Vai trò của token quản trị trong các giao thức DeFi

Trong nhiều năm, các tổ chức tài chính nắm quyền kiểm soát khi họ quyết định lãi suất, đầu tư và cấu trúc thị trường. Giờ đây, tài chính phi tập trung (hay DeFi) đang lật ngược cục diện. Người dùng ở vị trí trung tâm khi họ có thể đưa ra quyết định và ảnh hưởng đến tương lai của các giao thức mà họ tương tác. Nhưng chính xác họ làm điều đó bằng cách nào?

Trong các xu hướng tài chính phi tập trung đang phát triển, token quản trị trao cho người nắm giữ quyền ảnh hưởng đến các lựa chọn chính trong một giao thức. Họ có tiếng nói trực tiếp về cách dự án phát triển, dù là điều chỉnh lãi suất cho vay hay đề xuất nâng cấp và tính năng mới. Xu hướng này nuôi dưỡng cảm giác sở hữu và khuyến khích sự tham gia lâu dài.

Bạn có thể thắc mắc token quản trị hoạt động ra sao, có những loại nào và có những nghiên cứu điển hình nào. Hướng dẫn chuyên gia này trả lời những câu hỏi này và hơn thế nữa khi khám phá tác động của các token này trong việc định hình tương lai DeFi.

Token quản trị là gì?

Hãy hình dung một hệ thống tài chính nơi người dùng, chứ không phải một thực thể duy nhất, đưa ra quyết định. DeFi biến điều này thành hiện thực. Nhưng vậy các giao thức phi tập trung này đưa ra quyết định dài hạn bằng cách nào? Đó chính là ý tưởng về token quản trị. Chúng là những tài sản số trao quyền cho người dùng quyết định tương lai của một dự án theo thời gian. 

Token quản trị trao quyền biểu quyết trong một giao thức DeFi. Nó giống như nắm giữ cổ phần trong một công ty. Thay vì chỉ nhận cổ tức, bạn có tiếng nói trong các quyết định quan trọng. Những quyết định này thường trải từ thay đổi cấu trúc phí đến triển khai nâng cấp, giúp người nắm giữ token có lợi ích gắn liền với thành công của giao thức.

Đây là phần thú vị: số token nắm giữ thường quyết định quyền biểu quyết của bạn. Vì vậy, bạn được khuyến khích lâu dài khi lợi ích của bạn trong dự án tăng lên. Điều này đưa bạn từ một người dùng thụ động (hoặc người nắm giữ token) thành kiến trúc sư tích cực của tương lai dự án. 

Token quản trị khác token tiện ích ở nhiều điểm. Token tiện ích là một loại tài sản số phổ biến cho phép truy cập các sản phẩm cụ thể trong một blockchain. Vì vậy, khi bạn nắm giữ token tiện ích, bạn được hưởng một vài đặc quyền trong hệ sinh thái, như giảm giá trên sàn giao dịch và quyền truy cập vào các hệ sinh thái. Tuy nhiên, những tài sản này không mang lại bất kỳ quyền biểu quyết nào.

Token quản trị vượt ra ngoài việc mang lại tiện ích; chúng nuôi dưỡng quyền sở hữu của cộng đồng và khuyến khích sự tham gia lâu dài. Khi người dùng ảnh hưởng đến hướng đi của giao thức, các tài sản crypto này tạo nên một cầu nối hoàn hảo giữa nhu cầu người dùng và quá trình phát triển dự án. Cách tiếp cận này có thể dẫn đến việc nhiều giao thức hơn được thiết kế để đáp ứng nhu cầu ngày càng thay đổi của bối cảnh DeFi.

Token quản trị hoạt động như thế nào?

Token quản trị thường được phát hành trên các blockchain như Ethereum. Các giao thức DeFi thường phân phối những token này cho cộng đồng của mình như phần thưởng cho việc tích cực tham gia vào hệ sinh thái. Khi đã nắm giữ, người dùng được trao quyền biểu quyết, truy cập qua cổng quản trị.

Tại đây, người dùng kết nối ví crypto của mình và phân bổ token để ủng hộ hoặc bác bỏ các đề xuất. Số token bạn cam kết thường quyết định trọng số biểu quyết và ảnh hưởng của bạn trong việc tác động đến các quyết định trên nền tảng.

Hầu hết các giao thức tận dụng Tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để quản lý quản trị. DAO, được vận hành bởi hợp đồng thông minh, đảm bảo việc gửi đề xuất, biểu quyết và thực thi được an toàn và minh bạch. Chúng giữ cho quy trình không bị thao túng bởi con người.

Các loại cơ chế biểu quyết trong DAO là gì?

Các Tổ chức tự trị phi tập trung dựa vào những cơ chế biểu quyết đổi mới để đảm bảo ra quyết định do cộng đồng dẫn dắt. Dưới đây là một vài loại được các giao thức DeFi sử dụng hiện nay:

Biểu quyết túc số dựa trên token

Loại biểu quyết này yêu cầu một số lượng thành viên tối thiểu (hay túc số) tham gia để đề xuất có hiệu lực. Sau đó nó trao đề xuất cho bên có nhiều phiếu nhất, khiến đây là lựa chọn phổ biến trong nhiều hệ sinh thái phi tập trung. 

Tuy nhiên, đặt túc số phù hợp có thể phức tạp. Túc số cao có thể khiến đề xuất thất bại do người dùng không hoạt động, còn túc số thấp có nguy cơ bị một nhóm nhỏ thao túng.

Đa số tương đối có cấp phép

Phương pháp này chỉ tập trung vào số phiếu “thuận” và “chống” một đề xuất. Nó không yêu cầu số lượng người dùng tham gia tối thiểu. Dù là lựa chọn hiệu quả, nhanh và tiết kiệm chi phí, nó trao quyền lực to lớn cho một thành viên duy nhất. Ngoài ra, nó có thể rủi ro vì các đề xuất có thể được thông qua nhanh chóng mà không cần sự chú ý của các thành viên khác trong giao thức.

Biểu quyết bậc hai

Ở đây, quyền biểu quyết tương quan với sức mạnh tài chính. Các thành viên có cơ hội bỏ nhiều phiếu cho một đề xuất, với chi phí tăng theo cấp số nhân với mỗi phiếu bổ sung. Ví dụ, một phiếu có thể tốn hai token, hai phiếu tốn bốn token, ba phiếu tốn chín token, và cứ thế. 

Cách tiếp cận này tuyệt vời cho những cá nhân đam mê, tin tưởng mạnh mẽ vào một đề xuất và muốn thấy nó được triển khai. Tuy nhiên, nó có thể nảy sinh các danh tính giả tìm cách thao túng, khiến việc chứng minh danh tính trở nên quan trọng.

Biểu quyết theo niềm tin

Cách tiếp cận này đo lường tâm lý cộng đồng theo thời gian. Các thành viên có thể bỏ phiếu cho nhiều đề xuất, và quyền biểu quyết của họ mạnh hơn miễn là phiếu bầu của họ không thay đổi. Phương pháp mới lạ này loại bỏ nhu cầu về đa số tuyệt đối. Tuy nhiên, nó đòi hỏi một lượng thời gian đáng kể để đi đến phán quyết, có khả năng cản trở các quyết định nhạy cảm về thời gian.

Biểu quyết Multisig

Cách tiếp cận này kết hợp phi tập trung với một mức độ quyền lực tập trung trong hệ thống blockchain. Các thành viên thể hiện ý kiến của mình về các đề xuất, nhưng một ủy ban được xác định trước nắm quyền thực hiện lá phiếu cuối cùng. Dù điều này đảm bảo ra quyết định nhanh hơn, nó đưa vào rủi ro ủy ban hành động chống lại lợi ích của cộng đồng.

Thách thức của token quản trị trong DeFi và các giải pháp tiềm năng

Dù token quản trị nhằm trao thêm quyền kiểm soát cho người dùng, việc điều hướng xu hướng này đi kèm những thách thức. Hãy cùng khám phá một số hạn chế này và các cân nhắc then chốt để đảm bảo xu hướng này luôn công bằng và hiệu quả trong thời gian dài.

Sự thờ ơ của cử tri

 Giống các cuộc bầu cử truyền thống, người tham gia DeFi có thể không phải lúc nào cũng tham gia quy trình biểu quyết. Tỷ lệ tham gia thấp có thể làm lệch kết quả và làm suy yếu tính công bằng của các quyết định quản trị. Vì vậy, các giao thức DeFi cần tìm những cách mới để khuyến khích tham gia thông qua trò chơi hóa hoặc thưởng thêm token cho cử tri.

Khả năng tập trung hóa

Dù token quản trị nhằm phân tán quyền kiểm soát giữa các bên tham gia, một số giao thức cụ thể vẫn có thể giữ các yếu tố tập trung. Chẳng hạn, nhà phát triển token có thể giữ quyền phủ quyết đối với một số quyết định như tokenomics và việc niêm yết trên sàn trong tương lai. Vì vậy, các nền tảng này cần tìm sự cân bằng phù hợp giữa trao quyền cho cộng đồng và đảm bảo giao thức vận hành trơn tru.

Chế độ tài phiệt 

Đây là trở ngại phổ biến gặp phải trên các nền tảng quản trị, nơi những cá nhân giàu có nắm giữ đủ token để làm lệch phiếu bầu. Nó thường dẫn đến những quyết định ưu ái người nắm giữ token lớn hơn lợi ích cộng đồng. Vì vậy, các giao thức có thể thiết lập cơ chế biểu quyết như biểu quyết bậc hai để giảm nhẹ vấn đề.

Ra quyết định kém hiệu quả

Hầu hết các nền tảng được sử dụng bởi một cộng đồng người dùng toàn cầu, thường ẩn danh. Tìm được kênh liên lạc hoặc ngôn ngữ phù hợp có thể khó khăn, đặc biệt trong lúc biểu quyết. Vì vậy, các đội ngũ nên tiếp tục nuôi dưỡng văn hóa thảo luận cởi mở và đảm bảo tất cả người dùng dễ dàng hiểu các đề xuất.

5 ví dụ về các giao thức đã sử dụng token quản trị thành công

Một số giao thức DeFi đã sử dụng token quản trị thành công để nuôi dưỡng cộng đồng và thúc đẩy tăng trưởng. Thú vị là bạn thậm chí có thể đã tương tác với một vài trong số chúng trước đây. Bảng dưới đây nêu bật một số ví dụ tiêu biểu:

một cách	Tính năng
Compound (COMP)	Giao thức cho vay này cho phép người dùng vay và cho vay tài sản crypto. Người nắm giữ có thể bỏ phiếu về các tham số quan trọng như lãi suất của yield farming. Điều này nhấn mạnh quyền lực to lớn mà token quản trị có thể trao cho người nắm giữ.
Uniswap (UNI)	Điều này decentralized exchange đã thay đổi giao dịch crypto bằng cách triển khai cơ chế thanh khoản tự động. Gần đây, cộng đồng đã bỏ phiếu để trả lại một phần doanh thu phí giao thức cho người nắm giữ UNI.
MakerDAO (MKR)	Giao thức stablecoin phi tập trung này dùng token DAI, được neo vào đô la Mỹ. Người nắm giữ MKR quản trị các tham số rủi ro của giao thức, gồm yêu cầu tài sản thế chấp cho các khoản vay tạo ra DAI.
Aave (AAVE)	Nền tảng cho vay đa năng này cho phép người dùng vay và cho vay nhiều loại tài sản crypto. Nó triển khai một “hệ thống người giám hộ” nơi một nhóm nhỏ cá nhân đáng tin cậy có thể tạm dừng các nâng cấp giao thức trong trường hợp khẩn cấp.  Hệ thống của Aave cũng tích hợp tính năng độc đáo “flash loan” , nơi người dùng có thể vay vốn mà không cần bất kỳ hình thức tài sản thế chấp nào trong một thời gian rất ngắn.
Decentraland (MANA)	Nền tảng thế giới ảo này cho phép người dùng mua và sở hữu các lô đất kỹ thuật số. Người nắm giữ MANA quản trị các quy tắc và quy định của nền tảng, gồm đấu giá đất và kiểm duyệt nội dung.  Người dùng có thể đề xuất và bỏ phiếu về việc thêm các tính năng mới để cùng nhau định hình tương lai của thế giới ảo này.

Đón nhận sức mạnh để thay đổi tương lai của các giao thức DeFi

Chắc chắn bạn đang hào hứng với sức mạnh mà token quản trị mang lại. Chúng tìm cách định hình lại tài chính phi tập trung bằng cách phá bỏ cách tiếp cận truyền thống. Bằng cách đặt quyền lực vào tay người nắm giữ token, các token này nuôi dưỡng một kỷ nguyên mới của việc ra quyết định do cộng đồng dẫn dắt.

Người dùng được trao quyền trở thành những người tham gia tích cực trong việc định hình tương lai của các giao thức mà họ thường xuyên tương tác. Dù có những thách thức như sự thờ ơ của cử tri và chế độ tài phiệt trong các giao thức, những cơ chế đổi mới như biểu quyết bậc hai xuất hiện để giải quyết những mối lo này. Các giao thức DeFi có thể tận dụng trí tuệ tập thể của cơ sở người dùng để đưa ra quyết định sáng suốt thúc đẩy hệ sinh thái tiến lên.

Khi xu hướng này trưởng thành, nó sẵn sàng đóng vai trò then chốt trong việc định nghĩa lại tương lai của các giao thức DeFi. Tuy nhiên, việc người dùng áp dụng vẫn là chìa khóa. May mắn là Zypto Pay thu hẹp khoảng cách bằng cách mang đến trải nghiệm thân thiện với người dùng. Nền tảng này trao quyền cho cá nhân tận dụng DeFi trong các giao dịch hằng ngày của họ, từ đó mở đường cho một tương lai dân chủ hơn và lấy người dùng làm trung tâm.