ワシントンは暗号資産のルールブックを先延ばしにし続けていますが、お金は動くために許可を待ちません。お金はすでに、守るために作られた通貨を追い越すステーブルコインの中へ、英国のネオバンクの規制サンドボックスの中へ、そして道が尽きた100社を超える会社の扉の外へと、進み方を見つけていました。
- 上院多数党院内総務のJohn Thuneが動議を提出し、Clarity Actにようやく実際の期限がつきました。9月15日です
- IMFの副トップ自身が、ドル依存を減らすために作られた現地のステーブルコインが、かえってドル依存を強めるかもしれないと警告しました
- Revolutは、イングランド銀行自身のサンドボックスでポンド建てステーブルコインを試す4社のうちの1社です
- 2026年にこれまでで100を超える暗号資産プロジェクトが撤退し、CoinDeskはこのペースをドットコム崩壊と比べています
どの話も、結局は同じ問いについてです。お金のルールが書かれるとき、実際に部屋にいるのは誰なのか。上院の委員会か、中央銀行か、あるいはプラットフォームが静かに消えたあとは誰もいないのか。
上院がClarity Actの9月の日付を設定
出典: Decrypt
上院多数党院内総務のJohn Thuneは土曜早朝、Digital Asset Market Clarity Actについて審議入りの動議を提出しました。争いのある法案を60票の壁の先へ進めるために上院が用いる、複数段階の討論終結の手続きを開くものです。提出は8月の休会前の採決には間に合いませんでしたが、最初の手続き上の関門が9月15日の午後2時15分（東部時間）に設定されました。数週間ぶりに法案が得た実際の日付です。
共和党が必要な民主党の6票を集めるには、その前に交渉担当者が、ステーブルコインの利回りと報酬、不正金融と法執行の保護、そして公職者の暗号資産保有を対象とする政府倫理の規定についての対立を解く必要があります。
Zyptoの見解： 市場構造の法案は、どの米国の機関がどのトークンを規制するかを決めます。誰かがトークンを持てるかどうかを決めるものではありません。この区別が効いてくるのは、セルフカストディが議会の決着を先に必要としたことがないからです。
20以上のブロックチェーンにまたがるZypto Appの中で資産を持つことは、上院の9月15日の採決がどちらに転んでも、その翌日もまったく同じように機能します。
IMFが、現地のステーブルコインはドル需要を抑えるどころか押し上げかねないと警告
出典: コインテレグラフ
IMF筆頭副専務理事のDan Katzは金曜、ケープタウン大学での講演で、ドル依存を減らすために作られた自国通貨建てのステーブルコインが逆の結果をもたらしかねないと警告しました。現地通貨のステーブルコインとドルのステーブルコインが同じブロックチェーン上で動くと、利用者はDEXや流動性プール、個人間の取引でそれらを交換でき、現地のコインはドルの代わりではなく、ドルへの入口になります。
Katzは南アフリカの例を挙げ、ドル裏付けのステーブルコインの浸透は限られており、ランドに連動するトークンはさらに少ないと述べました。効果は国によって異なり、ドルに簡単にアクセスできる経済ではほとんど変化がないかもしれませんが、アクセスが難しい経済では外貨需要が高まる可能性があるとしています。
Zyptoの見解： 人はドルへの忠誠心からドル建てステーブルコインを選んでいるのではありません。ドルのトークンは即時に決済され、価値を保ち、ランドやナイラの相当物ではまだ通らない場所で受け取ってもらえるから選ばれています。これは政策の話である前に、流動性の話です。
その連鎖のうち当局が本当にルールの内側に入れる必要があるのは、誰かがドル建てステーブルコインを持ったあとに何が起きるかです。USDCから現金へは、世界各地のMoneyGram取扱店でUSDCを現地の現金に換えます。銀行口座は必要ありません。まさにKatzが述べている入口と出口です。
Revolutが英国の規制サンドボックスでポンド建てステーブルコインを試す
出典: Cryptonomist
Revolutは、英国の金融規制当局がステーブルコインの規制サンドボックスに向けて20社の応募から選んだ4社のうちの1社で、この枠を使って、ポンドに1対1で連動しポンド建ての準備資産で裏付けられたGBP建てステーブルコインを試します。顧客はRevolutのアプリ内でこのトークンを購入・保有・売却・移動し、その後パブリックブロックチェーンのネットワークへ送り出せる想定です。
この計画は、Revolutが3月に取得した英国の完全な銀行免許と、審査中の米国の銀行免許申請と並んで進みます。一方でイングランド銀行は自らの草案の規則を緩めており、個人ごとの保有上限の案から、制度全体で400億ポンドの発行上限という枠組みへ移りつつあります。
Zyptoの見解： ポンドはこれまでステーブルコインの議論からほぼ姿を消していました。そして最後に扉を開いたのが利用者の需要ではなく中央銀行の姿勢の緩みだった、という点は何かを物語ります。選択肢があることは立派な原則のように聞こえますが、実際の当局がそれを認める気があるかどうかで試されます。
最初に登場したものを既定にするのではなく、どのステーブルコインも支える価値があると考えるウォレットが、この種の多通貨の普及に必要な形です。Zyptoのステーブルコイン対応は、まさにその理由で、20以上のチェーンにまたがる複数の資産に及んでいます。
暗号資産のふるい落とし、2026年に100を超えるプロジェクトが撤退
出典: CoinDesk
CoinDeskによるRootDataの数値の分析では、2026年に100を超える暗号資産プロジェクトが閉鎖、破産申請、あるいは活動停止に至りました。同メディアはこのペースをドットコム崩壊と比べています。7月下旬の1週間だけで4つの名前が倒れました。BitMEX、BitMart、Movement Labs、Storj Labsで、すでにTally、Step Finance、Everclear、Moonbeamが並んでいたリストに加わりました。
こうした失敗は、上半期に不正利用で失われた11億ドルの周りに集まっています。一方でHyperliquid、Aave、Ether.fiのような生き残りは、手数料、預入額、ロックされた価値で過去最高を記録しました。Espresso SystemsのCEOであるBen Fischは、この過剰をこう率直にまとめました。「汎用のレイヤー2があまりにも多すぎた」
Zyptoの見解： そのリストにある名前はどれも、顧客資金を預かり、マッチングエンジンを動かし、あるいは明日も存在している前提のインフラを運用していました。そうでなくなったとき、そこに置かれていたものは一緒に消えました。これは、その会社がハッキングされたかどうかとは関係ありません。
Zyptoのマルチチェーンウォレットがまさにこの理由で、20以上のブロックチェーンにまたがる鍵を利用者自身のデバイスに保ちます。プラットフォームの閉鎖のお知らせは、誰かが読む見出しであるべきで、誰かが失う残高であるべきではありません。
重要なポイント
- 立法の遅れは暗号資産の利用を止めません。Clarity Actの実際の採決はまだ6週間先ですが、そのどれも、セルフカストディのウォレットが今日すでにできることを変えません。
- ドル建てステーブルコインが勝っているのは政策設計ではなく、流動性と受け入れです。だからこそ、ドル依存を減らすために作られたステーブルコインでさえ、かえってそれを強めることがあります。
- 規制サンドボックスは、ドル以外のステーブルコインが最初の実地試験を受ける場です。Revolutのポンドの試みは、多くの場合、制約になっているのは需要ではなく許可だと示しています。
- 会社が消えることは、ハッキングとは別の種類の損失です。資産がセルフカストディから一度も出ていなければ、その会社の行く末は利用者の問題ではなくなります。
- 今日の話に通っている筋はこうです。ルールはまだ書かれている途中ですが、人が価値を持ち、動かし、現金に換えるための基盤は、その執筆がどう転んでもすでに機能しています。
