今週、マネーの仕組みを構成する3つの異なる層がつながりましたが、そこに取引所は含まれていません。1,000の地域銀行や信用組合が、すでに使っているソフトウェアの中でステーブルコイン決済を導入し、インドの証券規制当局は社債とその支払いを1つの動作で決済し、そしてオンチェーンで最も取引の活発なステーブルコイン市場が、スワップの課金方法を書き換えました。
- 1,000を超える地域銀行や信用組合が、自ら何も構築することなくステーブルコイン決済を受け付けられるようになりました。
- インドの社債1,025クローが、資金決済と同時にトークンとして発行されました。
- 四半期あたり434億ドル規模のステーブルコインスワップが、今では価格に応じて変動する手数料を通じて行われています。
小規模銀行、国の債券市場、そして流動性プール。これらに共通点はほとんどありませんが、動いた方向だけは同じです。それぞれ、かつては専用のシステムを必要としていた業務を、すでに存在する仕組みの中に折り込みました。
ステーブルコイン決済が地域銀行1,000行に到達
出典: The Block
Coinbaseと決済企業のMoovは、すでに1,000以上の地域銀行や信用組合が利用しているソフトウェアにステーブルコイン決済を組み込みました。この統合により、CoinbaseのPayments APIとカストディアルウォレットがMoovの既存プラットフォームに導入されます。
これにより、小規模な金融機関は自前の暗号資産インフラを構築することなく、消費者向け決済、加盟店対応、決済処理、払い出しを手に入れられます。
Coinbaseでコーポレートアフェアーズを率いるRyan VanGrack氏は、これを顧客に追いつくための動きだと位置づけています。「地域銀行や信用組合は、顧客がデジタル資産を利用する様子を何年も見てきました。最新の技術は、地域の金融機関が今いる場所に合わせて届くべきです」
Citizens Bank of Edmondの最高経営責任者であるJill Castilla氏は、自分たちが何を求めているのかを明確にしています。「今、私たちの中小企業のお客様は、インターチェンジ手数料を下げ、より早く支払いを受け取る方法を求めています」Coinbaseは同様の取り組みをPNC、Citi、JPMorganとも行ってきましたが、今回は市場の反対側の層に届く事例です。
Zyptoの見解: カード決済のたびにインターチェンジ手数料を払っている中小企業にとって、魅力は技術そのものではなく、請求書にあります。より低コストで早く支払いを受けられることこそ、Zypto Payが目指す姿であり、加盟店側の処理手数料は0%、法定通貨または暗号資産での決済に対応しています。
インド、社債のトークン発行を開始
出典: CoinDesk
インドの証券規制当局は、6,200億ドル規模の社債市場のトークン化を開始しました。このパイロットプログラムDemat 2.0では、債券が分散型台帳上でデジタルトークンとして発行され、インド準備銀行のホールセール型デジタルルピーで決済されます。
RECとLarsen & Toubroは、それぞれこの方法で500クローレ(1社あたり約5,600万ドル)を調達し、IIFL Financeも25クローレを追加で調達しました。これらのトークンは、通常の債券が持つ要素、固定クーポン、満期日、投資家の権利をすべてそのまま保持しています。
仕組み上の変化は、債券台帳がインド準備銀行(RBI)のUnified Market Interfaceに接続されたことです。これにより、トークンと支払いが同時に動き、どちらかが待たされることがなくなります。今後のフェーズでは、流通市場での取引、クーポン支払いや償還を処理するスマートコントラクト、そして最終的には個人投資家によるアクセスが追加される予定です。
Zyptoの見解: 3社の発行体、実際のクーポン、そして債券そのものと同時に決済される支払いプロセス。所有権の移転と決済が1つの動作になった瞬間、トークン化は資料上の話ではなくなります。これは実物資産(RWA)がオンチェーンで当初から示してきた振る舞いそのものです。
Uniswap、ステーブルコインスワップの手数料をブロックごとに再設定
出典: The Defiant
Uniswap Labsは、安定通貨ペア向けの動的手数料であるStablePair Hookを稼働させました。まずはEthereum上のUSDC/USDTおよびUSDC/USDGプールから開始されます。手数料は固定の割合ではなく、プールの価格、基準レートからの乖離幅、そして提示された取引が価格をどちらに動かすかによって決まります。
狭い価格帯の中では、手数料が柔軟に変動し、買い注文と売り注文の気配値を安定させます。その帯域を外れると、価格を修正する取引はオークション方式で決められ、手数料はブロックごとに1回減衰していきます。これにより、プールは本来であれば外部に流出していたはずの裁定利益の一部を確保できます。
この背景にある取引量は相当な規模です。Uniswap上でのステーブルコイン同士のスワップは、第2四半期に434億ドルに達し、これはそれに続くオンチェーン市場3社の合計を上回ります。
Zyptoの見解: 価格に応じて変動する手数料は、それを先回りしようとする人ではなく、流動性を供給する人に報いるものです。マルチチェーンウォレットでチェーン間でUSDCを移動させるのはわずか2タップで、100万以上のクロスチェーン経路から選べます。Zypto Appをダウンロード。
重要なポイント
- ステーブルコイン決済は、これらの金融機関がすでに利用しているソフトウェアを通じて導入されており、これこそが1行ずつではなく、一度に1,000行へ展開できる理由です。
- 所有権の移転と支払いが同時に決済されると、これまでカウンターパーティリスクが存在していた隙間はなくなります。この隙間を閉じることこそが、あらゆるもののトークン化を進めることの本当の意義です。
- インドのトークン化債券は、クーポン、満期、投資家の権利をそのまま維持しています。この規模での導入は、待たされる日数以外は何も変わっていないように見えます。
- ステーブルコインのスワップ取引量はすでに十分な規模に達しており、プールが取引の価格をどう決めるかは、細かな仕様ではなく市場構造そのものの問題になっています。
- いずれの事例も、かつては専用のシステムを必要としていた業務を、すでに存在する仕組みの中に折り込んだものです。この形こそが拡大していく形であり、注視する価値があります。
