今週の暗号資産：XRP が米国の流動性1.5兆ドルを解放する可能性

全体的な価格調整の中で、BTCの買い集めが増え、DOGEのアクティブアドレスが急増しました。Trumpの暗号資産準備金計画は批判を受けており、一方でXRPは不可欠だと考えられています。最後に、今月の主要な経済イベントと、トークンのアンロックを取り上げます。

ご一緒に見ていきましょう。

XRPが米国の流動性1.5兆ドルを解放する可能性

XRPを重要な金融資産にするための提案が、米国証券取引委員会(SEC)に提出されました。この文書は、米国がXRPを使って流動性を解放し、相当規模のBitcoin準備金を確保する方法をまとめたものです。

通常、SECは個人や団体から、求めていない提案を受け取りますが、それらが必ずしも行動につながるわけではありません。

この提案の作成者であるMaximilian Staudinger氏は、Donald Trump大統領の暗号資産準備金構想に対して、体系的なアプローチを支持しています。その戦略では、Bitcoinを米国の準備金の中核に据え、SolanaとCardanoを政府での活用に位置づけています。

Staudinger氏は、これらのブロックチェーンが国家の業務におけるセキュリティと効率を高める一方で、XRPは金融取引にとって不可欠なアセットであり続けると主張しています。

「SolanaとCardanoは、米国のデジタルインフラに統合されるべきですが、準備金戦略には含めるべきではありません。むしろ、国家の業務の効率とセキュリティを高め、一方でXRPは金融取引のための重要なアセットであり続けます。」

これを踏まえて、Staudinger氏は、XRPを従来の金融システムに統合すれば、ノストロ口座に拘束されている資本が解放されると主張しています。これらの口座は、国境を越えた取引を支えており、世界全体で27兆ドルを保有しています。

同氏は、米国が5兆ドルを保有していると推計しており、XRPによって1.5兆ドルが解放される可能性があるとしています。この流動性は、Bitcoinの取得に使えると主張しています。しかし、米国が1コインあたり60,000ドルで2,500万BTCを確保できるという同氏の提案は、Bitcoinの供給上限が2,100万枚に固定されていることと矛盾します。

流動性にとどまらず、この提案は、金融取引をXRPに移行すれば、取引手数料で年間最大75億ドルを節約できると主張しています。また、XRPが、IRSの税還付や社会保障の給付を含む、政府の支払いを効率化できる可能性も示唆しています。

XRPの規制上の不確実性が問題に

野心的なビジョンにもかかわらず、この提案は、XRPの規制上の位置づけが、依然として重大な障壁であることを認めています。

Staudinger氏は、SECに、XRPを証券ではなく決済資産に分類することと、Ripple（リップル）との継続中の法廷闘争の解決を求めています。また、司法省(DOJ)が、銀行がXRPベースのソリューションを利用することを妨げている制限を撤廃することも提案しています。 

同氏は、規制上の障壁を覆すため、大統領令を出すことを提案しました。一方、この文書は、標準的な2年間の実施期間と、6か月から12か月の迅速な計画という、2つの案の概要を示しています。

後者では、規制当局の即時の承認、政府によるXRPの試験の迅速化、そして銀行にXRPを流動性ツールとして統合させる義務づけが必要になります。 

Staudinger氏の提案のような独立した提案は、業界からの強い支持や政策上の関心の裏づけがない限り、一般にほとんど重みを持たないことに注意が必要です。大手金融機関、規制機関、業界団体による提案であれば、詳細に検討される可能性が高いでしょう。

XRPの上昇は危うい状況でしょうか。

過去6か月間のXRPの大幅な上昇の背景にあるオンチェーンのシグナルは、まちまちでした。予想どおり、含み益のある供給量は多かったものの、このトークンに対するセンチメントは否定的でした。

長期保有者の未実現損益の指標は、2021年のサイクルの天井に似た水準になりました。そのため、XRPが米大統領選挙以降370%上昇しているにもかかわらず、売り手が優勢でした。

Santiment（サンティメント）のデータは、投資家にとって前向きな点を示しました。含み益のある供給量の合計は、1月以降、価格とともに減少していますが、それでも2024年10月と11月よりはかなり高い水準でした。

加重センチメントは、XRPに関連するソーシャルメディアでのエンゲージメントを追跡するもので、過去3か月間はマイナスで、前向きなエンゲージメントが急増したのは数回だけでした。

1日のアクティブアドレス数は3月に増加し、その後は減少したものの、ここ数か月よりはずっと高い水準です。トランザクション量の傾向は、過去3か月と同程度でした。

Santiment（サンティメント）の指標がオンチェーン活動の増加と需要の可能性を示した一方で、長期保有者の純未実現損益(LTH NUPL)は、市場の熱狂と強欲を示しました。 

ここ数か月、この指標は0.75をわずかに上回る水準で推移しています。NUPLは、トークンの保有期間が155日以上の保有者の間での、未実現の利益と損失の差を測ります。 

プラスの値は、投資家が平均して利益を得ていることを意味します。0.75という値は、時価総額の75%が含み益の状態にあることを意味しました。 

2021年の夏には、この指標が0.75を超えて上昇し、XRPのサイクルの天井を示しました。2017年には、この指標が0.9を超えて上昇し、数週間そのままでした。ただし、当時は、アセットとしてはずっと若い存在でもありました。 

XRPはすでにサイクルの天井をつけました。市場が転換し、今後2年間にわたって下降トレンドが続いた場合に備えて、投資家は保有分の一部を現金化することを検討すべきです。

暗号資産に影響を与える5つの経済イベント

今週、暗号資産市場は、世界のマクロ経済イベントを注視します。それぞれが、従来型市場と分散型金融市場の双方に重大な影響を与えます。

次の動きが、物語を決め、暗号資産投資家のセンチメントに影響を与えます。

米国の小売売上高

1つ目は、米国の小売売上高のデータです。これは、米国の消費者支出の傾向を示す重要な要約となります。エコノミストは、Trumpの関税への不安や慎重な消費行動に関連して、1月に予想外に落ち込んだ状況が続くかどうかに注目しています。

小売の数字が強ければ、経済の底堅さを示し、米ドルを押し上げる可能性があります。ただし、投資家が従来型のアセットを好むため、この結果は、暗号資産の価格を押し下げる圧力になりかねません。

一方、予想より弱い数字は、連邦準備制度(Fed)の利下げの観測を高める可能性があり、これはBitcoin(BTC)や暗号資産全般にとって追い風になることが多いです。

FOMC会合とPowell議長の講演

連邦公開市場委員会(FOMC)は3月18日から19日に開かれ、会合後のJerome Powell Fed議長の講演は、厳しい批判を集めています。 

1月に金利を4.25%から4.5%で据え置いた後、インフレと労働市場の強さに対するFedの慎重な姿勢に、市場は慌てています。

Powell氏の最近の発言は、利下げを急がないことを示唆していますが、個人消費の軟化や関税の不確実性が、トーンを変える可能性があります。タカ派的な見通しはドルを強め、デジタル資産に圧力をかけるかもしれない一方で、他のヒントが上昇につながる可能性もあるため、暗号資産のトレーダーは先行きに自信が持てずにいます。

日本銀行の金利決定

米国以外では、日本銀行(日銀)が水曜日に金利決定を発表する予定です。長年にわたる超緩和的な政策を経て、重要な局面です。日本が3四半期連続でGDP成長を記録したことを背景に、日銀が利上げするのではないかという憶測が飛び交っています。

円高は、投資家がより安全なアセットへ傾くため、重要な市場であるアジアでの暗号資産への熱意を弱める可能性があります。それでも、日銀が据え置けば、流動性が長引くことを示し、暗号資産の評価を押し上げるかもしれません。

Xで人気のアカウントであるGlobal Markets Investorは、日本銀行による追加利上げが間近に迫っていることを指摘しました。

「日本の月間平均賃金は前年同期比3.1%上昇し、32年で最も速いペースとなりました。急上昇するインフレとあわせて、これは日銀が5月に利上げするための青信号となります。」 

新規失業保険申請件数

木曜日には、米国の新規失業保険申請件数が、労働市場の健全性をリアルタイムで測る指標となります。3月8日までの週に、予想どおりの220,000件となった後、予想の中央値である222,000件に向けた、わずかな増加でも、景気減速への懸念が再燃する可能性があります。

これは、暗号資産の強気派がよく歓迎する、Fedによる緩和策を促す可能性があります。ただし、申請件数が安定または減少すれば、Fedの忍耐が強まり、Bitcoinのようなリスク資産に圧力がかかるかもしれません。

イングランド銀行の金利決定 

イングランド銀行(BOE)は、木曜日に金利決定を開示し、暗号資産に影響を与えるマクロ経済イベントのある1週間を締めくくります。英国のインフレが目標を上回っているため、現行の金利を維持するという見方に傾いています。

関税に関連する成長への懸念の中で、サプライズ利下げの可能性が消えていないことに注意が必要です。ポンドが安定すれば、欧州の暗号資産市場が安定するかもしれませんが、ポンド安なら、投機的な買いを促す可能性があります。

これらのイベントは、マクロ経済データ、Bitcoin、暗号資産市場の関係を映しています。84,000ドルを下回る水準で推移しているBitcoinや、Ethereumのようなアルトコインは、ドルの強さとリスクセンチメントに極めて敏感です。

3月の3つのトークンアンロック

今週は、ZKJ、MANTA、BMTという3つの重要なプロジェクトが、より多くのトークンを市場に放出します。これらのトークンは、流動性、価格の動き、投資家心理全体を支えるため、3,400万ドル超相当のコインを放出します。

Polyhedra Network(ZKJ)

Polyhedra networkは、Web3の相互運用性とスケーラビリティに焦点を当てたブロックチェーンです。そのzkBridge技術により、安全なクロスチェーン取引、メッセージング、NFTの転送が可能になります。

3月19日に、3,138万ドル相当の1,550万ZKJトークンがアンロックされます。内訳は、ネットワークのインセンティブ用が847万トークン(2.65%)、エアドロップ用が261万トークン(1.74%)、財団の準備金用が361万トークン(2.41%)、TGE前のラウンド保有者用が80万トークン(4.0%)です。

このアンロックは、ZKJの時価総額の25.7%に相当し、流動性を高める可能性があります。

Manta Network(MANTA) 

Manta networkは、ゼロ知識(ZK)技術でプライバシーとスケーラビリティを高める、モジュラー型のブロックチェーンです。MANTAトークンは、トランザクション、ガバナンス、エコシステムの開発を支えます。

3月18日に、334万ドル相当の1,363万トークンがアンロックされます。内訳は、コミュニティ向けが337万トークン(1.59%)、188万トークン(1.39%)、プライベート投資家向けが350万トークン(2.70%)、アドバイザー向けが187万トークン(2.31%)、戦略的な割り当て向けが167万トークン(2.70%)、機関投資家向けが135万トークン(2.70%)です。

供給量の42.5%がまだロックされたままであるため、このアンロックはセンチメントに影響を与える可能性があります。

Bubblemaps(BMT) 

Bubblemapsは、Binance（バイナンス）ウォレットでTGEを完了した、ブロックチェーン分析プラットフォームです。1枚あたり0.02ドルで4,000万BMTトークンの調達を目指した初回セールには、202,990BNBが集まり、予想を13,500%以上上回りました。

このプロジェクトは、毎日88.416万BMTトークンをアンロックしており、内訳は、コミュニティ向けが18.41万トークン(0.07%)、エアドロップ向けが40.848万トークン(0.18%)、流動性提供向けが29.158万トークン(0.24%)です。

段階的なアンロックのスケジュールは、突然の供給ショックを抑えますが、市場への影響は依然として不確実です。

Dogecoinのアクティブアドレスが39.5万に到達

DOGEの価値は最近下落していますが、そのアドレスの活動は、2月下旬から3月上旬にかけて、39.5万に増加しました。アクティブアドレスの増加と価格の下落が重なったことは、独特な市場の動きが進行していることを示しました。

これは、投資家が、今後の回復を見越して、安値でポジションを積み上げていたことを示しました。アクティブアドレス数が9.7万から39.5万に達し、ネットワーク活動は急上昇しました。また、コミュニティ内のソーシャルなつながりも、この増加に一役買いました。

定期的なソーシャルメディアでの盛り上がりやイベントが、Dogecoinネットワーク内の取引活動を押し上げています。さらに、大口保有者の資金移動が、アドレスの活動水準を押し上げた可能性がありますが、DOGEの価格には影響しませんでした。

ネットワーク活動と価格の乖離は、ネットワークの利用が、必ずしも市場価値と連動しているわけではないことを示唆しています。たとえば、3月14日には、アクティブアドレス数は5.5万に減少しましたが、価格は0.171ドルでした。 

全体として、累積した活動、コミュニティの支持、クジラの資金移動が、価格が下落しているにもかかわらず活動が増加した主な要因です。 

さらに、現在のDOGEのクラウドセンチメントは-0.31で、中立に近い、ややネガティブな雰囲気を示していました。スマートマネーは0.02と小幅なプラスで、思惑が入り混じっていることを示唆しています。

また、クラウドベースのネガティブなセンチメントは、現在の市場が過小評価されていることを示し、市場の転換の可能性を指し示していました。

DogecoinがSECでの言及数で首位に

かつては単なるミームコインと見られていたDogecoinは、今やウォール街の一流と肩を並べています。Grayscale、Goldman Sachs（ゴールドマン・サックス）、Webullなどの機関投資家の大手が、SECへの提出書類でこのトークンに言及しました。

Alphractalのデータによると、DogecoinはSEC提出書類での言及数で過去最高を記録し、いくつかの有名なアルトコインを上回りました。 

このデータは、ミームコイン全体が上昇する中で、言及数が増えたことを示唆しています。機関投資家は、Dogecoinを冗談以上のものと見ており、DOGEが、暗号資産へのエクスポージャーの正当な一部として、受け入れられつつあることを示しています。

この傾向は、ボラティリティ、ブランド力、コミュニティ主導のアセットが、ますます受け入れられていることを反映しています。

さらに、DOGE、BONK、PEPEの取引量が増えていることから、市場関係者は、ミームコインをテーマにしたETFのローンチを見込んでいます。トレーダーは、これらのトークンを、強気サイクルでポートフォリオを高める、ハイリスク・ハイリターンのアセットと見ています。

SECは最近、ミームコインを証券ではなくデジタルコレクティブルに分類し、規制上の懸念を和らげました。ただし、インフルエンサーによる宣伝や、流動性の操作については、依然として厳しい目が向けられています。

機関投資家の投資が増え、個人投資家の熱意が高まるにつれ、ミームコインは、透明性が高く、コミュニティに根ざしたアセットへと進化する必要があるかもしれません。今後数か月で、人気と信頼性を両立できるかどうかが明らかになるでしょう。

価格調整の中でBitcoinの買い集めが増加

Bitcoinの買い集めトレンドスコアは、3月11日以来初めて0.1を上回りました。売り(分配)が依然として圧倒的に優勢ですが、この上昇は、買いの関心があることを示しており、需要の回復の初期段階か、優勢な下降トレンドの一時的な小休止を示している可能性があります。

第4四半期後半の上昇局面での大規模な買い集めの波の後、2025年初めにBitcoinが分配主導の局面に入ると、センチメントははっきりとリスクオフに転じました。 

この移行は、黄色とオレンジのマーカーが増えていることから明らかで、広範な売りや買いへの躊躇を示しています。

しかし、2025年3月には、小さいながらも注目すべき変化が見られます。買い集めのスコアが上昇し、色が紫に戻りつつあります。 

まだ控えめではあるものの、この変化は、より長期の保有者や、ゆっくりポジションを立て直している主体が、再び関心を持っていることを示しています。トレンド転換を前にした早期のポジション取りを表している可能性もあれば、続いている弱気サイクルの中での、短命な逸脱である可能性もあります。

TrumpのBTC準備金が批判にさらされる 

Trump大統領が戦略的Bitcoin(BTC)準備金を整備する計画に当初は盛り上がったものの、Polymarket（ポリマーケット）のデータでは、就任後100日以内に実現する確率は<30%となっています。

さらに、欧州の金融リーダーの中にも、慎重な姿勢を示す人がいます。 

まず、欧州中央銀行(ECB)のFrancois Villeroy de Galhau氏は、La Tribune Dimancheとのインタビューで、金融危機は多くの場合、米国で始まり、その後世界に波及すると警告しました。

2つ目に、韓国銀行(BOK)も、この記事で、Bitcoinの極端な価格変動を理由に、慎重な姿勢を示しました。

同様に、米国でも、同様の反対意見があります。

Gerald Connolly下院議員は、Scott Bessent財務長官に、この構想を中止するよう求め、Trump大統領とその側近に関わる利益相反の可能性を指摘しました。

しかし、誰もがこの懐疑的な見方を共有しているわけではありません。

暗号資産アナリストのChristopher Perkins氏は、デジタル資産は、リアルタイムの取引を可能にし、決済の遅延を減らすことで、金融の安定性を強められると主張しています。

さらに、Coinbase（コインベース）のCEOであるBrian Armstrong氏は、ブロックチェーンの採用に対する政府の関与が増えていると指摘しました。また、Deutsche Bank（ドイツ銀行）は、世界の金融標準を形づくるうえで、Bitcoinが果たしうる役割を認めています。

おわりに

StaudingerのXRP提案は野心的に見えますが、規制上の不確実性が大きな障壁になる可能性があります。そのため、業界からの強い支持が必要です。さらに、差し迫ったマクロ経済イベントも、DeFi市場に注目すべき影響を与えうるため、真剣に受け止めるべきです。 

まもなく3つの大規模なトークンのアンロックが行われるため、待ち望まれていた、前向きな投資家センチメントの波が起きる可能性があります。さらに、DOGEの上昇は、ミームコインが、より実体のあるアセットへと進化しうることを示しています。 

最後に、BTCの買い集めのトレンドは、需要の回復か、下降トレンドの一時的な小休止のどちらかを示唆しています。そのどちらなのかは、時間が教えてくれるでしょう。

Zypto App（Zyptoアプリ）がRaydiumを統合

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今週は、イベント、アンロック、提案、急騰と、取り上げることがたくさんあります。ご意見やご質問があれば、以下でお知らせください。