Kriptoda Bu Hafta: Stablecoin'ler 200 Milyar Doları Aştı, ETH ve BTC ETF'leri Yükselişte

Bu hafta önde gelen iki kripto para birimi – Bitcoin ve Ethereum – ETF'leri, yeni adresleri ve diğer politikaları sayesinde yükseldi. Ayrıca stablecoin'ler çok büyük bir rakamı aşarak önemli varlıklar olarak konumlarını daha da pekiştirdi.

Okumaya devam ederek daha fazlasını öğrenin.

Stablecoin'ler piyasa arzında 200 milyar doları aştı

Stablecoin'lerin toplam arzda 200 milyar dolar sınırını aşmasıyla küresel itibarları daha fazla takdir görüyor. Bu dijital varlıklar artık yalnızca kripto para birimlerine bağlı niş ürünler olarak görülmüyor.

Stablecoin'ler, geleneksel finans ile merkeziyetsiz finans arasındaki uçurumu kapatarak önde gelen finansal varlıklara dönüştü. Küresel finansı dönüştürmeye ve dijital doların egemenliğini pekiştirmeye hazırlar ve bunu en son atılımlarından daha iyi hiçbir şey göstermedi.

Son 90 günde stablecoin ekosisteminde bazı yükselişler yaşandı. Tether (USDT) 20 milyar dolar, USD Coin (USDC) ise 17 milyar dolar arttı. Stablecoin'lerin toplam arzı bu şekilde 200 milyar doları aştı.

Ayrıca son veriler, USDT için istikrarlı bir yukarı yönlü büyüme olduğunu ortaya koydu; bu da çeşitli ekosistemlerde güçlü bir talebe işaret ediyor. Bu arada 2023'ün ortasında düşen USDC sert biçimde toparlandı. Bu, hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıların yeniden canlanan inancını yansıtıyor.

Dolayısıyla stablecoin'lerdeki bu yükseliş, merkez bankalarından bağımsız bir likidite kaynağı olarak ilerleyen rollerinin altını çiziyor. Çeşitli işlemler için verimli, sınırsız likidite sağladıkları iyi bilinir. Dolayısıyla üstel büyümeleri, egemen para arzı üzerinde baskı yaratmadan küresel likidite sağlıyor.

Stablecoin'lerin ABD üzerindeki etkisi

Tether (USDT) genel olarak 3 aylık ABD Hazine tahvillerinin üçüncü büyük alıcısı haline geldi ve ABD borç piyasasını istikrara kavuşturmadaki rolünü artırdı. Aynı şekilde USDT, küresel ölçekte ABD Hazine tahvillerinin 16. büyük alıcısı.

Dolaşımda 140 milyar dolarla USDT'nin alımları, ABD Hazine talebine büyük ölçüde katkıda bulunuyor. Stablecoin'ler hacimleri arttıkça küresel piyasalara likidite katıyor ve ABD ekonomisine yardımcı oluyor. 

Asya'nın devleri Çin ve Japonya ABD borç varlıklarını azaltırken stablecoin ihraççıları devreye giriyor. Bu evrim, stablecoin'lerin artan etkisinin altını çiziyor; çünkü faydaları fazlasıyla vurgulanamaz.

Stablecoin'lerden (USDT ve USDC) ABD Hazine tahvillerine sermaye girişi, Hazine getirilerinin düşmesine yardımcı oluyor. ABD borcunun başlıca alıcıları olarak stablecoin'ler Hazine getirilerini düşürüyor, tahvil fiyatlarını yukarı itiyor ve talebi artırıyor.

Bu durum ABD hükümetinin borçlanma maliyetlerini düşürüyor ve faiz oranlarının aşağıda kalmasına yardımcı oluyor. Dahası, stablecoin'ler Hazine tahvillerinin temel alıcıları olduğundan Fed'in faizleri artırma yönündeki baskısı azalabilir; bu da daha müreffeh bir ekonomik ortama yol açabilir.

Stablecoin'lere doğru küresel bir kayma

Genel olarak ABD'deki stablecoin'ler (USDT ve USDC), 1 dolarlık fiyat istikrarını temsil ettikleri için “dijital dolar” olarak adlandırılıyor. Stablecoin'ler ne kadar ilgi gördükçe sınır ötesi işlemler ve küresel sermaye akışı da o kadar artıyor.

Stablecoin'lerin 5 kat artması ve bir sonraki piyasa döngüsünde 1 trilyon dolarlık bir sektöre dönüşmesi öngörülüyor. Bu yükseliş, stablecoin sermayesinden beklenen %5'lik girişle Bitcoin'in benimsenmesini, talebini, fiyat artışını ve itibarını daha da güçlendirebilir. 

Ethereum ETF'leri 5 milyar dolar çekti

Kasım 2024'ten bu yana Ethereum ETF'leri 5 milyar doları aşan giriş gördü. Kurumsal ilgideki bu artış, ölçeklenebilirliği, geniş kullanım alanı ve hızı gibi özellikleri sayesinde Ethereum'a DeFi gelişiminin temel taşı olarak duyulan güvenin arttığını gösteriyor.

İlginç olarak işlem hacimleri Aralık ayında zirve yaptı ve en yüksek hacimli günlerde sürekli olarak 1 milyar doları aştı. ETHE ve ETHFW gibi Ethereum ETF'leri hızla favori haline geldi ve Ethereum'un çeşitlendirilmiş bir yatırım alternatifi olma kapasitesini öne çıkardı.

Ethereum ETF'lerinin cazibesini ne artırdı? 

Ethereum'un kurumsal çekiciliği çeşitli etkenler sayesinde artmaya devam ediyor. Bu etkenlerden biri, ağı istikrarsızlaştırmadan stake edilmiş ETH çekimlerinin kilidini açan Shanghai yükseltmesi.

İkincisi, Arbitrum ve Optimism gibi katman-2 çözümleriyle güçlenen Ethereum'un istikrarı, onu yatırımcılar için uygulanabilir bir seçenek haline getiriyor. Ethereum ağı, JP Morgan'ın 20 milyon dolarlık tokenize tahvilinde görüldüğü gibi gerçek dünya varlıklarını tokenize etmek için başvurulan bir platform haline geliyor.

Bu durum, Ethereum ETF'lerinin Bitcoin ETF'leriyle nasıl kıyaslandığı gibi daha geniş bir soruyu gündeme getiriyor.

BTC ETF'leri mi ETH ETF'leri mi: Kim kazanıyor?

Başkan Trump'ın ikinci döneminin ilk haftasında Bitcoin (BTC) ETF'lerine büyük bir fon girişi oldu. 1,76 milyar dolarlık girişler Bitcoin'i 109.000 doların üzerine taşırken, BlackRock'ın Bitcoin ETF'si haber yazıldığı sırada son 24 saatte günlük 155,7 milyon dolarlık giriş kaydetti.

Dahası, Ocak ayında 518 milyon dolarlık net girişle Bitcoin ETF'leri, tercih edilen kurumsal yatırım olarak hâkimiyetini artırmaya devam ediyor.

Buna karşılık Ethereum ETF'leri 139,4 milyon dolarlık daha az bir tutar çekerek göreceli bir ivme eksikliği sergiledi. SpotOnChain'e göre ETH fiyatları tüm zamanların en yüksek seviyesinin %27 altında kalmaya devam ediyor.

Bu fark, mevcut piyasa koşullarında Bitcoin'in Ethereum'a kıyasla daha güvenli veya daha elverişli bir yatırım olduğunu ima etti. Dolayısıyla bu eğilim, özellikle benzer kalıplar sürerse BTC'yi öne çıkan varlık haline getirebilir ve durgunluk yaşayan Ethereum gibi altcoin'leri gölgede bırakabilir.

Ancak Ethereum ETF'lerinin Kasım 2024'ten bu yana 5 milyar dolar çekmiş olması, yatırımcı duyarlılığında yaklaşan bir geçişe işaret edebilir. Örneğin Ethereum ETF'leri, DeFi'de kullanılmaları sayesinde daha çeşitli fırsatlar sunuyor ve bu da onlara Bitcoin'in daha statik kullanım alanına karşı bir avantaj sağlıyor.

Ethereum ETF'lerinin ilerlemeye devam etmesiyle kurumlar Ethereum'un daha kapsamlı uygulamalarını benimsedikçe Bitcoin'in hâkimiyeti artan bir baskıyla karşılaşabilir.

Ethereum ETF'lerine fon akışı, kurumsal stratejilerde daha geniş bir değişime işaret ediyor ve uyarlanabilir, geleceğe dayanıklı varlıkların önemini vurguluyor. Ufukta gelişmiş blokzinciri düzenleyici netliği varken Ethereum'un dinamik ekosistemi, finansal yenilik için yeni bir ölçüt belirleyebilir.

Dolayısıyla Bitcoin ile Ethereum arasındaki rekabet muhtemelen kripto ekosistemi genelinde inovasyonu teşvik edecek ve birçok sektörde büyümeyi destekleyecek. Yine de değişen piyasa koşulları ve uluslararası kurallar göz önüne alındığında, her iki varlığın da ölçeklenebilme yeteneği geleceklerini belirleyecek.

Hisse senedi piyasası istikrarını korurken Bitcoin yükseliyor

Önde gelen kripto para birimi Bitcoin, geçen yıl boyunca önemli ölçüde büyüdü. 30 bin dolar seviyesinden 100 bin doların üzerine çıktı. Bu çarpıcı gelişme, geleneksel piyasalardaki kurumsal yatırımcıları Bitcoin'i faydalı bir varlık olarak benimsemeye çekti.

CryptoQuant'a göre bu durum, BTC ile ABD hisse senedi piyasası arasındaki aşinalığı artırdı. 

Örneğin 2024'te BTC ve Nasdaq, tarihsel olarak güçlü bir korelasyon gösterdi ve tarihi seviyelere ulaştı.

Benzer şekilde, ABD hisse senedi piyasasının çöktüğü 4 Ağustos 2024'te BTC 49 bin dolara düştü. Kasım ayında, seçimin ardından BTC ve hisse senedi piyasası güçlü bir şekilde yükseldi.

Korelasyondaki artış, kurumsal yatırımcıların artık Bitcoin'i geleneksel bir varlık olarak gördüğünü gösteriyor. Dahası, Donald Trump'ın görevde olması ve kripto piyasasının gevşetilmiş düzenlemeler beklemesiyle BTC artık kurumsal oyuncular arasında yaygın olarak kabul gören bir varlık sınıfı haline gelebilir.

Bu tanınma, BTC'nin benimsenmesini ve büyümesini hızlandıracak.

BTC için bunun anlamı ne?

Bitcoin'in sürekli büyümesi ve kurumsal yatırımcılar arasında artan kabulü, daha fazla gelişim için iyi konumlandığını gösteriyor. Dolayısıyla ABD hisse senedi piyasası istikrarını korudukça BTC kazanç elde etmeye devam edecek.

Kurumsal yatırımcıların ötesinde, işlem faaliyetiyle BTC'yi öne çıkan dijital varlık haline getiren bir yatırımcı grubu daha var. Bunlar uzun vadeli sahipler (LTH'ler).

Bitcoin'in son HODL eğilimleri neler?

CryptoQuant verileri, uzun vadeli sahiplerin (LTH'ler) borsalara yaptığı asgari para yatırma işlemleriyle Bitcoin piyasasında güçlü bir HODL duyarlılığı olduğunu gösteriyor. Uzun vadeli yatırımcılar BTC'lerini 155 günden uzun süredir elinde tutuyor; bu da Bitcoin'in değerine olan inançlarını gösteriyor.

Grafik, borsa para yatırma işlemlerinin yalnızca çok küçük bir kısmının uzun vadeli sahiplerden geldiğini ortaya koyuyor. Bu, deneyimli yatırımcıların yalnızca varlıklarını elinde tutmakla kalmayıp kısa vadeli spekülasyondan da aktif olarak kaçındığını gösteriyor.

Uzun vadeli Bitcoin sahipleri, ekonomik düşüşler sırasında bile satış yapmaya belirgin biçimde direndi. Dayanıklılıkları, Bitcoin'in uzun vadeli geleceğinin kısa vadeli fiyat oynaklığını gölgede bıraktığına dair bir inanca dayanıyor. Bu, ısrarı ödüllendiren yıllarca süren piyasa döngülerinden ilham alan finansal sezgiyle de daha da etkileniyor.

Spekülatif yatırımcıların aksine bu LTH'ler birikimi ve elde tutmayı önceliklendiriyor ve eylemlerini Bitcoin'in gelecekteki büyümeye hazır kıt bir varlık olduğu anlatısıyla uyumlu hale getiriyor. Bu nedenle HODL'cular BTC'yi geleneksel finansal istikrarsızlığa karşı bir korunma aracı ve merkeziyetsiz finansal platformlara giden bir yol olarak görüyor.

Buna ek olarak, eski Bitcoin'lerin hareketini izlemeye yarayan bir ölçüt olan Coin Days Destroyed (CCD) seviyelerinin düşük olması, piyasanın istikrarını ve yatırımcıların geleceğine duyduğu inancı vurguladı. CCD seviyeleri, eski coin'lerin büyük ölçüde yerinden oynamadığını göstererek uyuyan BTC'lerin hareketsizliğine işaret etti.

Bu ölçütler birlikte, uzun vadeli sahiplerin eylemlerinin piyasayı nasıl etkilediğini vurguladı. Satış tarafındaki baskıyı azaltıyor ve oynaklık dönemlerinde bile Bitcoin'in istikrarına katkıda bulunuyorlar.

Genel olarak bu eğilimler, piyasanın BTC'nin uzun vadeli potansiyeline güvendiğini düşündürüyor. Dahası, piyasa koşulları geleneksel piyasa yapılarıyla örtüştükçe BTC kurumsal yatırımcılar için daha cazip hale geliyor.

Ağ faaliyetiyle birlikte Ethereum'un benimsenmesi artıyor

Ethereum, geçen yıl bıraktığı yerden devam ederek Ocak 2025'te bazı kayda değer dönüm noktalarına ulaştı. Ağ faaliyetindeki bu artış, olası piyasa dinamikleri hakkında önemli bilgiler sunuyor.

Glassnode verileri, yeni Ethereum adreslerinde 27 aylık zirveye ulaşan büyük bir sıçrama olduğunu gösterdi. 24 ile 25 Ocak arasında günde yaklaşık 200.000 adres eklendi; bu, 2024 boyunca kaydedilen günlük ortalama 100.000-120.000 adres oluşturma sayısına göre hatırı sayılır bir artış.

Bununla birlikte, yeni ETH adreslerindeki artış piyasa oynaklığındaki artışla örtüşüyor; bu da son düzeltmelere rağmen fiyat hareketlerinin yeni piyasa kullanıcılarını çekebileceğini gösteriyor. 

Aynı şekilde, bakiyesi sıfırdan büyük olan ETH adresleri sürekli yükselen bir seyirle 136 milyona ulaştı; bu da ekosistemin giderek daha fazla benimsendiğini gösteriyor. Bu bakiye olağanüstü bir dayanıklılık sergiledi ve fiyatın düştüğü dönemlerde bile büyümeye devam etti.

Bakiyesi sıfırdan büyük olan ETH adreslerindeki istikrarlı artış, daha oynak fiyat hareketleriyle tezat oluşturuyor ve ETH ekosistemiyle aktif olarak etkileşim kuran uzun vadeli sahip ve kullanıcılardan oluşan büyüyen bir temele işaret ediyor.

Buna ek olarak IntoTheBlock verileri, Ethereum staking sözleşmelerine para yatıranların sayısının arttığını ortaya koydu. 

Staking sözleşmelerine yatırım yapanların sayısı yakın zamanda 25 Ocak'ta 211.720 adresle zirve yaptı. Yaklaşık bir yıl önce akıllı sözleşmelere yaklaşık 152.230 adres yatırım yapmıştı.

Stake edilen ETH miktarı yakın zamanda 56,38 milyon ETH ile zirve yaptı ve bu yeni bir ATH oldu.

Yukarıdaki gözlemler, daha fazla ETH'nin staking'e yönlendirildiğini gösteriyor. Bu, son dönemdeki kısa vadeli gözlemlerle tezat oluşturacak şekilde yatırımcıların ETH'nin uzun vadeli beklentilerine hâlâ güvendiğine işaret ediyor.

Bu ETH için ne anlama geliyor?

Ethereum ekosistemi açısından, yeni adreslerdeki artış ve bakiyesi sıfırdan büyük sahiplerdeki sürekli büyüme ilgi çekici bir piyasa dinamiği ortaya koyuyor. ETH'nin fiyat hareketi kısa vadeli zayıflık gösterse de temel ağ ölçütleri, artan bir benimsemeye ve mevcut seviyelerde olası bir birikime işaret etti.

Dolayısıyla fiyat hareketi ile ağ büyümesi arasındaki tezat, tarihsel olarak kayda değer piyasa hareketlerinden önce görülen olası bir ayrışmaya işaret edebilir. Ağa katılımdaki sürekli artış, özellikle fiyat düzeltmeleri sırasında, çoğunlukla piyasanın olgunlaştığına ve olası kurumsal ilgiye işaret eder.

Ethereum'un son dönüm noktalarına rağmen farklı analistlerin varlık hakkında değişen görüşleri var. 

Analistler ne düşünüyor?

Michael van de Poppe, bunun “en çok nefret edilen ralli” olduğunu söyledi; bu, piyasa duyarlılığının başlangıçta desteklemediği, şaşırtıcı bir yükseliş koşusunu ima ediyor. Joao Wedson ise altcoin'lerin zaten önemli ölçüde düştüğünü, dolayısıyla çoğunun toparlanıp Bitcoin'i geride bırakmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Öngörülen bu yükseliş, “gerçek faydalı coin'lere”, yani işlevsel ve gerçek dünyaya dönük uygulamalar sunan kriptolara yönelik artan ilgiyle örtüşebilir. Faydaya odaklanan token'lara yönelik kurumsal ilgi arttıkça, blokzinciri ekosistemindeki öne çıkan rolü göz önüne alındığında bunların benimsenmesi Ethereum'a olan talebi artırabilir.

Kapanış notu

Stablecoin'lerin 200 milyar dolara ulaşması, merkez bankalarından bağımsız bir likidite kaynağı olarak artan rollerinin altını çiziyor. Aynı şekilde, Bitcoin'in kurumsal yatırımcılar arasında artan kabulü, daha fazla gelişim için iyi konumlandığını gösteriyor. 

Ethereum ETF'lerine yönelik kurumsal ilgideki artış, özellikleri sayesinde token'a DeFi gelişiminin temel taşı olarak duyulan güvenin arttığını gösteriyor. Ethereum ekosistemi açısından, yeni adreslerdeki artış ve bakiyesi sıfırdan büyük sahiplerdeki sürekli büyüme ilgi çekici bir piyasa dinamiği ortaya koyuyor.