB Chain 上則是 BEP-20 代幣。您可以將其存放在非托管錢包中，傳送至任何相容位址，並兌換為其他資產。
Tether 的系統會將您區塊鏈位址中的代幣，對應到儲備中的特定金條，因此您的鏈上餘額始終對應真實、可辨識的黃金，而非籠統的承諾。
第三步：價格如何運作
XAUt 的設計目的是追蹤黃金現貨價格，而非固定美元價值。一枚 XAUt 的價值目標是接近當前市價的一盎司黃金，因此其價格會隨黃金市場漲跌。
這正是與 USDT 等以一美元為目標的美元穩定幣的主要差異。您可以隨時查看即時Tether Gold 價格，觀察其隨金價變動。
第四步：贖回如何運作
贖回機制正是將代幣與金屬牢牢連結的關鍵。想取得實體黃金的持有人，需透過 TG Commodities 營運的初級市場提出申請，完成身分驗證，並銷毀代幣以換取金條。
由於黃金以整條倫敦良好交割（Good Delivery）金條交付，實體贖回通常需要約 430 枚 XAUt（一整條金條），並在瑞士取貨。不過，絕大多數一般使用者從未進行贖回，他們只是在公開市場上買賣與持有 XAUt，這種方式簡單得多，且不限金額，甚至可以是一盎司以下的小額份額。
同一批黃金，多條區塊鏈
XAUt 不只存在於單一網路，涵蓋 Ethereum、BNB Chain 與TRON。Tether 也推出了名為 XAUt0 的全鏈版本，基於 LayerZero 的全鏈同質化代幣（OFT）標準打造。
XAUt0 讓持有人能在不同區塊鏈之間轉移黃金支持的代幣，而不會改變其背後的實體支持，且可轉換回標準版 XAUt 以申請實體交割。黃金儲備始終是單一資金池，代幣只是分別在不同鏈上發行與轉移。
在Zypto App中，XAUt 支援 Ethereum 與 BNB Chain。
如何確認一切真實可靠
唯有黃金確實存在，這套運作機制才有意義。以下兩項機制讓任何人都能自行驗證：
- 金條查詢：Tether 提供鏈上工具，可查詢與持有量對應之金條的序號、重量與純度。
- 獨立證明報告：Tether 會針對 Tether Gold 發布季度儲備報告，並由審計機構 BDO Italia 審核，確認每一枚流通代幣至少有一金衡制純盎司作為支持。您可以在Tether Gold 儲備頁面閱讀相關報告。
我們在Tether Gold 是否真的有實體黃金支持？與Tether Gold 背後的黃金存放在哪裡？這兩篇指南中有更深入的說明。
手續費呢？
持有 XAUt 不必支付持續的儲存或託管費用，這與自行將實體黃金存放於金庫不同。轉移代幣時仍須支付標準區塊鏈網路手續費，實體贖回金條也有其自身的費用與條件。
在 Zypto App 中善用 Tether Gold
了解運作機制是一回事，實際使用又是另一回事。由於 XAUt 鑄造完成後就是一枚一般代幣，在Zypto App中轉移與管理十分簡單。您可以透過單一非托管錢包，在 Ethereum 與 BNB Chain 上購買、管理、傳送、兌換與保護Tether Gold，並搭配Vault Key Card進行冷儲存。
剛接觸黃金支持型代幣？可參考如何購買 Tether Gold，或先閱讀我們的總覽文章什麼是 Tether Gold（XAUt）？。
資料來源： Tether Gold 官方網站, Tether Gold 儲備報告 & 證明, Tether 透明度頁面.
Frequently Asked Questions
XAUt 如何產生？
唯有等量的實體黃金存入儲備時，才會鑄造 XAUt，每一金衡制純盎司對應一枚代幣。其供應量會隨實際持有的黃金量增減。
如何將 XAUt 兌換為實體黃金？
您需透過 TG Commodities 提出贖回申請，完成驗證，並銷毀代幣。由於黃金以整條金條交付，實體贖回通常需要約 430 枚 XAUt，並在瑞士取貨。大多數使用者則是直接在市場上出售 XAUt。
XAUt 在 Ethereum 與 BNB Chain 上的運作方式相同嗎？
是的。這是同一種黃金支持資產，差異僅在於所屬網路（在 Ethereum 上為 ERC-20 代幣，在 BNB Chain 上為 BEP-20 代幣）。Zypto App 在這兩條鏈上皆支援 XAUt。
為什麼 XAUt 的價格會變動？
因為 XAUt 追蹤的是黃金現貨價格，而非固定美元價值。當黃金市場變動時，XAUt 也會隨之變動。它提供的是黃金曝險，而非美元穩定幣。
