هذا الأسبوع في الكريبتو – عائد استثمار Bitcoin بنسبة 560%، العملات المستقرّة، Immutable والمزيد الكثير

هذا الأسبوع نتناول العائد على الاستثمار في Bitcoin في الدورة الحالية، إضافة إلى الأحداث الاقتصادية والتنظيمية التي قد تؤثر في الكريبتو. كما تحتفل Immutable بأخبار سارة، وتطبق Binance (بينانس) أداة جديدة، بينما تستعد Fidelity (فيديليتي) لإطلاق عملتها المستقرة.

لنبدأ الغوص في التفاصيل.

Bitcoin يسجل عائدًا على الاستثمار بنسبة 560% في الدورة الحالية

مع نضج Bitcoin جاء النمو المستقر، إذ تراجعت العوائد الانفجارية مع الوقت. وقد أظهرت الدورة الأخيرة عائدًا على الاستثمار (ROI) بنسبة 560% مع تفوق BTC على الأصول التقليدية، مما يجعله جذابًا للمستثمرين على المدى الطويل.

اتبع العائد على الاستثمار في Bitcoin دائمًا اتجاهًا هبوطيًا واضحًا مع كل دورة تنصيف. من مكسب هائل بلغ 4,830,000% في 2009-2011 إلى 55,000% في 2011-2015، و8.500% في 2015-2018، و2,000% خلال 2018-2022. وتُظهر الدورة الحالية (2022-2025) عائدًا بنسبة 560%، مما يعزز نمطًا ثابتًا من تناقص العوائد.

ويعكس منحنى العائد المتناقص تزايد سيولة الأصل واعتماد المؤسسات عليه وتراجع المضاربات. 

تشير بيانات المعنويات من كبار حاملي Bitcoin إلى تحول في المراكز. فقد انخفض مؤشر معنويات مراكز الحيتان بعد بلوغ ذروته، مما يعكس تفضيلًا متزايدًا للمراكز القصيرة.

تاريخيًا، سبقت الانخفاضات الحادة في هذا المقياس تراجعات قصيرة الأجل أو مناطق سعرية عالية التقلب. وبالمثل، لا يشير تغير المعنويات دائمًا إلى انعكاس الاتجاه، لكنه يؤكد انخفاض الثقة لدى المشاركين المؤثرين في السوق.

وفي سوق ناضج، يُظهر هذا السلوك النفوذ المتزايد لأسواق المشتقات على نفسية الأسعار والتقلب قصير الأجل.

عودة حوت BTC بعد 8 سنوات بـ 250 مليون دولار

عادت حيتان Bitcoin إلى الأخبار، هذه المرة مع محافظ خاملة تستيقظ من جديد ومعاملات ضخمة تؤثر في ديناميكيات السلسلة.

سحب حوت واحد مؤخرًا 2,400 BTC (بقيمة تزيد على 200 مليون دولار) من Binance (بينانس). وجاءت عملية الشراء بعد أشهر من البيع الاستراتيجي باع خلالها الحوت 11,400 BTC قبل العودة إلى السوق.

ورغم تقليصه حيازاته في فبراير حين تذبذب BTC بين 100,000 و86,000 دولار، رفع الحوت الآن مركزه إلى أكثر من 15,000 BTC، بقيمة تقدر بنحو 1.3 مليار دولار.

ويتوافق التوقيت الآن مع ارتداد سعر Bitcoin، الذي شهد تداول BTC بين 81,000 و88,000 دولار خلال الأسبوع الماضي.

وبينما يراكم بعض الحيتان بنشاط، يعود آخرون إلى الظهور بعد سنوات من الخمول. ففي 22 مارس، نقل عنوان كان خاملًا لثماني سنوات فجأة 3,000 BTC (بقيمة تقدر بـ 250 مليون دولار) في معاملة واحدة.

ولوحظ أن الحوت اقتنى كومة BTC الخاصة به في البداية حين كانت قيمتها 3 ملايين دولار فقط في أوائل 2017، مما يجعل هذا مكسبًا فلكيًا. 

استحواذ على 172 ألف BTC قد يطلق اتجاهًا صعوديًا

يشير الاستحواذ على أكثر من 172,705 BTC منذ 23 فبراير إلى تحول كبير في ديناميكيات السوق. وتشبه هذه الزيادة في الطلب ما بعد انهيار FTX حين بلغ السوق قاعه.

يرتفع اهتمام المستثمرين الجدد بثبات، مما قد يعني نقطة تحول أساسية لـ BTC. وبالتالي، من المرجح أن تدفع مرحلة التجميع هذه سعر BTC إلى الأعلى، وربما تؤدي إلى مرحلة سوق صعودية جديدة.

وفقًا لبيانات CryptoQuant (كريبتو كوانت)، نما نشاط عناوين BTC بشكل ملحوظ. فقد زادت العناوين النشطة بنسبة 0.96% لتصل إلى 8.72 مليون. وتبرز هذه الزيادة تزايد تفاعل المستخدمين وتعكس اهتمامًا كبيرًا بـ BTC من المستثمرين الأفراد والمؤسسات.

وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع عدد المعاملات بنسبة 1.66%، ليبلغ 498.79 ألف معاملة. وتؤكد هذه الزيادة في المعاملات الطلب القوي على BTC، مما قد يدفع سعره إلى الارتفاع.

وتشير هذه المقاييس الإيجابية إلى نشاط قوي للشبكة، مما يدعم احتمال حدوث ارتفاع في الأسعار.

وتشير العوامل مجتمعة، من زيادة عمليات اقتناء Bitcoin ونمو نشاط الشبكة وإمكانية الاختراق الفني، إلى أن BTC يقترب من مرحلة صعودية.

مع تغذية المستثمرين الجدد للطلب وإشارة المؤشرات الفنية إلى اختراق، يبدو BTC مستعدًا لنمو قريب الأجل. ويشير الارتفاع الأخير في عمليات الاقتناء إلى أن BTC قد يصل إلى مستويات قياسية جديدة.

SEC تنهي التحقيق في Immutable

أنهت SEC الأمريكية تحقيقها في مشروع الألعاب Immutable القائم على Ethereum دون فرض أي عقوبة.

كانت الجهة التنظيمية قد بدأت تحقيقها في رمز IMX الخاص بـ Immutable في أكتوبر 2024 بإشعار Wells. لكنها أوقفته بعد خمسة أشهر بعد عدم العثور على أي دليل على مخالفة.

وبطبيعة الحال، سادت أجواء احتفالية في Immutable مع قول المؤسس المشارك والرئيس روبي فيرغسون،

«يسعدنا أن SEC أنهت استفسارها. ويمثل هذا إنجازًا مهمًا لقطاع العملات المشفرة والألعاب ونحن نتقدم نحو مستقبل يتسم بالوضوح التنظيمي.»

وأوضح فيرغسون كذلك حماس Immutable لتزايد الوضوح التنظيمي لدى الحكومة، مدافعًا عن أثره الإيجابي في القطاع. وقال،

«مع وجود إطار تنظيمي واضح، نخطط لتسريع طموحاتنا في إيصال الملكية الرقمية إلى 3.1 مليار لاعب في العالم.»

تغير نهج SEC

يمثل هذا أحدث نشاط في تغير نهج SEC تجاه سوق العملات المشفرة. فقد تطورت الجهة التنظيمية عن أسلوبها السابق في عهد الرئيس السابق غاري غينسلر. 

وفي أقل من ثلاثة أشهر منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه، خففت SEC موقفها العدواني. ومع تولي الرئيس المؤقت مارك أويدا القيادة الآن، تعيد الهيئة بنشاط تحديد استراتيجيتها التنظيمية. 

أولًا، جرى تشكيل فريق عمل للعملات المشفرة، بقيادة المفوضة المؤيدة للعملات المشفرة هيستر بيرس، للتركيز على الرقابة. وثانيًا، صاغت SEC مناقشات طاولة مستديرة مع القطاع لتشجيع تطوير أطر أكثر فعالية.

ولهذه الغاية، أنهت الهيئة تحقيقات في منصات بارزة مثل Gemini (جيميني) وOpenSea (أوبن سي) وYuga Labs (يوغا لابس) وRobinhood (روبن هود) دون رفع إجراءات إنفاذ. كما أسقطت دعاوى ضد لاعبين في القطاع مثل Kraken (كراكن) وCoinbase (كوينبيس) وConsenSys (كونسنسيس)، مع تعليق القضايا الجارية ضد Tron وBinance (بينانس).

5 أحداث اقتصادية أمريكية تؤثر في الكريبتو هذا الأسبوع

نتناول هنا عدة إصدارات لبيانات اقتصادية أمريكية ستؤثر عمومًا في معنويات سوق BTC والعملات المشفرة: 

مؤشر مديري المشتريات للخدمات والتصنيع

قد تعزز قراءات قوية لمؤشر مديري المشتريات في قطاعي التصنيع والخدمات الشهية للمخاطرة، مما يرفع BTC مع سعي المستثمرين إلى أصول عالية العائد. وفي المقابل، ستشير القراءات الأقل من 50 إلى انكماش اقتصادي، مما يؤجج مخاوف الركود ويدفع التدفقات بعيدًا عن الكريبتو.

ثقة المستهلك

رغم النمو القوي في الوظائف، يوحي انخفاض فبراير إلى 98.3 بوجود قلق. وقد يشير الارتداد إلى التوقع الوسيط البالغ 95.0 إلى تفاؤل الأفراد المثير للحذر، وهو محرك رئيسي لسوق Bitcoin الذي يغلب عليه الأفراد، مما يدفع الأسعار إلى الأعلى. غير أن توقعات تحرك الاحتياطي الفيدرالي قد تتزايد إذا انخفضت الثقة، مما يعطي نتائج متباينة.

طلبات إعانة البطالة الأولية

سيتتبع تقرير طلبات إعانة البطالة الأولية قوة سوق العمل، ويعرض عدد المواطنين الأمريكيين الذين يتقدمون بطلبات للحصول على تأمين البطالة. وقد تثير زيادة الطلبات مخاوف الركود، مما يدفع المستثمرين نحو BTC كوسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار. وفي المقابل، يدعم انخفاض الطلبات الأسواق التقليدية.

GDP

من المتوقع أن يبلغ التعديل الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من 2024، الذي يصدر يوم الخميس، 2.3%. وقد يؤثر نمو أقوى في جاذبية BTC كأصل ينطوي على مخاطر إذا فضّل المستثمرون الأسهم، خاصة مع الأرقام المعدلة لعام 2024 التي تظهر ارتفاعًا سنويًا بنسبة 3%. وقد تعزز قراءة أضعف التكهنات بخفض الفائدة، مما يحسّن جاذبية BTC كمخزن للقيمة.

مؤشر PCE

قد يؤدي ارتفاع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) عن المتوقع إلى تأخير خفض الفائدة، مما يضغط على BTC نحو الانخفاض مع اقتراب سياسة أكثر تشددًا. وقد تؤدي قراءة أضعف إلى ارتفاع، مما يحفز الآمال في التيسير النقدي. ومع استمرار عناد التضخم، قد يفسر هذا الإصدار مسار BTC في المدى القريب.

Binance (بينانس) تطبق نموذج الإدراج الثانوي

بدلًا من إدراج الرموز مباشرة على منصة Binance (بينانس) كما كان يحدث سابقًا، استخدمت Binance (بينانس) مؤخرًا طريقة جديدة عبر Binance Wallet (محفظة بينانس). 

وبالمثل، انتقلت المنصة من عمليات الطرح الأولي للرموز واسعة النطاق إلى نموذج الإدراج الثانوي بعد استضافة فعاليات توليد الرموز (TGE) عبر Binance Wallet (محفظة بينانس).

حتى الآن هذا العام، أُطلقت خمسة مشاريع علنًا على Binance Wallet (محفظة بينانس). وقد سهّلت بيع مشاريع منها Particle Network (PARTI) وBedrock (BR) وBubblemaps (BMT).

يبدو أن Binance (بينانس) تقلل الإدراج المباشر للمشاريع التي ترى أن لديها إمكانات. وبدلًا من ذلك، تستخدم نموذج إدراج ثانوي عبر مكونات أخرى داخل منظومتها.

من المهم الإشارة إلى أن Binance (بينانس) لا تدرج الرموز مباشرة بعد مرحلة TGE حتى مع ضغط البيع. وبدلًا من ذلك، تتيح للمستخدمين البيع أولًا على Binance Wallet (محفظة بينانس) أو PancakeSwap أو منصات التداول المركزية الأخرى (CEXs). ويضمن ذلك ألا يتأثر مستخدمو Binance (بينانس) الذين لم يشاركوا في TGE بانخفاضات الأسعار.

وفي النهاية، يمكن لـ Binance (بينانس) إدراج الرمز عندما تكون قيمته أقل ويكون ضغط البيع قد تراجع. وقد تكون المشاريع ذات رأس المال القوي قد أعادت شراء رموزها بسعر منخفض، وعند هذه النقطة قد يؤدي الإدراج إلى موجة جديدة من ارتفاع الأسعار.

يؤدي الأداء اللافت لهذه المشاريع بعد TGE إلى إثارة تأثير FOMO (الخوف من فوات الفرصة)، مما يحقق فوائد متعددة لمنظومة Binance (بينانس). ويشمل ذلك زيادة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على BNB Chain مع إصدار أصول جديدة، وإضافة مستخدمين جدد إلى Binance Wallet (محفظة بينانس)، ودفع الطلب على شراء BNB.

عبّر مستخدمون مختلفون عن آرائهم على X (تويتر سابقًا).

أحد المستخدمين لاحظ أن «Binance (بينانس) تحولت بعيدًا عن إجراء عمليات إطلاق أولية ضخمة مع ضغط بيع كبير في اليوم الأول، بينما تجري المزيد من الإدراجات الثانوية بعد وقت قصير من تشغيل حملة TGE على Binance Wallet (محفظة بينانس).»

مستخدم آخر علّق بأن بيع الرمز على Binance Wallet (محفظة بينانس) جزء من استراتيجية من 4 مراحل للمشاريع الجديدة. وأشار إلى أن الهدف النهائي لهذه الاستراتيجية هو الإدراج على Binance Futures (بينانس فيوتشرز) ثم السعي في النهاية إلى الإدراج على Binance Spot.

كيف كان أداء Binance Wallet (محفظة بينانس) حتى الآن؟

بسبب نموذج الإدراج الثانوي، أظهرت المشاريع التي تجري TGE عبر Binance Wallet (محفظة بينانس) أداءً استثنائيًا. وتشير بيانات من icoanalytics إلى أن جميع المشاريع الخمسة التي أُطلقت عبر Binance Wallet (محفظة بينانس) في 2025 حققت عائدًا على الاستثمار يتراوح بين 2.3 ضعف و14.7 ضعفًا، متفوقة على المشاريع على Binance Alpha.

قللت هذه الاستراتيجية بفعالية مخاطر المستخدمين وحسّنت المنافع لمكونات منظومة Binance (بينانس)، بما في ذلك BNB Chain وWallet. وبسبب ذلك، ارتفع حجم التداول اليومي على Binance Wallet (محفظة بينانس) بـ زيادة قدرها 24 ضعفًا منذ أوائل مارس.

ومع ذلك، قد يتعرض المستخدمون على منصات CEX الأخرى لخسائر بسبب ضغط البيع الأولي. وبالإضافة إلى ذلك، إذا فشل مشروع في التطور بنجاح، فقد تواجه Binance (بينانس) والمستثمرون عواقب سلبية.

Fidelity (فيديليتي) تنافس USDT وUSDC عبر عملتها المستقرة

تستعد Fidelity Investments (فيديليتي إنفستمنتس)، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في العالم بأصول قيمتها 5 تريليونات دولار، لتعميق مشاركتها في سوق العملات المشفرة بإطلاق عملتها المستقرة.

يأتي ذلك في أعقاب تسريع الحكومة الأمريكية، في عهد الرئيس دونالد ترامب، للإصلاحات التنظيمية في قطاع العملات المشفرة. وتؤدي هذه التغييرات إلى ظروف مواتية لدخول المؤسسات المالية التقليدية إلى المجال.

وفقًا لـ Financial Times (فاينانشال تايمز)، وصلت Fidelity (فيديليتي) بالفعل إلى مرحلة اختبار متقدمة لعملتها المستقرة. وتهدف الشركة إلى استخدامها مثل «النقد» في المعاملات داخل سوق العملات المشفرة. وتشير هذه الاستراتيجية إلى منافسة مباشرة مع العملات المستقرة الرائدة مثل USDT وUSDC، اللتين تهيمنان حاليًا على سيولة السوق.

وبالإضافة إلى ذلك، يُرجح أن عملة Fidelity (فيديليتي) المستقرة مصممة لتكون مرتبطة بالدولار الأمريكي، مع احتياطي بنسبة 1:1 مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية، وهو نموذج مألوف في القطاع. غير أن طموحات Fidelity (فيديليتي) تتجاوز مجرد إصدار عملة مستقرة. فالشركة تخطط لدمجها مع استراتيجية أوسع لترميز الأصول.

في عطلة نهاية الأسبوع الماضي، قدمت Fidelity (فيديليتي) طلبًا لإطلاق صندوق سوق نقد رقمي في مايو 2025. وتنافس هذه الخطوة مباشرة عمالقة القطاع مثل BlackRock (بلاك روك) وFranklin Templeton (فرانكلين تمبلتون). وتبلغ قيمة سوق العملات المستقرة العالمي حاليًا 234 مليار دولار، وتريد Fidelity (فيديليتي) حصة منه.

علاوة على ذلك، أبدت Fidelity (فيديليتي) اهتمامًا قويًا بالعملات المشفرة، ولا سيما Bitcoin، منذ سنوات. وفي يناير 2025، أصدرت Fidelity Digital Assets (فيديليتي ديجيتال أسيتس) تقريرًا رأى أن Bitcoin على أعتاب التبني السائد وطمأن المستثمرين لدخول السوق.

سباق العملات المستقرة قد بدأ

يزداد سوق العملات المستقرة تنافسية مع انضمام لاعبين كبار إلى السباق. فـTether (USDT)، أكبر عملة مستقرة، تبلغ قيمتها السوقية حاليًا 144 مليار دولار، أي أكثر من 61% من السوق. في المقابل، تواصل Circle (USDC) زيادة نفوذها.

مع ظهور عملات مستقرة جديدة تتنافس على استبدال USDT وUSDC، يزداد السباق احتدامًا. ويرى CZ، الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance (بينانس)، أن المنافسة لن تضيف إلى السوق إلا الحيوية.

CZ علّق على وسائل التواصل الاجتماعي،

«لا حاجة للاستبدال. كلما زاد العدد، كان أفضل.»

ومع ذلك، لا تدخل السوق الشركات الأصلية في الكريبتو فحسب. فالمؤسسات المالية التقليدية وشركات التقنية المالية مثل PayPal (باي بال) وCustodia bank وVantage bank تنضم أيضًا إلى المجال.

ومن المثير للاهتمام أن World Liberty Financial، وهو مشروع تدعمه عائلة ترامب، أعلن عملته المستقرة USD1 في 25 مارس 2025. وجمع المشروع 500 مليون دولار في غضون بضعة أشهر، مما يبرز تزايد اهتمام الأطراف السياسية والمالية بالعملات المستقرة.

ملاحظة ختامية

تحول BTC إلى أصل بمستوى المؤسسات، يتجلى في المرونة والنمو طويل الأجل بدلًا من الطفرات الكبيرة. ورغم أن عائده على الاستثمار لم يعد يوازي موجات الصعود المبكرة، فإنه يتفوق باستمرار على الأصول التقليدية. 

علاوة على ذلك، ومع اتخاذ SEC موقفًا أكثر تساهلًا مؤخرًا، يمكن لـ BTC، من خلال التخصيص السليم وإدارة المخاطر، أن يظل أصلًا قيّمًا في المحافظ الاستثمارية ضمن مشهد التمويل اللامركزي على المدى الطويل.

تستحق الأحداث الاقتصادية الخمسة المذكورة المتابعة خلال أسبوع الكريبتو هذا. وبصفتك متحمسًا أو متداولًا أو مستثمرًا، فإنها تستحق الدراسة.

Zypto App (تطبيق Zypto) تدمج Raydium

دمجت Zypto منصة Raydium، موفرة السيولة في Solana، داخل Zypto App (تطبيق Zypto). ويمكنك الآن تداول الرموز المبنية على Solana بسهولة بسيولة عميقة ومعاملات فائقة السرعة ورسوم منخفضة. اعرف المزيد هنا.

هناك الكثير مما يستحق المراقبة هذا الأسبوع، من BTC إلى العملات المستقرة إلى الأحداث الاقتصادية.