Tuần này trong tiền mã hóa – Solana ETF, tăng trưởng của Aave & Sui, tin lớn về Ripple và stablecoin cùng nhiều hơn nữa

Tuần này có rất nhiều điều cần phân tích. Cùng mình khám phá nhé.

Grayscale có kế hoạch ra mắt ETF Solana, Ripple mua lại nhà môi giới chính Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD, khi số địa chỉ hoạt động hằng ngày của Sui vượt 2 triệu. Các dApp của Ethereum tạo ra 1 tỷ USD phí và nguồn cung stablecoin đạt 233 tỷ USD trong tháng 4 khi Tether được cho là có kế hoạch ra mắt một stablecoin mới.

Hãy đi vào trọng tâm:

Grayscale nộp hồ sơ ETF Solana lên SEC

Vào thứ Sáu, Grayscale đã nộp bản đăng ký cho Grayscale Solana Trust (GSOL) lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Công ty tìm cách biến sản phẩm này thành quỹ giao dịch trao đổi (ETF).

Các nhà quản lý tài sản tiền mã hóa nỗ lực cung cấp thêm sản phẩm giúp nhà đầu tư tiếp cận altcoin bằng tài khoản môi giới. Điều này phù hợp với cách tiếp cận của họ đối với ETF Bitcoin và Ethereum, vốn được SEC phê duyệt năm ngoái.

Các nhà phân tích lạc quan rằng Solana sẽ nhận được đèn xanh từ cơ quan quản lý. Họ chỉ ra ban lãnh đạo SEC thân thiện với tiền mã hóa hơn và thị trường hợp đồng tương lai đang phát triển của Solana tại Hoa Kỳ. 

Đáng chú ý, Grayscale Solana Trust, nếu được chuyển đổi thành ETF, sẽ không tham gia staking số tiền nắm giữ theo biên nhận, theo bản đăng ký. Hồ sơ viết,

“Sẽ không có hành động nào được thực hiện khiến bất kỳ phần SOL nào của Trust trở thành đối tượng của xác thực proof-of-stake của Solana hoặc được dùng để kiếm thêm SOL.”

Hồ sơ của Grayscale được nộp một ngày sau khi SEC xác nhận đơn của Fidelity cho ETF Solana, một trong nhiều hồ sơ tiền mã hóa đang chờ xem xét trên bàn của cơ quan quản lý.

Số địa chỉ hoạt động hằng ngày của Sui vượt 2 triệu 

Trong những tuần gần đây, số địa chỉ hoạt động hằng ngày của mạng Sui đã tăng vọt từ 1,38 triệu lên mức khổng lồ 2,46 triệu. Tại thời điểm viết bài, nó đã vượt TRON để trở thành blockchain lớn thứ ba theo số địa chỉ hoạt động hằng ngày.

Điều này đáng chú ý vì TRON từ trước đến nay luôn là cái tên lớn về hoạt động hằng ngày, chủ yếu nhờ sự phổ biến ở các thị trường đang phát triển và việc sử dụng trong các giao dịch stablecoin.

Tuy vậy, mức độ áp dụng nhanh của Sui cho thấy người dùng ngày càng chuyển sang các nền tảng mang lại tốc độ và sự linh hoạt cho nhà phát triển.

Điều gì đứng sau sự tăng trưởng của SUI?

Một trong những lợi thế lớn của Sui nằm ở công nghệ. Được xây dựng bằng ngôn ngữ lập trình Move, vốn thường do Facebook phát triển cho dự án Diem, Sui mang đến cho nhà phát triển một nền tảng an toàn và tối ưu hiệu năng.

Điều này đã giúp thúc đẩy nhiều ứng dụng phi tập trung (dApp) và dịch vụ, góp phần vào đợt tăng vọt hoạt động gần đây. 

Thứ hai, Sui có tốc độ giao dịch cực nhanh, với giới hạn lý thuyết tăng vọt lên 297.000 giao dịch mỗi giây (TPS). Điều đó có nghĩa là trải nghiệm người dùng mượt mà trong các tình huống thực tế. Do đó, dù là trường hợp sử dụng nào, game, tài chính, NFT, người dùng đều thấy hạ tầng của Sui hấp dẫn hơn cho các tương tác khối lượng lớn, độ trễ thấp.

Thứ ba là sự hỗ trợ ngày càng tăng của Sui cho chức năng chuỗi chéo. Trong ba tháng qua, Sui đã ghi nhận gần 1 tỷ USD dòng vốn chuỗi chéo đổ vào hệ sinh thái. 

Ngoài ra, hệ sinh thái DeFi của Sui cũng đang bùng nổ. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các giao thức DeFi của Sui gần đây đạt gần 2,3 tỷ USD, tăng từ dưới 400 triệu USD vào tháng 8. Điều đó cho thấy mức tăng trưởng hơn 5 lần trong chưa đầy sáu tháng, đưa Sui thành một người chơi đáng chú ý trong hệ sinh thái DeFi.

Quan trọng nhất, Sui trung bình có hơn 200.000 ví mới được tạo mỗi ngày, với đỉnh trên 400.000. Dòng người dùng mới này càng củng cố vị thế của Sui như một ngôi sao đang lên trong thế giới blockchain.

Nhìn chung, việc Sui vươn lên top ba không chỉ là chiến thắng riêng của mạng. Đó là tín hiệu mạnh cho thấy không gian blockchain vẫn rất năng động. Các nền tảng mới hơn như Sui sẽ tiếp tục đổi mới và thu hút người dùng nhờ tốc độ, sự hỗ trợ nhà phát triển và niềm tin của người dùng. 

Vì vậy, các mạng lâu đời hơn phải thích nghi hoặc có nguy cơ tụt lại phía sau.

Ripple mua lại nhà môi giới chính Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD 

Ripple đã đồng ý mua lại công ty môi giới chính Hidden Road với giá 1,25 tỷ USD, mở rộng phạm vi hoạt động sang tài chính tổ chức và định vị mình ở trung tâm của hạ tầng liên thị trường.

Blockchain này bước vào lãnh thổ chưa được khám phá bằng cách kết hợp các thực tiễn tài chính cổ điển với chiến lược tài sản số, tạo ra những lối đi mới cho các dịch vụ tài chính hiệu quả.

Ripple đã công bố thương vụ mua lại trên mạng xã hội, trở thành công ty tiền mã hóa đầu tiên sở hữu và vận hành một nhà môi giới chính đa tài sản toàn cầu.

Hidden Road cung cấp cho hơn 300 khách hàng tổ chức các dịch vụ như môi giới chính, thanh toán bù trừ và tài trợ vốn trên ngoại hối, tài sản số, phái sinh, hoán đổi và thu nhập cố định.

Sự hỗ trợ của Ripple sẵn sàng giúp Hidden Road mở rộng hoạt động và sự hiện diện toàn cầu. Ripple khẳng định kế hoạch đầu tư vốn để mở rộng dịch vụ của Hidden Road và cải thiện dịch vụ môi giới chính.

Brad Garlinghouse, CEO của Ripple, cho biết,

“Chúng ta đang ở điểm bước ngoặt cho giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng tài sản số. Với sự rõ ràng về quy định đang hình thành tại Hoa Kỳ và hạ tầng thị trường đang trưởng thành, chúng tôi đang đẩy nhanh nỗ lực định hình lại tài chính.”

Ngoài ra, Ripple có kế hoạch tích hợp stablecoin RLUSD của mình vào hệ thống tài sản thế chấp của Hidden Road. RLUSD sẽ trở thành stablecoin đầu tiên được dùng để ký quỹ chéo giữa thị trường số và thị trường truyền thống – điều có thể củng cố việc áp dụng nó như một tài sản thế chấp được bảo chứng bằng USD cho các tổ chức.

Hidden Road cũng sẽ chuyển các hoạt động sau giao dịch sang XRP Ledger (XRPL) để nâng cao hiệu quả.

Marc Asch, CEO của Hidden Road, lưu ý,

“Với nguồn lực và vốn rủi ro mới, chúng tôi sẽ mở khóa tăng trưởng lớn, mở rộng năng lực, sản phẩm và phạm vi tiếp cận trên các nhóm tài sản. Hạ tầng và cách tiếp cận đặt tuân thủ lên hàng đầu của Ripple hoàn toàn phù hợp với sứ mệnh của chúng tôi.”

Các dApp của Ethereum tạo ra 1 tỷ USD phí 

Các dApp của Ethereum đã tạo ra khoản phí ứng dụng khổng lồ 1,01 tỷ USD trong quý I năm 2025, cho thấy sức mạnh của hệ sinh thái mạng blockchain này.

Ngoài ra, Ethereum vẫn là mạng thành trì cho việc sử dụng stablecoin. 

Nó dẫn đầu với 53,39%, tiếp theo là Tron (TRON) với 28,55%, trong khi Solana (SOL), Binance Smart Chain (BSC), Base (B3) và Arbitrum (ARB) chia nhau phần còn lại.

Tiền lãi cho vay của Aave vượt 1 tỷ USD 

Một cột mốc quan trọng của mạng AAVE là tổng lãi mà người vay đã trả tích lũy, gần đây đạt mức kỷ lục mới. Dữ liệu của Token Terminal cho thấy người vay AAVE đã chi hơn 1 tỷ USD tiền lãi trên Ethereum.

Mức tăng lãi này là dấu hiệu của khối lượng tăng, nhu cầu người dùng, mức sử dụng giao thức và quan trọng nhất là sự trưởng thành ngày càng cao của DeFi.

Điều này có ý nghĩa gì với mạng?

Thứ nhất, mức tăng này có nghĩa là AAVE có niềm tin tối cao, chủ yếu vào các hợp đồng thông minh và thanh khoản của mạng. Khi lãi tăng như vậy, điều đó ngụ ý AAVE đang có hoạt động rất cao trong các bể của mình. Điều này có nghĩa các nhà cung cấp thanh khoản của AAVE kiếm được lợi suất đáng kể và khuyến khích thêm tiền gửi.

Thứ hai, việc tăng phí được trả là yếu tố quan trọng đối với doanh thu và tính bền vững của AAVE. AAVE nhận một phần đáng kể doanh thu lãi, nghĩa là mạng tạo ra doanh thu đáng kể. Điều này hỗ trợ sự phát triển bền vững của giao thức và gia tăng giá trị cho token.

Đáng chú ý, niềm tin ngày càng tăng của người dùng và nhà cung cấp thanh khoản mang lại cho họ nhiều dư địa tăng trưởng hơn, khiến giao thức AAVE hấp dẫn hơn với nhà đầu tư.

Dù giao thức AAVE đang chứng kiến nhu cầu và mức sử dụng tăng vọt, điều này vẫn chưa được phản ánh trên biểu đồ giá của nó.

Nguồn cung stablecoin đạt 233 tỷ USD trong tháng 4 

Lĩnh vực stablecoin đã trải qua mức tăng trưởng phá kỷ lục trong quý I năm 2025. Theo dữ liệu của IntoTheBlock, tổng nguồn cung stablecoin đạt 220 tỷ USD vào tháng 4 năm 2025 trước khi tăng lên 233,47 tỷ USD vào tuần đầu tiên của tháng 4.

Điều này biểu thị ba điều: mức áp dụng của tổ chức tăng, nhu cầu thanh khoản trên chuỗi tăng và sự tập trung hóa quyền lực thị trường giữa hai nhà phát hành thống trị – Tether (USDT) và USD Coin (USDC).

USDT có vốn hóa thị trường dẫn đầu 144 tỷ USD, tương đương 63% nguồn cung stablecoin. USDC, dù đứng sau, đã lấy lại đà với vốn hóa thị trường 59 tỷ USD và thị phần 27%.

Hai đồng này kiểm soát hơn 90% thị trường stablecoin, để lại rất ít chỗ cho cạnh tranh và cho thấy một động lực quyền lực tập trung. 

Gần đây, Circle đã nộp hồ sơ niêm yết với mã “CRCL” trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Nhờ sự hậu thuẫn của JPMorgan và Citigroup, Circle đang nhắm đến đợt IPO 5 tỷ USD dù thu nhập ròng giảm 42%, từ 268 triệu USD xuống 156 triệu USD.

Dù vậy, đó không phải ngẫu nhiên, vì thị trường stablecoin tạo bối cảnh sinh lời cho một động thái như vậy, có thể làm sống lại sự quan tâm của tổ chức ở quy mô lớn. Thị trường stablecoin tăng từ 206 tỷ USD vào tháng 1 lên 225,8 tỷ USD vào tháng 4, đánh dấu mức tăng 9,61% trong ba tháng. 

Tuy vậy, đà tăng này không phổ quát.

DAI, FRAX và TUSD chứng kiến tăng trưởng chậm, nắm giữ dưới 10% thị phần, một tín hiệu rõ ràng về sức hút yếu.

Tháng 2 năm 2025 ghi nhận đỉnh dòng vốn vào và ra lần lượt là 106,57 tỷ USD và 106,01 tỷ USD. Tuy vậy đến tháng 3, tình thế đảo chiều: dòng vốn ra ròng đạt -2,9 tỷ USD, mức giảm theo quý lớn nhất. 

Tháng 4 chứng kiến sự hạ nhiệt mạnh, với dòng vốn vào và ra giảm mạnh hơn 80% so với mức của tháng 3. Ngoài ra, ngày 31 tháng 3 chứng kiến dòng vốn ra trong một ngày lớn nhất – khổng lồ 1,54 tỷ USD, sau dòng vốn vào lớn 1,39 tỷ USD vào ngày 3 tháng 2.

Vậy điều này có ý nghĩa gì?

Một mặt, nguồn cung stablecoin đang tăng, và sự phục hồi của USDC – cùng tin IPO – đang làm mới sự lạc quan của tổ chức. Ngược lại, dòng chảy trên sàn suy yếu có thể cho thấy sự mệt mỏi của thị trường, chốt lời hoặc chuyển sang các chiến lược nắm giữ dài hạn. 

Các quý tiếp theo sẽ cho thấy liệu phi tập trung rộng hơn có khả thi hay stablecoin sẽ tiếp tục hoạt động dưới chế độ hai bên chặt chẽ.

Tether được cho là có kế hoạch ra mắt stablecoin mới

Nhà phân tích tiền mã hóa Novacula Occami chỉ ra rằng dự trữ của USDT gồm Bitcoin và vàng, những thứ bị tiêu chí của SEC loại trừ rõ ràng. Do đó, USDT có thể thuộc phạm vi luật chứng khoán và đối mặt các hạn chế tiềm tàng tại Hoa Kỳ.

Ông nói thêm,

“USDC và các đồng của Paxos tuân thủ hướng dẫn của SEC và không phải chứng khoán. Tuy nhiên, USDT, với vàng, BTC và các khoản dự trữ khác, là chứng khoán và không thể được chào bán hợp pháp tại Hoa Kỳ.”

Do đó, nhà báo Nina Bambysheva của Forbes đã đưa tin rằng Tether có kế hoạch ra mắt một stablecoin mới để phù hợp với các quy định của Hoa Kỳ. Điều này suy ra rằng tài sản được đề xuất sẽ được bảo chứng đầy đủ bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Một bước chuyển như vậy sẽ đánh dấu sự thay đổi chiến lược đáng kể của nhà phát hành khi họ đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa ra một tuyên bố rõ ràng về cách xử lý quy định đối với stablecoin. Cơ quan này xác nhận rằng một số stablecoin, trong những điều kiện cụ thể, không thuộc định nghĩa “chứng khoán.”

SEC gọi những tài sản này là “stablecoin được bao phủ” và phán quyết rằng chúng phải đáp ứng các hạn chế nghiêm ngặt để nằm ngoài sự giám sát của cơ quan quản lý. Trong một tuyên bố, họ giải thích rằng một stablecoin được bao phủ phải duy trì mức neo một-một với đô la Mỹ và được bảo chứng bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp.

“Stablecoin được bao phủ không được tiếp thị như một khoản đầu tư; thay vào đó, chúng được tiếp thị như một phương tiện ổn định, nhanh chóng, đáng tin cậy và dễ tiếp cận để chuyển giá trị, hoặc lưu trữ giá trị chứ không phải vì lợi nhuận tiềm năng hay như một khoản đầu tư.”

Nó cũng phải có thể hoàn đổi theo yêu cầu với toàn bộ giá trị. Quan trọng là, các token này không được mang lại lợi nhuận, lãi, quyền quản trị hoặc quyền sở hữu. Chức năng duy nhất của chúng phải là thanh toán, chuyển tiền hoặc lưu trữ giá trị.

SEC làm rõ rằng các tài sản này không phải công cụ đầu tư và thường được tiếp thị là “đô la số.” Do đó, cơ quan này không coi việc chào bán hay bán chúng liên quan đến chứng khoán theo luật liên bang. Cơ quan quản lý khẳng định,

“Theo đó, quan điểm của Bộ phận là stablecoin được bao phủ không được chào bán hay bán như các hợp đồng đầu tư,”

Sự rõ ràng này là một bước đi đúng hướng nữa của SEC, cơ quan thường không rõ ràng trong cách tiếp cận quy định tiền mã hóa. 

Tuy vậy, dù hướng dẫn của SEC mở ra con đường tiến tới cho các stablecoin như USDC, nó đặt ra nghi ngờ về việc USDT có đủ điều kiện hay không. Hướng dẫn loại trừ các khoản dự trữ là tài sản tiền mã hóa hoặc kim loại quý, vốn là một phần bảo chứng hiện tại của USDT.

Tin này xuất hiện khi stablecoin ngày càng được áp dụng rộng rãi bất chấp biến động thị trường. Mức sử dụng hằng ngày tiếp tục tăng ngay cả trong quý đầu tiên đầy thách thức của tài sản số.

Dữ liệu từ IntoTheBlock cho thấy lĩnh vực này tăng hơn 30 tỷ USD trong quý I bất chấp đợt bán tháo rộng hơn của thị trường. Tuy vậy, phản ứng của ngành đối với các hướng dẫn mới còn trái chiều.

David Sacks, cố vấn Nhà Trắng về chính sách tiền mã hóa, hoan nghênh động thái này. Ông khẳng định tuyên bố mang lại sự rõ ràng đã chờ đợi từ lâu và có thể giảm gánh nặng quy định cho các nhà phát hành tuân thủ.

Ông nói:

“SEC đã xác định rằng các stablecoin được dự trữ đầy đủ, thanh khoản, bảo chứng bằng đô la không phải là chứng khoán. Do đó, các giao dịch blockchain để đúc hoặc hoàn đổi chúng không cần phải đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán.”

Tuy nhiên, Ủy viên SEC Caroline Crenshaw đưa ra lời chỉ trích gay gắt. Bà cảnh báo rằng hướng dẫn xem nhẹ rủi ro trong thị trường stablecoin và trình bày sai các vấn đề pháp lý thiết yếu.

Theo bà, tuyên bố đưa ra cái nhìn đơn giản về ngành. Bà nói,

“Những sai sót về pháp lý và thực tế trong tuyên bố của (SEC) vẽ nên bức tranh méo mó về thị trường stablecoin USD, làm đánh giá thấp nghiêm trọng các rủi ro của nó.”

Lời kết

Động thái mới nhất này nhấn mạnh động lực bền bỉ của Grayscale trong việc mở rộng khả năng tiếp cận tiền mã hóa của nhà đầu tư trên Phố Wall sau khi nộp Mẫu 19b-4 cho quỹ ủy thác Solana của mình vào tháng 12.

Ripple đang tạo tiếng vang trong tài chính tổ chức với thương vụ mua lại Hidden Road trị giá 1,25 tỷ USD, trở thành công ty tiền mã hóa đầu tiên sở hữu một nhà môi giới chính đa tài sản toàn cầu, kết hợp tài chính truyền thống với đổi mới số. Tăng trưởng của Sui đánh dấu cột mốc quan trọng cho mạng Layer-1 còn tương đối non trẻ này và báo hiệu những thay đổi rộng hơn trong sở thích của người dùng và tiện ích blockchain vào năm 2025.

Kỷ lục nguồn cung cao của stablecoin là bằng chứng cho mức áp dụng của tổ chức tăng, với Tether đi đầu, điều khiến kế hoạch ra mắt stablecoin mới của Tether trở nên đáng chú ý.  

Vault Key Card của Zypto – Đặt mua ngay trong Chương trình Beta Zypto App

Zypto đã thông báo rằng giờ đây bạn có thể đặt mua Vault Key Card (VKC) thông qua Chương trình Beta Zypto App. Thẻ có sẵn trên cả thiết bị Android lẫn iOS.

Tìm hiểu thêm tại đây.