トークン化された株式は、配当と議決権を保有者に引き渡さなければならない。そうでなければ、SECが今朝公表した免除のもとでは取引が認められない。あるものをデジタル化したバージョンが何の権利を保有者に与えるのか、という試金石は、今日届いたすべてのニュースに通底している。
- 5年間というのは、トークン化証券を扱う取引の場が取引所として登録せずに上場・取引を行える期間だ。
- ボリビアの通信キャリアVIVAは、通信事業者向けに構築されたネットワーク上でトランザクションを決済し、ドル準備金を保管している。
- Bitcoin、Ether、そして3種類のステーブルコインが、まずDeutsche Bankの保管庫に収められる。ライセンスは10月に取得見込みだ。
それぞれが、保有者と、その名前を冠する資産との間に異なる距離を置いている。その距離こそが、何かを動かす必要が生じた日に重要になる部分だ。
SEC、トークン化株式の取引所ライセンスなしでの取引を容認
出典: CoinDesk（コインデスク）
SECは今朝、包括的な条件付き免除を発表し、トークン化証券を扱う取引の場が、取引所として登録することなくトークン化証券を上場・取引できるようにした。この免除は5年間有効で、公表と同時に発効し、正式な指定ではなく同委員会への届け出のみを求めるものだ。
重みを持つのはその条件だ。対象となるのは、原資産である株式の実際の所有権を表すトークンのみで、合成証券トークンは対象外となる。保有者は、配当や議決権を含め、従来の証券の保有者と同じ権利を受け取らなければならない。
取引の場はまた、他社の証券をトークン化する前に30日前の通知を行う必要があり、発行体側は異議を申し立てることができる。委員長のPaul Atkins氏は、資本市場が変化していく中でオンチェーン市場が実用的な選択肢であり続けるためには、今回の免除には「恒久的なルール制定が続かなければならない」と述べた。
Zyptoの見解: 見出しになるのは免除そのものだが、実際に役立つのはその条件のほうだ。トークンは、それが表すものと同じ権利を保有者に与えなければならず、そうでなければ、そのものとは見なされない。
これは、実物資産の名前を冠したあらゆるものに対して問うべき正しい問いであり、米国の取引の場に一切近づかないすべてのトークン化された実物資産についても同様だ。
ボリビアの通信キャリア、ドル準備金をパブリックチェーンに移動
出典: CoinDesk（コインデスク）
最近メキシコにも進出したボリビアの携帯通信事業者VIVAは、Avalanche上に構築された通信キャリア向け金融ネットワークであるIrisに、決済トランザクションとドル建て運転準備金を移している。準備金は、Agoraが発行するドル担保型ステーブルコインUSDiとして保有されている。
Irisは、元IBM Blockchainのパートナーであった Jules Miller氏が率いており、Balesia Groupから4,300万ドルの投資コミットメントを得ている。通信キャリア向けの訴求点は、既存の本人確認、請求、流通システムを、すでに稼働しているシステムを置き換えることなく金融サービスに接続できるという点だ。
VIVAは、プリペイド顧客の解約率が33%低下し、顧客生涯価値が35%上昇したと報告している。その背景にあるのは、2012年から2025年にかけて世界のモバイルデータ通信量が年率50%超で成長した一方、通信事業者の収益は1%未満しか伸びなかったという業界の実情だ。
Zyptoの見解: 通信キャリアが運転準備金をドル建てトークンとして保有しているという事実は、どのドルが最も手に入れやすいかについての率直な意思表示であり、しかもそれはカンファレンスの壇上からではなく、実際に給与を支払わなければならない企業から出てきたものだ。
この同じ理屈こそが、銀行を待つことがコストの高い部分となる経済圏で、ステーブルコインが日常的な負荷の大部分を担うことになっている理由だ。
Deutsche Bank（ドイツ銀行）、10月にカストディライセンスの取得を見込む
出典: Bitcoin Magazine（ビットコイン・マガジン）
Deutsche Bankは、欧州の法人・機関投資家向け顧客に暗号資産カストディサービスを提供する準備を進めている。同行は、MiCAのもとでドイツの規制当局BaFinから10月にライセンスを取得する見込みだ。サービスは年内に開始される予定となっている。
当初の対応資産リストにはBitcoin、Ether、USDC、EURC、そしてAllUnityのEURAUが含まれており、トークン化金融商品はロードマップのさらに先に位置づけられている。カストディ業務は、2023年から続くTaurusとのパートナーシップのもとで行われる。
ドイツ最大手の銀行が参入するのは、この列にすでに多くの銀行が並んだ後のことだ。BNY Mellon（BNYメロン）、State Street（ステート・ストリート）、Standard Chartered（スタンダードチャータード）、U.S. Bank、Citigroupはいずれも、過去18か月以内に暗号資産カストディを開始、または開始を表明している。
Zyptoの見解: 機関投資家には、ライセンスを持つ第三者に鍵を保有してほしいと考える独自の理由があり、それは実際の需要に裏打ちされた、れっきとしたサービスだ。自分自身で資産を保有することと、誰かに保有してもらうことは、依然として異なる2つの取り決めであり、その違いは実際に資産を動かしたいと思った日に表面化する。
20以上のブロックチェーンにわたって鍵を自分自身のデバイスに置いておくことが、もう一方の取り決めであり、Zypto Appはまさにこれを軸に作られている。Zypto Appをダウンロードしよう。
重要なポイント
- トークンの価値は、それが保有者に何の権利を与えるかによって決まる。SECは今日、それを条件として明文化したが、この考え方は、どの規制当局も注目していないトークンにも同じように当てはまる。
- ボリビアの通信キャリアをオンチェーンへと引き寄せたのは、価格に対する思惑ではなくドルへのアクセスだった。この動機は、現地の銀行業務が最も遅い場所ほど繰り返し現れる。
- ライセンスを持つ機関によるカストディと、自分自身によるカストディは、それぞれ異なるニーズに応えるものだ。自分がどちらを選んで保有しているのかを把握しておくことこそが、すべてのポイントだ。
- 今日、3つの機関がそれぞれ別々のルールブックのもとで、オンチェーンへと一歩を踏み出した。そのいずれも、他の動きを待ってはいなかった。
