هذا الأسبوع في الكريبتو – صندوق ETF لـ Solana، ونمو Aave وSui، وأخبار Ripple الكبرى والعملات المستقرة والمزيد

هناك الكثير مما يجب تناوله هذا الأسبوع. تعالوا معي.

تخطط Grayscale (جرايسكيل) لإطلاق صندوق Solana متداول، وتستحوذ Ripple (ريبل) على الوسيط الرئيسي Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار، بينما يتجاوز عدد العناوين النشطة يوميًا في Sui مليونين. وتولّد تطبيقات Ethereum اللامركزية رسومًا بقيمة مليار دولار ويبلغ المعروض من العملات المستقرة 233 مليار دولار في أبريل بينما تخطط Tether (تيذر)، بحسب ما ورد، لإطلاق عملة مستقرة جديدة.

لندخل في صلب الموضوع:

Grayscale (جرايسكيل) تقدم طلبًا لصندوق Solana متداول لدى SEC

يوم الجمعة، قدمت Grayscale (جرايسكيل) بيان تسجيل لصندوقها Grayscale (جرايسكيل) Solana Trust (GSOL) لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وتسعى إلى تحويل المنتج إلى صندوق متداول (ETF).

يسعى مديرو أصول العملات المشفرة إلى تقديم منتجات إضافية تمكّن المستثمرين من الحصول على تعرض للعملات البديلة باستخدام حساب وساطة. وينسجم ذلك مع نهجهم تجاه صناديق Bitcoin وEthereum المتداولة، التي وافقت عليها SEC العام الماضي.

المحللون متفائلون بأن Solana ستحصل على ضوء أخضر تنظيمي. ويشيرون إلى قيادة SEC الأكثر ودًا تجاه العملات المشفرة وإلى سوق العقود الآجلة المتطور لـ Solana في الولايات المتحدة. 

والجدير بالذكر أن Grayscale (جرايسكيل) Solana Trust، إذا جرى تحويله إلى صندوق متداول، لن يشارك في الستيكنغ بالأموال المحتفظ بها لديه، بحسب بيان التسجيل. وجاء في الملف،

«لن يُتخذ أي إجراء يخضع بموجبه أي جزء من SOL الخاصة بالصندوق لتحقق إثبات الحصة في Solana أو يُستخدم لكسب SOL إضافية.»

جاء ملف Grayscale (جرايسكيل) بعد يوم من إقرار SEC بطلب Fidelity (فيديليتي) لصندوق Solana متداول، وهو أحد طلبات العملات المشفرة الكثيرة التي تنتظر المراجعة على مكتب الهيئة التنظيمية.

عدد العناوين النشطة يوميًا في Sui يتجاوز مليونين 

في الأسابيع الأخيرة، قفز عدد العناوين النشطة يوميًا في شبكة Sui من 1.38 مليون إلى 2.46 مليون ضخم. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، تجاوزت TRON لتصبح ثالث أكبر بلوكتشين من حيث العناوين النشطة يوميًا.

وهذا لافت لأن TRON كانت تقليديًا ذات شأن كبير في النشاط اليومي، ويعود ذلك أساسًا إلى شعبيتها في الأسواق الناشئة واستخدامها في معاملات العملات المستقرة.

ومع ذلك، يشير التبني السريع لـ Sui إلى أن المستخدمين ينتقلون بشكل متزايد إلى منصات توفر السرعة ومرونة المطورين.

ما الذي يقف وراء نمو SUI؟

من المزايا الكبرى لـ Sui تقنيتها. فمبنية بلغة البرمجة Move، التي طورتها Facebook (فيسبوك) عادةً لمشروعها Diem، توفر Sui للمطورين أساسًا آمنًا ومحسّنًا للأداء.

وقد ساعد ذلك في تعزيز مجموعة من التطبيقات اللامركزية (dApps) والخدمات، ما أسهم في الطفرة الأخيرة في النشاط. 

ثانيًا، تتميز Sui بسرعات معاملات فائقة، مع قفز الحدود النظرية إلى 297,000 معاملة في الثانية (TPS). ويعني ذلك تجربة مستخدم سلسة في السيناريوهات الواقعية. وبالتالي، أيًا كانت حالة الاستخدام، من الألعاب إلى التمويل إلى NFT، يجد المستخدمون بنية Sui التحتية أكثر جاذبية للتفاعلات عالية الحجم ومنخفضة زمن الاستجابة.

ثالثًا، تزايد دعم Sui لوظائف عبر السلاسل. ففي الأشهر الثلاثة الماضية، سجلت Sui تدفق نحو مليار دولار من الأموال عبر السلاسل إلى منظومتها. 

إضافة إلى ذلك، تزدهر منظومة DeFi في Sui أيضًا. فقد بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) عبر بروتوكولات DeFi في Sui مؤخرًا نحو 2.3 مليار دولار، ارتفاعًا من أقل من 400 مليون دولار في أغسطس. ويشير ذلك إلى نمو يتجاوز 5 أضعاف في أقل من ستة أشهر، ما يجعل Sui لاعبًا بارزًا في منظومة DeFi.

والأهم من ذلك أن Sui تسجل في المتوسط أكثر من 200,000 عملية إنشاء محفظة جديدة يوميًا، مع ذروات تتجاوز 400,000. ويعزز هذا التدفق من المستخدمين الجدد مكانة Sui نجمةً صاعدة في عالم البلوكتشين.

إجمالًا، ليس صعود Sui إلى المراكز الثلاثة الأولى انتصارًا شخصيًا للشبكة فحسب. بل هو إشارة قوية إلى أن مجال البلوكتشين لا يزال شديد الديناميكية. وستواصل المنصات الأحدث مثل Sui الابتكار وجذب المستخدمين بفضل سرعتها ودعم المطورين وثقة المستخدمين. 

ولهذه الغاية، يجب على الشبكات الأقدم أن تتكيف وإلا خاطرت بالتخلف.

Ripple (ريبل) تستحوذ على الوسيط الرئيسي Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار 

وافقت Ripple (ريبل) على الاستحواذ على شركة الوساطة الرئيسية Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار، موسّعةً نطاقها إلى التمويل المؤسسي وواضعةً نفسها في مركز البنية التحتية عبر الأسواق.

تخوض البلوكتشين أرضًا غير مستكشفة بالجمع بين ممارسات التمويل الكلاسيكي واستراتيجيات الأصول الرقمية، ما يخلق مسارات جديدة لخدمات مالية فعالة.

أعلنت Ripple (ريبل) عن الاستحواذ عبر وسائل التواصل الاجتماعي، لتصبح أول شركة عملات مشفرة تمتلك وتدير وسيطًا رئيسيًا عالميًا متعدد الأصول.

تقدم Hidden Road لأكثر من 300 عميل مؤسسي خدمات مثل الوساطة الرئيسية والمقاصة والتمويل عبر الصرف الأجنبي والأصول الرقمية والمشتقات والمبادلات والدخل الثابت.

ودعم Ripple (ريبل) مهيأ لمساعدة Hidden Road على تنمية عملياتها وحضورها العالمي. وأكدت الأولى خططًا لاستثمار رأس المال لتوسيع خدمات Hidden Road وتحسين عروضها في الوساطة الرئيسية.

قال براد غارلينغهاوس، الرئيس التنفيذي لـ Ripple (ريبل)،

«نحن عند نقطة تحول للمرحلة التالية من تبني الأصول الرقمية. ومع بروز الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة ونضج البنية التحتية للسوق، فإننا نسرّع دفعنا لإعادة تشكيل التمويل.»

إضافة إلى ذلك، تخطط Ripple (ريبل) لدمج عملتها المستقرة RLUSD في نظام الضمانات لدى Hidden Road. وستصبح RLUSD أول عملة مستقرة تُستخدم في الهامش المتقاطع بين الأسواق الرقمية والتقليدية، ما قد يعزز تبنيها أصلَ ضمان مدعومًا بالدولار للمؤسسات.

كما ستنقل Hidden Road عمليات ما بعد التداول لديها إلى XRP Ledger (ليدجر) (XRPL) لتحسين الكفاءة.

وأشار مارك آش، الرئيس التنفيذي لـ Hidden Road،

«مع الموارد الجديدة ورأس المال المخصص للمخاطر، سنطلق نموًا هائلًا، موسّعين الطاقة الاستيعابية والمنتجات والنطاق عبر فئات الأصول. وتتوافق بنية Ripple (ريبل) التحتية ونهجها الذي يضع الامتثال أولًا تمامًا مع مهمتنا.»

تطبيقات Ethereum اللامركزية تولّد مليار دولار من الرسوم 

ولّدت تطبيقات Ethereum اللامركزية رسوم تطبيقات هائلة بلغت 1.01 مليار دولار خلال الربع الأول من 2025، ما يشير إلى قوة منظومة شبكة البلوكتشين.

كما تظل Ethereum الشبكة المعقل لاستخدام العملات المستقرة. 

تتصدر بنسبة 53.39%، تليها Tron (TRON) بنسبة 28.55%، بينما تتقاسم Solana (SOL) وBinance (بينانس) Smart Chain (BSC) وBase (B3) وArbitrum (ARB) الأجزاء المتبقية.

فائدة الإقراض في Aave تتجاوز مليار دولار 

من المعالم المهمة لشبكة AAVE الفوائد التراكمية التي يدفعها المقترضون، والتي سجلت مؤخرًا رقمًا قياسيًا جديدًا. وأوضحت بيانات Token Terminal أن مقترضي AAVE أنفقوا أكثر من مليار دولار فائدة على Ethereum.

يمثل هذا الارتفاع في الفائدة علامة على تزايد الحجم وطلب المستخدمين واستخدام البروتوكول، والأهم، ارتفاع نضج DeFi.

ماذا يعني ذلك للشبكة؟

أولًا، يعني الارتفاع أن AAVE تحظى بثقة كبيرة، خاصة في العقود الذكية للشبكة وسيولتها. وعندما ترتفع الفائدة كما حدث، فهذا يعني أن AAVE تشهد نشاطًا مرتفعًا جدًا في مجمّعاتها. وهذا يعني أن مزودي السيولة في AAVE يكسبون عوائد ملحوظة ويشجعون مزيدًا من الإيداعات.

ثانيًا، الزيادة في الرسوم المدفوعة حيوية لإيرادات AAVE واستدامتها. فتكسب AAVE حصة كبيرة من إيرادات الفائدة، ما يعني أن الشبكة تولد إيرادات كبيرة. ويدعم ذلك التطوير المستمر للبروتوكول ويضيف قيمة للتوكن.

والجدير بالذكر أن تنامي الثقة بين المستخدمين ومزودي السيولة يمنحهم مجالًا أكبر للنمو، ما يجعل بروتوكول AAVE أكثر جاذبية للمستثمرين.

ورغم أن بروتوكول AAVE يشهد طفرة في الطلب والاستخدام، فإن ذلك لم ينعكس بعد على مخططاته السعرية.

المعروض من العملات المستقرة يبلغ 233 مليار دولار في أبريل 

شهد قطاع العملات المستقرة نموًا قياسيًا في الربع الأول من 2025. بحسب بيانات IntoTheBlock (إنتو ذا بلوك)، بلغ إجمالي المعروض من العملات المستقرة 220 مليار دولار بحلول أبريل 2025 قبل أن يرتفع إلى 233.47 مليار دولار بحلول الأسبوع الأول من أبريل.

يدل ذلك على ثلاثة أمور: تزايد التبني المؤسسي، وزيادة الطلب على السيولة على السلسلة، وتركز القوة السوقية بين مُصدرين مهيمنين هما Tether (USDT) وUSD Coin (USDC).

تتصدر USDT بقيمة سوقية قدرها 144 مليار دولار، أي ما يعادل 63% من معروض العملات المستقرة. أما USDC، رغم تأخرها، فقد استعادت الزخم بقيمة سوقية قدرها 59 مليار دولار وحصة 27%.

ويسيطر هذان على أكثر من 90% من سوق العملات المستقرة، ما يترك مجالًا ضئيلًا للمنافسة ويشير إلى ديناميكية قوة مركزية. 

وقد تقدمت Circle (سيركل) مؤخرًا بطلب للطرح العام تحت الرمز «CRCL» في بورصة نيويورك للأوراق المالية. وبفضل دعم JPMorgan (جيه بي مورجان) وCitigroup (سيتي غروب)، تستهدف Circle (سيركل) طرحًا عامًا أوليًا بقيمة 5 مليارات دولار رغم انخفاض صافي دخلها بنسبة 42%، من 268 مليون دولار إلى 156 مليون دولار.

ومع ذلك، فهذا ليس من قبيل الصدفة، إذ يوفر سوق العملات المستقرة خلفية مربحة لخطوة كهذه، وقد يعيد إحياء الاهتمام المؤسسي على نطاق واسع. فقد ارتفع سوق العملات المستقرة من 206 مليارات دولار في يناير إلى 225.8 مليار دولار في أبريل، بزيادة 9.61% في ثلاثة أشهر. 

ومع ذلك، هذا الزخم ليس شاملًا.

شهدت DAI وFRAX وTUSD نموًا بطيئًا، إذ تحتفظ بأقل من 10% من الحصة السوقية، وهي إشارة واضحة إلى ضعف الجاذبية.

سجل فبراير 2025 ذروة التدفقات الداخلة والخارجة عند 106.57 مليار دولار و106.01 مليار دولار على التوالي. لكن بحلول مارس، انقلب المد: بلغت التدفقات الخارجة الصافية -2.9 مليار دولار، وهو أكبر انخفاض ربع سنوي. 

شهد أبريل تبريدًا حادًا، مع هبوط التدفقات الداخلة والخارجة بأكثر من 80% عن مستويات مارس. إضافة إلى ذلك، شهد 31 مارس أكبر تدفق خارج في يوم واحد، وهو 1.54 مليار دولار ضخم، عقب تدفق داخل ضخم بلغ 1.39 مليار دولار في 3 فبراير.

إذن، ما التداعيات؟

من ناحية، يرتفع المعروض من العملات المستقرة، وتجدد عودة USDC، إلى جانب أخبار الطرح العام، التفاؤل المؤسسي. وفي المقابل، قد تشير تدفقات المنصات المتراجعة إلى إرهاق السوق أو جني الأرباح أو التحول إلى استراتيجيات احتفاظ طويلة الأجل. 

ستوضح الأرباع التالية ما إذا كان تحقيق لامركزية أوسع ممكنًا أم أن العملات المستقرة ستواصل العمل في ظل نظام محكم يضم لاعبين اثنين.

تقارير: Tether (تيذر) تخطط لعملة مستقرة جديدة

أوضح محلل العملات المشفرة Novacula Occami أن احتياطيات USDT تضم Bitcoin والذهب، وهما مستبعدان صراحة بموجب معايير SEC. ونتيجة لذلك، قد تندرج USDT ضمن نطاق قانون الأوراق المالية وتواجه قيودًا محتملة في الولايات المتحدة.

وأضاف،

«تتوافق USDC وعملات Paxos (باكسوس) مع إرشادات SEC وليست أوراقًا مالية. أما USDT، بما لديها من ذهب وBTC واحتياطيات أخرى، فهي أوراق مالية ولا يمكن عرضها قانونيًا في الولايات المتحدة.»

وعليه، ذكرت الصحفية في Forbes (فوربس) نينا بامبيشيفا أن Tether (تيذر) تخطط لإطلاق عملة مستقرة جديدة لتتوافق مع اللوائح الأمريكية. ويعني ذلك أن الأصل المقترح سيكون مدعومًا بالكامل بالنقد وسندات الخزانة الأمريكية.

سيمثل هذا التحول تغييرًا كبيرًا في استراتيجية المُصدر وهو يتعامل مع تدقيق متزايد.

أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيانًا واضحًا بشأن المعاملة التنظيمية للعملات المستقرة. وأكدت الهيئة أن بعض العملات المستقرة، في ظل شروط محددة، لا تندرج ضمن معنى «الأوراق المالية».

صنفت SEC هذه الأصول بوصفها «عملات مستقرة مشمولة» وقررت أنه يجب أن تستوفي قيودًا صارمة لتبقى خارج إشراف الهيئة. وفي بيان، أوضحت أن العملة المستقرة المشمولة يجب أن تحافظ على ارتباط واحد لواحد بالدولار الأمريكي وأن تكون مدعومة بأصول عالية السيولة ومنخفضة المخاطر.

«لا تُسوَّق العملات المستقرة المشمولة بوصفها استثمارات، بل تُسوَّق وسيلةً مستقرة وسريعة وموثوقة ومتاحة لتحويل القيمة أو تخزينها، وليس لتحقيق ربح محتمل أو بوصفها استثمارات.»

ويجب أيضًا أن تكون قابلة للاسترداد عند الطلب بقيمتها الكاملة. والأهم أن هذه التوكنات لا يمكنها تقديم ربح أو فائدة أو حقوق حوكمة أو حصص ملكية. ويجب أن تقتصر وظيفتها على الدفع أو تحويل الأموال أو تخزين القيمة.

أوضحت SEC أن هذه الأصول ليست أدوات استثمارية وتُسوَّق عادةً بوصفها «دولارات رقمية». وعليه، لا تعتبر الهيئة أن عرضها أو بيعها ينطوي على أوراق مالية بموجب القانون الفيدرالي. وأكدت الجهة التنظيمية،

«وبناءً على ذلك، فإن رأي الشعبة أن العملات المستقرة المشمولة لا تُعرض ولا تُباع بوصفها عقود استثمار،»

يمثل هذا الوضوح خطوة أخرى في الاتجاه الصحيح لـ SEC، التي عادةً ما تكون غير واضحة في نهجها تجاه تنظيم العملات المشفرة. 

ومع ذلك، وبينما يوفر توجيه SEC مسارًا للمضي قدمًا لعملات مستقرة مثل USDC، فإنه يلقي بظلال من الشك على أهلية USDT. فالتوجيه يستبعد احتياطيات الأصول المشفرة أو المعادن الثمينة، وهي جزء من الدعم الحالي لـ USDT.

يأتي الخبر مع اكتساب العملات المستقرة تبنيًا أوسع رغم تقلب السوق. ويواصل الاستخدام اليومي الارتفاع حتى خلال ربع أول صعب للأصول الرقمية.

تُظهر بيانات IntoTheBlock (إنتو ذا بلوك) أن القطاع نما بأكثر من 30 مليار دولار خلال الربع الأول رغم موجة البيع الأوسع في السوق. ومع ذلك، كانت ردود القطاع على الإرشادات الجديدة متباينة.

احتفى ديفيد ساكس، مستشار البيت الأبيض لسياسة العملات المشفرة، بالخطوة. وأكد أن البيان يوفر وضوحًا طال انتظاره وقد يخفف الأعباء التنظيمية عن المُصدرين الملتزمين.

وقال:

«قررت SEC أن العملات المستقرة المدعومة احتياطيًا بالكامل والسائلة والمرتبطة بالدولار ليست أوراقًا مالية. وبالتالي، لا تحتاج معاملات البلوكتشين لسك هذه العملات أو استردادها إلى التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية.»

غير أن مفوضة SEC كارولين كرينشو وجهت انتقادات شديدة. وحذرت من أن التوجيه يستخف بمخاطر سوق العملات المستقرة ويحرّف قضايا قانونية جوهرية.

وبحسب قولها، يقدم البيان رؤية مبسطة للقطاع. وقالت،

«الأخطاء القانونية والواقعية في بيان (SEC) ترسم صورة مشوهة لسوق العملات المستقرة المرتبطة بالدولار تقلل بشدة من مخاطره.»

ملاحظة ختامية

يبرز هذا التحرك الأحدث دافع Grayscale (جرايسكيل) المستمر لتوسيع وصول المستثمرين إلى العملات المشفرة في وول ستريت عقب تقديم النموذج 19b-4 لصندوقها الاستئماني لـ Solana في ديسمبر.

تُحدث Ripple (ريبل) ضجة في التمويل المؤسسي بالاستحواذ على Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار، لتصبح أول شركة عملات مشفرة تمتلك وسيطًا رئيسيًا عالميًا متعدد الأصول، في مزج بين التمويل التقليدي والابتكار الرقمي. ويمثل نمو Sui إنجازًا مهمًا لشبكة الطبقة الأولى الشابة نسبيًا ويشير إلى تغيرات أوسع في تفضيلات المستخدمين ومنفعة البلوكتشين في 2025.

يثبت الرقم القياسي المرتفع لمعروض العملات المستقرة تزايد التبني المؤسسي، مع Tether (تيذر) في المقدمة، وهو ما يجعل خطط Tether (تيذر) لعملة مستقرة جديدة لافتة.  

Vault Key Card (وما الذي لا تحميه) من Zypto: اطلبها الآن في برنامج Zypto App (تطبيق Zypto) التجريبي (Beta)

أعلنت Zypto أن بإمكانك الآن طلب Vault Key Card (وما الذي لا تحميه) (VKC) عبر برنامج Zypto App (تطبيق Zypto) التجريبي (Beta). وهي متاحة على أجهزة Android (أندرويد) وiOS معًا.

اعرف المزيد من هنا.