ステーブルコインのインフラは、もはや銀行が研究している段階のものではありません。48時間のうちに起きた4つの大きな動きは、規制当局によるルール設定から、カストディの大手による配管の開放まで、レールがリアルタイムで築かれていることを示しています。
- 英国FCAはステーブルコインの資本要件を1%に引き下げ、EUのMiCA基準を大きく下回りました
- 59兆ドルを預かるBNY Mellonは、機関投資家の顧客にUSDCのミントと償還を開放しました
- Breezは、ビットコインウォレットのユーザーが30以上のブロックチェーン上で、USDCまたはUSDTで受取人に支払えるSDKを公開しました
- JPMorganのKinexysプラットフォームがアジア太平洋の5通貨を追加し、現在は1日70億ドル超を24時間決済しています
共通する流れは加速です。政策の枠組みが固まり、カストディのインフラが開かれ、決済ツールは暗号資産を保有することと使うことの間の溝を埋めつつあります。
英国、ステーブルコインの資本要件を大幅に引き下げ、MiCAを下回る
出典:CoinDesk
英国金融行動監督機構（FCA）は、ステーブルコインの資本要件を、流通するステーブルコイン総額の1%で確定しました。当初提案していた2%から引き下げられました。EUのMiCA規則は2%を求めています。イングランド銀行も、個人のステーブルコイン保有額に2万ポンドの上限を設けるという従来の提案を撤回しており、欧州の当局より緩やかな監督へ意図的に向かう姿勢を示しています。
FCAは、この変更により「規制の枠組み全体の堅牢性を保ちながら、より大規模な発行体にとって健全性の枠組みがより適切なものになる」と述べました。英国で合法的に事業を行いたい暗号資産企業は、新しい枠組みのもとで、2027年2月までにFCAの認可を取得する必要があります。
Zyptoの見解：英国とEUは、ステーブルコインについて競合する規制モデルを運用するようになりました。資本要件が低く、個人の保有額に上限がないため、英国で認可されたステーブルコインは、MiCA準拠のステーブルコインに対して構造的なコスト面の優位性を持つことになります。支払いや貯蓄にステーブルコインを使う人にとっては、より明確なルールのもとで発行体間の競争が増えるのは朗報です。
BNY Mellon、USDCのミントと償還を機関投資家に開放
出典:CoinDesk
預かり資産が59兆ドルの世界最大のカストディ銀行であるBNY Mellonは、機関投資家の顧客がUSDCを直接保有、ミント、償還できるよう、デジタル資産カストディのプラットフォームを拡大しました。顧客は、Circleを通じて米ドルをUSDCに換え、ドルへ償還する作業を、1つのプラットフォームで行えるようになりました。
BNYはすでにUSDCを裏付ける準備金を保有しており、今回その2つの機能を一つにまとめます。同行は、今後ほかのステーブルコイン発行体にも対応していく計画だとしています。この動きは、ドル建てステーブルコインに関する米国の連邦レベルの枠組みを定めたGENIUS法に続くものです。
Zyptoの見解：世界最大のカストディアンがUSDCを中核プラットフォームに直接組み込むことで、ステーブルコインが機関投資家のポートフォリオに属するかという問いには答えが出ました。同じUSDCが、Zypto AppのMoneyGramとStellarによって実現するサービスUSDC ⇌ Cashを支えており、世界中の対象のMoneyGramの店舗でUSDCを現金化したり、現金からUSDCに換えたりできます。そのつながりの両端にあるインフラは、いまや主流になりました。
Breez SDK、ステーブルコインを保有せずにビットコインウォレットでUSDC払いを可能に
出典:CoinTelegraph
ビットコインのインフラ企業Breezは、ビットコイン残高から支払いながら、30以上のブロックチェーン上でUSDCまたはUSDTによる支払いを可能にする開発者向けSDKを公開しました。送り手はビットコインを保有し、受け手は選んだネットワーク上でステーブルコインを受け取ります。このSDKは、送金先のチェーンを自動的に特定し、変換ルートを計算し、確認前に手数料を表示して、流動性プロバイダーのFlashnetとBoltzを経由してルーティングします。
CEOのRoy Sheinfeldは、この機能は「相互運用性に支えられ、ユーザーがビットコイン残高から支払い、受取人が対応するブロックチェーンネットワーク上でステーブルコインを受け取れるようにする」と述べました。ステーブルコインの受け取りへの対応は、将来のリリースで予定されています。このSDKは、決済アプリケーションを構築する開発者向けです。
Zyptoの見解：クロスチェーンの支払いルーティングは、コモディティ化しつつあります。Zyptoマルチチェーンウォレットは、20以上のブロックチェーンにまたがる100万を超えるスワップルートに対応しています。現実世界での支払いには、意識せずに資産の種類やチェーン間を移動することが必要だからです。Breezは開発者のレイヤーでこれを解決し、Zyptoは2タップでエンドユーザーのために解決します。
JPMorganのKinexys、24時間365日の決済に向けてアジア太平洋の5通貨を追加
出典:CoinDesk
JPMorganは、Kinexysブロックチェーン決済プラットフォームを8通貨に対応するよう拡大し、豪ドル、香港ドル、日本円、中国人民元、シンガポールドルを追加しました。これらは、既存の米ドル、ユーロ、英ポンドに加わります。この許可型ネットワークは24時間365日稼働し、1日平均70億ドルの取引高を処理しており、稼働開始以来4兆ドル超を決済してきました。
Payoneerはすでに豪ドルのサービスを利用しており、JERA Global Marketsは日本円で稼働しています。このプラットフォームでは、企業がコルレス銀行の営業枠を待たずに、いつでも資金を移動し、通貨を交換し、流動性を管理できます。
Zyptoの見解：従来の国際決済は、デジタルのレールには必要のなかったスケジュールで動いています。1日70億ドルのブロックチェーン決済ネットワークがアジア太平洋の通貨を24時間決済していることは、暗号資産が最初から主張してきた、24時間365日の世界的な価値移動の論拠そのものです。Zypto Appは、最初からこのように機能してきました。国境がなく、ほぼ即時で、銀行の営業時間もありません。
重要なポイント
- ステーブルコイン規制は大西洋の両岸で急速に進んでおり、英国はMiCAより緩やかな代替として意図的に自らを位置づけています。発行体の動きもそれを反映すると見込まれます。
- BNYのUSDC統合は、ドルに連動するデジタル資産が、いまや機関投資家向けカストディのスタックの内側に入ったことを示しています。これは試験的な取り組みではなく、構造的な変化です。
- クロスチェーン決済の課題は、開発者向けSDK、銀行のレール、消費者向けウォレットと、あらゆるレイヤーで同時に解決されつつあります。方向性は、すべてが相互運用可能になることです。
- 24時間途切れない決済が、基本的な期待になりつつあります。銀行の営業時間内にしかお金を動かせないネットワークは、標準ではなく、旧来の例外です。
- 規制とインフラの要素が2026年にそろって到来しています。暗号資産が可能にすることと、主流の金融が提供するものとの差は、目に見えて縮まっています。
