今週の暗号資産：トランプ氏が3月に打ち出した5つの重要な暗号資産の動き

先週末、Trump大統領が他の暗号資産のリーダーたちと会談した後、いくつかの動きがありました。さらに、Trump氏の発言が市場に変化をもたらし、Bitcoinのクジラが戦略的な動きを見せました。

それでは見ていきましょう。

3月にトランプ氏が打ち出した暗号資産に関する5つの重要な動き

先週の金曜日、ドナルド・トランプ大統領は、戦略的暗号資産準備金を指定する大統領令に続いて、暗号資産業界のリーダーたちをホワイトハウスに招きました。

この会合は、デジタル資産規制に対する前政権の厳しい姿勢からの歓迎すべき転換を示すものでした。また、米国を世界の「暗号資産の首都」と位置づける動きでもあります。

以下は、トランプ氏の暗号資産に関する選挙公約の一部をめぐって、大きな政策転換を示す3月の5つの重要な結論です。

トランプ氏、BTCを「決して売らない」戦略を正式化

Trump氏は出席者に語りました

「今日から、米国はビットコイナーなら誰もがよく知っているルールに従います。ビットコインは決して売らない、というルールです。」

この大統領令は、政府が準備金のBTCを売却することを明確に禁じています。

実際には、機関投資家による採用がさらに広がり、規制の明確化が進み、暗号資産の主流金融への統合が加速する可能性があります。 

時間がたてば、米国が暗号資産政策の世界標準を定め、国内のイノベーションを後押しし、デジタル資産の保有を通じて地政学的に大きな影響力を持つことにもつながり得ます。

暗号資産準備金は押収資産で賄われる見通し 

暗号資産準備金は当初、政府が民事・刑事の資産没収を通じてすでに保有している推定19万8,100ビットコイン(167億ドル相当)で賄われる予定です。

こうした動きは他国の前例となり、法執行活動で賄われる国家の暗号資産保有という考え方を一般化させる可能性があります。また、資産押収の慣行や、暗号資産における政府の立場をめぐって、複雑な新しい法的・政策的問題を生む可能性もあります。 

ステーブルコインの統合が進む中でも、ドルは基軸通貨であり続ける

Scott Bessent財務長官は、政権が、ドルを世界の基軸通貨として維持しつつ、ステーブルコインを統合して、米国のバランスシートをその枠組みの中で「補強」し、従来の金融と暗号資産のイノベーションのバランスを取ることを確認しました。

このアプローチはステーブルコインの主流での採用を高めるかもしれませんが、規制当局による監督、金融の安定性、そしてステーブルコインの成長が金融政策や従来の銀行業界に与える影響について、厳しい視線も集めています。

BTCとその他のデジタル資産の明確な違い 

この大統領令は、Bitcoinとその他のデジタル資産を明確に区別しており、Bitcoin以外の暗号資産については、総称して「United States Digital Asset Stockpile」と呼ばれる、独立したカストディ口座群を設けています。

Trump氏は日曜日に、このストックパイルには、Ripple(XRP)、Solana(SOL)、Cardano(ADA)が確かに含まれると述べ、それらのアセットの市場価格が一時急騰しました。

ホワイトハウスの当局者は次のように述べました。

「大統領は投稿の中で、暗号資産の例を5つ挙げただけだと思います。その5つは時価総額が最大のものであるはずで、そこから読み取りすぎている人が少しいると思います。」

さらに次のように付け加えました。

「結局のところ、ここで発表した内容は、この分野について大統領が一貫して述べてきたことと一致していると思います。」

納税者の資金を使わない「デジタル版フォートノックス」の構築 

トランプ大統領の暗号資産担当顧問であるデビッド・サックス氏は、準備金は「デジタル版フォートノックス」として運営され、デジタル資産の取得に納税者の資金は使われないと強調し、財政責任への懸念に対応しました。

デビッド・サックス氏は、トランプ政権が、主に戦略的暗号資産準備金のために、金などの政府保有資産を売却してビットコインの保有量を増やすことについては、まだ議論していないと述べました。ただし、主要な連邦機関がまもなく、考えられる戦略を調べる予定だとも語りました。

「最終的には、財務長官と商務長官が、予算に中立な形でビットコイン準備金を積み増す方法があるかどうかを判断することになります。ただ、その方法がどのようなものかについては、まだ話し合っていません。」

BTCのセンチメントに影響を与えそうな米国の経済指標5つ

経済の動向がBitcoin市場のセンチメントに絶えず影響を与える中、暗号資産市場は、今後の変動の激しい日々に備えています。火曜日から始まる今週は、主要な経済データが発表される予定で、Bitcoin(BTC)保有者のポートフォリオに影響を与える可能性があります。

JOLTS 

リストの最初は、3月11日火曜日に発表される、求人・労働異動調査(JOLTS)です。このデータは、労働市場と経済全体の健全性についての洞察を与えることで、Bitcoinのセンチメントを大きく左右する可能性があります。

データが、求人件数の多い堅調な労働市場を示している場合、おそらく前回の760万件を上回るかたちで、経済が着実に強いことを示す可能性があります。その場合、連邦準備制度理事会(FRB)による利下げが近いという期待は後退するかもしれません。

歴史的に、堅調な労働市場は米ドルや株式などの従来型資産を強め、投資家をBTCのようなリスクの高い資産から遠ざけることがあります。投資家が金融緩和に備える分散型のヘッジを必要とあまり感じなくなるため、ビットコインのセンチメントは弱まる可能性があります。

一方、求人件数が予想を下回れば、景気後退への懸念が高まったり、経済の冷え込みを示したりする可能性があります。その場合、FRBが利下げで介入するという観測が広がるでしょう。このシナリオは、ビットコインの「デジタルゴールド」や安全資産としての魅力を高めることが多く、暗号資産を愛好する人々の間で前向きなセンチメントと価格の勢いを生む可能性があります。

CPI 

3月12日(水)に発表される米国のCPI(消費者物価指数)は、ビットコインのセンチメントに影響を与える可能性があります。このデータは、FRBの政策に影響するインフレ動向を示します。

CPIが予想の2.9%に対して3.0%と上振れた場合、インフレが続いていることを示す可能性があります。その場合、利下げへの期待が後退してドルが強まり、ヘッジとしてのビットコインの魅力が低下します。投資家が従来型資産を好むため、センチメントと価格が下がるかもしれません。

逆に、CPIが予想より軟調であれば、金融緩和への期待が高まり、ドル安が進み、リスク資産としてのビットコインが押し上げられることで、暗号資産トレーダーのセンチメントが改善する可能性があります。 

新規失業保険申請件数 

3月13日(木)に発表予定の米国の新規失業保険申請件数も、労働市場の強さや弱さを映し出すことで、ビットコインのセンチメントを左右する可能性があります。申請件数が予想の22万件(前週は22万1,000件)を下回れば、経済が堅調であることを示すかもしれません。

その場合、ドルが強まり、投資家の関心が株式などの従来型資産に移る可能性があります。そうなればリスク資産としてのビットコインの魅力が薄れ、センチメントが弱まります。

一方、予想を上回る申請件数は、経済の軟化を示唆し、Fedの利下げ期待を高めます。これは、法定通貨の弱さに備えるヘッジとして、Bitcoinを押し上げることが多く、センチメントと価格を改善します。

PPI  

3月13日(木)に発表予定の米国のPPI(生産者物価指数)は、卸売段階のインフレ動向を示すことで、ビットコインのセンチメントに影響を与える可能性があります。

PPIが前月比0.3%という予想を上回れば、生産者のコストが上昇していることを示し、インフレが根強く続くことを示唆する可能性が高いでしょう。その場合、FRBの利下げ期待が後退してドルが強まり、リスク資産としてのビットコインに圧力がかかるため、センチメントを損ないます。

一方、PPIが低ければ、不安が和らいで利下げ期待が高まり、インフレヘッジとしてのビットコインの魅力が増して、センチメントが改善する可能性があります。

消費者センチメント  

金曜日にミシガン大学が発表する米国消費者信頼感指数は、経済に対する国民の信頼感を示すことで、ビットコインのセンチメントに大きな影響を与える可能性があります。

予想される64.0(最近の傾向に基づく)を上回る強い数値は、経済の安定に対する楽観を示唆し、従来型の市場とドルを後押しします。

この場合、不確実性に対するヘッジとしてのビットコインの魅力が薄れ、資金が株式に向かうことで、暗号資産投資家の間で弱気なセンチメントが広がる可能性があります。一方、予想より弱い数値であれば、経済の不確実性を示し、通貨価値の下落への懸念の中で、分散型資産としてのビットコインの魅力を支えるかもしれません。

これは強気のセンチメントを高めるでしょう。また、想定される64.0(最近の傾向に基づく)を上回る強い数値は、経済の安定への楽観を示しており、従来型の市場とドルを下支えします。

この場合、不確実性に対するヘッジとしてのビットコインの魅力が薄れ、資金が株式に向かうことで、暗号資産投資家の間で弱気なセンチメントが広がる可能性があります。一方、予想より弱い数値であれば、経済の不確実性を示し、経済的なインフレへの懸念の中で、分散型資産としてのビットコインの魅力を支えるかもしれません。

これは強気のセンチメントとビットコインの価格を押し上げるでしょう。ビットコインはマクロ経済の動きに敏感なため、このデータはトレーダーの直感を大きく揺さぶる可能性があります。

ビットコインのクジラ、3日間で2万2,000BTC超を取得

大口のBitcoin保有者と個人投資家は、最近、高い頻度で買い集めを行っており、市場の強い自信を示しています。オンチェーンデータによると、クジラは、わずか3日間で22,000BTC超を買い集めました。これにより、Bitcoinが80,000ドルをわずかに上回って取引される中、クジラのBTC保有総額は344万BTCを超えました。

同様に、個人投資家の需要も急増しています。アキュムレーターアドレスの数は、過去最高の32万に急増しました。大口投資家と小口の保有者がともに買い増していることは、足並みのそろった強気の勢いをうかがわせました。

さて、誰もが気になるのは、この買いの勢いが持続可能かどうかです。

何を意味するのか

Ali氏のオンチェーンデータをより詳しく見ると、2月から3月初めにかけて、クジラのビットコイン保有量が着実に増えていたことがわかりました。過去1か月で、クジラは推定6万BTCを買い増しました。

クジラの動きと価格変動の類似性は明らかなようでした。ビットコインの価格は8万2,000ドルから9万8,000ドルの間で推移し、2月下旬に下落した後、3月初めに力強く回復しました。 

こうした購入のタイミングは、大口保有者が価格調整の局面で、戦略的に買い増していることが時折あったことを示していました。

では、大口保有者は席を立とうとしているのでしょうか。

GlassnodeとIntoTheBlockのデータは、蓄積と分配の重要なパターンを明らかにし、それらがBTCの値動きに与える影響を示しました。

さらに、1,000BTC以上を保有するエンティティは、1月にビットコインが10万6,159ドルでピークを付けて以来、保有量を減らしています。そうしたエンティティの数は、12月の1,720超から3月までに1,683へ減り、3か月でおよそ2.14%の減少となりました。

これは、ビットコインの価格が1月の10万6,000ドルから3月の8万ドルへ下落したのと歩調を合わせているようでした。こうした減少は、クジラが利益を確定したか、保有分を再配分したことを示していました。

3月7日から9日にかけて、クジラのエンティティは急減しました。これは、ビットコインの価格が8万4,197ドルから8万795ドルに下落した時期と重なります。通常、こうした減少は、大規模な売りや、他のアセットへの資金の移動を示します。

クジラ(10万BTC以上)が保有する供給量は、2月の22.26%から3月の22.17%へと、小さいながらも目に見える減少を示しました。1,000〜1万BTCの層はより大きく変化し、2月の16.96%から3月の16.19%に下がりました。これは、中規模のクジラがより積極的に売っていることを示唆しています。

個人投資家のアドレス(<1 BTC)は、値動きの荒さにもかかわらず、ビットコインを買い増し続け、安定した伸びを示しました。10〜100BTCの層は安定を保ち、中規模の保有者がクジラほど価格変動に反応しないことを示しています。

このデータは、大口のクジラがラリー後に利益を確定し、小口の参加者が買いに入るという、典型的な蓄積と分配のサイクルを裏づけました。IntoTheBlockのネットフローデータも、クジラの行動をさらに裏づけました。

最も大きな純流入は2月5日に発生し、97,692ドルで、+3.962万BTCが、大口保有者のウォレットに入りました。これは、クジラが、さらなる上昇を見込んで、高値で買い集めていたことを意味します。

それでも、ネットフローは減少し、3月9日は+2,080BTCにとどまりました。これは大口保有者からの需要が弱まっているサインです。ビットコインの価格が2月初めの9万7,000ドルから3月の8万ドルに下落したことは、ネットフローの急減と一致していました。

7日間のネットフローの変化は-27.69%と低下し、30日間のネットフローは-546.90%減少しました。これは、機関投資家による蓄積が尽きつつある可能性を示しています。

それでも、全体像を見ると、1年間のネットフローは記事執筆時点で+714.19%増加していました。これは、短期的なクジラの関心が薄れる可能性はあっても、長期的な確信が完全に消えたわけではないことを示していました。

次のステップは？

クジラの動きが、ビットコインの最近の値動きの背景にありました。大口保有者は、1月の10万6,000ドルのピークの前に積極的に買い増しましたが、2月から売り始めました。

ネットフローの減少と、1,000〜1万BTCの保有者の動きは、一部のクジラがすでに利益を現金化していることを示唆していました。ビットコインが8万ドル以下に下落したのは、この分配の傾向と一致しています。 

クジラが売り続ければ、BTCはさらなる価格調整に直面する可能性があります。ただし、個人投資家の需要と長期的なネットフローが伸び続けていることは、すべての投資家が自信を失っているわけではないことを意味します。

ビットコインの次の動きが再びのラリーになるのか、より深い押し戻しになるのかは、残っているクジラがまだ買いに前向きかどうかにかかっています。

暗号資産の清算額、10億ドル近くに 

暗号資産市場は大幅な下落に見舞われ、10億ドル近い清算によってトレーダーのポジションが消えました。この急落は、すでに6億2,050万ドルの損失が出ていた週の不安定な滑り出しに続くものでした。 

Coinglass（コイングラス）によると、過去24時間で33万4,404人のトレーダーが清算され、総額は9億4,770万ドルでした。最も影響を受けたのはロングポジションで、7億4,220万ドルが清算され、ショートポジションは2億550万ドルでした。 

これは、価格の上昇を見込んでいた人々に逆行する形で市場が動き、より大きな金銭的損失につながったことを示していました。

Bitcoin(BTC)の影響が最も大きく、3億1,790万ドルが消失しました。そのうち2億4,210万ドルはロングポジション、7,580万ドルはショートポジションでした。Ether（イーサ）(ETH)も同様の推移をたどり、2億4,820万ドルが清算され、そのうち1億9,640万ドルがロングポジションによるものでした。

さらに、有力な主体による多額の暗号資産の移動が、より広範な売りへの懸念を高めており、Arkham Intelligence（アーカム・インテリジェンス）によると、いまだに債権者への資産配分を続けている、すでに閉鎖された取引所のMt. Gox（マウントゴックス）は、推定9億3,110万ドル相当の11,834BTCを、不明なアドレスに移しました。

数時間後、Mt. Gox（マウントゴックス）のコールドウォレットから、2,660万ドル相当の332BTCが、別のアドレスにさらに移されました。これらの送金は、10億ドル相当の12,000BTCを移した、先の動きの直後に行われました。

今回の変動は、Donald Trump大統領が、今後の景気後退をほのめかす発言をしたことで引き起こされました。同氏は次のように断言しました。

「いいですか、混乱は起こるでしょう。でも、私たちはそれで構わないと思っています。」

同氏の発言は、金融市場に深刻な影響を与え、株式と暗号資産が急落しました。著名な金融ニュースレターのThe Kobeissi Letterによると、この下落は、米国の準備金の発表後の上昇を打ち消しました。この投稿は次のように指摘しています。

「これは暗号資産の弱気相場が始まったことを意味するだけでなく、3か月で35%も下落しています。」

おわりに

トランプ大統領が大胆な主張と計画を打ち出す中、親暗号資産の姿勢は、米国を世界の暗号資産の首都と位置づける上で、正しい方向への一歩です。

また、明らかになった米国の5つの経済指標は、ビットコイン(BTC)保有者のポートフォリオに影響を与える上で重要です。一方、大口のBTC保有者と個人投資家の双方が最近高いペースで買い増していることから、足並みのそろった強気の勢いが近づいている可能性があります。

しかし、暗号資産市場は大規模な清算にも見舞われ、BTCが最も大きな打撃を受けました。さらに悪いことに、トランプ氏の発言がボラティリティを引き起こしたとされています。そのため、トランプ氏の計画がどのような影響を及ぼすのか、様子見の状況です。

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