ステーブルコインは、もっとも必要とされてきた場所で、まさに想定どおりに機能しています。昨年の取引量は28兆ドルを超え、ドルへのアクセスが何よりも重要な国々が牽引しました。一方で、欧州は規制上の厳格な期限を迎え、Tetherは230億ドルの金準備を貸付事業に変えようとしており、DeFiはEUの立法アジェンダの次の項目となっています。
- BinanceのMiCA失敗が窓を開く：CoinbaseとOKXは、7月1日までにEUの4億5,000万人のユーザーの獲得を競っている
- TetherがLednと提携し、XAUT保有者がトークン化された金を売却せずに担保にして借り入れできるように
- ステーブルコインの取引量は2025年に28兆ドルに達し、本当の需要はシリコンバレーではなく、ナイジェリア、アルゼンチン、ブラジルから生まれている
- EUの議員が、7月7日の本会議採決を前に、DeFi、ステーキング、NFTの規制の正式な見直しを支持
規制と資本の両方が、同時に動いています。それらの力がどう着地するかが、暗号資産の次の成長段階に、どの商品、どの創業者、どのユーザーが参加できるかを決めます。
MiCAがEUの暗号資産を揺さぶる：Binanceは撤退、CoinbaseとOKXが参入
出典:CoinDesk（コインデスク）
Binanceは、7月1日の期限までにMiCAライセンスを取得できなかったとして、欧州のユーザーにサービスを停止すると通知しました。CoinbaseとOKXは素早く動き、推定4億5,000万人とされるEUのユーザーの獲得に乗り出しました。2025年からMiCAライセンスを持つCoinbaseは、ドイツ、フランス、イタリア、ベルギー、ポーランド、スウェーデン、英国で5%の送金ボーナスキャンペーンを開始しました。OKXは最大8%の入金ボーナスを打ち出しています。Binanceは、今後数か月以内にMiCAライセンスを取得できる見込みだとしています。
Zyptoの見解：規制遵守はもはやコストセンターではなく、市場シェアを左右する梃子です。移行の狭間にいる暗号資産保有者にとって、資産をセルフカストディウォレットに置いているなら、その下にあるプラットフォームは関係ありません。あなたの鍵、あなたの資産であり、今週どの取引所がライセンスを持っているかとは無関係です。
Tetherは230億ドルの金準備を、金地金担保ローンで活用へ
出典:CoinDesk（コインデスク）
Tetherは暗号資産レンダーのLednと提携し、XAUTトークンの保有者が、トークン化された金を売却せずに担保にして借り入れできるようにしました。各XAUTトークンは、スイスの金庫に保管された現物の金地金1トロイオンスを表します。Tetherは現在、約230億ドル相当、およそ140メートルトンを準備として保有しています。Lednのモデルは、顧客資産を再担保に回さずに1対1の担保を維持するもので、2022年に破綻した貸付プラットフォームからの意図的な決別です。このサービスは今年後半に開始される見込みです。
Zyptoの見解：トークン化された現実資産は、ウォレットに置かれているだけでなく、何かができるようになった瞬間に、役に立つ度合いが増します。ほとんどの人は、金地金をローンの担保に差し出すことはできません。XAUTの保有者はできるようになります。資産を保有したまま、その元の持ち高を失うことなく、流動性を引き出す。これが、現実資産のスタックが向かっている方向です。
ステーブルコインの取引量が実際に集まる場所
出典:Decrypt（デクリプト）
ステーブルコインの取引量は、2025年に世界で28兆ドルに達し、VisaとMastercardの合計を上回りました。ナイジェリアには2,600万人の暗号資産ユーザーがおり、その59%がUSDTを保有しています。アルゼンチンでは、取引所取引の半分以上をステーブルコインの購入が占めています。ラテンアメリカのステーブルコインの流れは、同地域のGDPの7.7%に相当します。実際の利用の大半を生み出しているのは新興市場であるにもかかわらず、世界のステーブルコイン企業のうち、新興市場に拠点を置くのは32%にすぎません。
Zyptoの見解：ナイジェリア、アルゼンチン、ブラジルでは、ステーブルコインは投資商品ではありません。通貨の暴落や、閉鎖も差し押さえもされうる銀行に対する、実用的な答えです。発行体が遠く離れていることは欠陥ではなく、むしろそれが要点です。Zypto Appも同じ原則のもとに作られました。20以上のブロックチェーンにまたがって、デジタル資産を保有し、移動し、交換する。そのために特定の国の金融システムに頼る必要はありません。
EUが次の規制の波として、DeFiとステーキングに目を向ける
出典:Cointelegraph（コインテレグラフ）
欧州議会の経済・金融問題委員会は、欧州委員会に対し、暗号資産の貸付、借入、ステーキング、NFTをMiCAの対象とすべきかどうかを評価するよう求める、法的拘束力のない決議を支持しました。ベルギー選出のヨハン・ファン・オーフェルトフェルト議員が起草した報告書は、ユーロ建てステーブルコインを奨励し、既存の枠組みの国ごとにばらばらな適用に警告も発しています。議会の本会議採決は7月7日に予定されています。この決議に直ちに法的効力はありませんが、デジタル資産規制の次の行き先について、議会の公式な立場を示すものです。
Zyptoの見解：今日は拘束力がなくても、明日は立法のひな形になります。セルフカストディのユーザーにとっての重要な問いは、今後のルールがカストディ型とノンカストディ型の活動を区別するかどうかです。この区別は非常に重要で、Zyptoのマルチチェーンウォレットのノンカストディアルなアーキテクチャが、単なる機能ではなく設計上の選択である理由もそこにあります。
重要なポイント
- MiCAの執行が厳しく着地しています。1つの取引所が退場し、2つが参入しました。規制のスケジュールが到来するたびに、このパターンは各市場で繰り返されるでしょう。セルフカストディは、どのプラットフォームがライセンスを持っているかに左右されない、唯一のポジションであり続けます。
- トークン化された現実資産は、保管から実用へと移りつつあります。金を担保にした貸付は、オンチェーン資産がより広いアクセスのもとで、従来の金融機能を果たせることの証拠です。
- ステーブルコインは、もっとも必要とされてきた場所で、まさに想定どおりに機能しています。発行体がラゴスやブエノスアイレスから遠く離れていることは、欠陥ではなく特長です。現地の金融システムから独立してドルにアクセスできることが、ユースケースです。
- EUは、MiCAを完成した枠組みではなく、最初の章として扱っています。DeFi、ステーキング、NFTが次の対象です。議会が7月に決議する内容が、今後数年間の立法を形づくるでしょう。
