هذا الأسبوع في الكريبتو، Ethereum يسجل قمة جديدة ونحلل الكريبتو في 2025

في الأسبوع الأخير من 2024، حللنا كيف قد يبدو 2025 لـ Solana وTRON. وبلغت العملات المستقرة على Ethereum مستوى جديدًا، واشترت حيتان Dogecoin 90 مليون توكن DOGE، وأكدت FTX موعد سداد أموال العملاء.

لنبدأ الغوص في التفاصيل.

القيمة السوقية للعملات المستقرة على Ethereum تبلغ مستوى جديدًا 

تمر العملات المشفرة بوضع جيد إذ بلغت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة مستوى قياسيًا جديدًا (ATH). وقد حظيت Ethereum بحصة الأسد من هذا النمو، لذا بلغت العملة المستقرة في الشبكة أيضًا مستوى قياسيًا جديدًا.

بلغت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 205.79 مليار دولار، منها 117.39 مليار دولار على Ethereum. وهذا يشكل ما يعادل 54.32% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة.

حققت القيمة السوقية للعملات المستقرة على Ethereum مستوى قياسيًا جديدًا (ATH) بفضل تدفقات داخلة كبيرة خلال الشهرين الماضيين. وبينما ساعد هذا الأداء في زيادة هيمنتها على العملات المستقرة، فإنه يبرز أيضًا تحسن سيولتها. وعادةً ما ينبغي أن يعني ذلك تحسن معنويات المستثمرين ونمو الشبكة.

ومع ذلك، لم تشهد القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في Ethereum التحسن المطلوب.

هل تستطيع Ethereum الحفاظ على نموها؟

وبينما تبدو القيمة السوقية للعملات المستقرة على Ethereum مواتية، فإن قيمتها المقفلة في تراجع. ويعود ذلك أساسًا إلى عدم استقرار سعر Ether (ETH). ومع ذلك، قد يكون تحديث حديث من مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) قد فاقم هذا الاتجاه.

وفقًا لمصلحة الإيرادات الأمريكية IRS، ستعتمد الضريبة على مكافآت الستيكينغ على المكاسب غير المحققة. والأثر المحتمل أن يثني ذلك المستثمرين عن وضع عملاتهم المشفرة في الستيكينغ. ومما لا شك فيه أن ذلك قد يبدأ تدفقات خارجة من القيمة المقفلة.

وقد رُفعت بالفعل دعوى قضائية تطعن في موقف IRS بشأن المسألة. ولم تكن احتمالات التدفقات الخارجة من القيمة المقفلة المصدر الوحيد للقلق الناجم عن هذه العقبات التنظيمية. ففي الـ 24 ساعة الماضية، ازداد الخوف وعدم اليقين والشك المرتبط بـ USDT بسبب مخاوف من احتمال إلغاء إدراج USDT في المملكة المتحدة لعدم الامتثال.

قد يبدأ هذا التطور تدفقات خارجة هائلة من USDT، ويعود ذلك أساسًا إلى مكانة المملكة المتحدة بوصفها من أكبر الأسواق العالمية. وفي الوقت نفسه، تُعد USDT العملة المستقرة الأكثر هيمنة على شبكة Ethereum بنسبة 64.3%.

قد يؤثر إلغاء إدراج USDT في المنصات الأوروبية تأثيرًا هائلًا في نمو العملات المستقرة على Ethereum. ومع ذلك، يظل الأثر المحتمل على ETH غير معروف، ربما لأن التدفقات الخارجة من العملات المستقرة ستقلل النشاط العضوي ولأن حائزي العملات المستقرة قد يستخدمون ETH شبكة أمان.

من المرجح أن المخاوف الحالية بشأن العملات المستقرة في المملكة المتحدة مجرد رياح معاكسة قصيرة الأجل. فمن شأن الوضوح التنظيمي أن يحسّن الأمور ويهيئ السوق لتعافٍ طويل الأجل.

4 أسباب وراء تعثر Ethereum

تعثرت Ethereum في الحفاظ على اتجاه صاعد خلال الأسبوعين الماضيين. وخلال هذه الفترة، تداولت ETH ضمن نطاق تماسك بين 3300 و3500 دولار.

وقد ترك ذلك أصحاب المصلحة المهمين يتساءلون عما قد يدفع ETH نحو التعافي. ويذكر المحلل بوراك كسميجي، في هذا التحليل، أربعة مقاييس أساسية في سوق العقود الآجلة وتداعياتها على مسار Ethereum.

وتشمل هذه المقاييس معدل التمويل ونسبة الشراء إلى البيع لدى المتلقين والفائدة المفتوحة والتصفية. 

1. وقت كتابة هذا التقرير، بلغ معدل التمويل في Ethereum 0.01، مما يعني أن السوق صحية، وأن المراكز الطويلة قادرة على دعم السوق الفورية لـ ETH.
2. بلغت نسبة الشراء إلى البيع لدى المتلقين في Ethereum 0.57، مما يشير إلى أن معنويات الشراء هيمنت على سوق المشتقات. وعادةً، عندما يكون المشترون نشطين، يؤدي ذلك إلى ضغط شراء أعلى، وهو حيوي لارتفاع الأسعار عبر الطلب.
3. ارتفعت الفائدة المفتوحة في Ethereum بنسبة 3.18% خلال 24 ساعة، مما يدل على سخونة طفيفة في المشتقات، وإن كانت على المدى القصير.
4. أظهرت تصفية Ethereum أن كثيرًا من مراكز البيع القصيرة جرت تصفيتها بنشاط، بإجمالي 6 ملايين دولار من اليوم السابق حتى وقت كتابة هذا التقرير. ويقلل هذا من ضغط البيع في أسواق المشتقات، مما يبطل أثر ارتفاع الفائدة المفتوحة.

ولهذه الغاية، انخفض ضغط البيع في أسواق العقود الآجلة لـ ETH. ورغم أن الفائدة المفتوحة قد تُظهر أن السوق تسخن، فإن الثيران دخلت ويبدو أنها تعزز موقفها.

ما التوقعات لـ Solana في 2025؟

بين 2023 و2024، عادت Solana (SOL) بقوة، إذ قفزت من 8 دولارات إلى ذروة بلغت 264 دولارًا. ومع ذلك، لدى المحللين توقعات متباينة للعملة البديلة في 2025.

يرى مارت مومتاز من منصة المطورين Helius القائمة على Solana أن عميل المدقق الجديد Firedancer والموافقة على الصناديق المتداولة قد يكونان محفزين مهمين. وفي أفضل الظروف، يستطيع عميل Firedancer معالجة مليون معاملة في الثانية (tps).

كما سيزيد ذلك من موثوقية الشبكة بوجود عميل مدقق آخر في حال واجه أحدهما مشكلات. ومنذ 25 ديسمبر، أصبح السوق صاعدًا بشأن الموافقة على صندوق SOL المتداول بحلول 2025، كما يظهر في ارتفاع احتمالات Polymarket (بوليماركت) من 58% إلى 71%.

ومع ذلك، قد يزيد احتمال الصندوق المتداول وFiredancer من قيمة SOL. غير أن فتح قفل توكنات بأكثر من ملياري دولار في مارس 2025 ينبغي أيضًا أخذه في الاعتبار.

فتح قفل SOL بقيمة ملياري دولار 

بوصفها أحد الداعمين الرئيسيين لسلسلة Solana، كان إفلاس FTX أحد الأسباب الرئيسية وراء انهيار SOL إلى 8 دولارات. ثم استحوذت Galaxy Digital (جالاكسي ديجيتال) ومستثمرون آخرون على حيازات SOL لدى تركة FTX المنهارة بخصم.

كشفت البيانات أعلاه أن 11.2 مليون توكن SOL، بقيمة تتجاوز ملياري دولار، سيُفتح قفلها في 2025. وقد يؤدي هذا الإجراء إلى ضغط بيع في السوق. علاوة على ذلك، أدت SOL أداءً أضعف من ETH في ديسمبر، وهو اتجاه توقع بعض المحللين أن يستمر حتى الربع الأول من 2025. 

أشار أحد المحللين إلى أن ETH قد تقدم مكاسب أفضل من SOL، ذاكرًا ضعف نسبة SOL/ETH، التي تتبع الأداء السعري النسبي لـ SOL مقابل ETH. 

وقال:

«Solana رائعة، ولا يمكن إنكار ذلك، لكن نسبة المخاطرة إلى العائد ليست متوفرة في 2025 مقارنة بـ ETH.»

ومع ذلك، تبدو آفاق SOL في 2025 عند مفترق طرق، مع محفزات صاعدة أساسية ورياح معاكسة.

وفي الأثناء، هناك بعض التحديثات الإيجابية الأخرى في منظومة Solana.

Solana تتصدر نمو العملات المستقرة الأسبوعي

كانت Solana أعلى بلوكتشين من حيث نمو العملات المستقرة (ومعظمها USDT وUSDC) في الأسبوع الماضي. وأضافت الشبكة نحو 424.87 مليون دولار في الأسبوع الأخير من 2024، مما جعلها أكبر رابح.

أبرز هذا الإنجاز الأخير النمو الاستثنائي لـ Solana في 2024. فقد بلغت قيمتها السوقية للعملات المستقرة 1.83 مليار دولار في بداية العام. وبحلول نهاية العام، تجاوزت 5 مليارات دولار، وهو أعلى مستوى لها في 2024.

علاوة على ذلك، كانت Solana من بين أفضل شبكات البلوكتشين أداءً في 2024 من حيث نمو المستخدمين والمعاملات وعدد العملات المستقرة. وكانت هذه العوامل حيوية في تعزيز السيولة مع تزايد الطلب.

ويأتي هذا التطور وسط الزيادة الأخيرة في القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة، التي تتجاوز 200 مليون دولار للمرة الأولى. وقد تماشى أداء Solana مع قيمتها المقفلة (TVL)، مما يدل على مزيد من السيولة وسهولة الوصول في فضاء Web3.

وقد يدل ذلك على أن لدى Solana ما يدعو إلى التفاؤل مع اقتراب 2025، خصوصًا لأنها تمتعت بمزيد من السيولة ومعنويات المستثمرين الإيجابية مع نهاية العام.

توقعات سعر TRON في 2025

في 2024، نمت TRON نموًا هائلًا إذ قفزت عناوين الشبكة النشطة بنسبة 64%. وبالمثل، ارتفع توكنها TRX بنسبة 328.75%، من أدنى مستوى عند 0.105 دولار إلى مستوى قياسي (ATH) عند 0.450 دولار.

وكما في نمو عناوينها، تمتعت TRON أيضًا بمنظومة DeFi وNFT مزدهرة. وقد زادت قابلية التوسع والكفاءة في TRON من شعبيتها وتبنيها بين التطبيقات اللامركزية.

وبالتالي، تميّز هذه العوامل TRON بوصفها منافسًا رئيسيًا في منظومة البلوكتشين. وهذا فأل حسن لأصحاب المصلحة والمستثمرين ومستخدمي الشبكة مستقبلًا.

هل هناك أثر على TRX؟

عادةً، يؤثر النمو المستمر في تبني الشبكة إيجابًا في سعر التوكن. وقد شُوهد هذا الاتجاه طوال العام، إذ عكس السعر عادةً نمو الشبكة.

ومع ذلك، على المدى القصير، واجه TRX صعوبة في مجاراة هذا الأداء. فمنذ صعود نوفمبر الذي قادته الانتخابات الرئاسية الأمريكية، لم يتمكن TRX من استعادة مستويات مقاومة أعلى على المخططات. ومن غير المستغرب أن استمرت المعنويات الهابطة مع نفاد صبر المستثمرين من التماسك المطوّل. 

ظلت المعنويات المرجّحة لـ TRON سالبة خلال الأسبوع السابق. ووفقًا لـ Santiment (سانتيمنت)، ظلت معنويات المستثمرين سالبة منذ أوائل ديسمبر، حين بدأت العملة البديلة بالهبوط ثم تماسكت لاحقًا.

علاوة على ذلك، أصبحت صافي تدفقات TRX موجبة على المخططات الأسبوعية لفترتين متتاليتين، وهي علامة على زيادة التدفقات الداخلة إلى المنصات. وعادةً، عندما تفوق التدفقات الداخلة الخارجة، فهذا يدل على أن العملة البديلة تواجه ضغط بيع متزايدًا.

علاوة على ذلك، بدت هذه الهبوطية أقوى على المدى القصير. فقد اتخذ معظم المتداولين مراكز بيع قصيرة وفق نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة. ومع هيمنة المراكز القصيرة على السوق، يدل ذلك على أن معظم المستثمرين يتوقعون انخفاض السعر.

ومع ذلك، واجه TRX صعوبة في تحقيق مزيد من المكاسب على المدى القصير. وللتعافي خلال 2025، يجب على العملة البديلة أن تخترق نطاق التماسك وتستعيد 0.3 دولار. غير أنه إذا واصل الدببة السيطرة على السوق، فإن TRX معرض لخطر الهبوط دون 0.2 دولار.

عمومًا، كان 2024 عامًا استثنائيًا لمنظومة TRON. فقد ارتفعت الأسعار، وكذلك العناوين النشطة. ومع اقتراب 2025، يعلق أصحاب المصلحة والمستثمرون والمشاركون في مجتمع TRON آمالًا كبيرة.

FTX تؤكد موعد السداد في يناير

أكدت FTX، منصة تداول العملات المشفرة التي أفلست في 2022، أنها ستبدأ سداد أموال العملاء في 3 يناير. وستساعد منصتان نظيرتان هما Bitgo وKraken (كراكن) أيضًا في صرف الأموال.

وللتوضيح، بدأت عملية الإفلاس في 2022 بعد أن كشفت أزمة السيولة لدى FTX عن سوء سلوك مالي من المؤسس سام بانكمان فريد (SBF) وكبار المسؤولين التنفيذيين. وأُدين SBF بالسجن 25 عامًا، بينما نال المسؤولون الآخرون أحكامًا أخف لتعاونهم مع الادعاء.

قد يكتمل السداد خلال 60 يومًا أو أقل، ويمكن إنجاز معظمه بحلول الربع الأول من 2025. ويُقال إن نحو 16 مليار دولار جرى صرفها. ومع ذلك، وبناءً على خطة إعادة الهيكلة، ستغطي المرحلة الأولى من السداد «فئة التيسير» لمن تبلغ مطالباتهم 50 ألف دولار أو أقل.

أشار جزء من بيان FTX،

«يقتصر التوزيع الأولي على فئات التيسير في الخطة. وسيُعلن في الوقت المناسب عن تواريخ تسجيل ودفع منفصلة لفئات المطالبات الأخرى.»

ما الخطوة التالية؟

بعد إعلان FTX، أدلى بعض أصحاب المصلحة بآرائهم.

ذكر جون راي الثالث، الرئيس التنفيذي لـ FTX Debtors، أن جدولهم الزمني في يناير أظهر مدى نجاح جهود الاسترداد لديهم. وقال،

«نحن في وضع جيد لبدء تنفيذ توزيع المستردات على جميع العملاء والدائنين. ونشجع العملاء على إكمال الخطوات اللازمة لبدء تلقي التوزيعات في الوقت المناسب.»

يجب على المؤهلين للحصول على المبالغ المستردة تقديم النماذج الضريبية وإنهاء التحقق من بيانات الاعتماد. ثم سيجري تسجيل المستخدمين للتسوية عبر BitGo (بيت جو) أو Kraken (كراكن) بالدولار الأمريكي أو العملات المستقرة.

اقترح سايمون ديديك من Moonrock Capital ضخ رأس المال في الأسواق.

«ما رأيكم سيحدث للعملات البديلة عندما يحصل مجموعة من المقامرين فجأة على مليارات الدولارات في منتصف سوق صاعدة؟»

قفز توكن FTT الأصلي بنسبة 10% يوم الأحد بعد تزايد اهتمام السوق قبل عمليات السداد. ومع ذلك، وقت كتابة هذا التقرير، كانت العملة البديلة قد تراجعت عن جزء من مكاسب عطلة نهاية الأسبوع.

حيتان Dogecoin تستحوذ على أكثر من 90 مليون DOGE

اشترت حيتان Dogecoin أكثر من 90 مليون DOGE خلال الـ 48 ساعة الماضية. وقد لفت هذا التطور انتباه كثيرين في منظومة العملات المشفرة وهو دليل على ثقة المستثمرين وسط اختراق كبير في السعر.

وقت كتابة هذا التقرير، تداولت DOGE عند 0.3155 دولار بعد انخفاض طفيف بنسبة 0.19% خلال الـ 24 ساعة الماضية. ومع ذلك، يظل السؤال الرئيسي هو ما إذا كان هذا الزخم قادرًا على قيادة المرحلة الصاعدة التالية أم إلى مزيد من التماسك.

كيف تبلي DOGE؟

كشفت إحصاءات عناوين Dogecoin عن اتجاه واعد في نشاط الشبكة. فقد شهد الأسبوع السابق قفزة بنسبة 102.4% في العناوين الجديدة، بينما ارتفعت العناوين النشطة بنسبة 111.32%.

وتدل هذه على قفزة في تفاعل المستخدمين ونمو السعر. علاوة على ذلك، ارتفعت العناوين الصفرية الرصيد بنسبة 155.44%، مما يعني تدفق مشاركين جدد يختبرون المنظومة.

وحتى مع تنامي اهتمام الحيتان، انخفض عدد معاملات Dogecoin انخفاضًا كبيرًا، إذ لم يُسجّل سوى 7,843 معاملة وقت كتابة هذا التقرير. وقد أبرز هذا الانخفاض خفوت النشاط على السلسلة، وقد يشكل رياحًا معاكسة للزخم الصاعد.

ومع ذلك، سبقت هذه الفترات الهادئة عادةً تحركات حادة في الأسعار، مما يجعل هذا الأمر جديرًا بالمراقبة.

أظهرت أرقام التصفية رؤية دقيقة: فقد جرت تصفية مراكز بيع قصيرة بقيمة 257,420 دولارًا، مقارنة بـ 133,630 دولارًا من المراكز الطويلة. 

وأوحى هذا التفاوت بأن البائعين على المكشوف بدؤوا يفقدون السيطرة، مما يمهد الطريق على الأرجح لانعكاس صاعد. ومع ذلك، يجب أن يحافظ هذا التحول على اهتمام الشراء لتغيير السردية تمامًا. 

وبوجه عام، يبرز تجميع الحيتان في Dogecoin وارتفاع نشاط العناوين إمكانية اختراقها. ومع ذلك، يظل السوق الحالي غير مؤكد، مع انخفاض أعداد المعاملات وإشارات فنية متباينة. 

ملاحظة ختامية

بالنسبة لـ Solana وTRON، فإن إنهاء 2024 في وضع مريح يوفر منصة انطلاق مواتية لإنجازات العام المقبل. وتنهي Ethereum العام بأداء مهيمن في القيمة السوقية للعملات المستقرة، مما يشير إلى معنويات مستثمرين متفائلة ونمو في الشبكة.

بعد عامين من إفلاسها المثير للجدل بسبب سوء الإدارة المالية من كبار مسؤوليها التنفيذيين، أكدت FTX خططها لبدء سداد أموال العملاء. وقد يسهم ذلك كثيرًا في إصلاح سمعة المنصة.

وأخيرًا، استحوذت حيتان Dogecoin على 90 مليون DOGE ضخمة، مما يعزز ثقة المستثمرين وسط اختراق كبير في السعر.

ومع ذلك، يظل غير مؤكد ما إذا كان هذا الزخم قادرًا على قيادة المرحلة الصاعدة التالية أم إلى مزيد من التماسك.