Роль токенов управления в DeFi-протоколах

На протяжении многих лет финансовые институты держали бразды контроля, определяя процентные ставки, инвестиции и структуру рынка. Теперь децентрализованные финансы (или DeFi) переворачивают сценарий. Пользователи оказываются в центре внимания: они могут принимать решения и влиять на будущее протоколов, с которыми взаимодействуют. Но как именно они могут это делать?

Среди растущих трендов децентрализованных финансов токены управления дают держателям возможность влиять на ключевые решения в протоколе. Они напрямую влияют на то, как развивается проект, будь то изменение процентных ставок по кредитам или предложение новых обновлений и функций. Этот тренд формирует чувство причастности и стимулирует долгосрочное участие.

Вам может быть интересно, как работают токены управления, какие бывают их виды и какие существуют примеры из практики. Это экспертное руководство отвечает на эти и другие вопросы, исследуя влияние этих токенов на формирование будущего DeFi.

Что такое токен управления?

Представьте финансовую систему, в которой решения принимают пользователи, а не одна структура. DeFi делает это реальностью. Но как тогда эти децентрализованные протоколы принимают долгосрочные решения? В этом идея токенов управления. Это цифровые активы, которые дают пользователям возможность со временем решать, каким будет будущее проекта. 

Токены управления дают право голоса в протоколе DeFi. Это как владеть акциями компании. Вместо получения только дивидендов вы влияете на важные решения. Эти решения часто варьируются от изменения структуры комиссий до внедрения обновлений, что даёт держателям токенов долю участия в успехе протокола.

Вот и интересная часть: количество удерживаемых токенов обычно определяет вашу силу голоса. Таким образом, вы заинтересованы в долгосрочной перспективе, поскольку ваша доля в проекте растёт. Это превращает вас из пассивного пользователя (или держателя токенов) в активного архитектора будущего проекта. 

Токены управления отличаются от утилитарных токенов в нескольких отношениях. Утилитарный токен — распространённый тип цифрового актива, дающий доступ к определённым продуктам в блокчейне. Поэтому, держа утилитарные токены, вы получаете некоторые преимущества внутри экосистемы, такие как скидки на биржах и доступ к экосистемам. Однако эти активы не дают права голоса.

Токены управления не ограничиваются утилитарностью: они формируют общинное владение и стимулируют долгосрочное участие. Поскольку пользователи влияют на направление развития протокола, эти криптоактивы создают идеальный мост между потребностями пользователей и развитием проекта. Такой подход может привести к тому, что больше протоколов будет создаваться с учётом меняющихся требований DeFi-среды.

Как работает токен управления?

Токены управления обычно запускаются в блокчейнах вроде Ethereum. Протоколы DeFi часто распределяют эти токены среди своего сообщества в качестве награды за активное участие в экосистеме. После получения пользователи получают право голоса, доступное через портал управления.

Здесь пользователи подключают свои криптокошельки и выделяют токены, чтобы поддержать или отклонить предложения. Количество токенов, которое вы вкладываете, часто определяет вес вашего голоса и влияние на решения на платформе.

Большинство протоколов используют децентрализованные автономные организации (DAO) для управления. DAO на базе смарт-контрактов обеспечивают безопасную и прозрачную подачу предложений, голосование и исполнение. Они не допускают человеческих манипуляций в процессе.

Какие бывают типы механизмов голосования в DAO?

Децентрализованные автономные организации полагаются на инновационные механизмы голосования, чтобы обеспечить принятие решений силами сообщества. Вот несколько типов, которые сегодня применяются в разных протоколах DeFi:

Голосование с кворумом на основе токенов

Этот тип голосования требует, чтобы для действительности предложения участвовало минимальное число членов (кворум). Затем принимается предложение, получившее больше всего голосов, что делает этот вариант популярным во многих децентрализованных экосистемах. 

Однако правильно установить кворум бывает непросто. Высокий кворум может привести к провалу предложения из-за неактивности пользователей, а низкий создаёт риск манипуляций со стороны небольшой группы.

Относительное большинство с разрешениями

Этот метод учитывает исключительно число голосов «за» и «против» предложения. Он не требует минимального участия пользователей. Хотя это эффективный, быстрый и экономичный вариант, он даёт огромную власть одному участнику. Кроме того, он может быть рискованным, так как предложения могут быть быстро приняты без необходимости привлекать внимание других участников протокола.

Квадратичное голосование

Здесь сила голоса зависит от финансовых возможностей. Участники могут отдавать несколько голосов по предложению, при этом стоимость растёт экспоненциально с каждым дополнительным голосом. Например, один голос может стоить два токена, два голоса стоят четыре токена, три голоса стоят девять токенов и так далее. 

Этот подход отлично подходит увлечённым людям, которые твёрдо верят в предложение и хотят, чтобы оно было реализовано. Однако он может порождать фальшивые личности, стремящиеся к манипуляциям, поэтому подтверждение личности критически важно.

Голосование по убеждённости

Этот подход измеряет настроения сообщества во времени. Участники могут голосовать по нескольким предложениям, и сила их голоса растёт, пока их голос остаётся неизменным. Этот новый метод устраняет необходимость в строгом большинстве. Тем не менее для вынесения вердикта требуется значительное время, что потенциально мешает срочным решениям.

Голосование Multisig

Этот подход сочетает децентрализацию с долей центральной власти в системе блокчейна. Участники сообщают о своих предпочтениях по предложениям, но заранее определённый комитет обладает полномочиями проведения итогового голосования. Хотя это обеспечивает более быстрое принятие решений, возникает риск того, что комитет будет действовать против интересов сообщества.

Проблемы токенов управления в DeFi и возможные решения

Несмотря на то, что токены управления призваны дать пользователям больше контроля, у этого тренда есть свои сложности. Давайте разберём некоторые из этих недостатков и ключевые соображения, чтобы этот тренд оставался справедливым и эффективным надолго.

Апатия избирателей

 Как и на традиционных выборах, участники DeFi не всегда участвуют в голосовании. Низкая явка может исказить результаты и подорвать справедливость решений по управлению. Поэтому протоколам DeFi необходимо находить новые способы стимулировать участие с помощью геймификации или вознаграждать голосующих дополнительными токенами.

Риск централизации

Хотя токены управления призваны распределять контроль между участниками, отдельные протоколы могут сохранять элементы централизации. Например, разработчики токенов могут сохранять право вето на определённые решения, такие как токеномика и будущие листинги на биржах. Поэтому этим платформам важно найти правильный баланс между расширением возможностей сообществ и обеспечением бесперебойной работы протокола.

Плутократия 

Это распространённое препятствие на платформах управления, где состоятельные люди владеют достаточным числом токенов, чтобы склонить голосование. Это нередко приводит к решениям, которые отдают предпочтение крупным держателям токенов, а не интересам сообщества. Поэтому протоколы могут вводить механизмы голосования, такие как квадратичное голосование, чтобы смягчить эти проблемы.

Неэффективное принятие решений

Большинством платформ пользуется глобальное, часто анонимное сообщество пользователей. Найти подходящие каналы общения или языки бывает трудно, особенно во время голосования. Поэтому командам следует и дальше поддерживать культуру открытого обсуждения и следить, чтобы все пользователи легко понимали предложения.

5 примеров протоколов, успешно использовавших токены управления

Ряд протоколов DeFi успешно использовали токены управления, чтобы развивать сообщество и стимулировать рост. Интересно, что вы могли даже взаимодействовать с некоторыми из них в прошлом. В таблице ниже приведены яркие примеры:

протоколам	Возможности
Compound (Компаунд, COMP)	Этот протокол кредитования позволяет пользователям занимать и одалживать криптоактивы. Держатели могут голосовать по важнейшим параметрам, таким как процентные ставки по yield farming. Это подчёркивает огромную власть, которую токены управления могут давать держателям.
Uniswap (Юнисвоп, UNI)	Это decentralized exchange преобразовал торговлю криптовалютой, внедрив механизм автоматической ликвидности. Недавно сообщество проголосовало за возврат части дохода протокола от комиссий держателям UNI.
MakerDAO (МейкерДАО, MKR)	Этот децентрализованный stablecoin протокол использует токен DAI, привязанный к доллару США. Держатели MKR управляют параметрами риска протокола, включая требования к обеспечению по займам, формирующим DAI.
Aave (Аве, AAVE)	Эта универсальная платформа кредитования позволяет пользователям занимать и одалживать широкий спектр криптоактивов. В ней реализована «система хранителей», в которой небольшая группа доверенных лиц может временно приостанавливать обновления протокола в чрезвычайных ситуациях.  Система Aave также включает уникальную «флеш-займ» функцию, при которой пользователи могут занимать капитал без какого-либо залога на очень короткое время.
Decentraland (Децентраленд, MANA)	Эта платформа виртуального мира позволяет пользователям покупать и владеть участками цифровой земли. Держатели MANA управляют правилами и положениями платформы, включая аукционы земли и модерацию контента.  Пользователи могут предлагать и голосовать за добавление новых функций, чтобы совместно формировать будущее этого виртуального мира.

Примите силу, способную изменить будущее протоколов DeFi

Без сомнения, вы в восторге от возможностей, которые дают токены управления. Они стремятся преобразовать децентрализованные финансы, разрушив традиционный подход. Передавая власть в руки держателей токенов, эти токены открывают новую эру принятия решений силами сообщества.

Пользователи получают возможность становиться активными участниками формирования будущего протоколов, с которыми они регулярно взаимодействуют. Несмотря на такие трудности, как апатия избирателей и плутократия в протоколах, появляются инновационные механизмы, такие как квадратичное голосование, чтобы устранить эти опасения. Протоколы DeFi могут использовать коллективный разум своей пользовательской базы для принятия обоснованных решений, продвигающих экосистему вперёд.

По мере взросления этого тренда ему предстоит сыграть ключевую роль в переопределении будущего протоколов DeFi. Однако принятие пользователями остаётся ключевым. К счастью, Zypto Pay устраняет разрыв, предлагая удобный для пользователей опыт. Платформа позволяет людям использовать DeFi в повседневных транзакциях, прокладывая путь к более демократичному и ориентированному на пользователя будущему.