Kujuta ette digitaalset turgu, kus pole inimmüüjaid, ent tehingud toimuvad sujuvalt ja hinnad kohanduvad reaalajas. Selles seisnebki automatiseeritud turutegija (AMM) ilu.
Plokiahela ruum varustab kasutajaid uusimate DeFi suundumustega, mis panevad nad rahanduses juhiistmele. Automatiseeritud turutegija on selliste arengute klassikaline näide. See võimaldab miljonitel kasutajatel kaubelda ilma tsentraliseeritud üksuseta.
Tänane postitus käsitleb AMM-ide kontseptsiooni ja nende toimimist. Samuti uurib see, kuidas likviidsusalad töötavad ja kuidas saad osaleda likviidsuse pakkujana (LP). Pikemalt arutlemata sukeldume otsekohe teemasse.
Mis on automatiseeritud turutegija?
Automatiseeritud turutegija on nutileping ja algoritm, mis võimaldab kasutajatel kaubelda digivaradega detsentraliseeritud börsil (DEX).
Seda võib võrrelda müügiautomaadiga, sest see pakub otsest kauplemist ilma vastaspooleta, kellega tellimusi sobitada, iga tegevus on automatiseeritud. AMM erineb tsentraliseeritud börside kasutatavast traditsioonilisest tellimusraamatust, kus ostjad ja müüjad oma hindu loetlevad.
Automatiseeritud turutegijad kasutavad kogu protsessi automatiseerimiseks nutilepinguid, plokiahelas isetäituvaid koode. Samuti toetuvad nad likviidsusaladele, mis võimaldavad koheselt otse osapoolte vahel kauplemist, muutes kogu protsessi detsentraliseerituks. Koos kasutades kaotavad need vahendajate tegevuse ja loovad loata keskkonna.
Kuidas automatiseeritud turutegija töötab?
Pärast AMM-i kontseptsiooni mõistmist võid mõelda, miks see on detsentraliseeritud rahanduses oluline. Tõsiasi on, et traditsioonilistel börsidel on sageli piiratud likviidsus. Selle tegelikkusega puutuvad kokku peamiselt uuemad või vähem populaarsed tokenid. AMM-id lahendavad selle probleemi, luues likviidsusalasid.
Likviidsusala on sisuliselt nutilepingus hoitav krüpto kogum. Selle rolli paremaks mõistmiseks kasutame hüpoteetiliste näidetena Zyptot (ZYPTO) ja Tetherit (USDT). Nende varade suhe selles alas määrab kummagi hinna.
Seega võtab see likviidsusala vastu $ZYPTO ja $USDT tokeneid valmis investoritelt ning lukustab need nutilepingusse. Neist investoritest saavad likviidsuse pakkujad, kes teenivad osa kauplemistasudest, kui kauplejad ZYPTO/USDT alaga suhtlevad.
Nüüd, kui meil on ZYPTO/USDT ala, kasutavad AMM-id konstantse korrutise valemit. Näiteks Uniswapil, populaarsel AMM-il, on valem x * y = k. Selles valemis tähistab x ZYPTO kogust, y USDT kogust ja k konstantset väärtust.
Kui ala sisaldab 1000 Zypto tokenit ja 10 000 USDT-d, siis k muutub 1 000 000-ks {1000 Zypto (x) X 10 000 USDT (y)}. See k on selle likviidsusala varade konstantne tasakaal ja määrab iga vara hinna. Selles stsenaariumis oleks 1 Zypto tokeni hind 100 USDT (k / x)
Oletame, et $ZYPTO praegune hind on $100 (1 000 000 / 10 000) ja alast osteti 500 Zypto tokenit. Sel juhul muutub $ZYPTO hind $200-ks (1 000 000 / 500). Seega, mida rohkem $ZYPTO-d alast ostetakse, seda väiksemaks jääk muutub, mis tõstab tokeni hinda.
Märkimisväärne on, et see on hüpoteetiline juhtum. Tegurid nagu libisemine, kauplemistasud ja lukustatud koguväärtus (TVL) võivad mõjutada iga vara hinda ja suhet alas.
Neli populaarset automatiseeritud turutegijat
Tuntud AMM-ide hulka kuuluvad Uniswap, Balancer, Kyber ja Curve. Igal platvormil on ainulaadsed omadused ja täiustused AMM-i põhimudelile. Vaatame neid lähemalt:
Uniswap
Uniswap on kõige populaarsem DEX, pakkudes avatud ja ligipääsetavat turgu. Selle AMM-i mehhanism arvutab tokenite hinnad likviidsusalades olevate tokenite suhte põhjal.
Balancer
Balancer on teine tippklassi AMM-i krüptobörs, mis sarnaneb Uniswapiga, kuid pakub rohkem funktsioone. See sisaldab kohandatud alade suhteid, mitme tokeniga alasid ja dünaamilisi alatasusid. Mitme tokeniga alad toimivad nagu krüptoindeks, võimaldades mitmekesiseid investeeringuid.
Kyber Network
Kyber Network on üks vanimaid AMM-protokolle. Selle likviidsusalasid haldavad professionaalsed turutegijad, pakkudes kontrolli volatiilsuse ajal. Kyber ei toetu siiski ainult automatiseeritud algoritmidele ning likviidsusalale ligipääsul on mõningaid piiranguid.
Curve Finance
Curve Finance keskendub stablecoinidega kauplemisele, tagades minimaalsed tasud ja vähendatud libisemise. Spetsialiseerumine stablecoinidele teeb selle AMM-ide seas ainulaadseks.
Automatiseeritud turutegija plussid
AMM-idel on mitu eelist, mis teevad need DeFi maailmas väga atraktiivseks. Vaatame mõnda neist:
Parem likviidsus ja kauplemistõhusus
Kuna AMM-id toetuvad likviidsuse pakkujatele, saab pakkuda palju rohkem likviidsust, eriti vähem populaarsete tokenite toetamiseks. Nii saad hõlpsalt kaubelda, ootamata, kuni ostja või müüja sinu tellimused sobitab.
Vähenenud sõltuvus vastaspooltest
Traditsioonilistel börsidel on kauplemiseks vaja vastaspoolt. AMM-idega kauplad otse alaga, nii et kedagi pole vaja sinu tehinguid täitma.
Madalamad sisenemisbarjäärid likviidsuse pakkujatele
Igaüks võib olla turutegija. Selleks pole vaja märkimisväärset kapitali ega erilisi õigusi. Lisa lihtsalt oma tokenid alasse ja hakka kauplemistasusid teenima.
24/7 turu kättesaadavus
AMM-id töötavad ööpäev läbi. Saad kaubelda igal ajal ja igal pool, turuaegade pärast muretsemata.
AMM-ide kasutamise puudused
Loomulikult on AMM-idel ka mõningaid miinuseid. Siin on mõned riskid, millest peaksid teadlik olema:
Ajutine kahjum
See tekib siis, kui sinu tokenite hind alas muutub pärast nende sissemaksmist. Seega muutuvad need vähem väärtuslikuks, kui oleksid need lihtsalt oma rahakotis hoidnud. See kahjum on „ajutine“, sest see muutub tegelikuks ainult siis, kui oma tokenid välja võtad.
libisemine
See on kauplemise oodatav hind versus tegelik hind. Suur kauplemistellimus madala likviidsusega alas võib tuua kaasa suuri hinnamuutusi. See muudab kauplejatele sellised tehingud keeruliseks ilma kahjuta, olenemata sellest, kui väikesed need tunduda võivad.
Nutilepingu riskid
Kuna AMM-e toidavad nutilepingud, on need ainult nii turvalised kui kood, milles need on kirjutatud. Vead või ärakasutamised koodis võivad põhjustada massiivseid kahjusid, nagu on nähtud erinevate DeFi häkkimiste puhul.
AMM-ide variatsioonid
AMM-ide maailm areneb pidevalt, uuemad variandid muudavad need veelgi tõhusamaks ja kasutajasõbralikumaks. Samuti käsitlevad need olemasolevaid väljakutseid ja vastavad mitmekesistele turuvajadustele. Siin on mõned neist:
Dünaamilised hinnavalemid
Platvormid nagu Balancer toovad kasutusele keerukamad valemid, mis kohandavad alade kaalusid pakkumise ja nõudluse põhjal. See leevendab ajutist kahjumit likviidsuse pakkujatele.
Spetsialiseeritud AMM-id
Teatud AMM-id on mõeldud kindlat tüüpi varadele. Curve kasutab näiteks spetsiaalseid algoritme stablecoinide vahetuste optimeerimiseks. See vähendab hinna libisemist seotud varade vahel.
Hübriidmudelid
Kyber Networki Dynamic Market Maker (DMM) ühendab AMM-i funktsioonid tellimusraamatu elementidega, et parandada likviidsust ja hinnaleidmist.
Layer 2 lahendused
Plokiahela skaleerimispiirangud võivad takistada automatiseeritud turutegija jõudlust. Mõned AMM-id võtavad selle probleemi lahendamiseks ning kiiremate ja odavamate tehingute võimaldamiseks kasutusele teise kihi skaleerimislahendused nagu Polygon või zk-Rollups.
Erinevused tsentraliseeritud börside ja automatiseeritud turutegija vahel
Kasutajad toetuvad kahele tüüpi börsidele: tsentraliseeritud börsid (CEX) ja detsentraliseeritud börsid. CEX-id on kuulsad oma suure kauplemismahu ja likviidsuse poolest. Siiski on need altid häkkimisele ja neil on probleeme tsentraliseeritud kontrolliga.
Seevastu DEX-id kasutavad AMM-e, et kaotada vahendaja kahe kauplejate vahel. Need töötavad nutilepingutel, et kauplemist hõlbustada. Siin on mõned silmapaistvad erinevused nende börside vahel.
| Funktsioonid | CEX | AMM |
| kontroll | Haldab keskne asutus | Detsentraliseeritud, nutilepingute kontrolli all |
| likviidsus | Üldiselt kõrgem suurema kasutajaskonna ja institutsionaalse osaluse tõttu | Sõltub likviidsuse pakkujatest |
| Kauplemismaht | Tavaliselt kõrge, meelitab ligi rohkem kauplejaid | Varieerub likviidsuse pakkujate arvu ja kasutajate osaluse põhjal |
| Turvariskid | Üksik rikkekoht, altid häkkimisele | Haavatav nutilepingute vigade ja ärakasutamiste suhtes |
| Vahendite kontroll | Hoiab börs | Kasutajad säilitavad oma vahendite kontrolli |
| Tasud | See võib hõlmata kauplemistasusid, väljavõtmistasusid jne | Üldiselt madalamad, tasud peamiselt võrgutehingute eest |
| Hinna kujunemine | Tellimusraamat määrab hinnad | Hinnad määratakse algoritmiliselt likviidsusala suhete põhjal |
| Näited | Binance, Coinbase, Kraken | Uniswap, Curve, Balancer |
AMM-ide regulatiivsed ja nõuetele vastavuse kaalutlused
Automatiseeritud turutegija reguleerimine võib osutuda keeruliseks. Traditsioonilised finantssüsteemid, näiteks need, mida Euroopas reguleerib MiFID 2, liigitavad keskse tellimusraamatuga platvormid mitmepoolseteks kauplemissüsteemideks (MTF) või reguleeritud turgudeks.
AMM-id ei sobitu neisse kategooriatesse siiski selgelt. Euroopa Väärtpaberite ja Turgude Amet (ESMA) on märkinud, et detsentraliseeritud platvormid, mis toetuvad keskse operaatori asemel isetäituvatele koodidele, toovad kaasa ainulaadseid väljakutseid.
AMM-protokolle ei hõlma katserežiimi määrus (EL 2022/858), mis keskendub hajusraamatu tehnoloogiat (DLT) kasutavatele turuinfrastruktuuridele. Kui AMM-id tegelevad DLT väärtpaberitega, võib neil olla vaja tegutsemiseks DLT MTF-ina litsentsi.
Siiski on selle litsentsi omaniku tuvastamine keeruline nende platvormide detsentraliseeritud olemuse tõttu. Kuna DeFi muutub peavoolumaks, võime oodata üksikasjalikumaid ja rangemaid regulatsioone.
Mida tulevikult oodata
Automatiseeritud turutegijate tulevik näeb helge välja, paljude põnevate arengutega silmapiiril. Uuendused nagu dünaamiline hinnastamine, hübriidmudelid ja Layer 2 lahendused parandavad jätkuvalt AMM-ide tõhusust ja kasutajakogemust.
Kuna tsentraliseeritud institutsioonid uurivad plokiahela tehnoloogiat, võime näha rohkem integratsiooni DeFi ja traditsioonilise rahanduse vahel. See võib tuua kaasa uusi võimalusi ja AMM-ide laiema kasutuselevõtu.
Huvitaval kombel on tekkinud uuenduslikud lahendused nagu Zypto Pay, mis pakuvad suuremat ligipääsetavust, võimaldades kaupmeestel võtta vastu krüptomakseid. Kui vahendid on kätte saadud, saab need koheselt välja võtta mis tahes plokiahela aadressile, konverteerida fiatrahaks ja saata kolmandate osapoolte integratsioonide kaudu pangakontole.
Tehnoloogia ja kasutajakogemuste arenedes on AMM-id ja suured platvormid nagu Zypto Pay eesliinil, luues detsentraliseeritumat ja õiglasemat kauplemissüsteemi.
Mis on automatiseeritud turutegija näide?
Uniswap on silmapaistev automatiseeritud turutegija (AMM) näide. See on detsentraliseeritud börs (DEX), mis kasutab nutilepinguid kauplemise hõlbustamiseks ilma tellimusraamatuta.
Kuidas automatiseeritud turutegija töötab?
Automatiseeritud turutegija töötab nii, et kasutab nutilepinguid likviidsusalade loomiseks, kus kasutajad saavad varadega kaubelda.
Ostjate ja müüjate sobitamise asemel kasutavad AMM-id matemaatilisi valemeid, et määrata varade hinda alas oleva pakkumise ja nõudluse põhjal. Kasutajad saavad kaubelda otse likviidsusala vastu ning likviidsuse pakkujad teenivad oma panuse eest tasusid.
Kes lõi esimese automatiseeritud turutegija?
Vitalik Buterin pakkus välja automatiseeritud turutegijate kontseptsiooni, kuid Hayden Adamsi 2018. aastal käivitatud Uniswapi peetakse AMM-i esimeseks eduka rakenduseks Ethereumi plokiahelal.
Mis vahe on AMM-il ja DEX-il?
AMM on DEX-i (detsentraliseeritud börsi) liik. Kui traditsioonilised DEX-id kasutavad ostjate ja müüjate sobitamiseks tellimusraamatuid, siis AMM-id kasutavad kauplemise hõlbustamiseks likviidsusalasid ja matemaatilisi valemeid.
AMM-id pakuvad pidevat likviidsust ja tavaliselt lihtsamat kauplemiskogemust, samas kui tellimusraamatupõhised DEX-id võivad pakkuda rohkem kontrolli tehingu täitmise ja hinnastamise üle.
Seotud teemad
KKK
Mis on automatiseeritud turutegija näide?
Uniswap on silmapaistev automatiseeritud turutegija (AMM) näide. See on detsentraliseeritud börs (DEX), mis kasutab nutilepinguid kauplemise hõlbustamiseks ilma tellimusraamatuta.
Kuidas automatiseeritud turutegija töötab?
Automatiseeritud turutegija töötab nii, et kasutab nutilepinguid likviidsusalade loomiseks, kus kasutajad saavad varadega kaubelda. Ostjate ja müüjate sobitamise asemel kasutavad AMM-id matemaatilisi valemeid, et määrata varade hinda alas oleva pakkumise ja nõudluse põhjal. Kasutajad saavad kaubelda otse likviidsusala vastu ning likviidsuse pakkujad teenivad oma panuse eest tasusid.
Kes lõi esimese automatiseeritud turutegija?
Vitalik Buterin pakkus välja automatiseeritud turutegijate kontseptsiooni, kuid Hayden Adamsi 2018. aastal käivitatud Uniswapi peetakse AMM-i esimeseks eduka rakenduseks Ethereumi plokiahelal.
Mis vahe on AMM-il ja DEX-il?
AMM on DEX-i (detsentraliseeritud börsi) liik. Kui traditsioonilised DEX-id kasutavad ostjate ja müüjate sobitamiseks tellimusraamatuid, siis AMM-id kasutavad kauplemise hõlbustamiseks likviidsusalasid ja matemaatilisi valemeid. AMM-id pakuvad pidevat likviidsust ja tavaliselt lihtsamat kauplemiskogemust, samas kui tellimusraamatupõhised DEX-id võivad pakkuda rohkem kontrolli tehingu täitmise ja hinnastamise üle.
