Predstavljaj si digitalno tržnico brez človeških prodajalcev, na kateri se transakcije vendarle odvijajo brez težav, cene pa se prilagajajo v realnem času. To je lepota avtomatiziranega ustvarjalca trga (AMM).
Prostor blockchaina uporabnikom ponuja najnovejše trende DeFi, ki jih postavljajo na voznikov sedež v finančnem prostoru. Avtomatizirani ustvarjalec trga je klasičen primer takšnega razvoja. Milijonom uporabnikov omogoča trgovanje brez potrebe po centralizirani entiteti.
Današnja objava obravnava koncept AMM-jev in način njihovega delovanja. Raziskuje tudi, kako delujejo likvidnostni bazeni in kako lahko sodeluješ kot ponudnik likvidnosti (LP). Brez nadaljnjega odlašanja se poglobimo.
Kaj je avtomatizirani ustvarjalec trga?
Avtomatizirani ustvarjalec trga je pametna pogodba in algoritem, ki uporabnikom omogoča trgovanje z digitalnimi sredstvi na decentralizirani borzi (DEX).
Lahko si ga predstavljaš kot prodajni avtomat, saj omogoča neposredno trgovanje brez potrebe po nasprotni stranki za ujemanje naročil, vsaka dejavnost je avtomatizirana. AMM se razlikuje od tradicionalne knjige naročil, ki jo uporabljajo centralizirane borze, kjer kupci in prodajalci navedejo svoje cene.
Avtomatizirani ustvarjalci trga uporabljajo pametne pogodbe, samoizvršljivo kodo na blockchainu, za avtomatizacijo celotnega postopka. Zanašajo se tudi na likvidnostne bazene, ki omogočajo takojšnje trgovanje med enakovrednimi udeleženci, zaradi česar je celoten postopek decentraliziran. V kombinaciji odpravijo posredniško dejavnost in spodbujajo okolje brez dovoljenj.
Kako deluje avtomatizirani ustvarjalec trga?
Ko razumeš koncept AMM, se morda sprašuješ, zakaj je ključen v decentraliziranih financah. Resnica je, da se tradicionalne borze pogosto spopadajo z omejeno likvidnostjo. S tem se najpogosteje soočajo novejši ali manj priljubljeni žetoni. AMM-ji pa to težavo rešujejo z ustvarjanjem likvidnostnih bazenov.
Likvidnostni bazen je v bistvu zbirka kriptovalut, shranjenih v pametni pogodbi. Da bi bolje razumeli njegovo vlogo, uporabimo Zypto (ZYPTO) in Tether (USDT) kot hipotetična primera. Razmerje teh sredstev v tem bazenu določa ceno vsakega.
Ta likvidnostni bazen torej od pripravljenih vlagateljev prejme žetone $ZYPTO in $USDT ter jih zaklene v pametni pogodbi. Ti vlagatelji postanejo ponudniki likvidnosti in prejmejo delež provizij za trgovanje, ko trgovci uporabljajo bazen ZYPTO/USDT.
Zdaj, ko imamo bazen ZYPTO/USDT, AMM-ji uporabljajo formulo konstantnega produkta. Na primer Uniswap, priljubljen AMM, ima formulo x * y = k. V tej formuli x predstavlja količino ZYPTO, y predstavlja količino USDT, k pa je konstantna vrednost.
Če bazen vsebuje 1.000 žetonov Zypto in 10.000 USDT, potem k postane 1.000.000 {1.000 Zypto (x) X 10.000 USDT (y)}. Ta k je stalno ravnovesje sredstev v tem likvidnostnem bazenu in določa ceno vsakega sredstva. V tem scenariju bi bila cena 1 žetona Zypto 100 USDT (k / x).
Recimo, da je trenutna cena $ZYPTO 100 $ (1.000.000/ 10.000) in da je bilo iz bazena kupljenih 500 žetonov Zypto. V tem primeru cena $ZYPTO postane 200 $ (1.000.000/500). Zato se z nakupom več $ZYPTO iz bazena preostala količina zmanjšuje, kar zvišuje ceno žetona.
Pomembno je, da gre za hipotetičen primer. Dejavniki, kot so zdrs cene, provizije za trgovanje in skupna zaklenjena vrednost (TVL), lahko vplivajo na ceno in razmerje vsakega sredstva v bazenu.
Štirje priljubljeni avtomatizirani ustvarjalci trga
Med znanimi AMM-ji so Uniswap, Balancer, Kyber in Curve. Vsaka platforma ima edinstvene funkcije in izboljšave osnovnega modela AMM. Poglejmo jih:
Uniswap
Uniswap je najbolj priljubljena DEX, ki obstaja, in ponuja odprto ter dostopno tržnico. Njegov mehanizem AMM izračuna cene žetonov na podlagi razmerja žetonov v likvidnostnih bazenih.
Balancer
Balancer je še ena vrhunska kripto borza AMM, podobna Uniswapu, vendar z več funkcijami. Vključuje prilagojena razmerja bazenov, večžetonske bazene in dinamične provizije bazenov. Večžetonski bazeni delujejo kot kripto indeks in omogočajo raznolike naložbe.
Kyber Network
Kyber Network je eden najstarejših protokolov AMM. Njegove likvidnostne bazene upravljajo profesionalni ustvarjalci trga, kar ponuja nadzor med nestanovitnostjo. Vendar se Kyber ne zanaša zgolj na avtomatizirane algoritme in ima nekaj omejitev pri dostopu do likvidnostnih bazenov.
Curve Finance
Curve Finance se osredotoča na trgovanje s stablecoini in zagotavlja minimalne provizije ter manjši zdrs cene. Specializacija za stablecoine ga naredi edinstvenega med AMM-ji.
Prednosti avtomatiziranega ustvarjalca trga
AMM-ji imajo več koristi, zaradi katerih so v svetu DeFi izjemno privlačni. Poglejmo nekaj prednosti:
Izboljšana likvidnost in učinkovitost trgovanja
Ker AMM-ji temeljijo na ponudnikih likvidnosti, je mogoče ponuditi precej več likvidnosti, zlasti za podporo manj priljubljenim žetonom. Tako lahko preprosto trguješ, brez čakanja na kupca ali prodajalca, ki se ujema z tvojimi naročili.
Manjša odvisnost od nasprotnih strank
Na tradicionalnih borzah za trgovanje potrebuješ nasprotno stranko. Pri AMM-jih trguješ neposredno z bazenom, nikogar ni treba, da izvrši tvoje trgovanje.
Nižje ovire za vstop ponudnikov likvidnosti
Vsakdo lahko postane ustvarjalec trga. Za to ne potrebuješ pomembnega kapitala ali posebnih pravic. Preprosto dodaj svoje žetone v bazen in začni zaslužiti provizije za trgovanje.
Razpoložljivost trga 24/7
AMM-ji delujejo non-stop. Trguješ lahko kadar koli in kjer koli, brez skrbi glede odpiralnega časa trga.
Slabosti uporabe AMM-jev
Seveda imajo AMM-ji tudi nekaj slabosti. Tukaj so tveganja, ki se jih moraš zavedati:
Nestalna izguba
Pojavi se, ko se cena tvojih žetonov v bazenu spremeni po tem, ko jih vložiš. Zato so manj vredni, kot bi bili, če bi ostali v tvoji denarnici. Ta izguba je „nestalna“, ker postane resnična le, če žetone dvigneš.
zdrsa
To je pričakovana cena trgovanja v primerjavi z dejansko ceno. Veliko naročilo v bazenu z nizko likvidnostjo lahko povzroči velike spremembe cen. To trgovcem otežuje izvajanje takih trgovanj brez izgub, ne glede na to, kako majhne se zdijo.
Tveganja pametnih pogodb
Ker AMM-je poganjajo pametne pogodbe, so le tako varni kot koda, v kateri so napisani. Napake ali izkoriščanja v kodi lahko vodijo do ogromnih izgub, kot smo videli pri različnih vdorih v DeFi.
Različice AMM-jev
Svet AMM-jev se nenehno razvija, pri čemer novejše različice povečujejo njihovo učinkovitost in uporabniško prijaznost. Rešujejo tudi obstoječe izzive in zadovoljujejo raznolike potrebe trga. Tukaj je nekaj izmed njih:
Formule dinamičnega določanja cen
Platforme, kot je Balancer, uvajajo bolj zapletene formule, ki prilagajajo uteži bazenov glede na ponudbo in povpraševanje. To ublaži nestalno izgubo za ponudnike likvidnosti.
Specializirani AMM-ji
Nekateri AMM-ji so zasnovani za določene vrste sredstev. Curve na primer uporablja specializirane algoritme za optimizacijo zamenjav stablecoinov. To zmanjša zdrs cene med vezanimi sredstvi.
Hibridni modeli
Kyber Networkov Dynamic Market Maker (DMM) združuje funkcije AMM z elementi knjige naročil za izboljšanje likvidnosti in odkrivanja cen.
Rešitve Layer 2
Omejitve skaliranja na blockchainu lahko ovirajo delovanje avtomatiziranega ustvarjalca trga. Nekateri AMM-ji sprejmejo rešitve skaliranja druge plasti, kot sta Polygon ali zk-Rollups, da bi odpravili to težavo ter omogočili hitrejše in cenejše transakcije.
Razlike med centraliziranimi borzami in avtomatiziranim ustvarjalcem trga
Uporabniki se zanašajo na dve vrsti borz: centralizirane borze (CEX) in decentralizirane borze. CEX-i so znani po velikih obsegih trgovanja in likvidnosti. Kljub temu so podvrženi vdorom in se soočajo s težavami centraliziranega nadzora.
Nasprotno DEX-i uporabljajo AMM-je, da odstranijo posrednika med dvema trgovcema. Delujejo na pametnih pogodbah, ki omogočajo trgovanje. Tukaj je nekaj izstopajočih razlik med tema borzama.
| Funkcije | CEX | AMM |
| nadzor | Upravlja osrednji organ | Decentralizirano, nadzorovano s pametnimi pogodbami |
| likvidnost | Običajno višja zaradi večje baze uporabnikov in vključenosti institucij | Odvisno od ponudnikov likvidnosti |
| Obseg trgovanja | Običajno visok, privablja več trgovcev | Spreminja se glede na število ponudnikov likvidnosti in sodelovanje uporabnikov |
| Varnostna tveganja | Ena sama točka odpovedi, dovzetna za vdore | Ranljivo za napake in izkoriščanja pametnih pogodb |
| Nadzor nad sredstvi | Hrani borza | Uporabniki obdržijo nadzor nad svojimi sredstvi |
| Provizije | To lahko vključuje provizije za trgovanje, provizije za dvig itd. | Običajno nižje, provizije so predvsem za omrežne transakcije |
| Določanje cen | Cene določa knjiga naročil | Cene so algoritemsko določene na podlagi razmerij v likvidnostnih bazenih |
| Primeri | Binance, Coinbase, Kraken | Uniswap, Curve, Balancer |
Regulativni vidiki in vidiki skladnosti za AMM-je
Urejanje avtomatiziranega ustvarjalca trga je lahko zapleteno. Tradicionalni finančni sistemi, kot so tisti, urejeni po MiFID 2 v Evropi, platforme z osrednjo knjigo naročil razvrščajo kot večstranske sisteme trgovanja (MTF) ali regulirane trge.
Vendar AMM-ji ne sodijo čisto v te kategorije. Evropski organ za vrednostne papirje in trge (ESMA) je ugotovil, da decentralizirane platforme, ki se zanašajo na samoizvršljivo kodo in ne na osrednjega operaterja, predstavljajo edinstvene izzive.
AMM protokoli niso zajeti v Uredbi o pilotnem režimu (EU 2022/858), ki se osredotoča na tržne infrastrukture, ki uporabljajo tehnologijo porazdeljene knjige (DLT). Če AMM-ji poslujejo z vrednostnimi papirji DLT, bodo morda potrebovali licenco za delovanje kot MTF DLT.
Vendar je določitev, kdo naj ima to licenco, zapletena zaradi decentralizirane narave teh platform. Ko DeFi postaja vse bolj razširjen, lahko pričakujemo podrobnejše in strožje predpise.
Kaj lahko pričakujemo v prihodnosti
Prihodnost avtomatiziranih ustvarjalcev trga je svetla, na obzorju pa je veliko vznemirljivih razvojnih korakov. Inovacije, kot so dinamično določanje cen, hibridni modeli in rešitve Layer 2, bodo še naprej izboljševale učinkovitost in uporabniško izkušnjo AMM-jev.
Ker centralizirane institucije raziskujejo tehnologijo blockchaina, bomo morda videli več povezovanja med DeFi in tradicionalnimi financami. To bi lahko vodilo do novih priložnosti in večje uporabe AMM-jev.
Zanimivo je, da so se pojavile inovativne rešitve, kot je Zypto Pay, ki zagotavljajo večjo dostopnost, saj trgovcem omogočajo sprejemanje kripto plačil. Ko so sredstva prejeta, jih je mogoče takoj dvigniti na kateri koli naslov blockchaina, pretvoriti v fiat in poslati na bančni račun prek integracij tretjih oseb.
Z razvojem tehnologije in uporabniških izkušenj bodo AMM-ji in večje platforme, kot je Zypto Pay, v ospredju ustvarjanja bolj decentraliziranega in pravičnega trgovalnega sistema.
Kaj je primer avtomatiziranega ustvarjalca trga?
Uniswap je izrazit primer avtomatiziranega ustvarjalca trga (AMM). Je decentralizirana borza (DEX), ki uporablja pametne pogodbe za omogočanje trgovanja brez potrebe po knjigi naročil.
Kako deluje avtomatizirani ustvarjalec trga?
Avtomatizirani ustvarjalec trga deluje tako, da s pametnimi pogodbami ustvari likvidnostne bazene, v katerih lahko uporabniki trgujejo s sredstvi.
Namesto ujemanja kupcev in prodajalcev AMM-ji uporabljajo matematične formule za določanje cene sredstev glede na ponudbo in povpraševanje v bazenu. Uporabniki lahko trgujejo neposredno z likvidnostnim bazenom, ponudniki likvidnosti pa za svoj prispevek prejemajo provizije.
Kdo je ustvaril prvi avtomatizirani ustvarjalec trga?
Koncept avtomatiziranih ustvarjalcev trga je predlagal Vitalik Buterin, vendar velja Uniswap, ki ga je leta 2018 zagnal Hayden Adams, za prvo uspešno izvedbo AMM na blockchainu Ethereum.
Kakšna je razlika med AMM in DEX?
AMM je vrsta DEX (decentralizirane borze). Medtem ko tradicionalne DEX za povezovanje kupcev in prodajalcev uporabljajo knjige naročil, AMM-ji za omogočanje trgovanja uporabljajo likvidnostne bazene in matematične formule.
AMM-ji zagotavljajo stalno likvidnost in običajno ponujajo preprostejšo izkušnjo trgovanja, medtem ko DEX-i, ki temeljijo na knjigi naročil, lahko ponujajo več nadzora nad izvajanjem trgovanja in cenami.
Sorodne teme
Pogosta vprašanja
Kaj je primer avtomatiziranega ustvarjalca trga?
Uniswap je izrazit primer avtomatiziranega ustvarjalca trga (AMM). Je decentralizirana borza (DEX), ki uporablja pametne pogodbe za omogočanje trgovanja brez potrebe po knjigi naročil.
Kako deluje avtomatizirani ustvarjalec trga?
Avtomatizirani ustvarjalec trga deluje tako, da s pametnimi pogodbami ustvari likvidnostne bazene, v katerih lahko uporabniki trgujejo s sredstvi. Namesto ujemanja kupcev in prodajalcev AMM-ji uporabljajo matematične formule za določanje cene sredstev glede na ponudbo in povpraševanje v bazenu. Uporabniki lahko trgujejo neposredno z likvidnostnim bazenom, ponudniki likvidnosti pa za svoj prispevek prejemajo provizije.
Kdo je ustvaril prvi avtomatizirani ustvarjalec trga?
Koncept avtomatiziranih ustvarjalcev trga je predlagal Vitalik Buterin, vendar velja Uniswap, ki ga je leta 2018 zagnal Hayden Adams, za prvo uspešno izvedbo AMM na blockchainu Ethereum.
Kakšna je razlika med AMM in DEX?
AMM je vrsta DEX (decentralizirane borze). Medtem ko tradicionalne DEX za povezovanje kupcev in prodajalcev uporabljajo knjige naročil, AMM-ji za omogočanje trgovanja uporabljajo likvidnostne bazene in matematične formule. AMM-ji zagotavljajo stalno likvidnost in običajno ponujajo preprostejšo izkušnjo trgovanja, medtem ko DEX-i, ki temeljijo na knjigi naročil, lahko ponujajo več nadzora nad izvajanjem trgovanja in cenami.
