Wyobraź sobie cyfrowy rynek bez ludzkich sprzedawców, na którym mimo to transakcje przebiegają płynnie, a ceny dostosowują się w czasie rzeczywistym. Na tym polega piękno zautomatyzowanego animatora rynku (AMM).
Świat blockchain daje użytkownikom najnowsze trendy DeFi, które stawiają ich za kierownicą w świecie finansów. Zautomatyzowany animator rynku to klasyczny przykład takich rozwiązań. Pozwala milionom użytkowników handlować bez potrzeby korzystania z scentralizowanego podmiotu.
Dzisiejszy wpis omawia koncepcję AMM i sposób ich działania. Wyjaśnia też, jak działają pule płynności i jak możesz uczestniczyć jako dostawca płynności (LP). Nie przedłużając, przejdźmy do rzeczy.
Czym jest zautomatyzowany animator rynku?
Zautomatyzowany animator rynku to inteligentny kontrakt i algorytm, który pozwala użytkownikom handlować aktywami cyfrowymi na zdecentralizowanej giełdzie (DEX).
Można go porównać do automatu sprzedającego, bo umożliwia bezpośredni handel bez potrzeby dopasowywania zleceń przez drugą stronę, a każda czynność jest zautomatyzowana. AMM różni się od tradycyjnej księgi zleceń używanej przez scentralizowane giełdy, w której kupujący i sprzedający podają swoje ceny.
Zautomatyzowani animatorzy rynku używają inteligentnych kontraktów, czyli samowykonujących się kodów w blockchainie, aby zautomatyzować cały proces. Opierają się też na pulach płynności, które umożliwiają natychmiastowy handel peer-to-peer, dzięki czemu cały proces jest zdecentralizowany. Razem eliminują działalność pośredników i tworzą środowisko bez konieczności uzyskiwania zgody.
Jak działa zautomatyzowany animator rynku?
Gdy już rozumiesz koncepcję AMM, możesz się zastanawiać, dlaczego jest tak ważna w zdecentralizowanych finansach. Prawda jest taka, że tradycyjne giełdy często zmagają się z ograniczoną płynnością. Najczęściej dotyczy to nowszych lub mniej popularnych tokenów. AMM rozwiązują ten problem, tworząc pule płynności.
Pula płynności to w istocie zbiór krypto przechowywany w inteligentnym kontrakcie. Aby lepiej zrozumieć jej rolę, użyjmy Zypto (ZYPTO) i Tether (USDT) jako hipotetycznych przykładów. Proporcja tych aktywów w puli określa cenę każdego z nich.
Ta pula płynności otrzymuje więc tokeny $ZYPTO i $USDT od chętnych inwestorów i blokuje je w inteligentnym kontrakcie. Ci inwestorzy stają się dostawcami płynności i zyskują udział w opłatach handlowych, gdy traderzy korzystają z puli ZYPTO/USDT.
Skoro mamy pulę ZYPTO/USDT, AMM stosują wzór stałego iloczynu. Na przykład Uniswap, popularny AMM, ma wzór x * y = k. We wzorze tym x oznacza ilość ZYPTO, y ilość USDT, a k jest wartością stałą.
Jeśli pula zawiera 1000 tokenów Zypto i 10 000 USDT, to k wynosi 1 000 000 {1000 Zypto (x) X 10 000 USDT (y)}. To k jest stałą równowagą aktywów w tej puli i określa cenę każdego aktywa. W tym scenariuszu cena 1 tokena Zypto wynosiłaby 100 USDT (k / x)
Załóżmy, że obecna cena $ZYPTO to 100 USD (1 000 000 / 10 000) i z puli kupiono 500 tokenów Zypto. W takim przypadku cena $ZYPTO wzrasta do 200 USD (1 000 000 / 500). Zatem im więcej $ZYPTO kupuje się z puli, tym mniej go zostaje, co podnosi cenę tokena.
Warto zaznaczyć, że to przypadek hipotetyczny. Czynniki takie jak poślizg cenowy, opłaty handlowe i łączna zablokowana wartość (TVL) mogą wpływać na cenę i proporcję każdego aktywa w puli.
Cztery popularne zautomatyzowane animatory rynku
Do znanych AMM należą Uniswap, Balancer, Kyber i Curve. Każda platforma ma unikalne funkcje i ulepszenia podstawowego modelu AMM. Przyjrzyjmy się im:
Uniswap
Uniswap to najpopularniejszy DEX, oferujący otwarty i dostępny rynek. Jego mechanizm AMM oblicza ceny tokenów na podstawie proporcji tokenów w pulach płynności.
Balancer
Balancer to kolejna czołowa giełda krypto oparta na AMM, podobna do Uniswap, ale z większą liczbą funkcji. Obejmuje niestandardowe proporcje pul, pule wielotokenowe i dynamiczne opłaty puli. Pule wielotokenowe działają jak indeks krypto, umożliwiając zróżnicowane inwestycje.
Kyber Network
Kyber Network to jeden z najstarszych protokołów AMM. Jego pulami płynności zarządzają profesjonalni animatorzy rynku, co daje kontrolę w okresach zmienności. Kyber nie polega jednak wyłącznie na zautomatyzowanych algorytmach i ma pewne ograniczenia dostępu do puli płynności.
Curve Finance
Curve Finance koncentruje się na handlu stablecoinami, zapewniając minimalne opłaty i mniejszy poślizg cenowy. Specjalizacja w stablecoinach wyróżnia go wśród AMM.
Zalety zautomatyzowanego animatora rynku
AMM mają kilka zalet, które czynią je bardzo atrakcyjnymi w świecie DeFi. Przyjrzyjmy się kilku z nich:
Większa płynność i wydajność handlu
Ponieważ AMM opierają się na dostawcach płynności, można zaoferować znacznie większą płynność, zwłaszcza by wspierać mniej popularne tokeny. Dzięki temu możesz łatwo handlować bez czekania, aż kupujący lub sprzedający dopasuje Twoje zlecenia.
Mniejsza zależność od drugiej strony transakcji
Na tradycyjnych giełdach do handlu potrzebna jest druga strona. W AMM handlujesz bezpośrednio z pulą, więc nie potrzebujesz nikogo, kto zrealizuje Twoje transakcje.
Niższe bariery wejścia dla dostawców płynności
Każdy może być animatorem rynku. Nie potrzebujesz do tego dużego kapitału ani specjalnych uprawnień. Wystarczy dodać swoje tokeny do puli i zacząć zarabiać na opłatach handlowych.
Dostępność rynku 24/7
AMM działają całą dobę. Możesz handlować o każdej porze i w każdym miejscu, nie martwiąc się o godziny pracy rynku.
Wady korzystania z AMM
Oczywiście AMM mają też wady. Oto ryzyka, o których powinieneś wiedzieć:
Strata nietrwała
Występuje, gdy cena Twoich tokenów w puli zmienia się po ich wpłaceniu. W efekcie są one warte mniej, niż gdybyś po prostu trzymał je w portfelu. Ta strata jest „nietrwała”, ponieważ staje się realna dopiero wtedy, gdy wypłacisz tokeny.
poślizgu
To różnica między oczekiwaną ceną transakcji a ceną rzeczywistą. Duże zlecenie w puli o niskiej płynności może spowodować duże zmiany cen. Utrudnia to traderom realizację takich transakcji bez strat, niezależnie od tego, jak małe mogą się wydawać.
Ryzyka związane z inteligentnymi kontraktami
Ponieważ AMM działają na inteligentnych kontraktach, są tak bezpieczne, jak kod, w którym je napisano. Błędy lub luki w kodzie mogą prowadzić do ogromnych strat, co pokazały różne ataki na DeFi.
Warianty AMM
Świat AMM stale się rozwija, a nowsze warianty czynią je jeszcze wydajniejszymi i przyjaźniejszymi dla użytkownika. Odpowiadają też na istniejące wyzwania i zaspokajają różnorodne potrzeby rynku. Oto kilka z nich:
Dynamiczne formuły cen
Platformy takie jak Balancer wprowadzają bardziej złożone formuły, które dostosowują wagi puli do podaży i popytu. Zmniejsza to nietrwałą stratę dostawców płynności.
Wyspecjalizowane AMM
Niektóre AMM są zaprojektowane dla określonych typów aktywów. Curve na przykład wykorzystuje wyspecjalizowane algorytmy, aby zoptymalizować swapy stablecoinów. Ogranicza to poślizg cenowy między aktywami powiązanymi kursem.
Modele hybrydowe
Dynamic Market Maker (DMM) od Kyber Network łączy funkcje AMM z elementami księgi zleceń, aby poprawić płynność i odkrywanie cen.
Rozwiązania Layer 2
Ograniczenia skalowania w blockchainie mogą utrudniać działanie zautomatyzowanego animatora rynku. Niektóre AMM stosują rozwiązania skalujące drugiej warstwy, takie jak Polygon czy zk-Rollups, aby rozwiązać ten problem i umożliwić szybsze i tańsze transakcje.
Różnice między scentralizowanymi giełdami a zautomatyzowanym animatorem rynku
Użytkownicy korzystają z dwóch typów giełd: scentralizowanych (CEX) i zdecentralizowanych. CEX są znane z dużych wolumenów handlu i płynności. Są jednak narażone na ataki hakerskie i problemy związane ze scentralizowaną kontrolą.
Z kolei DEX wykorzystują AMM, aby wyeliminować pośrednika między dwoma traderami. Działają na inteligentnych kontraktach, które obsługują transakcje. Oto kilka wyraźnych różnic między tymi giełdami.
| Funkcje | CEX | AMM |
| kontrola | Prowadzona przez centralny podmiot | Zdecentralizowana, kontrolowana przez inteligentne kontrakty |
| płynności | Zwykle wyższa dzięki większej bazie użytkowników i zaangażowaniu instytucji | Zależy od dostawców płynności |
| Wolumen handlu | Zwykle wysoki, przyciąga więcej traderów | Zależy od liczby dostawców płynności i zaangażowania użytkowników |
| Ryzyka bezpieczeństwa | Pojedynczy punkt awarii, podatność na ataki hakerskie | Podatność na błędy i luki w inteligentnych kontraktach |
| Kontrola nad środkami | Przechowywane przez giełdę | Użytkownicy zachowują kontrolę nad swoimi środkami |
| Opłaty | Mogą to być opłaty handlowe, opłaty za wypłatę itp. | Zwykle niższe, opłaty dotyczą głównie transakcji w sieci |
| Ustalanie cen | Ceny ustala księga zleceń | Ceny są ustalane algorytmicznie na podstawie proporcji w puli płynności |
| Przykłady | Binance, Coinbase, Kraken | Uniswap, Curve, Balancer |
Kwestie regulacyjne i zgodności dla AMM
Regulowanie zautomatyzowanego animatora rynku bywa skomplikowane. Tradycyjne systemy finansowe, takie jak te regulowane przez MiFID 2 w Europie, klasyfikują platformy ze scentralizowaną księgą zleceń jako wielostronne platformy obrotu (MTF) lub rynki regulowane.
AMM nie wpisują się jednak wyraźnie w te kategorie. Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) zauważył, że zdecentralizowane platformy, które opierają się na samowykonujących się kodach zamiast centralnego operatora, stwarzają wyjątkowe wyzwania.
Protokoły AMM nie są objęte rozporządzeniem w sprawie reżimu pilotażowego (UE 2022/858), które dotyczy infrastruktur rynkowych wykorzystujących technologię rozproszonego rejestru (DLT). Jeśli AMM zajmują się papierami wartościowymi DLT, mogą potrzebować licencji na działanie jako MTF DLT.
Określenie, kto powinien posiadać taką licencję, jest jednak skomplikowane ze względu na zdecentralizowany charakter tych platform. W miarę jak DeFi staje się coraz bardziej powszechne, możemy spodziewać się bardziej szczegółowych i surowszych regulacji.
Czego spodziewać się w przyszłości
Przyszłość zautomatyzowanych animatorów rynku wygląda obiecująco, a na horyzoncie widać wiele ekscytujących zmian. Innowacje takie jak dynamiczne ceny, modele hybrydowe i rozwiązania Layer 2 będą nadal poprawiać wydajność AMM i doświadczenia użytkowników.
W miarę jak scentralizowane instytucje badają technologię blockchain, możemy zobaczyć większą integrację między DeFi a tradycyjnymi finansami. Może to prowadzić do nowych możliwości i szerszego przyjęcia AMM.
Co ciekawe, pojawiły się innowacyjne rozwiązania, takie jak Zypto Pay, które zwiększają dostępność, pozwalając sprzedawcom przyjmować płatności krypto. Po otrzymaniu środków można je natychmiast wypłacić na dowolny adres blockchain, przeliczyć na fiat i wysłać na konto bankowe dzięki integracjom z podmiotami trzecimi.
W miarę rozwoju technologii i doświadczeń użytkowników AMM i duże platformy, takie jak Zypto Pay, będą w czołówce tworzenia bardziej zdecentralizowanego i sprawiedliwego systemu handlu.
Jaki jest przykład zautomatyzowanego animatora rynku?
Uniswap to wybitny przykład zautomatyzowanego animatora rynku (AMM). To zdecentralizowana giełda (DEX), która używa inteligentnych kontraktów do obsługi handlu bez potrzeby korzystania z księgi zleceń.
Jak działa zautomatyzowany animator rynku?
Zautomatyzowany animator rynku działa, używając inteligentnych kontraktów do tworzenia pul płynności, w których użytkownicy mogą handlować aktywami.
Zamiast dopasowywać kupujących i sprzedających, AMM używają wzorów matematycznych do ustalania ceny aktywów na podstawie podaży i popytu w puli. Użytkownicy mogą handlować bezpośrednio z pulą płynności, a dostawcy płynności zarabiają opłaty za swój wkład.
Kto stworzył pierwszego zautomatyzowanego animatora rynku?
Koncepcję zautomatyzowanych animatorów rynku zaproponował Vitalik Buterin, ale za pierwszą udaną implementację AMM w blockchainie Ethereum uznaje się Uniswap, uruchomiony przez Haydena Adamsa w 2018 roku.
Jaka jest różnica między AMM a DEX?
AMM to rodzaj DEX (zdecentralizowanej giełdy). Tradycyjne DEX używają ksiąg zleceń do dopasowywania kupujących i sprzedających, a AMM wykorzystują pule płynności i wzory matematyczne, by umożliwić handel.
AMM zapewniają ciągłą płynność i zwykle oferują prostsze doświadczenie handlu, natomiast DEX oparte na księgach zleceń mogą dawać większą kontrolę nad realizacją transakcji i cenami.
Powiązane tematy
FAQ
Jaki jest przykład zautomatyzowanego animatora rynku?
Uniswap to wybitny przykład zautomatyzowanego animatora rynku (AMM). To zdecentralizowana giełda (DEX), która używa inteligentnych kontraktów do obsługi handlu bez potrzeby korzystania z księgi zleceń.
Jak działa zautomatyzowany animator rynku?
Zautomatyzowany animator rynku działa, używając inteligentnych kontraktów do tworzenia pul płynności, w których użytkownicy mogą handlować aktywami. Zamiast dopasowywać kupujących i sprzedających, AMM używają wzorów matematycznych do ustalania ceny aktywów na podstawie podaży i popytu w puli. Użytkownicy mogą handlować bezpośrednio z pulą płynności, a dostawcy płynności zarabiają opłaty za swój wkład.
Kto stworzył pierwszego zautomatyzowanego animatora rynku?
Koncepcję zautomatyzowanych animatorów rynku zaproponował Vitalik Buterin, ale za pierwszą udaną implementację AMM w blockchainie Ethereum uznaje się Uniswap, uruchomiony przez Haydena Adamsa w 2018 roku.
Jaka jest różnica między AMM a DEX?
AMM to rodzaj DEX (zdecentralizowanej giełdy). Tradycyjne DEX używają ksiąg zleceń do dopasowywania kupujących i sprzedających, a AMM wykorzystują pule płynności i wzory matematyczne, by umożliwić handel. AMM zapewniają ciągłą płynność i zwykle oferują prostsze doświadczenie handlu, natomiast DEX oparte na księgach zleceń mogą dawać większą kontrolę nad realizacją transakcji i cenami.
