Iedomājies digitālu tirgu bez cilvēku pārdevējiem, tomēr darījumi notiek raiti un cenas pielāgojas reāllaikā. Tāds ir automatizētā tirgus veidotāja (AMM) skaistums.
Blokķēdes telpa nodrošina lietotājiem jaunākās DeFi tendences, kas viņus nostāda vadītāja sēdeklī finanšu telpā. Automatizētais tirgus veidotājs ir klasisks šādu attīstības virzienu piemērs. Tas ļauj miljoniem lietotāju tirgoties, nevajadzot centralizētas vienības.
Šodienas ieraksts aplūko AMM jēdzienu un to, kā tie darbojas. Tajā aplūkots arī, kā darbojas likviditātes kopas un kā tu vari piedalīties kā likviditātes sniedzējs (LP). Bez liekiem ievadvārdiem pievērsīsimies lietai.
Kas ir automatizētais tirgus veidotājs?
Automatizētais tirgus veidotājs ir viedais līgums un algoritms, kas ļauj lietotājiem tirgot digitālos aktīvus decentralizētā biržā (DEX).
To var iedomāties kā tirdzniecības automātu, jo tas nodrošina tiešu tirdzniecību, nevajadzot darījumu partnera pasūtījumu saskaņošanai, un katra darbība ir automatizēta. AMM atšķiras no tradicionālās pasūtījumu grāmatas, ko izmanto centralizētās biržas, kurās pircēji un pārdevēji norāda savas cenas.
Automatizētie tirgus veidotāji izmanto viedos līgumus, pašizpildošos kodus blokķēdē, lai automatizētu visu procesu. Tie paļaujas arī uz likviditātes kopām, kas ļauj tūlītēju vienādranga tirdzniecību, padarot visu procesu decentralizētu. Apvienojot tos, tie novērš starpnieku darbību un veicina atļaujas nepieprasošu vidi.
Kā darbojas automatizētais tirgus veidotājs?
Izpratis AMM jēdzienu, tu vari brīnīties, kāpēc tas ir būtisks decentralizētajās finansēs. Patiesība ir tāda, ka tradicionālajām biržām bieži ir ierobežota likviditāte. Ar to galvenokārt saskaras jaunāki vai mazāk populāri tokeni. Tomēr AMM šo problēmu risina, izveidojot likviditātes kopas.
Likviditātes kopa būtībā ir viedajā līgumā turētās kriptovalūtas kolekcija. Lai labāk izprastu tās lomu, izmantosim Zypto (ZYPTO) un Tether (USDT) kā hipotētiskus piemērus. Šo aktīvu attiecība šajā kopā nosaka katra cenu.
Tātad šī likviditātes kopa saņem $ZYPTO un $USDT tokenus no gataviem investoriem un bloķē tos viedajā līgumā. Šie investori kļūst par likviditātes sniedzējiem un saņem daļu no tirdzniecības komisijām, kad tirgotāji mijiedarbojas ar ZYPTO/USDT kopu.
Tagad, kad mums ir ZYPTO/USDT kopa, AMM izmanto nemainīga reizinājuma formulu. Piemēram, Uniswap, populārs AMM, izmanto formulu x * y = k. Šajā formulā x apzīmē ZYPTO daudzumu, y apzīmē USDT daudzumu, bet k ir nemainīga vērtība.
Ja kopā ir 1 000 Zypto tokenu un 10 000 USDT, tad k kļūst par 1 000 000 {1 000 Zypto (x) X 10 000 USDT (y)}. Šis k ir nemainīgs aktīvu līdzsvars šajā likviditātes kopā un nosaka katra aktīva cenu. Šajā scenārijā 1 Zypto tokena cena būtu 100 USDT (k / x)
Pieņemsim, ka pašreizējā $ZYPTO cena ir 100 USD (1 000 000 / 10 000) un no kopas tika nopirkti 500 Zypto tokeni. Tādā gadījumā $ZYPTO cena kļūst par 200 USD (1 000 000 / 500). Tāpēc, jo vairāk $ZYPTO tiek nopirkts no kopas, jo mazāks ir atlikušais daudzums, tādējādi palielinot tokena cenu.
Jāatzīmē, ka šis ir hipotētisks gadījums. Tādi faktori kā slīdēšana, tirdzniecības komisijas un kopējā bloķētā vērtība (TVL) var ietekmēt katra aktīva cenu un attiecību kopā.
Četri populāri automatizētie tirgus veidotāji
Pie pazīstamākajiem AMM pieder Uniswap, Balancer, Kyber un Curve. Katrai platformai ir unikālas funkcijas un uzlabojumi pamata AMM modelim. Aplūkosim tos:
Uniswap
Uniswap ir populārākā DEX, kas piedāvā atvērtu un pieejamu tirgu. Tā AMM mehānisms aprēķina tokenu cenas, pamatojoties uz tokenu attiecību likviditātes kopās.
Balancer
Balancer ir vēl viena vadošā AMM kriptobirža, kas līdzīga Uniswap, bet ar vairāk funkciju. Tā ietver pielāgotas kopu attiecības, vairāku tokenu kopas un dinamiskas kopu komisijas. Vairāku tokenu kopas darbojas kā kriptovalūtu indekss, ļaujot veikt dažādotus ieguldījumus.
Kyber Network
Kyber Network ir viens no vecākajiem AMM protokoliem. Tā likviditātes kopas pārvalda profesionāli tirgus veidotāji, nodrošinot kontroli svārstīguma laikā. Tomēr Kyber nepaļaujas tikai uz automatizētiem algoritmiem un nosaka dažus ierobežojumus piekļuvei likviditātes kopām.
Curve Finance
Curve Finance koncentrējas uz stabilo monētu tirdzniecību, nodrošinot minimālas komisijas un mazāku slīdēšanu. Specializācija stabilajās monētās padara to unikālu starp AMM.
Automatizētā tirgus veidotāja priekšrocības
AMM ir vairākas priekšrocības, kas tos padara ļoti pievilcīgus DeFi pasaulē. Aplūkosim dažas no tām:
Uzlabota likviditāte un tirdzniecības efektivitāte
Tā kā AMM ir atkarīgi no likviditātes sniedzējiem, var piedāvāt daudz vairāk likviditātes, īpaši, lai atbalstītu mazāk populārus tokenus. Tādējādi vari viegli tirgoties, negaidot, kamēr pircējs vai pārdevējs saskaņos tavus pasūtījumus.
Mazāka atkarība no darījumu partneriem
Tradicionālajās biržās tirdzniecībai ir nepieciešams darījumu partneris. Ar AMM tu tirgojies tieši ar kopu, un nevienam nav jāizpilda tavi darījumi.
Zemāki šķēršļi likviditātes sniedzējiem
Ikviens var būt tirgus veidotājs. Tam nav vajadzīgs liels kapitāls vai īpašas tiesības. Pietiek pievienot savus tokenus kopai un sākt pelnīt tirdzniecības komisijas.
Tirgus pieejamība 24/7
AMM darbojas visu diennakti. Tirgoties vari jebkurā laikā un jebkurā vietā, neuztraucoties par tirgus darba laiku.
AMM trūkumi
Protams, AMM ir arī daži trūkumi. Šeit ir daži riski, par kuriem jāzina:
Nepastāvīgie zaudējumi
Tas notiek, kad tavu tokenu cena kopā mainās pēc tam, kad tie ir iemaksāti. Tādējādi tie kļūst mazāk vērtīgi, nekā ja tu tos vienkārši būtu turējis savā makā. Šis zaudējums ir „īslaicīgs“, jo kļūst reāls tikai tad, ja izņem savus tokenus.
cenas slīdēšana
Šī ir gaidāmā darījuma cena salīdzinājumā ar faktisko cenu. Liels tirdzniecības pasūtījums kopā ar zemu likviditāti var izraisīt lielas cenu izmaiņas. Tas apgrūtina tirgotājiem šādu darījumu izpildi, nezaudējot līdzekļus, lai cik nelieli tie šķistu.
Viedo līgumu riski
Tā kā AMM darbina viedie līgumi, tie ir tikai tik droši, cik droši ir kodi, kuros tie rakstīti. Kļūdas vai ievainojamības kodā var radīt milzīgus zaudējumus, kā redzams dažādos DeFi uzlaušanas gadījumos.
AMM varianti
AMM pasaule nepārtraukti attīstās, un jaunāki varianti padara tos vēl efektīvākus un lietotājam draudzīgākus. Tie risina arī esošās problēmas un apmierina dažādas tirgus vajadzības. Šeit ir daži no tiem:
Dinamiskas cenu noteikšanas formulas
Tādas platformas kā Balancer ievieš sarežģītākas formulas, kas pielāgo kopu svarus, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu. Tas mazina īslaicīgos zaudējumus likviditātes sniedzējiem.
Specializēti AMM
Daži AMM ir paredzēti noteiktiem aktīvu veidiem. Piemēram, Curve izmanto specializētus algoritmus, lai optimizētu stabilo monētu maiņu. Tas samazina cenu slīdēšanu starp piesaistītiem aktīviem.
Hibrīdmodeļi
Kyber Network Dynamic Market Maker (DMM) apvieno AMM funkcionalitāti ar pasūtījumu grāmatas elementiem, lai uzlabotu likviditāti un cenu noteikšanu.
Layer 2 risinājumi
Mērogojamības ierobežojumi blokķēdē var kavēt automatizētā tirgus veidotāja veiktspēju. Daži AMM izmanto otrā slāņa mērogošanas risinājumus, piemēram, Polygon vai zk-Rollups, lai risinātu šo problēmu un nodrošinātu ātrākus un lētākus darījumus.
Atšķirības starp centralizētajām biržām un automatizēto tirgus veidotāju
Lietotāji paļaujas uz diviem biržu veidiem: centralizētajām biržām (CEX) un decentralizētajām biržām. CEX ir slavenas ar lielajiem tirdzniecības apjomiem un likviditāti. Tomēr tās ir pakļautas uzlaušanai un saskaras ar centralizētas kontroles problēmām.
Savukārt DEX izmanto AMM, lai izslēgtu starpnieku starp diviem tirgotājiem. Tās darbojas ar viedajiem līgumiem, lai veicinātu darījumus. Šeit ir dažas ievērojamākās atšķirības starp šīm biržām.
| Funkcijas | CEX | AMM |
| kontrole | Darbina centrālā iestāde | Decentralizēta, kontrolē viedie līgumi |
| likviditāte | Parasti augstāka lielākas lietotāju bāzes un institucionālās iesaistes dēļ | Atkarīga no likviditātes sniedzējiem |
| Tirdzniecības apjoms | Parasti augsts, piesaista vairāk tirgotāju | Atšķiras atkarībā no likviditātes sniedzēju skaita un lietotāju iesaistes |
| Drošības riski | Viens atteices punkts, pakļauta uzlaušanai | Neaizsargāta pret viedo līgumu kļūdām un ievainojamībām |
| Līdzekļu kontrole | Tur birža | Lietotāji saglabā kontroli pār saviem līdzekļiem |
| Komisijas | Tas var ietvert tirdzniecības komisijas, izņemšanas komisijas utt. | Parasti zemākas, komisijas galvenokārt par tīkla darījumiem |
| Cenu noteikšana | Cenas nosaka pasūtījumu grāmata | Cenas tiek noteiktas algoritmiski, pamatojoties uz likviditātes kopu attiecībām |
| Piemēri | Binance, Coinbase, Kraken | Uniswap, Curve, Balancer |
Regulatīvie un atbilstības apsvērumi AMM
Automatizētā tirgus veidotāja regulēšana var kļūt sarežģīta. Tradicionālās finanšu sistēmas, piemēram, tās, kas Eiropā regulētas saskaņā ar MiFID 2, klasificē platformas ar centrālo pasūtījumu grāmatu kā daudzpusējas tirdzniecības sistēmas (MTF) vai regulētus tirgus.
Tomēr AMM precīzi neiekļaujas šajās kategorijās. Eiropas Vērtspapīru un tirgu iestāde (ESMA) ir norādījusi, ka decentralizētās platformas, kas paļaujas uz pašizpildošiem kodiem, nevis centrālo operatoru, rada unikālas problēmas.
AMM protokoli neietilpst Pilotrežīma regulas (ES 2022/858) tvērumā, kas koncentrējas uz tirgus infrastruktūrām, kuras izmanto sadalītās virsgrāmatas tehnoloģiju (DLT). Ja AMM darījumos izmanto DLT vērtspapīrus, tiem var būt nepieciešama licence, lai darbotos kā DLT MTF.
Tomēr noteikt, kam būtu jāiegūst šī licence, ir sarežģīti šo platformu decentralizētā rakstura dēļ. Kad DeFi kļūs plašāk izplatīts, varam sagaidīt detalizētāku un stingrāku regulējumu.
Ko sagaidīt nākotnē
Automatizēto tirgus veidotāju nākotne šķiet spoža, un horizontā ir daudz aizraujošu jauninājumu. Jauninājumi, piemēram, dinamiskā cenu noteikšana, hibrīdmodeļi un Layer 2 risinājumi, turpinās uzlabot AMM efektivitāti un lietotāju pieredzi.
Centralizētajām institūcijām pētot blokķēdes tehnoloģiju, mēs varētu redzēt vairāk integrācijas starp DeFi un tradicionālajām finansēm. Tas varētu radīt jaunas iespējas un palielināt AMM pieņemšanu.
Interesanti, ka ir parādījušies novatoriski risinājumi, piemēram, Zypto Pay, kas nodrošina lielāku pieejamību, ļaujot tirgotājiem pieņemt kripto maksājumus. Kad līdzekļi ir saņemti, tos var uzreiz izņemt uz jebkuru blokķēdes adresi, pārvērst fiat valūtā un nosūtīt uz bankas kontu ar trešo pušu integrāciju palīdzību.
Tehnoloģijām un lietotāju pieredzei attīstoties, AMM un lielas platformas, piemēram, Zypto Pay, būs priekšplānā, veidojot decentralizētāku un taisnīgāku tirdzniecības sistēmu.
Kas ir automatizētā tirgus veidotāja piemērs?
Uniswap ir ievērojams automatizētā tirgus veidotāja (AMM) piemērs. Tā ir decentralizēta birža (DEX), kas izmanto viedos līgumus, lai veicinātu tirdzniecību bez pasūtījumu grāmatas nepieciešamības.
Kā darbojas automatizētais tirgus veidotājs?
Automatizētais tirgus veidotājs darbojas, izmantojot viedos līgumus, lai izveidotu likviditātes kopas, kurās lietotāji var tirgot aktīvus.
Tā vietā, lai saskaņotu pircējus un pārdevējus, AMM izmanto matemātiskas formulas, lai noteiktu aktīvu cenu, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu kopā. Lietotāji var tirgoties tieši ar likviditātes kopu, un likviditātes sniedzēji saņem komisijas par savu ieguldījumu.
Kas izveidoja pirmo automatizēto tirgus veidotāju?
Automatizētā tirgus veidotāja jēdzienu piedāvāja Vitalik Buterin, bet Uniswap, ko 2018. gadā laida klajā Hayden Adams, tiek uzskatīts par pirmo veiksmīgo AMM ieviešanu Ethereum blokķēdē.
Kāda ir atšķirība starp AMM un DEX?
AMM ir DEX (decentralizētās biržas) veids. Kamēr tradicionālās DEX izmanto pasūtījumu grāmatas, lai saskaņotu pircējus un pārdevējus, AMM izmanto likviditātes kopas un matemātiskas formulas, lai veicinātu tirdzniecību.
AMM nodrošina nepārtrauktu likviditāti un parasti piedāvā vienkāršāku tirdzniecības pieredzi, savukārt uz pasūtījumu grāmatu balstītas DEX var sniegt lielāku kontroli pār darījumu izpildi un cenu noteikšanu.
Saistītās tēmas
BUJ
Kas ir automatizētā tirgus veidotāja piemērs?
Uniswap ir ievērojams automatizētā tirgus veidotāja (AMM) piemērs. Tā ir decentralizēta birža (DEX), kas izmanto viedos līgumus, lai veicinātu tirdzniecību bez pasūtījumu grāmatas nepieciešamības.
Kā darbojas automatizētais tirgus veidotājs?
Automatizētais tirgus veidotājs darbojas, izmantojot viedos līgumus, lai izveidotu likviditātes kopas, kurās lietotāji var tirgot aktīvus. Tā vietā, lai saskaņotu pircējus un pārdevējus, AMM izmanto matemātiskas formulas, lai noteiktu aktīvu cenu, pamatojoties uz piedāvājumu un pieprasījumu kopā. Lietotāji var tirgoties tieši ar likviditātes kopu, un likviditātes sniedzēji saņem komisijas par savu ieguldījumu.
Kas izveidoja pirmo automatizēto tirgus veidotāju?
Automatizētā tirgus veidotāja jēdzienu piedāvāja Vitalik Buterin, bet Uniswap, ko 2018. gadā laida klajā Hayden Adams, tiek uzskatīts par pirmo veiksmīgo AMM ieviešanu Ethereum blokķēdē.
Kāda ir atšķirība starp AMM un DEX?
AMM ir DEX (decentralizētās biržas) veids. Kamēr tradicionālās DEX izmanto pasūtījumu grāmatas, lai saskaņotu pircējus un pārdevējus, AMM izmanto likviditātes kopas un matemātiskas formulas, lai veicinātu tirdzniecību. AMM nodrošina nepārtrauktu likviditāti un parasti piedāvā vienkāršāku tirdzniecības pieredzi, savukārt uz pasūtījumu grāmatu balstītas DEX var sniegt lielāku kontroli pār darījumu izpildi un cenu noteikšanu.
