השבוע שני מטבעות הקריפטו המובילים, ביטקוין ו-Ethereum, זינקו בזכות ה-ETF שלהם, כתובות חדשות ומדיניות נוספת. כמו כן, מטבעות יציבים חצו נתון היסטורי, מה שביסס אותם עוד יותר כנכסים מרכזיים.
המשיכו לקרוא כדי לגלות עוד.
המטבעות היציבים חוצים 200 מיליארד דולר בהיצע השוק
כשמטבעות יציבים חוצים את רף 200 מיליארד הדולר בהיצע הכולל, יש יותר הערכה למוניטין העולמי שלהם. הנכסים הדיגיטליים האלה כבר אינם נתפסים רק כמוצרי נישה הקשורים אך ורק למטבעות קריפטו.
מטבעות יציבים התפתחו לנכסים פיננסיים בולטים, ובכך גישרו על הפער בין פיננסים מסורתיים לפיננסים מבוזרים. הם ערוכים לשנות את הפיננסים העולמיים ולחזק את הדומיננטיות של הדולר הדיגיטלי, ושום דבר לא הראה זאת יותר מההתקדמות האחרונה שלהם.
ב-90 הימים האחרונים עבר מערך המטבעות היציבים כמה זינוקים. Tether (USDT) עלה ב-20 מיליארד דולר, ו-USD Coin (USDC) זינק ב-17 מיליארד דולר. כך חצתה ההיצע הכולל של המטבעות היציבים את רף 200 מיליארד הדולר.
בנוסף, נתונים עדכניים חשפו צמיחה יציבה כלפי מעלה ב-USDT, מה שמעיד על ביקוש חזק בין אקוסיסטמים שונים. בינתיים USDC, שירד באמצע 2023, התאושש בחדות. הדבר משקף אמונה מחודשת מצד משקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד.
לכן, הזינוק הזה במטבעות יציבים מדגיש את תפקידם ההולך ומתחזק כמקור נזילות שאינו תלוי בבנקים מרכזיים. ידוע שהם מספקים נזילות יעילה וחסרת גבולות עבור עסקאות שונות. כך שהצמיחה האקספוננציאלית שלהם מספקת נזילות עולמית בלי להפעיל לחץ על היצע הכסף הריבוני.
ההשפעה של מטבעות יציבים על ארה״ב
בדרך כלל, Tether (USDT) הפך לקונה השלישי בגודלו של אג״ח ממשלתיות אמריקאיות ל-3 חודשים, ובכך הגדיל את תפקידו ביציבות שוק החוב האמריקאי. כמו כן, USDT הוא גם הקונה ה-16 בגודלו של אג״ח ממשלתיות אמריקאיות ברחבי העולם.
עם 140 מיליארד דולר במחזור, הרכישות של USDT תורמות באופן מסיבי לביקוש לאג״ח האמריקאיות. כשהנפח שלהם גדל, מטבעות יציבים מוסיפים נזילות לשווקים העולמיים ומסייעים לכלכלה האמריקאית.
כשהענקיות האסיאתיות סין ויפן מקטינות את אחזקות החוב האמריקאי שלהן, מנפיקי מטבעות יציבים מתגברים. ההתפתחות הזו מדגישה את ההשפעה הגוברת של מטבעות יציבים, שכן את התועלת שלהם אי אפשר להפריז בה.
זרם ההון ממטבעות יציבים (USDT ו-USDC) אל אג״ח האוצר האמריקאיות מסייע להפחית את התשואות שלהן. כקונים העיקריים של החוב האמריקאי, מטבעות יציבים מורידים את תשואות האג״ח, מעלים את מחירי האג״ח ומגדילים את הביקוש.
כך יורדות עלויות ההלוואה של ממשלת ארה״ב והריבית נשארת נמוכה. יתרה מכך, כשמטבעות יציבים הם קונים חיוניים של אג״ח האוצר, ייתכן שהפדרל ריזרב ירגיש פחות לחץ להעלות ריביות, מה שעשוי להוביל לסביבה כלכלית משגשגת יותר.
מעבר עולמי למטבעות יציבים
באופן כללי, מטבעות יציבים בארה״ב (USDT ו-USDC) מכונים ‘דולרים דיגיטליים’ מכיוון שהם מייצגים את יציבות המחיר של דולר אחד. ככל שמטבעות יציבים צוברים אחיזה, כך גדלים העסקאות חוצות הגבולות וזרימת ההון העולמית משתפרת.
על פי התחזיות, מטבעות יציבים יגדלו פי 5 ויהפכו לתעשייה של טריליון דולר במחזור השוק הבא. הזינוק הזה עשוי להגביר עוד יותר את האימוץ של ביטקוין, את הביקוש לו, את עליית המחיר שלו ואת המוניטין שלו, עם זרם הון צפוי של 5% מההון במטבעות היציבים.
קרנות ה-ETF של Ethereum מושכות 5 מיליארד דולר
מאז נובמבר 2024 ועד היום חוו קרנות ה-ETF של Ethereum זרימות של יותר מ-5 מיליארד דולר. הזינוק הזה בעניין המוסדי מעיד על ביטחון גובר ב-Ethereum כבסיס לפיתוח DeFi בזכות יכולת ההרחבה שלה, מגוון השימושים הרחב שלה והמהירות שלה, בין היתר.
באופן מעניין, נפחי המסחר הגיעו לשיא בדצמבר, כשהם חוצים באופן עקבי את מיליארד הדולר בימים עם הנפח הגבוה ביותר. קרנות ETF של Ethereum כמו ETHE ו-ETHFW הפכו במהירות למועדפות, ומדגישות את יכולתה של Ethereum כחלופת השקעה מגוונת.
מה הוביל לאטרקטיביות של קרנות ה-ETF של Ethereum?
המשיכה המוסדית של Ethereum ממשיכה לגדול בזכות גורמים שונים. אחד מהם הוא שדרוג שנגחאי, שפתח משיכות של ETH שהופקד בסטייקינג, ETH, בלי לערער את יציבות הרשת.
שנית, היציבות של Ethereum, שמתחזקת בזכות פתרונות שכבה 2 כמו Arbitrum וOptimism, הופכת אותה לאפשרות ישימה עבור משקיעים. הרשת של Ethereum הופכת לפלטפורמה מועדפת להפיכת נכסים מהעולם האמיתי לטוקנים, כפי שנראה באג״ח המטוקנת של JP Morgan (ג'יי פי מורגן) בסך 20 מיליון דולר.
זה מוביל לשאלה הרחבה יותר: איך קרנות ה-ETF של Ethereum עומדות מול קרנות ה-ETF של ביטקוין.
קרנות ETF של BTC מול קרנות ETF של ETH: מי מנצח?
בשבוע הראשון של הקדנציה השנייה של הנשיא Trump נרשם זרם עצום של כספים לקרנות ה-ETF של ביטקוין (BTC). נרשמו זרימות של 1.76 מיליארד דולר, שדחפו את ביטקוין מעל 109,000 דולר, כשקרן ה-ETF של BlackRock (בלקרוק) על ביטקוין נהנתה מזרימה יומית של 155.7 מיליון דולר ב-24 השעות האחרונות נכון לעת פרסום הכתבה.
יתרה מכך, עם זרימות נטו של 518 מיליון דולר בינואר, קרנות ה-ETF של ביטקוין ממשיכות להגדיל את הדומיננטיות שלהן כהשקעה המוסדית המועדפת.
לעומת זאת, קרנות ה-ETF של Ethereum הרוויחו סכום קטן יותר, 139.4 מיליון דולר, מה שמצביע על חוסר יחסי במומנטום. לפי SpotOnChain, מחירי ETH נותרו 27% מתחת לשיא של כל הזמנים.
הפער הזה רמז שביטקוין היא השקעה בטוחה או מועדפת יותר בהשוואה ל-Ethereum בתנאי השוק הנוכחיים. לכן המגמה הזו עשויה לבסס את BTC כנכס הבולט, בעיקר אם דפוסים זהים יימשכו, ולהאפיל על אלטקוינים כמו Ethereum, שנמצאים בקיפאון.
עם זאת, כאשר קרנות ה-ETF של Ethereum משכו 5 מיליארד דולר מאז נובמבר 2024, ייתכן שמתקרב מעבר בסנטימנט המשקיעים. למשל, קרנות ETF של Ethereum מציעות הזדמנויות מגוונות יותר בזכות השימוש בהן ב-DeFi, מה שנותן להן יתרון על פני מקרה השימוש הסטטי יותר של ביטקוין.
כשקרנות ה-ETF של Ethereum ערוכות להמשיך להתקדם, הדומיננטיות של ביטקוין עשויה להיתקל בלחץ גובר ככל שמוסדות מאמצים את היישומים הרחבים יותר של Ethereum.
זרם הכספים אל קרנות ה-ETF של Ethereum מאותת על שינוי רחב יותר באסטרטגיות מוסדיות, ומדגיש את חשיבותם של נכסים גמישים ועמידים לעתיד. עם בהירות רגולטורית משופרת סביב הבלוקצ'יין באופק, האקוסיסטם הדינמי של Ethereum עשוי לקבוע רף חדש לחדשנות פיננסית.
לכן היריבות בין ביטקוין ל-Ethereum תעודד ככל הנראה חדשנות ברחבי אקוסיסטם הקריפטו ותדחוף צמיחה במגזרים רבים. עם זאת, בהינתן תנאי שוק מתפתחים וכללים בינלאומיים, היכולת של שני הנכסים להתרחב היא שתכריע את עתידם.
ביטקוין מזנקת על רקע יציבות בשוק המניות
מטבע הקריפטו המוביל, ביטקוין, צמח משמעותית בשנה האחרונה. הוא זינק מרף 30 אלף דולר אל מעבר לרף 100 אלף דולר. ההתפתחות העצומה הזו משכה משקיעים מוסדיים בשווקים המסורתיים לאמץ את ביטקוין כנכס מועיל.
לפי CryptoQuant (קריפטוקוואנט), הדבר הגביר את ההיכרות בין BTC לשוק המניות האמריקאי.
לדוגמה, ב-2024 הראו BTC ו-Nasdaq מתאם חזק היסטורית, שהגיע לרמות היסטוריות.
באופן דומה, ב-4 באוגוסט 2024, כשהשוק האמריקאי קרס, BTC ירד ל-49 אלף דולר. בנובמבר, אחרי הבחירות, BTC ושוק המניות זינקו בחוזקה.
העלייה במתאם מאותתת שמשקיעים מוסדיים רואים כעת בביטקוין נכס מסורתי. יתרה מכך, כש-Donald Trump בתפקיד ושוק הקריפטו מצפה לרגולציה רגועה יותר, BTC עשוי להפוך כעת לנכס מקובל באופן רחב כסוג נכס בקרב שחקנים מוסדיים.
ההכרה הזו תזרז אחר כך את האימוץ והצמיחה של BTC.
מה המשמעות עבור BTC?
הצמיחה המתמשכת של ביטקוין והקבלה המוגברת שלו בקרב משקיעים מוסדיים מעידות שהוא ממוקם היטב להמשך התפתחות. לכן, כשהשוק האמריקאי עדיין נהנה מיציבות, BTC ימשיך לרשום רווחים.
מעבר למשקיעים מוסדיים, יש קבוצה נוספת של משקיעים שפעילות המסחר שלה ביססה את BTC כנכס הדיגיטלי הבולט. הם מחזיקים לטווח ארוך (LTH).
מהן מגמות ה-HODLing האחרונות של ביטקוין?
נתונים מ-CryptoQuant מראים סנטימנט HODLing חזק בשוק של ביטקוין, עם הפקדות מינימליות לבורסות מצד מחזיקים לטווח ארוך (LTH). סוחרים לטווח ארוך מחזיקים ב-BTC שלהם יותר מ-155 ימים, מה שמעיד על אמונתם בערך של ביטקוין.
התרשים חושף שרק חלק זעיר מההפקדות לבורסות הגיע ממחזיקים לטווח ארוך. הדבר מצביע על כך שמשקיעים מנוסים לא רק שומרים על ההחזקות שלהם אלא גם נמנעים באופן פעיל מספקולציה לטווח קצר.
מחזיקי ביטקוין לטווח ארוך עמדו בבולטות בפיתוי למכור, גם בתקופות של האטה כלכלית. החוסן שלהם נטוע בהשקפה שהעתיד ארוך הטווח של ביטקוין מאפיל על התנודתיות במחיר לטווח קצר. הוא מושפע גם מתבונה פיננסית שנולדה משנים של מחזורי שוק שמתגמלים התמדה.
בניגוד לסוחרים ספקולטיביים, ה-LTH האלה מעדיפים צבירה והחזקה, ומיישרים את פעולותיהם עם הנרטיב של ביטקוין כנכס נדיר שערוך לצמיחה עתידית. לכן ה-HODLers רואים ב-BTC גידור מפני חוסר יציבות פיננסית מסורתית ודרך אל פלטפורמות פיננסיות מבוזרות.
בנוסף, הרמות הנמוכות של Coin Days Destroyed (CCD), מדד למעקב אחר תנועת ביטקוין ישן יותר, הדגישו את יציבות השוק ואת אמונת המשקיעים בעתידו. רמות ה-CCD הראו שמטבעות ישנים יותר נותרו בעיקר במקומם, מה שמעיד על חוסר הפעילות של BTC רדום.
יחד, המדדים האלה הדגישו כיצד פעולות מחזיקים לטווח ארוך משפיעות על השוק. הם מפחיתים את לחץ המכירה ותורמים ליציבות של ביטקוין, גם בתקופות של תנודתיות.
בסך הכול, המגמות האלה מצביעות על אמון השוק בפוטנציאל ארוך הטווח של BTC. יתרה מכך, כשתנאי השוק מתיישרים עם מבני שוק מסורתיים, BTC הופך אטרקטיבי יותר למשקיעים מוסדיים.
האימוץ של Ethereum גובר עם פעילות הרשת
Ethereum רשמה אבני דרך בולטות בינואר 2025, והמשיכה מהנקודה שבה עצרה בשנה שעברה. הזינוק הזה בפעילות הרשת מספק תובנות חיוניות לדינמיקה האפשרית של השוק.
נתוני Glassnode (גלאסנוד) הצביעו על זינוק עצום בכתובות חדשות של Ethereum, כשהן הגיעו לשיא של 27 חודשים. בין 24 ל-25 בינואר נוספו כ-200,000 כתובות מדי יום, עלייה ניכרת לעומת הממוצע היומי של 100,000-120,000 כתובות שנוצרו במהלך 2024.
עם זאת, העלייה בכתובות ETH חדשות חופפת לתנודתיות גוברת בשוק, מה שמעיד שפעולת המחיר עשויה למשוך משתמשים חדשים לשוק למרות התיקונים האחרונים.
כמו כן, כתובות ETH עם יתרה שאינה אפס הגיעו ל-136 מיליון במסלול עלייה רציף, מה שמעיד על אימוץ גובר של האקוסיסטם. היתרה הזו הראתה חוסן מדהים והמשיכה לגדול גם בתקופות של ירידת מחיר.
העלייה היציבה בכתובות ETH עם יתרה שאינה אפס עומדת בניגוד לפעולת המחיר הנדיפה יותר, ומרמזת על בסיס גובר של מחזיקים לטווח ארוך ומשתמשים שעוסקים באופן פעיל באקוסיסטם של ETH.
בנוסף, נתוני IntoTheBlock (אינטו דה בלוק) חשפו שמספר המפקידים בחוזי הסטייקינג של Ethereum עולה.
מספר המפקידים בחוזי סטייקינג הגיע לאחרונה לשיא של 211,720 כתובות ב-25 בינואר. לפני כשנה הופקדו כ-152,230 כתובות בחוזים חכמים.
מספר ה-ETH שהופקד בסטייקינג הגיע לאחרונה לשיא של 56.38 מיליון ETH, שסימן שיא כל הזמנים חדש.
התצפיות לעיל מצביעות על כך שיותר ETH מופנה לסטייקינג. הדבר מאותת שמשקיעים עדיין בטוחים בסיכויים ארוכי הטווח של ETH, בניגוד לתצפיות הקצרות האחרונות.
מה המשמעות עבור ETH?
עבור נוף Ethereum, זינוק בכתובות חדשות וצמיחה עקבית במחזיקים עם יתרה שאינה אפס מציגים דינמיקת שוק מעניינת. בעוד שפעולת המחיר של ETH הראתה חולשה לטווח קצר, מדדי הרשת הבסיסיים הצביעו על אימוץ גובר ועל צבירה אפשרית ברמות הנוכחיות.
לכן הניגוד בין פעולת המחיר לצמיחת הרשת עשוי להצביע על סטייה אפשרית שבעבר קדמה לתנועות שוק בולטות. העלייה המתמשכת בהשתתפות ברשת, בעיקר במהלך תיקוני מחיר, מעידה לעיתים קרובות על התבגרות גוברת של השוק ועל עניין מוסדי אפשרי.
גם עם אבני הדרך האחרונות של Ethereum, לאנליסטים שונים יש דעות שונות על הנכס.
מה חושבים האנליסטים?
Michael van de Poppe אמר שזהו ה“ראלי השנוא ביותר”, ובכך רמז לריצה שורית מפתיעה, כזו שסנטימנט השוק לא תמך בה בהתחלה. Joao Wedson ציין שאלטקוינים כבר ירדו משמעותית, ולכן סביר שרבים מהם יתאוששו ויעלו על ביטקוין.
הראלי החזוי הזה עשוי לחפוף לעניין גובר ב“מטבעות תועלת אמיתית”, או קריפטו שמציעים יישומים פונקציונליים מהעולם האמיתי. ככל שהעניין המוסדי בטוקנים ממוקדי תועלת גובר, האימוץ שלהם עשוי להגביר את הביקוש ל-Ethereum, בהינתן תפקידה הבולט באקוסיסטם הבלוקצ'יין.
הערת סיום
כשמטבעות יציבים מגיעים ל-200 מיליארד דולר, הדבר מדגיש את תפקידם ההולך וגדל כמקור נזילות שאינו תלוי בבנקים מרכזיים. כמו כן, הקבלה המוגברת של ביטקוין בקרב משקיעים מוסדיים מעידה שהוא ממוקם היטב להמשך התפתחות.
הזינוק בעניין המוסדי בקרנות ה-ETF של Ethereum מעיד על ביטחון גובר בטוקן כבסיס לפיתוח DeFi בזכות התכונות שלו. עבור נוף Ethereum, זינוק בכתובות חדשות וצמיחה עקבית במחזיקים עם יתרה שאינה אפס מציגים דינמיקת שוק מעניינת.
שאלות נפוצות
כיצד חצו המטבעות היציבים את רף 200 מיליארד הדולר בהיצע השוק?
ב-90 הימים האחרונים Tether (USDT) עלה ב-20 מיליארד דולר, ו-USD Coin (USDC) זינק ב-17 מיליארד דולר, ובכך חצו המטבעות היציבים את רף 200 מיליארד הדולר.
עד כמה גבוה יכולים מטבעות יציבים לצמוח?
במחזורי שוק עתידיים, מטבעות יציבים יגדלו פי חמישה ויהפכו לתעשייה של טריליון דולר.
מי מנצח בין קרנות ETF של BTC לקרנות ETF של ETH?
היכולת של ביטקוין ו-Ethereum להתרחב תכריע את עתידם הקרוב על רקע תנאי שוק מתפתחים ורגולציות בינלאומיות.
מה המשמעות של ההיכרות בין BTC לשוק המניות האמריקאי?
העלייה במתאם עם שוק המניות האמריקאי מאותתת שמשקיעים מוסדיים רואים כעת בביטקוין נכס מסורתי.
אילו אבני דרך רשמה Ethereum?
Ethereum הוסיפה כ-200,000 כתובות מדי יום, כתובות ETH עם יתרה שאינה אפס הגיעו ל-136 מיליון, ומספר המפקידים בחוזי סטייקינג הגיע לאחרונה לשיא של 211,720 כתובות.
נושאים קשורים
