Flash Loan: ปลดล็อกสภาพคล่องทันทีในโลกคริปโต

เงินทุนเป็นปัจจัยสำคัญในการขยายตัวในโลก DeFi ลองจินตนาการว่าคุณต้องการ bridge โทเค็น ของคุณไปยังอีกบล็อกเชน หรือเติมเงินเข้าliquidity pool เพื่อรับดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไป แต่คุณมีเงินทุนจำกัด นี่คือจุดที่ flash loan เข้ามามีประโยชน์

การเข้ามาของ flash loan ในระบบนิเวศการเงินแบบกระจายศูนย์มีความสำคัญมาก มันให้ผู้ใช้ยืมสินทรัพย์จาก pool ได้โดยไม่ต้องมีหลักประกัน flash loan ยังให้การเข้าถึงสภาพคล่องได้เร็วมากสำหรับโอกาสเทรดที่ทำกำไร พร้อมเรียนรู้เรื่องแนวคิดสำคัญนี้เพิ่มเติมแล้วหรือยัง? อ่านต่อได้เลย

Flash Loan คืออะไร?

Flash loan คือสินเชื่อรูปแบบพิเศษที่ให้ผู้ใช้ยืมสินทรัพย์ได้โดยไม่ต้องมีหลักประกัน เพื่อเข้าใช้โปรโตคอลหรือบริการ DeFi มันขับเคลื่อนด้วยสัญญาอัจฉริยะ ซึ่งจะย้อนธุรกรรมทั้งรายการหากผู้ใช้ไม่ชำระคืนอย่างรวดเร็ว

โดยทั่วไป flash loan ถูกนำมาใช้บนบล็อกเชนอย่าง Ethereum และผสานอยู่ในแอปพลิเคชันแบบกระจายศูนย์ เช่น Aave หรือ Uniswap ผู้ใช้หลายคนใช้มันเพื่อทำ arbitrage กระบวนการนี้คือการซื้อคริปโตในราคาต่ำกว่าบนเอ็กซ์เชนจ์แบบกระจายศูนย์แห่งหนึ่ง แล้วขายในราคาสูงกว่าที่อีกแห่ง ส่วนต่างของราคาเหล่านี้ทำกำไรให้คุณได้

อ่านเพิ่มเติม: ไขความลับ DeFi: คู่มือการเงินแบบกระจายศูนย์สำหรับผู้เริ่มต้น

Flash Loan ทำงานอย่างไร?

ในการปล่อยกู้แบบเดิม ผู้กู้มักต้องวางสินทรัพย์เป็นหลักประกันเพื่อขอสินเชื่อ ถ้าผู้กู้ผิดนัดชำระ ผู้ให้กู้ยึดสินทรัพย์ที่เป็นหลักประกันมาชดใช้สินเชื่อได้ แต่กับ flash loan เรื่องนี้ต่างกันสิ้นเชิง คุณไม่ต้องมีหลักประกันเลย

อย่างไรก็ดี คุณต้องชำระคืนสินเชื่อนั้นภายในธุรกรรมเดียวกัน ถ้าไม่ทำ ธุรกรรมทั้งรายการจะถูกยกเลิก การผิดนัดชำระ flash loan จึงเกือบเป็นไปไม่ได้ 

ลองดูตัวอย่างว่ามันทำงานอย่างไร ผู้ใช้คนหนึ่งต้องการทำ arbitrage กับโทเค็นที่เพิ่งเปิดตัว และต้องใช้ ETH มูลค่า $100,000 เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาของโทเค็นนั้น ขั้นแรกผู้ใช้เลือกแพลตฟอร์ม DeFi ที่รองรับ flash loan 

หลังจากนั้นพวกเขาเชื่อมกระเป๋าของตัวเองกับแพลตฟอร์ม และสัญญาอัจฉริยะจะถูกสร้างขึ้น ต่อมาผู้ให้กู้โอน ETH มูลค่า $100,000 ไปให้ผู้ใช้ เมื่อได้รับเงิน ผู้ใช้นำไปทำ arbitrage กับโทเค็นนั้นและทำกำไร

ผ่านสัญญาอัจฉริยะ เทรดเดอร์ส่งเงินที่กู้มาคืนพร้อมดอกเบี้ย (เช่น 0.3%) ให้ผู้ให้กู้ ถ้าชำระคืนครบ พวกเขาทำซ้ำกระบวนการนี้ได้ แต่ถ้าผู้ใช้ผิดนัดชำระ สัญญาอัจฉริยะจะย้อนธุรกรรมโดยคืนเงินที่กู้มาให้ผู้ให้กู้ 

อ่านเพิ่มเติม: DeFi Lending คืออะไร? คู่มือสินเชื่อคริปโตแบบกระจายศูนย์สำหรับผู้เริ่มต้น

Flash Loan ต่างจากสินเชื่อปกติอย่างไร?

ผู้ใช้ส่วนใหญ่คุ้นเคยกับรายละเอียดของสินเชื่อทั่วไปดี โดยปกติผู้ให้กู้ให้เงินแก่ผู้กู้ และตกลงว่าจะชำระคืนพร้อมดอกเบี้ยตามเวลา flash loan ทำงานคล้ายกัน แต่มีคุณสมบัติเฉพาะตัวที่ทำให้ต่างจากสินเชื่อแบบเดิม  

Flash loan ใช้สัญญาอัจฉริยะ ซึ่งทำให้เงื่อนไขของสินเชื่อ (เช่น เวลาชำระคืนและดอกเบี้ยที่คิด) ถูกตกลงกันก่อนที่เงินจะย้ายจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้ ผู้กู้ต้องชำระคืนภายในธุรกรรมเดียวกัน ถ้าทำเงื่อนไขง่าย ๆ นี้ไม่ได้ สัญญาอัจฉริยะจะเข้ามาย้อนธุรกรรมทันที

อีกอย่างคือ สินเชื่อแบบเดิมมักต้องมีตัวรองรับความเสี่ยงให้ผู้ให้กู้ (หลักประกัน) ในกรณีที่ผู้กู้ผิดนัดชำระ flash loan ต่างออกไป เพราะความมั่นคงของสินเชื่อมาจากข้อกำหนดที่ต้องชำระคืนทันที เงินของผู้ให้กู้จึงไม่เคยตกอยู่ในความเสี่ยงเลย

ขั้นตอนการขอสินเชื่อแบบเดิมมักใช้เวลานาน เพราะการอนุมัติ การเบิกจ่าย และการชำระคืนอาจใช้เวลาหลายสัปดาห์ หลายเดือน หรือเป็นปี ในทางกลับกัน flash loan เกิดขึ้นทันที ตารางด้านล่างเปรียบเทียบทั้งสองแบบอย่างรวดเร็ว

ฟีเจอร์	สินเชื่อแบบเดิม	Flash Loan
หลักประกัน	ต้องมี	ไม่ต้องมี
ระยะเวลาชำระคืน	อาจนานกว่า ใช้เวลาได้หลายสัปดาห์ หลายเดือน หรือเป็นปี	โดยปกติเกิดขึ้นทันที (ภายในธุรกรรมเดียวกัน)
กลไกความมั่นคง	หลักประกัน	สัญญาอัจฉริยะ
กรณีการใช้งาน	การลงทุนระยะยาว	Arbitrage หรือการเทรดสั้นที่ทำกำไร

แพลตฟอร์มที่น่าสนใจซึ่งให้บริการ Flash Loan

flash loan เป็นนวัตกรรมที่น่าทึ่ง จึงไม่แปลกที่หลายแพลตฟอร์มนำมันมาใช้ ลองดูผู้เล่นสำคัญในวงการนี้กันใกล้ ๆ

Aave

Aave เปิดตัวในชื่อ ETHlend เมื่อปี 2017 และเปลี่ยนชื่อแบรนด์ในปี 2018 แพลตฟอร์มนี้อยู่บน Ethereum และให้ผู้ใช้สร้างตลาดเงินได้ โดยทำงานด้วยระบบสองโทเค็น คือ aToken สำหรับทบดอกเบี้ย และ LEND สำหรับgovernance ค่าธรรมเนียม flash loan ปัจจุบันอยู่ที่ 0.09% ซึ่งปรับได้ผ่าน governance

dYdX

dYdX ให้ flash loan โดยไม่มีความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ แพลตฟอร์มนี้น่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับเงินกู้ก้อนใหญ่เมื่อเปิดตัวสินเชื่อแบบไม่มีค่าธรรมเนียมในเดือนกุมภาพันธ์ 2020 dYdX เหมาะมากกับผู้ใช้ที่ถนัดเทคโนโลยีและต้องการโซลูชันสินเชื่อที่เร็วและมีประสิทธิภาพ

Uniswap

Uniswap เป็นเอ็กซ์เชนจ์แบบกระจายศูนย์ (DEX) ชั้นนำที่ให้ผู้ใช้เทรดได้โดยไม่ต้องมีตัวกลาง มันทำงานบนหลายบล็อกเชน รวมถึง Ethereum, Binance Smart Chain และ Polygon Uniswap ใช้โทเค็น UNI สำหรับ governance ให้ผู้ถือโหวตการตัดสินใจของแพลตฟอร์มได้

Equalizer

Equalizer Finance ภูมิใจในการเป็นแพลตฟอร์ม flash loan เฉพาะทางสำหรับ DeFi รายแรก โดยทำงานบน Ethereum, Polygon และ Binance Smart Chain แพลตฟอร์มนี้ให้สินเชื่อที่คิดค่าธรรมเนียม 0% จึงน่าสนใจสำหรับผู้ใช้ที่มองหาโซลูชันสินเชื่อที่คุ้มค่า

Solend

Solend เป็นแพลตฟอร์ม DeFi บนบล็อกเชน Solana มันให้สินเชื่อที่ไม่ต้องมีหลักประกัน ผู้ใช้จึงเข้าถึงเงินทุนได้เร็ว Solend ร่วมมือกับ Hawksight และ GoblinGold เพื่อทำให้ flash loan ของตนเป็นโอเพนซอร์ส เปิดทางให้โปรโตคอล DeFi อื่นนำไปใช้และเข้าถึงได้ ค่าธรรมเนียมปัจจุบันของสินเชื่อเหล่านี้บน Solend อยู่ที่ 0.3%

ประโยชน์ของ Flash Loan

flash loan มีประโยชน์ที่น่าสนใจใน DeFi ซึ่งทำให้มันเป็นเครื่องมือทรงพลังสำหรับนักลงทุนและผู้ใช้ที่รู้ทาง มาดูข้อดีของมันกัน

ไม่ต้องมีหลักประกัน

flash loan ต่างจากสินเชื่อแบบเดิมเพราะไม่ต้องมีหลักประกันใด ๆ หมายความว่าคุณเข้าถึงเงินทุนก้อนใหญ่ได้โดยไม่ต้องใช้สินทรัพย์ของตัวเองเป็นหลักประกัน นี่เปิดโอกาสให้ผู้ใช้เข้าร่วมการเทรดและการลงทุนที่มีเดิมพันสูงได้โดยไม่ยุ่งยาก

เข้าถึงได้ทันที

การเข้าถึงเงินทุนได้ทันทีอาจเป็นตัวชี้ขาดระหว่างการคว้าโอกาสทำกำไรกับการพลาดโอกาสไป flash loan จึงถูกดำเนินการภายในธุรกรรมบล็อกเชนเดียว โดยปกติใช้เวลาไม่กี่วินาทีหรือไม่กี่นาที คุณจึงยืม ใช้ และชำระคืนสินเชื่อได้แทบจะทันที 

เปิดโอกาสทำ arbitrage

ด้วยการใช้สินเชื่อประเภทนี้ เทรดเดอร์ได้ประโยชน์จากส่วนต่างราคาระหว่างเอ็กซ์เชนจ์คริปโตหรือแพลตฟอร์ม DeFi คุณทำกำไรเร็วได้ภายในไม่กี่วินาที ด้วยการซื้อถูกในตลาดหนึ่งและขายแพงในอีกตลาด

เพิ่มสภาพคล่อง

flash loan เพิ่มสภาพคล่องให้เอ็กซ์เชนจ์แบบกระจายศูนย์และ liquidity pool ได้ ซึ่งช่วยให้แพลตฟอร์มทำงานราบรื่นเพราะมีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับกิจกรรมการเทรด ด้วยการเติมเงินเข้า liquidity pool คุณช่วยระบบนิเวศของเอ็กซ์เชนจ์ไปพร้อมกับได้รับค่าธรรมเนียมหรือรางวัล

มีข้อได้เปรียบด้านต้นทุนที่ต่ำกว่า

สินเชื่อประเภทนี้คุ้มค่ากว่าแบบเดิมเพราะตัดหน่วยงานรวมศูนย์ออกไปจากบล็อกเชน เมื่อไม่มีตัวกลาง ต้นทุนที่มาพร้อมการกู้ก็ลดลง ผู้กู้จึงประหยัดทั้งค่าธรรมเนียมและอัตราดอกเบี้ย

ที่มา: Techpedia

ความเสี่ยงจากการขอ Flash Loan

flash loan เป็นเหมือนเหรียญสองด้าน แม้จะให้ประโยชน์มหาศาล แต่ก็มีความเสี่ยง มาดูกันว่ามีอะไร และคุณจะใช้สินเชื่อเหล่านี้ให้ได้ประโยชน์ที่สุดได้อย่างไร

สัญญาอัจฉริยะอาจมีช่องโหว่

flash loan อาศัยสัญญาอัจฉริยะในการย้ายเงินจากผู้ให้กู้ไปยังผู้กู้อย่างราบรื่น ถ้าโค้ดนี้มีบั๊กหรือช่องโหว่ แฮกเกอร์ก็ใช้มันโจมตีได้ ทำให้สูญเงินและกระเป๋าถูกแฮก ความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะจึงสำคัญมากในแพลตฟอร์มที่รองรับสินเชื่อเหล่านี้

Price Slippage เกิดขึ้นได้ระหว่างทำธุรกรรม

Price slippage เกิดขึ้นได้เมื่อคุณทำการเทรดหรือ swap มันเกิดเมื่อราคาของสินทรัพย์เปลี่ยนไปในเวลาที่คุณวางแผนเทรด เพราะผู้ใช้เทรดด้วยเงินทุนก้อนใหญ่ คำสั่งจึงอาจจับคู่ได้ยาก

ดังนั้นการชำระคืนสินเชื่อจึงกลายเป็นเรื่องยาก และอาจนำไปสู่การขาดทุน เมื่อเกิดการขาดทุนเช่นนั้น ผู้กู้จะรับภาระผ่านค่าแก๊ส ขณะที่เงินที่กู้มาถูกส่งคืนให้ผู้ให้กู้อย่างปลอดภัย

ค่าแก๊สที่สูงลดกำไรจากสินเชื่อได้ 

แม้ flash loan จะคุ้มค่า (เพราะไม่มีตัวกลาง) แต่มันมีการเรียกใช้สัญญาอัจฉริยะหลายครั้งในธุรกรรมเดียว บนเครือข่ายอย่าง Ethereum ธุรกรรมกินแก๊สได้มาก เมื่อค่าแก๊สสูง ต้นทุนการดำเนินการก็กินกำไรของคุณ เหมือนจ่ายค่าผ่านทางแพง ๆ ที่ทำให้ทริปนั้นคุ้มค่าน้อยลง

ความผันผวนของตลาดทำให้ขาดทุนได้

การใช้สินเชื่อเหล่านี้มักต้องอาศัยสภาพตลาดที่เหมาะสม การเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วกระทบความสำเร็จของกลยุทธ์ flash loan ได้ ตัวอย่างเช่น ถ้าตลาดกลับเป็นขาลงอย่างฉับพลัน คำสั่งซื้อที่คุณวางแผนไว้ทั้งหมดอาจล้มเหลว นำไปสู่การขาดทุนอย่างมาก

การโจมตีด้วย Flash Loan และภัยต่อความปลอดภัยของ DeFi

ที่มา: Immunebytes

ระหว่างปี 2020 ถึง 2022 มีรายงานว่าเงินเกือบ $2.5 พันล้านถูกขโมยไปจากแพลตฟอร์ม DeFi และการโจมตีหลายครั้งเกี่ยวข้องกับ flash loan แม้สินเชื่อประเภทนี้เปิดประตูให้เทรดเดอร์ที่ชาญฉลาด แต่มันก็ดึงคนไม่ดีที่มองหาช่องโหว่ในแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์เข้ามาด้วย 

นี่คือตัวอย่างการโจมตีด้วย flash loan แบบง่าย ๆ ผู้โจมตีกู้ flash loan ก้อนใหญ่เป็นโทเค็น A หลังจากนั้นเขา swap โทเค็น A เป็นโทเค็น B บนเอ็กซ์เชนจ์แบบกระจายศูนย์ (DEX) การทำเช่นนี้กดราคาโทเค็น A ลง (เพราะคำสั่งขายก้อนใหญ่) และดันราคาโทเค็น B ขึ้น

ผู้โจมตีนำโทเค็น B ไปฝากเป็นหลักประกันบนอีกโปรโตคอล DeFi ที่ใช้ราคาที่ถูกปั่นจาก DEX นั้น โดยอาศัยมูลค่าที่ถูกดันขึ้นของโทเค็น B ผู้โจมตีกู้โทเค็น A เพิ่มอีก แล้วใช้โทเค็น A ที่กู้มาชำระคืน flash loan ก้อนแรก 

หลังจากนั้นเขาเก็บส่วนที่เหลือ (โทเค็น A ก้อนเดิมบวกโทเค็น B ที่วางเป็นหลักประกัน) ไว้เป็นกำไร เมื่อราคากลับสู่ปกติ โปรโตคอล DeFi ก็เหลือสถานะที่มีหลักประกันไม่พอ ทำให้แพลตฟอร์มขาดทุนอย่างหนัก

ในเดือนพฤษภาคม 2021 โปรโตคอล Pancake Bunny บน Binance Smart Chain สูญเสียโทเค็น BUNNY กว่า 7 ล้านโทเค็นและ BNB 114,000 เหรียญจากการโจมตีด้วย flash loan เหตุการณ์นี้ทำให้มูลค่าของ BUNNY ร่วงลง 96% และแพลตฟอร์มเสียหาย $200 ล้าน

เข้าถึงบริการ DeFi ชั้นนำได้ง่าย ๆ กับ Zypto  

flash loan เป็นเครื่องมือทางการเงินที่เปลี่ยนเกมได้จริง เพราะให้การกู้แบบทันทีและโอกาส arbitrage นี่เปิดความเป็นไปได้ในการเทรดที่น่าตื่นเต้นให้ผู้ใช้ที่รู้ทาง แต่พลังที่มากก็มาพร้อมความรับผิดชอบที่มาก

ลักษณะที่รวดเร็วและไม่มีหลักประกันของ flash loan มีความเสี่ยง บางโปรโตคอลอาจไม่ปลอดภัยเท่าโปรโตคอลอื่น จึงเปิดช่องให้ถูกโจมตี นักพัฒนาจึงต้องเข้าใจความเสี่ยงเหล่านี้และสร้างแอปพลิเคชันที่แข็งแรงและปลอดภัยขึ้น 

เพื่อเดินทางในโลก DeFi นี้ได้สำเร็จและลดความเสี่ยงเหล่านั้น Zypto พร้อมช่วยคุณ เรามีแพลตฟอร์มที่ปลอดภัยและใช้งานง่ายสำหรับจัดการสินทรัพย์คริปโตของคุณ แอปมือถือ Zypto เชื่อมคุณเข้ากับโปรโตคอล DeFi ที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้ และทำให้เครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนง่ายขึ้น ลองดาวน์โหลดแอปวันนี้ และสัมผัสอนาคตของการเงินได้อย่างมั่นใจ