今週の暗号資産ニュース：Bitcoinの560%のROI、ステーブルコイン、Immutableなど

今週は、現在のサイクルにおけるビットコインのROIに加え、暗号資産に影響を与えうる経済・規制面の出来事を取り上げます。また、Immutableには明るい話題があり、Binanceは新しいツールを導入し、Fidelityはステーブルコインの発行準備を進めています。

それでは見ていきましょう。

ビットコイン、現在のサイクルでROI 560%を記録

ビットコインが成熟するにつれて成長は安定し、爆発的なリターンは時とともに影を潜めてきました。直近のサイクルでは投資収益率（ROI）が560%に達し、BTCは従来型の資産を上回っていて、長期投資家にとって魅力的な存在となっています。

ビットコインのROIは、半減期サイクルごとに明確な下降傾向をたどってきました。2009年から2011年の4,830,000%という大幅な上昇から、2011年から2015年は55,000%、2015年から2018年は8,500%、2018年から2022年は2,000%へと低下しています。現在のサイクル（2022年から2025年）のROIは560%で、リターンが逓減していくという安定したパターンが裏付けられています。

ROIが低下していく流れは、この資産の流動性が高まり、機関投資家による採用が進み、投機的な動きが減ったことを反映しています。 

ビットコインの大口保有者のセンチメントデータは、ポジションの傾向が変わりつつあることを示しています。ホエールのポジション・センチメント指数はピークから低下しており、ショートポジションを好む傾向が強まっています。

この指標が急落した局面では、これまで短期的な反落、またはボラティリティの高い価格帯のいずれかが続いてきました。同様に、センチメントの変化が必ずしもトレンド転換を意味するわけではありませんが、影響力のある市場参加者の自信が低下していることを浮き彫りにしています。

成熟しつつある市場では、こうした動きは、デリバティブ市場が価格心理や短期的なボラティリティに及ぼす影響が強まっていることを示しています。

BTCのホエールが8年ぶりに復活、2億5,000万ドル規模

ビットコインのホエールが再び話題になっています。今回は、休眠していたウォレットが再び動き出し、巨額のトランザクションがオンチェーンの動向に影響を与えています。

あるホエールが最近、Binanceから2,400BTC（2億ドル超相当）を引き出しました。この購入は、市場に再参入する前に11,400BTCを売却した、数か月にわたる戦略的な売りの後に行われたものです。

BTCが10万ドルから8万6,000ドルの間で推移した2月に保有量を減らしたものの、このホエールは現在、保有量を15,000BTC超、推定13億ドル相当にまで増やしています。

このタイミングはビットコインの価格反発と重なっており、BTCは過去1週間、8万1,000ドルから8万8,000ドルの間で取引されました。

積極的に買い増しを続けるホエールがいる一方で、何年もの休眠を経て再び姿を現したホエールもいます。3月22日には、8年間動きがなかったアドレスが、1回のトランザクションで3,000BTC（推定2億5,000万ドル相当）を突然移動させました。

このホエールが最初にBTCを取得したのは2017年初頭で、当時の価値はわずか300万ドルだったと指摘されており、途方もない利益になっています。 

BTC 17.2万枚の買い集めが強気トレンドの引き金になる可能性

2月23日以降、172,705BTC超が買い集められており、市場のダイナミクスに大きな変化が起きていることを示しています。この需要の増加は、市場が底を打ったFTX破綻の後と似ています。

新規投資家の関心は着実に高まっており、BTCにとって重要な転換点となる可能性があります。そのため、この蓄積局面はBTCの価格を押し上げ、新たな強気相場につながる可能性が高いでしょう。

CryptoQuantのデータによると、BTCのアドレスアクティビティは大幅に増加しました。アクティブアドレス数は0.96%増の872万に達しています。この増加は、ユーザーのエンゲージメントが高まっていることを示し、個人投資家と機関投資家の双方からBTCへの関心が高いことを反映しています。

さらに、トランザクション数は1.66%増加し、合計49万8,790件となりました。トランザクションの増加はBTCへの強い需要を示しており、価格の上昇を後押しする可能性があります。

こうした好ましい指標は、ネットワークの活動が堅調であることを示しており、価格上昇の可能性をさらに裏付けています。

ビットコインの買い集めの増加、ネットワーク活動の拡大、そしてテクニカル面でのブレイクアウトの可能性が重なり、BTCは強気局面に近づいていることがうかがえます。

新規投資家が需要を押し上げ、テクニカル指標もブレイクアウトを示唆していることから、BTCは短期的な上昇に向けて準備が整っているようです。最近の買い集めの急増は、BTCが新たな高値に到達する可能性を示しています。

SEC、Immutableへの調査を終了

米国SEC（証券取引委員会）は、イーサリアムベースのゲームプロジェクトImmutableに対する調査を、処分を科すことなく終了しました。

規制当局は2024年10月、ImmutableのIMXトークンについてウェルズ通知とともに調査を開始していました。しかし、不正行為の証拠は見つからなかったとして、5か月後に調査を打ち切りました。

当然のことながら、Immutableは祝賀ムードに包まれており、共同創業者兼プレジデントのRobbie Fergusonは次のように述べています。

「SECが調査を終えたことを喜ばしく思います。これは、規制の明確さを備えた未来に向けて前進する暗号資産業界とゲーム業界にとって、大きな節目となります。」

Fergusonはさらに、政府による規制の明確化が進んでいることについてImmutableが期待を寄せていると語り、それが業界に好影響を与えるとして支持を表明しました。彼は次のように述べています。

「明確な規制の枠組みがあれば、世界の31億人のゲーマーにデジタル所有権をもたらすという私たちの野望を加速させるつもりです。」

SECのアプローチの変化

これは、暗号資産市場に対するSECのアプローチの変化における最新の動きです。規制当局は、前委員長のゲーリー・ゲンスラー氏の下でのスタイルから変化してきました。 

ドナルド・トランプ大統領が就任してから3か月足らずで、SECは強硬な姿勢を和らげました。マーク・ウエダ委員長代行が指揮を執る現在、同機関は規制戦略の再定義を積極的に進めています。 

第一に、暗号資産推進派のヘスター・ピアース委員が率いる暗号資産タスクフォースも、監督に重点を置くために設立されました。第二に、SECは、より効果的な枠組みの策定を促すため、業界との円卓会議を設けました。

これに先立ち、同機関はGemini、OpenSea（オープンシー）、Yuga Labs（ユガ・ラボ）、Robinhoodといった主要なプラットフォームに対する調査を、執行措置を取らずに終了しています。また、Kraken（クラーケン）、Coinbase（コインベース）、ConsenSysなど業界の主要企業に対する訴訟を取り下げた一方、TronとBinanceに対する係争中の案件は一時停止しています。

今週の暗号資産に影響を与える米国の経済イベント5件

ここでは、BTCと暗号資産市場のセンチメントに全般的な影響を与える、米国の経済指標の発表をいくつか取り上げます。 

サービス業・製造業PMI

製造業とサービス業のPMIが好調であれば、投資家が高利回りの資産を求めてリスク選好が強まり、BTCが押し上げられる可能性があります。一方、50を下回る数値は景気の縮小を示し、景気後退への懸念を招いて、資金が暗号資産から流出する要因となります。

消費者信頼感

雇用の伸びは堅調ですが、2月に98.3へ低下したことは不安を示唆しています。中央値予想の95.0まで回復すれば、個人投資家の楽観に警戒すべき兆しが現れていることを示し、個人投資家の比率が高いビットコイン市場の主要な原動力として、価格を押し上げる可能性があります。ただし、信頼感が低下すればFRB（米連邦準備制度理事会）への期待が高まる可能性もあり、結果は一様ではありません。

新規失業保険申請件数

新規失業保険申請件数のレポートは、失業保険を申請している米国民の数を示し、労働市場の強さを追跡します。申請件数が増えれば景気後退への懸念が高まり、不安定さへのヘッジとして投資家がBTCに向かう可能性があります。逆に、申請件数が減れば従来型の市場が支えられます。

GDP

木曜日に発表される2024年第4四半期のGDP改定値の第2回は、2.3%と予想されています。成長がさらに力強ければ、投資家が株式を選好した場合にリスク資産としてのBTCの魅力に影響する可能性があります。特に、改定後の2024年の数値が年率3%の上昇を示しているためです。弱い数値が出れば、利下げ観測が強まり、価値の保存手段としてのBTCの魅力が高まる可能性があります。

PCE指数

コアPCE（個人消費支出）が予想より強ければ、利下げが先送りされ、金融引き締めが続く見通しからBTCに下押し圧力がかかる可能性があります。弱い数値が出れば、金融緩和への期待が高まって上昇につながる可能性があります。インフレがなかなか下がらない状況が続くなか、この発表はBTCの短期的な動向を左右するかもしれません。

Binance（バイナンス）、二次上場モデルを導入

Binanceは、これまでのようにBinance取引所へトークンを直接上場させるのではなく、最近Binance Walletを通じた新しい手法を活用しています。 

同様に、同取引所は、Binance Walletを通じてトークン生成イベント（TGE）を開催した後、大規模な初期トークン販売から二次上場モデルへと移行しました。

今年に入ってから、Binance Walletでは5つのプロジェクトが一般公開されました。Particle Network（PARTI）、Bedrock（BR）、Bubblemaps（BMT）などのプロジェクトのセールを支援しました。

Binanceは、有望だと考えるプロジェクトの直接上場を減らしているようです。代わりに、エコシステム内の他の要素を通じた二次上場モデルを採用しています。

Binanceは、売り圧力があってもTGEフェーズの直後にはトークンを上場しないことに留意することが重要です。その代わり、まずBinance Wallet、PancakeSwap、またはその他の中央集権型取引所（CEX）で売却できるようにしています。これにより、TGEに参加しなかったBinanceユーザーが価格下落の影響を受けないようにしています。

最終的に、Binanceは評価額が低くなり、売り圧力が低下した時点でそのトークンを上場できます。資金力のあるプロジェクトは、すでに低い価格でトークンを買い戻している可能性があり、この時点での上場は新たな価格上昇の波につながりかねません。

TGE後のこれらのプロジェクトの目覚ましいパフォーマンスはFOMO（取り残される恐怖）効果を引き起こし、Binanceのエコシステムに複数の恩恵をもたらしています。たとえば、新しい資産が発行されることでBNB ChainのTVL（預かり資産総額）が増加し、Binance Walletに新規ユーザーが加わり、BNBの購入需要が高まります。

さまざまなユーザーがX（旧Twitter）で意見を表明しています。

あるユーザーは、「Binanceは、初日に大きな売り圧力がかかる大規模な初期ローンチから距離を置き、Binance WalletでTGEキャンペーンを実施した直後に、より多くのセカンダリー上場を行う方向へ転換した」と指摘しています。

別のユーザーは、Binance Walletでのトークンセールは新規プロジェクト向けの4段階戦略の一環だとコメントしています。この戦略の最終目標はBinance先物への上場であり、最終的にはBinance現物への上場を目指すものだと指摘しました。

Binance Walletのこれまでの成果は？

二次上場モデルのおかげで、Binance WalletでTGEを実施したプロジェクトは際立ったパフォーマンスを示しています。icoanalyticsのデータによると、2025年にBinance Walletでローンチされた5つのプロジェクトはすべてROIが2.3倍から14.7倍に達し、Binance Alphaのプロジェクトを上回りました。

この戦略はユーザーのリスクを効果的に抑え、BNB ChainやWalletなど、Binanceエコシステムの各要素にとっての恩恵も最大化しました。その結果、Binance Walletの1日の取引高は3月初旬から24倍に急増しました。

ただし、他のCEXのユーザーは、初期の売り圧力によって損失を被る可能性があります。また、プロジェクトの開発がうまく進まなければ、Binanceも投資家も悪影響を受けるおそれがあります。

Fidelity（フィデリティ）、ステーブルコインでUSDTとUSDCに対抗へ

運用資産5兆ドルを誇る世界最大級の資産運用会社の1つであるFidelity Investmentsは、独自のステーブルコインを発行して、暗号資産市場への関与をさらに深める準備を進めています。

これは、ドナルド・トランプ大統領の下で米国政府が暗号資産業界の規制改革を加速させたことを受けたものです。こうした変化により、従来型の金融機関が参入しやすい環境が整いつつあります。

Financial Times（フィナンシャル・タイムズ）によると、Fidelityはすでにステーブルコインの高度なテスト段階に入っています。同社は、暗号資産市場での取引において、これを「現金」のように使うことを目指しています。この戦略は、現在市場の流動性を支配しているUSDTやUSDCといった主要なステーブルコインとの直接的な競合を意味します。

さらに、Fidelityのステーブルコインは、米ドルにペッグされ、米国債を裏付けとして1対1の準備金を維持する設計になる可能性が高く、これは業界ではおなじみのモデルです。しかし、Fidelityの野心は、ステーブルコインの発行だけにとどまりません。同社は、これをより広範なアセットトークン化戦略と統合することを計画しています。

先週末、Fidelityは2025年5月にデジタルマネー・マーケット・ファンドを立ち上げるための申請を行いました。この動きは、BlackRockやFranklin Templetonといった業界の大手と真っ向から競合するものです。世界のステーブルコイン市場の規模は現在2,340億ドルで、Fidelityはその一角を狙っています。

さらにFidelityは、暗号資産、とりわけビットコインに長年強い関心を示してきました。2025年1月、Fidelity Digital Assetsはレポートを発表し、ビットコインが一般への普及の瀬戸際にあると指摘して、投資家に市場への参入を促しました。

ステーブルコイン競争の幕開け

主要プレイヤーが次々と参入し、ステーブルコイン市場の競争は激しさを増しています。最大のステーブルコインであるTether（USDT）の時価総額は現在1,440億ドルで、市場の61%超を占めています。一方、Circle（USDC）も影響力を伸ばし続けています。

USDTやUSDCに取って代わろうと新たなステーブルコインが次々と登場して競い合い、競争は激しさを増しています。Binanceの元CEOであるCZは、競争は市場に活気を与えるだけだという考えです。

CZはSNSで次のようにコメントしました。

「取って代わる必要はありません。多ければ多いほど楽しいものです。」

しかし、市場に参入しているのは暗号資産ネイティブの企業だけではありません。PayPal（ペイパル）、Custodia銀行、Vantage銀行といった従来型の金融機関やフィンテック企業も、この分野に加わっています。

興味深いことに、トランプ家が支援するプロジェクトのWorld Liberty Financialは、2025年3月25日にステーブルコインUSD1を発表しました。同プロジェクトは数か月で5億ドルを調達し、政治・金融の関係者の間でステーブルコインへの関心が高まっていることを示しました。

おわりに

BTCは、大きな急騰ではなく、回復力と長期的な成長が特徴の、機関投資家向けレベルの資産へと成長しました。ROIはもはや初期の強気相場には及びませんが、従来型の資産を一貫して上回っています。 

さらに、SECが最近より柔軟な姿勢を取っていることから、適切な資産配分とリスク管理を行えば、BTCはDeFiの世界において、長期的にも価値あるポートフォリオ資産であり続けられます。

今回の暗号資産ウィークでは、ここで挙げた5つの経済イベントをチェックする価値があります。愛好家、トレーダー、投資家のいずれの方にとっても、研究する価値があります。

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今週はBTCからステーブルコイン、経済イベントまで、注目すべきことがたくさんあります。