این هفته، دو ارز دیجیتال پیشرو یعنی بیت کوین و اتریوم از طریق ETFها، آدرسهای جدید و سیاست‌های دیگر جهش کردند. همچنین استیبل کوینها از رقمی چشمگیر عبور کردند و جایگاه خود را به‌عنوان دارایی‌های اصلی بیش از پیش تثبیت کردند.
با ادامه مطلب بیشتر بدانید.
عرضه استیبل کوینها در بازار از 200 میلیارد دلار فراتر رفت
با عبور عرضه کل استیبل کوینها از مرز 200 میلیارد دلار، اعتبار جهانی آن‌ها بیشتر مورد تحسین قرار گرفته است. این دارایی‌های دیجیتال دیگر صرفاً محصولاتی خاص و وابسته به ارزهای دیجیتال دیده نمی‌شوند.
استیبل کوینها به دارایی‌های مالی برجسته‌ای تبدیل شده‌اند و شکاف میان مالی سنتی و مالی غیرمتمرکز را پر می‌کنند. آن‌ها آماده‌اند مالی جهانی را متحول کنند و برتری دلار دیجیتال را تقویت نمایند، و هیچ چیز این را بیشتر از پیشرفت‌های اخیرشان نشان نداده است.
در 90 روز گذشته، اکوسیستم استیبل کوین شاهد جهش‌هایی بوده است. تتر (USDT) به میزان 20 میلیارد دلار افزایش یافته و USD Coin (USDC) 17 میلیارد دلار جهش کرده است. به این ترتیب، عرضه کل استیبل کوینها از 200 میلیارد دلار فراتر رفته است.
افزون بر این، داده‌های اخیر رشد صعودی پایدار USDT را نشان داد که بیانگر تقاضای قوی در اکوسیستم‌های گوناگون است. در همین حال، USDC که در اواسط 2023 افت کرده بود، به‌شدت بهبود یافته است. این بازتاب‌دهنده اعتماد دوباره سرمایهگذاران نهادی و خرد است.
بنابراین این جهش استیبل کوینها بر نقش رو‌به‌رشد آن‌ها به‌عنوان منبع نقدینگی مستقل از بانک‌های مرکزی تأکید می‌کند. به‌خوبی شناخته شده است که آن‌ها نقدینگی کارآمد و بی‌مرز را برای تراکنش‌های گوناگون فراهم می‌کنند. بنابراین رشد نمایی آن‌ها نقدینگی جهانی را بدون فشار بر عرضه پول حاکمیتی فراهم می‌کند.
تأثیر استیبل کوینها بر ایالات متحده
معمولاً تتر (USDT) به سومین خریدار بزرگ اوراق خزانه 3 ماهه آمریکا تبدیل شده و نقش خود را در تثبیت بازار بدهی آمریکا افزایش داده است. همچنین USDT شانزدهمین خریدار بزرگ اوراق خزانه آمریکا در سطح جهان است.
با 140 میلیارد دلار در گردش، خریدهای USDT سهم بزرگی در تقاضای خزانه آمریکا دارد. استیبل کوینها با افزایش حجم، به بازارهای جهانی نقدینگی می‌افزایند و به اقتصاد آمریکا کمک می‌کنند.
در حالی که غول‌های آسیایی چین و ژاپن دارایی‌های بدهی آمریکا را کاهش می‌دهند، صادرکنندگان استیبل کوین پا پیش می‌گذارند. این تحول بر نفوذ فزاینده استیبل کوینها تأکید می‌کند، چراکه سودمندی آن‌ها را نمی‌توان کم‌اهمیت شمرد.
ورود سرمایه از استیبل کوینها (USDT و USDC) به اوراق خزانه آمریکا به کاهش بازدهی خزانه کمک می‌کند. استیبل کوینها به‌عنوان خریداران اصلی بدهی آمریکا، بازدهی خزانه را کاهش می‌دهند، قیمت اوراق را بالا می‌برند و تقاضا را افزایش می‌دهند.
این امر هزینه استقراض دولت آمریکا را کم می‌کند و به پایین نگه داشتن نرخ بهره کمک می‌کند. افزون بر این، با حضور استیبل کوینها به‌عنوان خریداران اساسی اوراق خزانه، ممکن است فدرال رزرو فشار کمتری برای افزایش نرخ‌ها احساس کند که می‌تواند به محیطی اقتصادی مرفه‌تر بینجامد.
گذار جهانی به استیبل کوینها
به‌طور کلی، استیبل کوینها در آمریکا (USDT و USDC) «دلار دیجیتال» نامیده میشوند، چون ثبات قیمت 1 دلار را نمایندگی می‌کنند. هرچه استیبل کوینها بیشتر رواج یابند، تراکنش‌های فرامرزی و جریان سرمایه جهانی بیشتر می‌شود.
پیش‌بینی می‌شود استیبل کوینها 5 برابر شوند و در چرخه بعدی بازار به صنعتی 1 تریلیون دلاری تبدیل شوند. این جهش می‌تواند پذیرش، تقاضا، افزایش قیمت و اعتبار بیت کوین را با ورود مورد انتظار 5% از سرمایه استیبل کوینها بیشتر تقویت کند.
ETFهای اتریوم 5 میلیارد دلار جذب می‌کنند
از نوامبر 2024 تاکنون، ETFهای اتریوم بیش از 5 میلیارد دلار ورودی داشته‌اند. این جهش علاقه نهادی نشان‌دهنده اعتماد روزافزون به اتریوم به‌عنوان بنیان توسعه دیفای است، به‌دلیل مقیاسپذیری، کاربردهای گسترده و سرعت، در کنار ویژگی‌های دیگر.
جالب اینکه حجم معاملات در دسامبر به اوج رسید و در روزهای پرحجم به‌طور مداوم از 1 میلیارد دلار فراتر رفت. ETFهای اتریومی مانند ETHE و ETHFW به‌سرعت به گزینه‌های محبوب تبدیل شدند و توانایی اتریوم را به‌عنوان یک جایگزین سرمایه‌گذاری متنوع برجسته کردند.
چه چیزی جذابیت ETFهای اتریوم را رقم زد؟
جذابیت نهادی اتریوم به لطف عوامل مختلف همچنان در حال افزایش است. یکی از این عوامل ارتقای Shanghai است که برداشت ETH استیک‌شده را بدون بی‌ثبات کردن شبکه ممکن کرد.
دوم اینکه پایداری اتریوم، که با راه‌حل‌های لایه 2 مانند Arbitrum و Optimism تقویت شده، آن را به گزینه‌ای قابل‌اتکا برای سرمایهگذاران تبدیل می‌کند. شبکه اتریوم در حال تبدیل شدن به پلتفرم اصلی برای توکنیزه کردن دارایی‌های دنیای واقعی است، چنان‌که در اوراق قرضه توکنیزه‌شده 20 میلیون دلاری JP Morgan (جی‌پی مورگان) دیده شد.
این ما را به پرسش بزرگ‌تری می‌رساند: ETFهای اتریوم در مقایسه با ETFهای بیت کوین چه جایگاهی دارند.
ETFهای BTC در برابر ETFهای ETH: چه کسی برنده است؟
هفته نخست دوره دوم ریاست‌جمهوری Trump شاهد هجوم گسترده وجوه به ETFهای بیت کوین (BTC) بود. ورودی‌ها به 1.76 میلیارد دلار رسید که بیت کوین را از 109,000 دلار عبور داد و ETF بیت کوین BlackRock (بلک‌راک) تا زمان انتشار در 24 ساعت گذشته ورودی روزانه 155.7 میلیون دلاری داشت.
افزون بر این، با 518 میلیون دلار ورودی خالص در ژانویه، ETFهای بیت کوین همچنان برتری خود را به‌عنوان سرمایه‌گذاری نهادی ترجیحی افزایش می‌دهند.
در مقابل، ETFهای اتریوم مبلغ کمتری، یعنی 139.4 میلیون دلار، جذب کردند که نشان‌دهنده کمبود نسبی شتاب است. به گفته SpotOnChain، قیمت ETH همچنان 27% پایین‌تر از بالاترین سطح تاریخی خود است.
این تفاوت نشان می‌داد که در شرایط فعلی بازار، بیت کوین نسبت به اتریوم سرمایه‌گذاری امن‌تر یا مطلوب‌تری است. بنابراین اگر الگوهای مشابه ادامه یابد، این روند می‌تواند BTC را به دارایی برجسته تبدیل کند و بر آلت‌کوین‌هایی مانند اتریوم که دچار رکودند سایه بیندازد.
با این حال، با جذب 5 میلیارد دلار توسط ETFهای اتریوم از نوامبر 2024، ممکن است گذاری در احساسات سرمایهگذاران در راه باشد. برای نمونه، ETFهای اتریوم به‌دلیل کاربرد در دیفای فرصت‌های متنوع‌تری ارائه می‌دهند و همین به آن‌ها در برابر کاربرد ایستاتر بیت کوین برتری می‌بخشد.
با آماده بودن ETFهای اتریوم برای پیشروی مداوم، با پذیرش کاربردهای جامع‌تر اتریوم توسط نهادها، برتری بیت کوین ممکن است با فشار فزاینده روبه‌رو شود.
هجوم وجوه به ETFهای اتریوم نشان‌دهنده تغییری گسترده‌تر در راهبردهای نهادی است و اهمیت دارایی‌های انعطاف‌پذیر و آینده‌نگر را برجسته می‌کند. با نزدیک شدن شفافیت بهتر مقرراتی در حوزه بلاک چین، اکوسیستم پویای اتریوم ممکن است معیار تازه‌ای برای نوآوری مالی تعیین کند.
بنابراین رقابت میان بیت کوین و اتریوم احتمالاً نوآوری را در سراسر اکوسیستم کریپتو تحریک می‌کند و رشد را در بخش‌های متعدد پیش می‌برد. با این حال، با توجه به شرایط در حال تحول بازار و مقررات بینالمللی، توانایی هر دو دارایی در مقیاسپذیری آینده‌شان را تعیین خواهد کرد.
بیت کوین در میان ثبات بازار سهام جهش می‌کند
ارز دیجیتال برتر، بیت کوین، در سال گذشته رشد چشمگیری داشته است. از مرز 30 هزار دلار به بالاتر از 100 هزار دلار جهش کرد. این تحول عظیم، سرمایهگذاران نهادی را در بازارهای سنتی به پذیرش بیت کوین به‌عنوان دارایی سودمند ترغیب کرده است.
به گفته CryptoQuant (کریپتوکوانت)، این امر آشنایی میان BTC و بازار سهام آمریکا را افزایش داده است.
برای مثال، در 2024، BTC و Nasdaq (نزدک) همبستگی تاریخی بسیار قوی نشان دادند و به سطوح تاریخی رسیدند.
به همین ترتیب، در 4 اوت 2024، وقتی بازار سهام آمریکا سقوط کرد، BTC به 49 هزار دلار افت کرد. در نوامبر، پس از انتخابات، BTC و بازار سهام هر دو به‌شدت صعود کردند.
افزایش همبستگی نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی اکنون بیت کوین را دارایی سنتی میدانند. افزون بر این، با حضور Donald Trump در قدرت و انتظار بازار کریپتو برای مقررات آسان‌تر، BTC اکنون می‌تواند به‌طور گسترده به‌عنوان یک طبقه دارایی در میان فعالان نهادی پذیرفته شود.
این به رسمیت شناخته شدن، پذیرش و رشد BTC را سریع‌تر خواهد کرد.
پیامد این برای BTC چیست؟
رشد پایدار بیت کوین و پذیرش فزاینده آن در میان سرمایهگذاران نهادی نشان میدهد که برای توسعه بیشتر جایگاه خوبی دارد. بنابراین با ادامه ثبات بازار سهام آمریکا، BTC همچنان سود خواهد کرد.
فراتر از سرمایهگذاران نهادی، گروه دیگری از سرمایهگذاران هستند که فعالیت معاملاتی آن‌ها BTC را به دارایی دیجیتال برجسته تبدیل کرده است. آن‌ها دارندگان بلندمدت (LTH) هستند.
آخرین روندهای HODL بیت کوین چیست؟
داده‌های CryptoQuant (کریپتوکوانت) احساسات قوی HODL را در بازار بیت کوین نشان میدهد، با حداقل سپرده‌گذاری دارندگان بلندمدت (LTH) در صرافی‌ها. معامله‌گران بلندمدت بیش از 155 روز است که BTC خود را نگه داشته‌اند، که نشان‌دهنده باور آن‌ها به ارزش بیت کوین است.
نمودار نشان میدهد که تنها بخش بسیار کوچکی از سپرده‌های صرافی از سوی دارندگان بلندمدت بوده است. این نشان میدهد سرمایهگذاران باتجربه تنها دارایی‌های خود را نگه نمی‌دارند، بلکه فعالانه از سفته‌بازی کوتاه‌مدت دوری می‌کنند.
دارندگان بلندمدت بیت کوین به‌طور چشمگیری در برابر فروش مقاومت کرده‌اند، حتی در دوره‌های رکود اقتصادی. تاب‌آوری آن‌ها ریشه در این باور دارد که آینده بلندمدت بیت کوین بر نوسان قیمت کوتاه‌مدت سایه می‌اندازد. این امر همچنین تحت تأثیر زیرکی مالی است که از سال‌ها چرخه بازار الهام گرفته و پایداری را پاداش میدهد.
برخلاف معامله‌گران سفته‌باز، این LTHها انباشت و نگهداری را در اولویت قرار می‌دهند و اقدامات خود را با روایت بیت کوین به‌عنوان دارایی کمیاب آماده رشد آینده همسو می‌کنند. بنابراین HODLerها BTC را سپری در برابر بی‌ثباتی مالی سنتی و راهی به سوی پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز می‌بینند.
افزون بر این، سطوح پایین Coin Days Destroyed (CCD)، شاخصی برای ردیابی جابه‌جایی بیت کوین‌های قدیمی‌تر، بر ثبات بازار و باور سرمایهگذاران به آینده آن تأکید کرد. سطوح CCD نشان داد که سکه‌های قدیمی‌تر عمدتاً جابه‌جا نشده‌اند و این بیانگر بی‌حرکتی BTCهای خفته است.
این شاخص‌ها در کنار هم نشان دادند که اقدامات دارندگان بلندمدت چگونه بر بازار اثر می‌گذارد. آن‌ها فشار سمت فروش را کاهش می‌دهند و حتی در دوره‌های نوسان به ثبات بیت کوین کمک می‌کنند.
در مجموع، این روندها نشان‌دهنده اعتماد بازار به پتانسیل بلندمدت BTC است. افزون بر این، با همسو شدن شرایط بازار با ساختارهای بازار سنتی، BTC برای سرمایهگذاران نهادی جذاب‌تر می‌شود.
پذیرش اتریوم با فعالیت شبکه افزایش می‌یابد
اتریوم در ژانویه 2025 به چند نقطه عطف قابل‌توجه رسید و از همان نقطه‌ای که سال گذشته متوقف کرده بود ادامه داد. این جهش در فعالیت شبکه بینش‌های ضروری درباره پویایی‌های محتمل بازار ارائه میدهد.
داده‌های Glassnode (گلس‌نود) جهش عظیمی در آدرسهای جدید اتریوم نشان داد، چنان‌که به اوج 27 ماهه رسید. بین 24 و 25 ژانویه، روزانه حدود 200,000 آدرس اضافه شد، افزایشی قابل‌توجه نسبت به میانگین ایجاد روزانه 100,000 تا 120,000 آدرس که در سراسر 2024 ثبت شده بود.
با این حال، افزایش آدرسهای جدید ETH با افزایش نوسان بازار همپوشانی دارد و نشان میدهد حرکت قیمت ممکن است با وجود اصلاح‌های اخیر کاربران جدیدی را به بازار جذب کند.
به همین ترتیب، آدرسهای ETH با موجودی غیرصفر با روند صعودی پیوسته به 136 میلیون رسید که نشان‌دهنده افزایش پذیرش اکوسیستم است. این موجودی تاب‌آوری باورنکردنی نشان داده و حتی در دوره‌های کاهش قیمت نیز به رشد ادامه داده است.
افزایش پیوسته آدرسهای ETH با موجودی غیرصفر در تضاد با حرکت پرنوسان‌تر قیمت است و نشان میدهد پایه‌ای رو‌به‌رشد از دارندگان بلندمدت و کاربرانی وجود دارد که فعالانه با اکوسیستم ETH درگیرند.
افزون بر این، داده‌های IntoTheBlock (این‌تو‌د‌بلاک) نشان داد که تعداد سپردهگذاران در قراردادهای استیکینگ اتریوم رو به افزایش بوده است.
تعداد سپردهگذاران در قراردادهای استیکینگ اخیراً در 25 ژانویه به اوج 211,720 آدرس رسید. حدود یک سال پیش، تقریباً 152,230 آدرس در قراردادهای هوشمند سپرده‌گذاری شده بود.
تعداد ETH استیک‌شده اخیراً به 56.38 میلیون ETH رسید که ATH جدیدی را رقم زد.
مشاهدات بالا نشان میدهد ETH بیشتری به استیکینگ هدایت می‌شود. این نشان میدهد سرمایهگذاران همچنان به چشم‌انداز بلندمدت ETH اطمینان دارند که با مشاهدات کوتاه‌مدت اخیر در تضاد است.
این برای ETH چه معنایی دارد؟
برای فضای اتریوم، جهش آدرسهای جدید و رشد مداوم دارندگان با موجودی غیرصفر پویایی جالبی در بازار پدید می‌آورد. در حالی که حرکت قیمت ETH ضعف کوتاه‌مدت نشان داد، شاخص‌های زیربنایی شبکه رشد پذیرش و احتمال انباشت در سطوح فعلی را نشان دادند.
بنابراین تضاد میان حرکت قیمت و رشد شبکه می‌تواند نشان‌دهنده یک واگرایی محتمل باشد که از نظر تاریخی پیش از حرکت‌های قابل‌توجه بازار رخ داده است. افزایش پایدار مشارکت در شبکه، به‌ویژه در طول اصلاح‌های قیمتی، اغلب نشان‌دهنده بلوغ فزاینده بازار و علاقه احتمالی نهادی است.
حتی با نقاط عطف اخیر اتریوم، تحلیلگران مختلف دیدگاه‌های متفاوتی درباره این دارایی دارند.
تحلیلگران چه فکر می‌کنند؟
Michael van de Poppe گفت این «منفورترین صعود» است و به یک روند صعودی غافلگیرکننده اشاره کرد، روندی که احساسات بازار در ابتدا آن را نمی‌پسندید. Joao Wedson اشاره کرد که آلت‌کوین‌ها پیش‌تر به‌طور چشمگیری افت کرده‌اند، بنابراین احتمالاً بسیاری از آن‌ها بازیابی میشوند و از بیت کوین عملکرد بهتری خواهند داشت.
این صعود پیش‌بینی‌شده می‌تواند با علاقه فزاینده به «سکه‌های کاربردی واقعی»، یعنی ارزهای دیجیتالی که کاربردهای عملی و واقعی ارائه می‌دهند، همپوشانی داشته باشد. با افزایش علاقه نهادی به توکن‌های کاربردمحور، پذیرش آن‌ها می‌تواند تقاضا برای اتریوم را با توجه به نقش برجسته‌اش در اکوسیستم بلاک چین افزایش دهد.
سخن پایانی
با رسیدن استیبل کوینها به 200 میلیارد دلار، نقش فزاینده آن‌ها به‌عنوان منبع نقدینگی مستقل از بانک‌های مرکزی برجسته می‌شود. به همین ترتیب، پذیرش فزاینده بیت کوین میان سرمایهگذاران نهادی نشان میدهد برای توسعه بیشتر جایگاه خوبی دارد.
جهش علاقه نهادی به ETFهای اتریوم نشان‌دهنده اعتماد روزافزون به این توکن به‌عنوان بنیان توسعه دیفای به‌دلیل ویژگی‌های آن است. برای فضای اتریوم، جهش آدرسهای جدید و رشد مداوم دارندگان با موجودی غیرصفر پویایی جالبی در بازار پدید می‌آورد.
سوالات متداول
استیبل کوینها چگونه از 200 میلیارد دلار عرضه بازار فراتر رفتند؟
در 90 روز گذشته، تتر (USDT) به میزان 20 میلیارد دلار افزایش یافته و USD Coin (USDC) 17 میلیارد دلار جهش کرده است که استیبل کوینها را از 200 میلیارد دلار فراتر برده است.
استیبل کوینها تا چه حد میتوانند رشد کنند؟
در چرخههای آینده بازار، استیبل کوینها پنج برابر میشوند و به صنعتی 1 تریلیون دلاری تبدیل خواهند شد.
چه کسی میان ETFهای BTC و ETFهای ETH برنده است؟
توانایی بیت کوین و اتریوم در مقیاسپذیری، در میان شرایط در حال تحول بازار و مقررات بینالمللی، آینده پیشرویشان را تعیین خواهد کرد.
آشنایی BTC و بازار سهام آمریکا چه پیامدی دارد؟
افزایش همبستگی با بازار سهام آمریکا نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی اکنون بیت کوین را دارایی سنتی میدانند.
اتریوم چه نقاط عطفی ثبت کرد؟
اتریوم روزانه حدود 200,000 آدرس اضافه کرد، آدرسهای ETH با موجودی غیرصفر به 136 میلیون رسید و تعداد سپردهگذاران در قراردادهای استیکینگ اخیراً به اوج 211,720 آدرس رسید.
موضوعات مرتبط
