ドルは、これまでオンチェーンを締め出してきた場所にも次々と姿を現し続けている。韓国のKakaoはそれを扱う仕組みを探しに動き、欧州の中央銀行はトークン化債券の決済を本稼働させ、CircleはBitcoinを手放すことなくドルを調達できる方法を開いた。
- Kakao PayとKakaoBankは、韓国のルールに合わせたデジタル資産サービスをテストするためFireblocksと提携した。
- Pontesは本稼働段階にある。銀行はECBで中央銀行マネーによりトークン化債券を決済できるようになった。
- 現在、949cirBTCが、CircleがMorphoを通じて流通させるUSDCの背後で担保として計上されている。
そのそれぞれが、慎重な大手機関が、ある資産のオンチェーン版を軸に構築する価値があると判断した結果だ。同時にそのどちらも、その資産を誰がコントロールしているのかという問いを見えやすくしており、こちらのほうが二つのうちより有用な変化だと言える。
Kakao PayとKakaoBank、Fireblocksと提携
出典: コインテレグラフ
Kakao PayとKakaoBankは、ステーブルコインを含むデジタル資産サービスを検討するため、Fireblocksと覚書を締結した。3社は、韓国の規制およびセキュリティ要件に沿ったカストディと発行に関する概念実証作業を実施する。
今回発表されたのは、テストを行うという意向だ。スケジュール、投資額、そして製品そのものは、いずれもこれから明らかになる。Fireblocksによれば、同社は2,500以上の機関にサービスを提供しており、そのうち100超が銀行だという。
その背景にあるのはウォン建てステーブルコインだ。Kakao Groupは7月、ウォン建てステーブルコインおよび関連サービスをめぐって、Circleとは別に契約を締結していた。
Zyptoの見解: 契約書としての中身は薄い。重要なのは誰がペンを取ったかだ。
KakaoBankは韓国の大手インターネット専業銀行であり、Kakao Payはそのグループのモバイル決済部門だ。市場のこの領域にある消費者向けアプリの中にステーブルコインが現れた瞬間、それは暗号資産商品であることをやめ、決済手段になる。
ECB、Pontesを本稼働
出典: CoinDesk（コインデスク）
Eurosystemは月曜日にPontesを本稼働させ、銀行や対象となる金融機関、市場インフラ提供者が中央銀行マネーでトークン化債券やファンド、その他の資産を決済できるようにした。これにより、分散型台帳プラットフォームが、Eurosystemがすでに運営する決済システムであるTARGET Servicesに接続される。
ECBは、このプラットフォームを通じて自己資金でトークン化債券を購入する予定だとも述べた。Christine Lagardeは、これを銀行同士が取引できるようにするための「デジタルユーロ」と呼んだ。
小売向けのデジタルユーロはまた別の路線だ。パイロット事業は2027年後半から1年間実施され、36の銀行・決済会社が選定されており、2029年の発行も視野に入っている。
Zyptoの見解: 何が本稼働したのかを正確に捉える必要がある。これはユーロであり、ECBによって発行され、ECBに保有され、ECBが認めた銀行間で移動する。変わったのは、その下にある台帳の部分だ。
台帳上で中央銀行マネーにより決済することは、その圏内にある機関にとって実質的な利点となる。より広い意味での動きは、実物資産がそもそも台帳上で発行されるようになってきていることだ。台帳とは、あるものを完全な形で保有できる場所だからだ。
Circle（サークル）、Bitcoin担保でUSDCを貸し出し
出典: Circleは月曜日、Bitcoin担保のUSDC借り入れを対象となるCircle Mintの機関向けに開始した。顧客はネイティブなBTCを預け入れ、cirBTCを発行し、セルフカストディのウォレットから担保として供給し、Circle Mintの残高で借り入れたUSDCを受け取る。ニューヨークの顧客は対象外だ。
最初に対応するレンディング市場はMorphoで、ArcとEthereum上で稼働し、借入コストや担保上限、清算ラインを設定する。Arc市場では9月21日時点で清算のローン・トゥ・バリュー閾値は86%、借入額は1,413万ドル、利用可能な流動性は1億6,285万ドルとなっていた。準備金951BTCに対し、約949cirBTCが発行残高としてあった。
Zyptoの見解: 資産を売却するのではなく、それを担保に資金を調達するのは金融における最も古い手法のひとつであり、それをオンチェーンで機能させることには実質的な意義がある。
この仕組みの内側にある交換には、もう一段深く目を向ける価値がある。Bitcoinの背後には発行体が存在しない。cirBTCには発行体があり、戻ってくるUSDCにも発行体がある。それは意図してやるなら公正な取引だが、うっかりやってしまうなら望ましくない取引だ。だからこそ、ラップされた資産が増えるほど、自分自身の鍵を保有することの重要性が増す。Zypto Appをダウンロードしよう。
重要なポイント
- 議論はもはや、大手機関がオンチェーンのドルに手を出すかどうかではなくなっている。今はどの台帳を選ぶかという段階に移っている。
- 機関投資家が買っているのは決済のスピードだ。それは、個人が資産を完全な形で保有することで得るものとは、また別の種類の対価だ。
- ラップされたトークンや発行されたトークンは増え続けており、自分が保有しているのがどの種類の資産なのかを把握しておくことは、実用的なスキルになりつつある。
- ソウルでの署名、フランクフルトでの本稼働システム、そして稼働中のレンディング市場。これらすべてが同じニュースサイクルの中で届いた。注目すべきなのは、そのペースそのものだ。
