Si vous détenez du XRP et que le lancement d'un stablecoin dollar par Ripple vous a mis mal à l'aise, vous n'êtes pas paranoïaque. La question est légitime et mérite une réponse franche plutôt qu'une formule marketing.
En résumé : non, le RLUSD ne peut pas remplacer le XRP. Mais la raison n'est pas la jolie histoire du « ils sont complémentaires » que Ripple a tendance à raconter. Le tableau honnête comporte plus de tensions, et si vous êtes détenteur, vous méritez de le voir en entier.
La réponse courte
Le RLUSD ne peut pas remplacer le XRP, parce que sur le XRP Ledger, le XRP remplit des rôles qu'un stablecoin ne peut structurellement pas remplir. Mais le RLUSD recoupe bien une partie du récit sur lequel le XRP a été vendu, et ce recoupement est réel. La réponse exacte n'est donc pas « non, détendez-vous ». C'est « non, mais voici exactement là où le RLUSD et le XRP se concurrencent, et là où ils ne le font pas ».
Pourquoi les détenteurs de XRP s'inquiètent
Pendant des années, l'argument en faveur du XRP tournait autour des paiements. Ripple a bâti sa réputation sur le transfert d'argent entre pays, et le XRP était présenté comme l'actif de pont que les banques et les sociétés de paiement utiliseraient pour déplacer de la valeur entre devises instantanément, au lieu d'immobiliser de l'argent sur des comptes partout dans le monde.
Puis Ripple a lancé le RLUSD, un stablecoin destiné aux paiements transfrontaliers et au règlement. Si vous avez acheté du XRP pour la thèse des paiements, il est tout à fait raisonnable de se demander pourquoi Ripple vient de construire un second produit qui vise le même travail, et si votre actif a encore un rôle. Nous avons examiné le raisonnement de Ripple dans pourquoi Ripple a créé le RLUSD.
L'argument honnête selon lequel le RLUSD concurrence le XRP
Prenons l'inquiétude sous son angle le plus fort, parce qu'elle est plus forte que ne l'admet la communication de Ripple.
Un stablecoin conserve une valeur fixe. Pour une banque qui déplace des dollars vers des euros, un actif qui ne varie pas en prix est sans doute meilleur pour le rôle de pont qu'un actif qui varie. Comme le formulait une analyse, un stablecoin « concurrence directement la mission d'origine du XRP comme monnaie de pont pour les banques qui convertissent des devises ».
Il y a aussi la question de savoir pourquoi Ripple l'a construit. Comme l'a rapporté Unchained, l'analyste d'Oppenheimer Owen Lau a suggéré que les banques avaient évité le XRP à cause de sa « volatilité et de l'incertitude qui pesait sur son cadre juridique ». Autrement dit, le RLUSD existe peut-être en partie parce que les institutions hésitaient face au XRP lui-même. Et des critiques ont averti sans détour que si le RLUSD prend de l'ampleur, il pourrait « cannibaliser la demande potentielle de XRP que Ripple s'efforce de susciter depuis des années ».
Voilà la vraie inquiétude, dite honnêtement. Nous n'allons pas faire comme si elle n'existait pas.
Pourquoi le RLUSD ne peut toujours pas remplacer le XRP
Voici l'autre côté, et il est structurel, pas rhétorique.
Sur le XRP Ledger, le XRP n'est pas optionnel. Chaque transaction détruit une toute petite quantité de XRP au titre des frais de réseau. Chaque compte doit détenir une réserve en XRP (actuellement 1 XRP de base, plus 0,2 XRP pour chaque élément détenu). Et pour détenir du RLUSD sur le XRP Ledger, votre compte a besoin d'une ligne de confiance, qui exige elle-même une réserve en XRP.
Relisez : utiliser le RLUSD sur le XRPL vous oblige à posséder et à dépenser du XRP. Le RLUSD ne peut pas remplacer l'actif dont il dépend pour exister sur ce registre.
Le XRP fait aussi toujours la seule chose qu'un stablecoin unique ne peut pas faire : servir de pont entre de nombreuses devises. Le RLUSD est un token dollar. Le XRP peut se placer au milieu d'une conversion dollar vers peso, euro vers yen, ou n'importe quelle paire pour laquelle il n'existe pas de paire de stablecoins directe.
Soyons francs, cependant : la destruction de frais et les réserves de compte sont de petites sources de demande de XRP comparées au récit des « banques qui règlent des milliers de milliards » vendu à l'origine aux détenteurs. Elles prouvent que le XRP ne peut pas être remplacé sur le XRPL. Elles ne portent pas, à elles seules, la thèse plus large.
Ce que dit Ripple
La position de Ripple est que les deux sont complémentaires. David Schwartz, alors directeur technique de Ripple, a soutenu : « Avoir plusieurs voies pour offrir aux clients une meilleure expérience signifie avoir plus de clients », présentant le RLUSD comme un moyen de servir les cas où le XRP n'est pas le bon outil, plutôt que comme son remplaçant.
C'est l'affirmation de Ripple. Elle se tient, dans ses limites. Elle évite aussi, commodément, d'aborder de front la question de la cannibalisation. À vous d'en juger.
Alors, complément ou concurrent ?
Les deux, honnêtement.
- Ils ne peuvent pas se remplacer structurellement : le XRP est l'actif natif qui fait tourner le registre sur lequel le RLUSD fonctionne.
- Ils remplissent des rôles fondamentaux différents : le XRP fait le pont entre les devises ; le RLUSD conserve une valeur stable. Nous détaillons cela dans RLUSD contre XRP.
- Mais ils se concurrencent bien sur une partie du récit des paiements sur lequel le XRP a été vendu, et la stabilité du RLUSD en fait un rival véritable pour une partie de ce travail.
« Le RLUSD peut-il remplacer le XRP ? » Non. « Le RLUSD change-t-il le récit du XRP ? » Oui, et tout détenteur qui a senti ce basculement l'a lu correctement.
La position de Zypto
Nous ne sommes pas là pour vous vendre une fin heureuse sur l'un ou l'autre actif. Ce que nous disons, c'est ceci : vous n'avez pas à choisir un camp pour les utiliser. Zypto App vous permet de détenir, d'acheter, de gérer, d'envoyer et de swapper en cross-chain à la fois le XRP et le RLUSD dans un seul portefeuille en self-custody, avec vos clés sous votre contrôle, pour que vous puissiez agir selon votre propre lecture de la suite, et non la nôtre. Consultez à tout moment le prix du XRP ou le prix du RLUSD.
Rien ici n'est un conseil en investissement. C'est une explication du fonctionnement des deux actifs.
Sources : XRP Ledger – réserves, XRP Ledger – coût de transaction, Unchained – le virage stablecoin de Ripple.
Foire aux questions
Le RLUSD peut-il remplacer le XRP ?
Non. Sur le XRP Ledger, le XRP paie les frais de réseau et les réserves de compte et fait office de pont entre devises, des rôles qu'un stablecoin ne peut pas reprendre. Le RLUSD et le XRP font des choses différentes.
Le RLUSD concurrence-t-il le XRP ?
En partie, oui. Les deux visent les paiements transfrontaliers, et la valeur stable du RLUSD en fait une véritable alternative pour une partie du travail de règlement pour lequel le XRP était présenté. Ils se concurrencent sur ce récit, même si aucun ne peut remplacer l'autre.
Pourquoi Ripple a-t-il lancé le RLUSD alors qu'il a le XRP ?
Ripple dit vouloir « plusieurs voies » pour servir davantage de clients. Des analystes notent aussi que les banques se méfiaient de la volatilité du XRP et de l'incertitude juridique passée, ce qu'un stablecoin contourne. Voir pourquoi Ripple a créé le RLUSD pour en savoir plus.
Utiliser le RLUSD crée-t-il de la demande pour le XRP ?
Sur le XRPL, oui, un peu. Les frais sont payés en XRP et détenir du RLUSD exige une réserve en XRP. Mais c'est peu au regard de la demande de paiements à grande échelle sur laquelle le XRP a été présenté à l'origine.
Dois-je vendre mon XRP à cause du RLUSD ?
C'est votre décision et ce n'est pas un sujet sur lequel nous conseillons. Ce guide explique le fonctionnement des deux actifs pour que vous puissiez décider vous-même.
