RLUSD가 XRP를 대체할 수 있나요?

XRP를 보유하고 있고 Ripple이 달러 스테이블코인을 출시한 것이 불편하게 느껴졌다면, 예민한 게 아니에요. 타당한 질문이고, 마케팅 문구가 아니라 솔직한 답을 받을 만한 질문이에요.

짧게 말하면, 아니에요. RLUSD는 XRP를 대체할 수 없어요. 하지만 그 이유는 Ripple이 흔히 들려주는 ‘둘은 상호보완적이다’라는 깔끔한 이야기 때문이 아니에요. 솔직한 그림에는 더 많은 긴장이 담겨 있고, 보유자라면 그 전부를 볼 자격이 있어요.

짧게 답하면

RLUSD는 XRP를 대체할 수 없어요. XRP Ledger 위에서 XRP는 스테이블코인이 구조적으로 할 수 없는 일을 하기 때문이에요. 다만 RLUSD는 XRP가 소개될 때 쓰인 이야기의 일부와 겹치고, 그 겹침은 실제예요. 그래서 정확한 답은 ‘아니에요, 안심하세요’가 아니에요. ‘아니에요, 하지만 RLUSD와 XRP가 정확히 어디에서 경쟁하고 어디에서 경쟁하지 않는지는 이래요’예요.

XRP 보유자들이 걱정하는 이유

여러 해 동안 XRP의 논리는 결제를 중심으로 했어요. Ripple은 국경을 넘어 돈을 옮기는 일로 명성을 쌓았고, XRP는 은행과 결제 회사가 전 세계 계좌에 돈을 쌓아두는 대신 통화 사이로 가치를 즉시 옮기는 데 쓸 브리지 자산으로 소개됐어요.

그러다 Ripple은 국경 간 결제와 정산을 겨냥한 스테이블코인 RLUSD를 출시했어요. 결제 논리 때문에 XRP를 샀다면, Ripple이 같은 일을 겨냥한 두 번째 제품을 왜 막 만들었는지, 그리고 내 자산에 여전히 역할이 있는지 묻는 것은 아주 합당해요. Ripple 자신의 논리는 Ripple은 왜 RLUSD를 만들었을까에서 살펴봤어요.

RLUSD가 XRP와 경쟁한다는, 솔직한 주장

이 우려를 가장 강한 형태로 놓아볼게요. Ripple의 메시지가 인정하는 것보다 더 강하니까요.

스테이블코인은 고정된 가치를 유지해요. 달러를 유로로 옮기는 은행에게는 가격이 흔들리지 않는 자산이 흔들리는 자산보다 브리지 역할에 더 낫다고 볼 수 있어요. 한 분석은 스테이블코인이 ‘통화를 전환하는 은행을 위한 브리지 통화라는 XRP의 원래 사명과 직접 경쟁한다’고 표현했어요.

왜 Ripple이 이것을 만들었는지도 문제예요. Unchained의 보도에 따르면 Oppenheimer의 애널리스트 Owen Lau는 은행들이 ‘변동성과 규제 불확실성’ 때문에 XRP를 피해 왔다고 봤어요. 다시 말해 RLUSD는 기관들이 XRP 자체를 망설였기 때문에 부분적으로 존재하는 것일 수 있어요. 그리고 비판하는 쪽에서는 RLUSD가 자리를 잡으면 ‘Ripple이 수년간 끌어올리려 애써 온 XRP 수요의 잠재력을 잠식할 수 있다’고 분명히 경고해 왔어요.

그것이 솔직하게 말한 진짜 우려예요. 없는 척하지 않을게요.

그럼에도 RLUSD가 XRP를 대체할 수 없는 이유

다른 쪽 이야기는 이래요. 이건 홍보가 아니라 구조의 문제예요.

XRP Ledger에서 XRP는 선택 사항이 아니에요. 모든 거래는 네트워크 수수료로 아주 적은 양의 XRP를 소각해요. 모든 계정은 XRP로 준비금을 보유해야 해요(현재 기본 1 XRP에, 보유 항목마다 0.2 XRP가 더해져요). 그리고 XRP Ledger에서 RLUSD를 보유하려면 계정에 트러스트 라인이 필요하고, 그 자체가 XRP 준비금을 요구해요.

다시 읽어보세요. XRPL에서 RLUSD를 쓰려면 XRP를 보유하고 써야 해요. RLUSD는 그 원장에서 자신이 존재하기 위해 의존하는 자산을 대체할 수 없어요.

또 XRP는 하나의 스테이블코인이 할 수 없는 한 가지를 여전히 해요. 여러 통화 사이를 잇는 일이에요. RLUSD는 달러 토큰 하나예요. XRP는 직접 연결되는 스테이블코인 페어가 없는 달러 대 페소, 유로 대 엔, 그 밖의 어떤 조합의 전환에서도 중간에 자리할 수 있어요.

다만 분명히 말하면, 수수료 소각과 계정 준비금은 보유자들이 원래 들었던 ‘은행들이 수조 달러를 정산한다’는 이야기에 비하면 XRP 수요의 작은 원천이에요. 이것들은 XRPL에서 XRP를 대체할 수 없다는 것을 증명해요. 그 자체로 더 큰 논리를 떠받치지는 못해요.

Ripple의 입장

Ripple의 입장은 둘이 상호보완적이라는 거예요. 당시 Ripple의 CTO였던 David Schwartz는 ‘고객에게 더 나은 경험을 주는 경로가 여러 개 있다는 것은 고객이 더 많아진다는 뜻이다’라고 주장하며, RLUSD를 XRP가 맞지 않는 경우를 서비스하는 방법으로 규정했어요. 대체가 아니라는 거죠.

그것이 Ripple의 주장이에요. 거기까지는 합당해요. 그리고 편리하게도 잠식 문제를 정면으로 다루지는 않아요. 판단은 각자 하면 돼요.

그래서 보완재일까요, 경쟁자일까요?

솔직히 둘 다예요.

• 구조적으로 서로를 대체할 수 없어요: XRP는 RLUSD가 올라가 있는 원장을 돌리는 네이티브 자산이에요.
• 핵심 역할이 서로 달라요: XRP는 통화 사이를 잇고, RLUSD는 안정된 가치를 유지해요. 자세한 내용은 RLUSD와 XRP 비교에서 다뤘어요.
• 하지만 경쟁은 해요. XRP가 소개될 때 쓰인 결제 서사의 일부를 두고 경쟁하고, RLUSD의 안정성은 그 일의 일부에서 진짜 경쟁자가 되게 해요.

‘RLUSD가 XRP를 대체할 수 있나요?’ 아니에요. ‘RLUSD가 XRP의 이야기를 바꾸나요?’ 네. 그 변화를 느낀 보유자는 제대로 읽은 거예요.

Zypto의 입장

저희는 두 자산 중 어느 쪽에도 해피엔딩을 팔려는 게 아니에요. 다만 이렇게 말할 수 있어요. 둘을 쓰려고 한쪽을 고를 필요는 없어요. Zypto App에서는 XRP와 RLUSD를 하나의 셀프 커스터디 지갑에서 보유하고 사고 관리하고 보내고 크로스체인 스왑할 수 있어요. 키는 사용자 손에 있으니, 저희의 판단이 아니라 본인의 판단대로 움직일 수 있어요. XRP 가격이나 RLUSD 가격은 언제든 확인할 수 있어요.

여기 있는 내용은 투자 조언이 아니에요. 두 자산이 어떻게 작동하는지 설명한 글이에요.

출처: XRP Ledger, 준비금, XRP Ledger, 거래 비용, Unchained, Ripple의 스테이블코인 전환.