Flash loans : débloquer une liquidité instantanée dans l'univers de la crypto

Le capital est un facteur déterminant pour se développer dans l'univers de la DeFi. Imaginez que vous souhaitiez faire un bridge de vos jetons vers une autre blockchain ou contribuer à un pool de liquidité pour générer des intérêts au fil du temps. Cependant, vos fonds disponibles sont limités. C'est précisément là qu'un flash loan devient utile.

L'apparition des flash loans dans l'écosystème de la finance décentralisée est un événement marquant. Ils permettent aux utilisateurs d'emprunter des actifs depuis un pool sans avoir besoin de garantie. Les flash loans offrent aussi un accès ultra-rapide à la liquidité pour saisir des opportunités de trading rentables. Prêt à en savoir plus sur ce concept majeur ? Poursuivez votre lecture pour tout découvrir.

Qu'est-ce qu'un flash loan ?

Les flash loans sont un type de prêt particulier qui permet aux utilisateurs d'emprunter des actifs sans garantie pour accéder à un protocole ou un service DeFi. Ils fonctionnent grâce à des contrats intelligents, qui annulent l'intégralité de la transaction si l'utilisateur ne rembourse pas rapidement.

Un flash loan est généralement mis en œuvre sur des blockchains comme Ethereum et intégré à des applications décentralisées telles qu'Aave ou Uniswap. De nombreux utilisateurs y recourent à des fins d'arbitrage. Ce processus consiste à acheter de la crypto à un prix plus bas sur une plateforme d'échange décentralisée et à la revendre plus cher sur une autre. Ces écarts de prix peuvent générer un profit.

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Comment fonctionnent les flash loans ?

Dans le prêt traditionnel, les emprunteurs proposent souvent des actifs en garantie pour obtenir un prêt. Si l'emprunteur ne respecte pas ses paiements, le prêteur peut saisir les actifs mis en garantie pour couvrir le prêt. Cependant, les flash loans fonctionnent tout autrement : aucune garantie n'est requise.

Néanmoins, un tel prêt doit être remboursé au sein de la même transaction. Si ce n'est pas le cas, la transaction entière est annulée. Le défaut de paiement sur un flash loan devient donc pratiquement impossible. 

Voyons comment cela fonctionne dans ce scénario : un utilisateur souhaite profiter d'une opportunité d'arbitrage sur un jeton récemment lancé et a besoin de 100 000 $ d'ETH pour tirer profit des écarts de prix du jeton. Il choisit d'abord une plateforme DeFi qui prend en charge les flash loans. 

Ensuite, ils relient leur portefeuille à la plateforme, et un contrat intelligent est créé. Le prêteur transfère alors 100 000 $ d'ETH à l'utilisateur. Une fois les fonds reçus, l'utilisateur les utilise pour faire de l'arbitrage sur le jeton et réalise un profit.

Grâce au contrat intelligent, le trader restitue les fonds empruntés, majorés des intérêts (par exemple 0,3 %), au prêteur. S'il rembourse intégralement, il peut répéter le processus. Cependant, si l'utilisateur ne respecte pas son paiement, le contrat intelligent annule la transaction en restituant les fonds empruntés au prêteur. 

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En quoi les flash loans diffèrent-ils des prêts classiques ?

La plupart des utilisateurs connaissent bien les rouages d'un prêt classique. Habituellement, un prêteur remet de l'argent à un emprunteur, qui s'engage à le rembourser avec intérêts au fil du temps. Les flash loans fonctionnent de manière similaire, mais possèdent des caractéristiques uniques qui les distinguent de leurs équivalents traditionnels.  

Les flash loans utilisent des contrats intelligents, qui garantissent que les conditions du prêt (comme le délai de remboursement et les intérêts appliqués) sont fixées avant que les fonds ne passent du prêteur à l'emprunteur. Il est essentiel de noter que l'emprunteur doit rembourser le prêt au sein de la même transaction. Si l'utilisateur ne respecte pas cette condition simple, les contrats intelligents interviennent immédiatement pour annuler la transaction.

Les prêts traditionnels exigent souvent une garantie pour protéger le prêteur en cas de défaut de l'emprunteur. Les flash loans fonctionnent différemment : leur sécurité repose sur l'obligation de remboursement instantané. Les fonds du prêteur ne sont donc jamais exposés au risque.

Les démarches liées aux prêts classiques sont généralement longues : l'approbation, le versement et le remboursement peuvent prendre des semaines, des mois, voire des années. À l'inverse, les flash loans sont instantanés. Le tableau ci-dessous propose une comparaison rapide entre les deux.

Fonctionnalités	Traditional Loan	Flash Loan
Collateral	Required	Non requise
Repayment Time	Cela peut être plus long. Cela peut prendre des semaines, des mois ou des années.	C'est généralement instantané (au sein de la même transaction)
Mécanisme de sécurité	Collateral	Contrats intelligents
Cas d'usage	Investissements à long terme	Arbitrage ou trades rapides et rentables

Plateformes notables proposant des flash loans

Les flash loans constituent une innovation remarquable, et il n'est pas surprenant que de nombreuses plateformes en tirent parti. Examinons de plus près quelques acteurs clés de ce secteur :

Aave

Aave, lancé sous le nom d'ETHlend en 2017, a été rebaptisé en 2018. Basée sur Ethereum, cette plateforme permet aux utilisateurs de créer des marchés monétaires et fonctionne avec un système à double jeton : l'aToken pour la capitalisation des intérêts et le LEND pour la gouvernance. Les frais de flash loan s'élèvent actuellement à 0,09 %, un taux ajustable par la gouvernance.

dYdX

dYdX propose des flash loans sans risque de défaut. Cette plateforme est devenue particulièrement attractive pour les prêts importants lorsqu'elle a introduit des prêts sans frais en février 2020. dYdX convient parfaitement aux utilisateurs technophiles en quête de solutions de prêt rapides et efficaces.

Uniswap

Uniswap est une plateforme d'échange décentralisée (DEX) de premier plan qui permet aux utilisateurs de trader sans intermédiaire. Elle fonctionne sur plusieurs blockchains, dont Ethereum, la Binance Smart Chain et Polygon. Uniswap utilise le jeton UNI pour la gouvernance, permettant à ses détenteurs de voter sur les décisions de la plateforme.

Equalizer

Equalizer Finance se présente comme la première plateforme de flash loans spécifiquement dédiée à la DeFi, fonctionnant sur Ethereum, Polygon et la Binance Smart Chain. Elle propose des prêts sans frais (0 %), ce qui la rend attractive pour les utilisateurs en quête de solutions de prêt économiques.

Solend

Solend est une plateforme DeFi sur la blockchain Solana. Elle propose des prêts ne nécessitant aucune garantie, permettant aux utilisateurs d'accéder rapidement à des fonds. Solend collabore avec Hawksight et GoblinGold pour rendre ses flash loans open source, permettant ainsi à d'autres protocoles DeFi de s'en servir. Les frais actuels de ces prêts sur Solend s'élèvent à 0,3 %.

Les avantages d'un flash loan

Un flash loan offre des avantages intéressants dans la DeFi, ce qui en fait un outil puissant pour les investisseurs et utilisateurs avisés. Voici ses principaux atouts :

Aucune garantie requise

Les flash loans se distinguent des prêts classiques car ils ne nécessitent aucune garantie. Cela signifie que vous pouvez accéder à des fonds importants sans mettre vos actifs en gage. Cela ouvre aux utilisateurs la possibilité de participer à des opérations de trading et d'investissement à fort enjeu, sans complication.

Un accès instantané

Un accès instantané aux fonds peut faire toute la différence entre saisir une opportunité rentable et la manquer. Ainsi, un flash loan s'exécute au sein d'une seule transaction blockchain, généralement en quelques secondes ou minutes. Vous pouvez donc emprunter, utiliser et rembourser le prêt presque instantanément. 

Il ouvre des opportunités d'arbitrage

En exploitant ce type de prêt, les traders peuvent profiter des écarts de prix entre plateformes d'échange crypto ou plateformes DeFi. Vous pouvez réaliser des profits rapides en quelques secondes, en achetant à bas prix sur un marché et en revendant plus cher sur un autre.

Il apporte de la liquidité

Un flash loan peut apporter de la liquidité aux plateformes d'échange décentralisées et aux pools de liquidité. Cela aide ces plateformes à fonctionner sans accroc, en garantissant une liquidité suffisante pour les activités de trading. En contribuant au pool de liquidité, vous soutenez l'écosystème de la plateforme tout en gagnant des frais ou des récompenses.

Il offre un coût réduit

Ce type de prêt est plus économique que son équivalent traditionnel car il élimine les entités centralisées de la blockchain. Sans intermédiaire, le coût lié à l'emprunt est réduit, ce qui permet à l'emprunteur d'économiser sur les frais et les taux d'intérêt.

Source : Techpedia

Les risques liés à l'obtention d'un flash loan

Un flash loan a deux faces. S'il offre des avantages considérables, il comporte aussi des risques. Voyons lesquels, et comment en tirer le meilleur parti.

Les contrats intelligents peuvent présenter des vulnérabilités

Un flash loan repose sur un contrat intelligent pour transférer les fonds du prêteur à l'emprunteur en toute fluidité. Si ce code comporte des bugs ou des vulnérabilités, des pirates peuvent les exploiter, entraînant des pertes de fonds et des piratages de portefeuille. La sécurité du contrat intelligent est donc essentielle sur les plateformes qui prennent en charge ces prêts.

Le slippage de prix peut survenir pendant les transactions

Le slippage de prix peut survenir lors de l'exécution d'un trade ou d'un swap. Cela se produit lorsque le prix d'un actif change au moment où vous planifiez la transaction. Comme l'utilisateur négocie avec un capital important, les ordres peuvent être difficiles à exécuter intégralement.

Le remboursement du prêt devient alors difficile, ce qui peut entraîner des pertes. Lorsque de telles pertes surviennent, l'emprunteur les supporte via les frais de gas, tandis que les fonds empruntés sont renvoyés en toute sécurité au prêteur.

Des frais de gas élevés peuvent réduire la rentabilité du prêt 

Bien qu'un flash loan soit économique (grâce à l'absence d'intermédiaires), il implique plusieurs interactions avec des contrats intelligents au sein d'une seule transaction. Sur des réseaux comme Ethereum, les transactions peuvent consommer beaucoup de gas. Lorsque les frais de gas sont élevés, le coût d'exécution peut grignoter vos profits. C'est un peu comme payer un péage élevé, qui peut rendre le trajet moins rentable.

La volatilité du marché peut entraîner des pertes

Tirer parti de ces prêts nécessite souvent des conditions de marché favorables. Des variations rapides des prix peuvent compromettre le succès d'une stratégie de flash loan. Par exemple, si le marché devient soudainement baissier, tous vos achats prévus pourraient échouer, entraînant des pertes importantes.

Attaques par flash loan et menaces pour la sécurité de la DeFi

Source : Immunebytes

Entre 2020 et 2022, près de 2,5 milliards de dollars auraient été volés sur des plateformes DeFi, de nombreuses attaques impliquant des flash loans. Si ce type de prêt ouvre des portes aux traders habiles, il attire aussi des personnes malintentionnées cherchant à exploiter les failles des plateformes de finance décentralisée. 

Voici un exemple simplifié d'attaque par flash loan : un attaquant contracte un important flash loan du jeton A. Il échange ensuite le jeton A contre le jeton B sur une plateforme d'échange décentralisée (DEX). Cette action fait baisser le prix du jeton A (en raison d'ordres de vente massifs) et fait grimper le prix du jeton B.

L'attaquant dépose le jeton B en garantie sur un autre protocole DeFi qui utilise le prix gonflé du DEX. En s'appuyant sur cette valeur artificiellement élevée du jeton B, l'attaquant emprunte davantage de jeton A. Il utilise ensuite ce jeton A emprunté pour rembourser le flash loan initial. 

Il conserve ensuite le reste (le jeton A initial ainsi que le jeton B mis en garantie) comme profit. Une fois les prix revenus à la normale, le protocole DeFi se retrouve avec une position sous-collatéralisée, entraînant des pertes importantes pour la plateforme.

En mai 2021, le protocole Pancake Bunny sur la Binance Smart Chain a perdu plus de 7 millions de jetons BUNNY et 114 000 BNB lors d'une attaque par flash loan. Cela a entraîné une chute de 96 % de la valeur du BUNNY et une perte de 200 millions de dollars pour la plateforme.

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Les flash loans sont en effet des outils financiers qui transforment en profondeur l'accès à l'emprunt instantané et à l'arbitrage. Cela ouvre des perspectives de trading intéressantes pour les utilisateurs avisés. Cependant, un grand pouvoir implique une grande responsabilité.

La nature rapide et non collatéralisée des flash loans comporte des risques. Certains protocoles ne sont pas toujours aussi sécurisés que d'autres, ce qui les rend vulnérables aux exploits. Les développeurs doivent donc comprendre ces risques et construire des applications plus solides et plus sécurisées. 

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