Bayangkan pasar digital tanpa penjual manusia, namun transaksi berlaku dengan lancar, dan harga diselaraskan dalam masa nyata. Itulah keindahan Automated Market Maker (AMM).
Ruang blockchain melengkapkan pengguna dengan trend DeFi terkini yang meletakkan mereka di tempat duduk pemandu dalam ruang kewangan. Automated Market Maker ialah contoh klasik perkembangan sedemikian. Ia membolehkan berjuta-juta pengguna berdagang tanpa memerlukan entiti berpusat.
Siaran hari ini membincangkan konsep AMM dan cara ia berfungsi. Ia juga meneroka cara kolam kecairan berfungsi dan cara anda boleh mengambil bahagian sebagai penyedia kecairan (LP). Tanpa berlengah lagi, mari kita mulakan.
Apakah Automated Market Maker?
Automated Market Maker ialah kontrak pintar dan algoritma yang membolehkan pengguna berdagang aset digital dalam bursa terdesentralisasi (DEX).
Ia boleh dianggap seperti mesin layan diri, kerana ia menyediakan perdagangan langsung tanpa memerlukan pihak lawan untuk memadankan pesanan, setiap aktiviti diautomasikan. AMM berbeza daripada buku pesanan tradisional yang digunakan oleh bursa berpusat tempat pembeli dan penjual menyenaraikan harga mereka.
Automated Market Maker menggunakan kontrak pintar, kod yang melaksana sendiri pada blockchain, untuk mengautomasikan keseluruhan proses. Mereka juga bergantung pada kolam kecairan, yang membolehkan perdagangan rakan-ke-rakan serta-merta, menjadikan keseluruhan proses terdesentralisasi. Apabila digabungkan, ia menghapuskan aktiviti perantara dan memupuk persekitaran tanpa kebenaran.
Bagaimanakah automated market maker berfungsi?
Setelah memahami konsep AMM, anda mungkin tertanya-tanya mengapa ia penting dalam kewangan terdesentralisasi. Hakikatnya bursa tradisional sering bergelut dengan kecairan terhad. Token yang lebih baharu atau kurang popular kebanyakannya menghadapi realiti ini. Namun, AMM menangani isu ini dengan membangunkan kolam kecairan.
Kolam kecairan pada asasnya ialah koleksi kripto yang dipegang dalam kontrak pintar. Untuk lebih memahami peranannya, mari gunakan Zypto (ZYPTO) dan Tether (USDT) sebagai contoh hipotesis. Nisbah aset ini dalam kolam ini menentukan harga setiap satu.
Jadi, kolam kecairan ini menerima token $ZYPTO dan $USDT daripada pelabur yang sudi dan mengunci token itu dalam kontrak pintar. Pelabur ini menjadi penyedia kecairan, memperoleh bahagian yuran dagangan apabila peniaga berinteraksi dengan kolam ZYPTO/USDT.
Kini setelah kami mempunyai kolam ZYPTO/USDT, AMM menggunakan formula hasil darab malar. Sebagai contoh, Uniswap, sebuah AMM popular, mempunyai formula x * y = k. Dalam formula ini, x mewakili jumlah ZYPTO, y mewakili jumlah USDT, dan k ialah nilai malar.
Jika kolam memegang 1,000 token Zypto dan 10,000 USDT, maka k menjadi 1,000,000 {1,000 Zypto (x) X 10,000 USDT (y)}. Nilai k ini ialah baki malar aset dalam kolam kecairan ini dan menentukan harga setiap aset. Dalam senario ini, harga 1 token Zypto ialah 100 USDT (k / x)
Andaikan harga semasa $ZYPTO ialah $100 (1,000,000/ 10,000), dan 500 token Zypto telah dibeli daripada kolam. Dalam kes itu, harga $ZYPTO menjadi $200 (1,000,000/500). Oleh itu, apabila lebih banyak $ZYPTO dibeli daripada kolam, jumlah yang tinggal berkurangan, sekali gus menaikkan harga token.
Perlu diingat, ini ialah kes hipotesis. Faktor seperti gelinciran, yuran dagangan, dan Jumlah Nilai Terkunci (TVL ) boleh menjejaskan harga dan nisbah setiap aset dalam kolam.
Empat Automated Market Maker Popular
Antara AMM yang terkenal termasuk Uniswap, Balancer, Kyber dan Curve. Setiap platform mempunyai ciri unik dan penambahbaikan pada model AMM asas. Mari kita pertimbangkan:
Uniswap
Uniswap ialah DEX paling popular di luar sana, menawarkan pasaran yang terbuka dan mudah diakses. Mekanisme AMM-nya mengira harga token berdasarkan nisbah token dalam kolam kecairan.
Balancer
Balancer ialah satu lagi bursa kripto AMM teratas yang serupa dengan Uniswap tetapi dengan lebih banyak ciri. Ia merangkumi nisbah kolam tersuai, kolam berbilang token dan yuran kolam dinamik. Kolam berbilang token bertindak seperti indeks kripto, membolehkan pelaburan yang pelbagai.
Kyber Network
Kyber Network ialah salah satu protokol AMM tertua. Pembuat pasaran profesional menguruskan kolam kecairannya, menawarkan kawalan semasa turun naik. Namun, Kyber tidak bergantung semata-mata pada algoritma automatik dan mempunyai beberapa sekatan terhadap akses kolam kecairan.
Curve Finance
Curve Finance menumpukan pada perdagangan stablecoin, memastikan yuran minimum dan gelinciran yang berkurang. Kepakarannya dalam stablecoin menjadikannya unik antara AMM.
Kelebihan Automated Market Maker
AMM mempunyai beberapa manfaat yang menjadikannya sangat menarik dalam dunia DeFi. Mari kita pertimbangkan beberapa kelebihan:
Kecairan dan Kecekapan Dagangan yang Dipertingkat
Disebabkan sifat AMM yang bergantung pada penyedia kecairan, kecairan yang jauh lebih banyak boleh ditawarkan berbanding, terutamanya untuk menyokong token yang kurang popular. Dengan cara ini, anda boleh berdagang dengan mudah tanpa menunggu pembeli atau penjual untuk memadankan pesanan anda.
Pengurangan Pergantungan pada Pihak Lawan
Dalam bursa tradisional, seseorang memerlukan pihak lawan untuk berdagang. Dengan AMM, anda berdagang terus dengan kolam, tidak perlu ada orang lain untuk melaksanakan dagangan anda.
Halangan Kemasukan yang Lebih Rendah untuk Penyedia Kecairan
Sesiapa sahaja boleh menjadi pembuat pasaran. Anda tidak memerlukan modal besar atau hak istimewa untuk berbuat demikian. Cuma tambahkan token anda ke dalam kolam dan mula memperoleh yuran dagangan.
Ketersediaan Pasaran 24/7
AMM beroperasi sepanjang masa. Anda boleh berdagang pada bila-bila masa, di mana-mana sahaja, tanpa bimbang tentang waktu pasaran.
Kelemahan Menggunakan AMM
Sudah tentu, terdapat beberapa kelemahan pada AMM. Berikut ialah beberapa risiko yang perlu anda sedari:
Kerugian Tidak Kekal
Ia berlaku apabila harga token anda dalam kolam berubah selepas anda mendepositkannya. Dengan itu, nilainya menjadi kurang daripada jika anda sekadar menyimpannya dalam dompet anda. Kerugian ini “tidak kekal” kerana ia hanya menjadi nyata jika anda mengeluarkan token anda.
gelinciran harga
Ini ialah harga dagangan yang dijangkakan berbanding harga sebenar. Pesanan dagangan besar dalam kolam kecairan rendah boleh mengakibatkan perubahan harga yang besar. Ini menyukarkan peniaga untuk melaksanakan dagangan sedemikian tanpa mengalami kerugian, tidak kira betapa kecilnya ia kelihatan.
Risiko Kontrak Pintar
Oleh kerana AMM dikuasakan oleh kontrak pintar, ia hanya sekukuh kod tempat ia ditulis. Pepijat atau eksploitasi dalam kod boleh membawa kepada kerugian besar, seperti yang dilihat dalam pelbagai penggodaman DeFi.
Variasi AMM
Dunia AMM sentiasa berkembang, dengan varian yang lebih baharu menjadikannya lebih cekap dan mesra pengguna. Ia juga menangani cabaran sedia ada dan memenuhi keperluan pasaran yang pelbagai. Berikut ialah beberapa daripadanya:
Formula Penetapan Harga Dinamik
Platform seperti Balancer memperkenalkan formula yang lebih kompleks yang melaraskan berat kolam berdasarkan penawaran dan permintaan. Ini mengurangkan kerugian tidak kekal bagi penyedia kecairan.
AMM Khusus
Sesetengah AMM direka untuk jenis aset tertentu. Curve, sebagai contoh, menggunakan algoritma khusus untuk mengoptimumkan swap stablecoin. Ini mengurangkan gelinciran harga antara aset yang dipatok.
Model Hibrid
Dynamic Market Maker (DMM) milik Kyber Network menggabungkan fungsi AMM dengan elemen buku pesanan untuk meningkatkan kecairan dan penemuan harga.
Penyelesaian Lapisan 2
Had penskalaan pada blockchain boleh menghalang prestasi pembuat pasaran automatik. Sesetengah AMM menggunakan penyelesaian penskalaan lapisan dua seperti Polygon atau zk-Rollups untuk menangani isu ini dan memudahkan transaksi yang lebih pantas dan lebih murah.
Perbezaan antara Bursa Berpusat dan Automated Market Maker
Pengguna bergantung pada dua jenis bursa: Bursa Berpusat (CEX) dan Bursa Terdesentralisasi. CEX terkenal dengan volum dagangan dan kecairan yang besar. Namun, ia terdedah kepada penggodaman dan menghadapi isu kawalan berpusat.
Sebaliknya, DEX memanfaatkan AMM untuk menyingkirkan perantara antara dua peniaga. Ia berjalan pada kontrak pintar untuk memudahkan dagangan. Berikut ialah beberapa perbezaan ketara antara bursa ini.
| Ciri | CEX | AMM |
| Kawalan | Dikendalikan oleh pihak berkuasa pusat | Terdesentralisasi, dikawal oleh kontrak pintar |
| kecairan | Secara amnya lebih tinggi disebabkan pangkalan pengguna yang lebih besar dan penglibatan institusi | Bergantung pada penyedia kecairan |
| Volum Dagangan | Lazimnya tinggi, menarik lebih ramai peniaga | Berbeza berdasarkan bilangan penyedia kecairan dan penyertaan pengguna |
| Risiko Keselamatan | Satu titik kegagalan, terdedah kepada penggodaman | Terdedah kepada pepijat dan eksploitasi kontrak pintar |
| Kawalan Dana | Dipegang oleh bursa | Pengguna mengekalkan kawalan ke atas dana mereka |
| Yuran | Ini mungkin termasuk yuran dagangan, yuran pengeluaran, dsb | Secara amnya lebih rendah, dengan yuran terutamanya untuk transaksi rangkaian |
| Penentuan Harga | Buku pesanan menentukan harga | Harga ditetapkan secara algoritma berdasarkan nisbah kolam kecairan |
| Contoh | Binance, Coinbase, Kraken | Uniswap, Curve, Balancer |
Pertimbangan Kawal Selia dan Pematuhan untuk AMM
Keadaan boleh menjadi rumit apabila mengawal selia Automated Market Maker. Sistem kewangan tradisional, seperti yang dikawal selia di bawah MiFID 2 di Eropah, mengklasifikasikan platform dengan buku pesanan pusat sebagai Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala (MTF) atau pasaran terkawal selia.
Namun, AMM tidak sesuai sepenuhnya dalam kategori ini. Pihak Berkuasa Sekuriti dan Pasaran Eropah (ESMA) telah menyatakan bahawa platform terdesentralisasi, yang bergantung pada kod yang melaksana sendiri dan bukannya pengendali pusat, mengemukakan cabaran unik.
Protokol AMM tidak dilindungi di bawah Peraturan Rejim Perintis (EU 2022/858), yang menumpukan pada infrastruktur pasaran yang menggunakan teknologi lejar teragih (DLT). Jika AMM berurusan dengan sekuriti DLT, mereka mungkin memerlukan lesen untuk beroperasi sebagai MTF DLT.
Namun, mengenal pasti siapa yang patut memegang lesen ini adalah rumit kerana sifat terdesentralisasi platform ini. Apabila DeFi menjadi lebih arus perdana, kita boleh menjangkakan peraturan yang lebih terperinci dan ketat.
Apa yang Dijangka pada Masa Depan
Masa depan automated market maker kelihatan cerah, dengan banyak perkembangan menarik di ufuk. Inovasi seperti penetapan harga dinamik, model hibrid dan penyelesaian Lapisan 2 akan terus meningkatkan kecekapan dan pengalaman pengguna AMM.
Apabila institusi berpusat meneroka teknologi blockchain, kita mungkin melihat lebih banyak integrasi antara DeFi dengan kewangan tradisional. Ini boleh membawa kepada peluang baharu dan peningkatan penggunaan AMM.
Menariknya, penyelesaian inovatif seperti Zypto Pay telah muncul untuk menyediakan akses lebih mudah dengan membenarkan pedagang menerima pembayaran kripto. Setelah dana diterima, ia boleh dikeluarkan serta-merta ke mana-mana alamat blockchain, ditukar kepada fiat, dan dihantar ke akaun bank melalui integrasi pihak ketiga.
Apabila teknologi dan pengalaman pengguna berkembang, AMM dan platform utama seperti Zypto Pay akan berada di barisan hadapan dalam mewujudkan sistem dagangan yang lebih terdesentralisasi dan saksama.
Apakah contoh automated market maker?
Uniswap ialah contoh terkemuka automated market maker (AMM). Ia ialah bursa terdesentralisasi (DEX) yang menggunakan kontrak pintar untuk memudahkan dagangan tanpa memerlukan buku pesanan.
Bagaimanakah automated market maker berfungsi?
Automated market maker berfungsi dengan menggunakan kontrak pintar untuk mencipta kolam kecairan tempat pengguna boleh berdagang aset.
Daripada memadankan pembeli dan penjual, AMM menggunakan formula matematik untuk menetapkan harga aset berdasarkan penawaran dan permintaan dalam kolam. Pengguna boleh berdagang terus dengan kolam kecairan, dan penyedia kecairan memperoleh yuran atas sumbangan mereka.
Siapakah yang mencipta automated market maker pertama?
Vitalik Buterin mencadangkan konsep pembuat pasaran automatik, tetapi Uniswap, yang dilancarkan oleh Hayden Adams pada 2018, diiktiraf sebagai pelaksanaan AMM pertama yang berjaya pada blockchain Ethereum.
Apakah perbezaan antara AMM dan Dex?
AMM ialah sejenis DEX (Bursa Terdesentralisasi). Walaupun DEX tradisional menggunakan buku pesanan untuk memadankan pembeli dan penjual, AMM menggunakan kolam kecairan dan formula matematik untuk memudahkan dagangan.
AMM menyediakan kecairan berterusan dan lazimnya menawarkan pengalaman dagangan yang lebih mudah, manakala DEX berasaskan buku pesanan mungkin memberikan lebih kawalan terhadap pelaksanaan dagangan dan penetapan harga.
Topik berkaitan
Soalan Lazim
Apakah contoh automated market maker?
Uniswap ialah contoh terkemuka automated market maker (AMM). Ia ialah bursa terdesentralisasi (DEX) yang menggunakan kontrak pintar untuk memudahkan dagangan tanpa memerlukan buku pesanan.
Bagaimanakah automated market maker berfungsi?
Automated market maker berfungsi dengan menggunakan kontrak pintar untuk mencipta kolam kecairan tempat pengguna boleh berdagang aset. Daripada memadankan pembeli dan penjual, AMM menggunakan formula matematik untuk menetapkan harga aset berdasarkan penawaran dan permintaan dalam kolam. Pengguna boleh berdagang terus dengan kolam kecairan, dan penyedia kecairan memperoleh yuran atas sumbangan mereka.
Siapakah yang mencipta automated market maker pertama?
Vitalik Buterin mencadangkan konsep automated market maker, tetapi Uniswap, yang dilancarkan oleh Hayden Adams pada 2018, diiktiraf sebagai pelaksanaan AMM pertama yang berjaya pada blockchain Ethereum.
Apakah perbezaan antara AMM dan Dex?
AMM ialah sejenis DEX (Bursa Terdesentralisasi). Walaupun DEX tradisional menggunakan buku pesanan untuk memadankan pembeli dan penjual, AMM menggunakan kolam kecairan dan formula matematik untuk memudahkan dagangan. AMM menyediakan kecairan berterusan dan lazimnya menawarkan pengalaman dagangan yang lebih mudah, manakala DEX berasaskan buku pesanan mungkin memberikan lebih kawalan terhadap pelaksanaan dagangan dan penetapan harga.
