稳定币今天上演了“双重人格”。银行想入局，却只肯在自己的账本上。银行体系之外的所有建设者同样想入局，而且他们要把“许可”这个前提彻底拿掉。
- PNC Bank通过扩大与Coinbase的合作，开始为企业客户把收到的USDC付款自动兑换成美元。
- 加拿大的新预算案将允许银行发行稳定币，只是不再作为受保险的存款。
- Zama的分拆公司Raycash在以太坊上推出保密、自主托管的稳定币支付。
- 美国监管机构悄悄放弃了一项已有五年历史的计划，该计划原本会对250美元的跨境加密转账进行标记。
这些新闻都围绕同一个问题：与美元挂钩的代币，究竟要对创造它的发行方负责，还是对持有它的人负责？银行不断朝第一个答案推进，而银行之外的建设者则不断朝第二个答案推进。
PNC Bank为企业客户试点USDC到美元的付款
来源： The Block（区块）
PNC Bank正在试点一项服务，让符合条件的企业和机构客户以USDC收款，款项到账的瞬间由银行按1:1兑换为美元，并直接存入客户账户。该服务基于Coinbase的支付API，叠加在PNC现有的资金管理工具之上。
这是长达一年的布局中的最新一步：2025年获得Coinbase托管服务，当年12月为PNC私人银行客户开通比特币交易，以及今年9月与花旗扩大法币到稳定币的合作。
Zypto观点：银行提供USDC到美元的自动结算，说到底仍是银行来决定余额每次都以美元形式落在它自己的账本上。Zypto Pay（Zypto 支付）早已支持商家自行选择以加密货币或法币结算企业付款，而不是把某种默认方式写死在试点方案里。
加拿大让银行稳定币通过独立子公司发行
来源： 加拿大2026年预算案提议要求受联邦监管的银行只能通过独立的非银行子公司发行稳定币，并让该子公司遵守独立发行方已在遵循的《稳定币法》规则：持有的储备不得低于未偿付价值，并须隔离托管。一份立法附件将修订《银行法》，禁止银行直接发行稳定币。
受监管的稳定币明确不提供存款保险，也没有政府担保，即便背后有银行母公司也一样。这仍然只是一项提案，所在的框架预计要到2027年底之后才会生效。
Zypto观点：银行发行的稳定币，即便通过设有储备规则的子公司来发行，仍然属于中间层：可以赎回，但只取决于背后发行方的信誉，而且这一次明确不提供存款保险。这与把USDC存放在自己掌控的钱包（例如Zypto App（Zypto 应用））完全不同，在那里，余额的前后都没有任何银行。
Raycash在以太坊上推出私密稳定币支付
来源： The Block（区块）
从Zama分拆出来的支付初创公司Raycash 在以太坊上启动了私密测试版，用户可以持有USDC、发送即时付款，并通过Morpho赚取收益，同时保持余额加密。用户把USDC按1:1封装成使用Zama全同态加密技术构建的保密代币，照常在链上结算付款，也可随时解封装换回USDC；应用会在后台代付以太坊Gas费，所以没人需要持有ETH才能交易。
候补名单上已有超过75,000人。首席执行官Valerio Leo表示：“人们不应该在稳定币的好处和保护个人财务信息的保密性之间二选一。”
Zypto观点：保密余额解决的是一个真实的问题，因为任何人都能在链上查看普通钱包的持仓和支出，但Raycash的用户要解决它，得先等一张只通往一条链的邀请。Zypto的多链钱包如今就能让任何人直接、自主托管地掌控以太坊稳定币以及其他20多条链，无需排队等候。
美国监管机构放弃标记250美元加密转账的计划
来源： FinCEN和美联储正式撤回了一项2020年的提案。该提案原本要把跨境《旅行规则》的报告门槛从3,000美元降到250美元，并把加密货币明确写入该规则对货币的定义。提案收到了近3,000条公众意见，大多数持反对态度；加密行业团体认为，目前还没有国际标准来规范如此规模的加密转账中发送方和接收方数据的传递。
3,000美元的门槛保持不变。相关机构表示，今后任何针对加密货币的规则都应反映出2020年以来市场的成熟程度，并以《GENIUS法案》的稳定币框架为例。
Zypto观点：250美元的门槛本会让日常的小额跨境付款在两端都变成一次申报事件。Zypto的账单支付早已让人直接从钱包里为海外的家人结清账单，而这一结果让此类付款继续留在原来的位置，也就是现有的3,000美元门槛之下。
要点速览
- 银行想要稳定币通道，但条件是账本以及冻结账本的能力必须留在自己手中。
- 自主托管的建设者则出于同样的本能从另一个方向作出回应：加密余额、多链钱包，都不必先征得谁的许可。
- 监管机构选择等待而不是对一项已有五年历史的规则妄加猜测，这对日常跨境加密支付来说，本身就是一种进展。
- 这里的每则新闻都围绕同一个事实：谁掌握密钥，谁就要为余额负责。
- 预计银行发行的稳定币与自主托管的稳定币会继续分化而不是趋同，各自制定各自的规则。
本文提及的价格、费用、功能和可用性以发布时为准，此后可能已有变化。
