Há muito o que analisar esta semana. Venha comigo.
A Grayscale planeja lançar um ETF de Solana, a Ripple adquire a corretora prime Hidden Road por US$ 1,25 bi, enquanto os endereços ativos diários da Sui ultrapassam 2 milhões. Os dApps da Ethereum geram US$ 1 bi em taxas e a oferta de stablecoins chega a US$ 233 bilhões em abril, enquanto a Tether teria planos de lançar uma nova stablecoin.
Vamos ao que interessa:
Grayscale pede à SEC um ETF de Solana
Na sexta-feira, a Grayscale apresentou uma declaração de registro para o Grayscale Solana Trust (GSOL) à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). A empresa busca transformar o produto em um fundo negociado em bolsa (ETF).
As gestoras de ativos cripto se esforçam para oferecer produtos extras que permitam aos investidores ter exposição a altcoins por meio de uma conta em corretora. Isso está em linha com a abordagem adotada para os ETFs de Bitcoin e de Ethereum, aprovados pela SEC no ano passado.
Analistas estão otimistas de que a Solana vai conquistar a luz verde regulatória. Eles apontam para a liderança mais favorável a cripto da SEC e para o mercado de futuros em desenvolvimento da Solana nos EUA.
Vale notar que o Grayscale Solana Trust, se convertido em ETF, não faria staking dos fundos mantidos em custódia, segundo a declaração de registro. O documento dizia:
“Nenhuma ação será tomada para que qualquer parcela dos SOL do Trust passe a estar sujeita à validação por proof-of-stake da Solana ou seja usada para ganhar SOL adicionais.”
O pedido da Grayscale veio um dia depois de a SEC reconhecer o pedido da Fidelity para um ETF de Solana, um entre muitos pedidos de cripto aguardando análise na mesa do regulador.
Endereços ativos diários da Sui ultrapassam 2 milhões
Nas últimas semanas, os endereços ativos diários da rede Sui saltaram de 1,38 milhão para impressionantes 2,46 milhões. No momento da redação, ela ultrapassou a TRON e se tornou a terceira maior blockchain por endereços ativos diários.
Isso é notável, já que a TRON tradicionalmente tem peso na atividade diária, principalmente por sua popularidade em mercados em desenvolvimento e pelo uso em transações com stablecoins.
No entanto, a rápida adoção da Sui indica que os usuários estão migrando cada vez mais para plataformas que oferecem velocidade e flexibilidade para desenvolvedores.
O que está por trás do crescimento da SUI?
Uma das principais vantagens da Sui está em sua tecnologia. Construída com a linguagem de programação Move, desenvolvida originalmente pelo Facebook para seu projeto Diem, a Sui oferece aos desenvolvedores uma base segura e otimizada para desempenho.
Isso ajudou a fomentar uma série de aplicativos descentralizados (dApps) e serviços, contribuindo para o aumento recente da atividade.
Em segundo lugar, a Sui tem velocidades de transação ultrarrápidas, com limites teóricos que disparam para 297.000 transações por segundo (TPS). Isso se traduz em uma experiência de usuário fluida em cenários do mundo real. Assim, seja qual for o caso de uso, jogos, finanças, NFTs, os usuários acham a infraestrutura da Sui mais atraente para interações de alto volume e baixa latência.
Em terceiro lugar está o suporte crescente da Sui à funcionalidade cross-chain. Nos últimos três meses, a Sui registrou quase US$ 1 bilhão em fluxo de fundos cross-chain para o seu ecossistema.
Além disso, o ecossistema DeFi da Sui também está em alta. O valor total bloqueado (TVL) nos protocolos DeFi da Sui chegou recentemente a quase US$ 2,3 bilhões, contra menos de US$ 400 milhões em agosto. Isso indica um crescimento de mais de 5 vezes em menos de seis meses, colocando a Sui como um player de destaque no ecossistema DeFi.
O mais importante: a Sui vem registrando, em média, mais de 200.000 novas criações de carteiras por dia, com picos de mais de 400.000. Essa entrada de novos usuários consolida ainda mais a posição da Sui como estrela em ascensão no mundo blockchain.
No geral, a ascensão da Sui ao top 3 não é apenas uma vitória pessoal da rede. É um forte sinal de que o universo blockchain continua altamente dinâmico. Plataformas mais novas como a Sui vão continuar inovando e atraindo usuários por sua velocidade, suporte a desenvolvedores e confiança dos usuários.
Nesse sentido, as redes mais antigas precisam se adaptar ou correm o risco de ficar para trás.
Ripple adquire a corretora prime Hidden Road por US$ 1,25 bi
A Ripple concordou em adquirir a corretora prime Hidden Road por US$ 1,25 bilhão, ampliando seu alcance nas finanças institucionais e se posicionando no centro da infraestrutura entre mercados.
A blockchain se aventura em território inexplorado ao combinar práticas financeiras clássicas com estratégias de ativos digitais, criando novos caminhos para serviços financeiros eficientes.
A Ripple anunciou a aquisição nas redes sociais, tornando-se a primeira empresa de cripto a possuir e operar uma corretora prime global e multiativos.
A Hidden Road oferece a mais de 300 clientes institucionais serviços como corretagem prime, compensação e financiamento em câmbio, ativos digitais, derivativos, swaps e renda fixa.
O apoio da Ripple está pronto para ajudar a Hidden Road a expandir suas operações e sua presença global. A primeira afirmou planos de investir capital para ampliar os serviços da Hidden Road e melhorar sua oferta de corretagem prime.
Brad Garlinghouse, CEO da Ripple, disse:
“Estamos em um ponto de inflexão para a próxima fase da adoção de ativos digitais. Com a clareza regulatória nos EUA surgindo e a infraestrutura de mercado amadurecendo, estamos acelerando nosso esforço para remodelar as finanças.”
Além disso, a Ripple planeja integrar sua stablecoin RLUSD ao sistema de garantias da Hidden Road. A RLUSD será a primeira stablecoin usada para cross-margining entre mercados digitais e tradicionais, o que pode fortalecer sua adoção como ativo de garantia lastreado em dólar para instituições.
A Hidden Road também migrará suas operações pós-negociação para a XRP Ledger (XRPL) para melhorar a eficiência.
Marc Asch, CEO da Hidden Road, observou:
“Com novos recursos e capital de risco, vamos destravar um crescimento enorme, ampliando capacidade, produtos e alcance em todas as classes de ativos. A infraestrutura da Ripple e sua abordagem com foco em conformidade se alinham perfeitamente à nossa missão.”
dApps da Ethereum geram US$ 1 bi em taxas
Os dApps da Ethereum geraram enormes US$ 1,01 bilhão em taxas de aplicativos no 1º trimestre de 2025, sinalizando a força do ecossistema da rede blockchain.
Além disso, a Ethereum continua sendo a rede de referência para o uso de stablecoins.
Ela lidera com 53,39%, seguida pela Tron (TRON) com 28,55%, enquanto Solana (SOL), Binance Smart Chain (BSC), Base (B3) e Arbitrum (ARB) dividem os fragmentos restantes.
Juros de empréstimos da Aave superam US$ 1 bilhão
Um marco significativo para a rede AAVE é o total acumulado de juros pagos pelos tomadores, que recentemente atingiu um novo recorde. Os dados da Token Terminal mostraram que os tomadores da AAVE gastaram mais de US$ 1 bilhão em juros na Ethereum.
Esse aumento nos juros é sinal de maior volume, demanda dos usuários, uso do protocolo e, principalmente, de um amadurecimento maior da DeFi.
O que isso significa para a rede?
Primeiro, a alta significa que a AAVE tem confiança máxima, principalmente nos contratos inteligentes e na liquidez da rede. Quando os juros sobem como subiram, isso implica que a AAVE está vendo uma atividade muito alta em seus pools. Isso significa que os provedores de liquidez da AAVE ganham rendimentos notáveis e incentivam mais depósitos.
Em segundo lugar, o aumento das taxas pagas é vital para a receita e a sustentabilidade da AAVE. A AAVE fica com uma parcela substancial da receita de juros, o que significa que a rede gera uma receita considerável. Isso sustenta o desenvolvimento contínuo do protocolo e agrega valor ao token.
Vale notar que a confiança crescente entre usuários e provedores de liquidez lhes dá mais espaço para crescer, o que torna o protocolo AAVE mais atraente para os investidores.
Embora o protocolo AAVE venha registrando um aumento de demanda e de uso, isso ainda não se refletiu em seus gráficos de preço.
Oferta de stablecoins chega a US$ 233 bi em abril
O setor de stablecoins teve um crescimento recorde no 1º trimestre de 2025. Segundo dados da IntoTheBlock, a oferta total de stablecoins chegou a US$ 220 bilhões em abril de 2025, antes de subir para US$ 233,47 bilhões na primeira semana de abril.
Isso significa três coisas: adoção institucional crescente, demanda maior por liquidez on-chain e a centralização do poder de mercado entre dois emissores dominantes, Tether (USDT) e USD Coin (USDC).
A USDT tem a liderança, com US$ 144 bilhões de capitalização de mercado, o que equivale a 63% da oferta de stablecoins. A USDC, embora atrás, recuperou o ímpeto, com capitalização de mercado de US$ 59 bilhões e uma fatia de 27%.
As duas controlam mais de 90% do mercado de stablecoins, deixando pouco espaço para a concorrência e apontando para uma dinâmica de poder centralizada.
Recentemente, a Circle pediu para abrir o capital sob o ticker “CRCL” na Bolsa de Valores de Nova York. Com o apoio do JPMorgan e do Citigroup, a Circle mira um IPO de US$ 5 bilhões, apesar de seu lucro líquido ter caído 42%, de US$ 268 milhões para US$ 156 milhões.
Mesmo assim, não é coincidência, já que o mercado de stablecoins oferece um cenário lucrativo para esse movimento, possivelmente revitalizando o interesse institucional em escala. O mercado de stablecoins passou de US$ 206 bilhões em janeiro para US$ 225,8 bilhões em abril, um aumento de 9,61% em três meses.
Ainda assim, esse ímpeto não é universal.
DAI, FRAX e TUSD tiveram crescimento lento, mantendo menos de 10% de participação de mercado, um sinal claro de tração fraca.
Fevereiro de 2025 registrou picos de entradas e saídas de US$ 106,57 bilhões e US$ 106,01 bilhões, respectivamente. Mas em março a maré virou: as saídas líquidas chegaram a -US$ 2,9 bilhões, a maior queda trimestral.
Abril teve um forte esfriamento, com entradas e saídas despencando mais de 80% em relação aos níveis de março. Além disso, 31 de março registrou a maior saída em um único dia, de enormes US$ 1,54 bilhão, depois de uma entrada gigantesca de US$ 1,39 bilhão em 3 de fevereiro.
Então, qual é a implicação?
Por um lado, a oferta de stablecoins está subindo, e a recuperação da USDC, aliada às notícias do IPO, renova o otimismo institucional. Por outro, o enfraquecimento dos fluxos nas corretoras pode indicar cansaço do mercado, realização de lucros ou uma virada para estratégias de manutenção de longo prazo.
Os próximos trimestres vão indicar se uma descentralização mais ampla é viável ou se as stablecoins continuarão operando sob um regime fechado de dois players.
Tether estaria planejando nova stablecoin
O analista de cripto Novacula Occami destacou que as reservas da USDT incluem Bitcoin e ouro, que são explicitamente desqualificados pelos critérios da SEC. Como resultado, a USDT pode cair no escopo da legislação de valores mobiliários e enfrentar possíveis restrições nos EUA.
Ele acrescentou:
“A USDC e as moedas da Paxos cumprem as orientações da SEC e não são valores mobiliários. A USDT, no entanto, com seu ouro, BTC e outras reservas, é um valor mobiliário e não pode ser oferecida legalmente nos EUA.”
Assim, a jornalista da Forbes Nina Bambysheva informou que a Tether planeja lançar uma nova stablecoin para se alinhar às regulamentações dos EUA. Isso permite inferir que o ativo proposto seria totalmente lastreado em dinheiro e em títulos do Tesouro dos EUA.
Uma mudança dessas marcaria uma guinada significativa na estratégia da emissora, que lida com um escrutínio crescente.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma declaração contundente sobre o tratamento regulatório das stablecoins. A agência confirmou que certas stablecoins, sob condições específicas, não se enquadram no conceito de “valores mobiliários”.
A SEC classificou esses ativos como “stablecoins cobertas” e decidiu que elas devem atender a restrições rigorosas para continuar fora da supervisão do regulador. Em um comunicado, explicou que uma stablecoin coberta deve manter paridade de um para um com o dólar americano e ser lastreada em ativos altamente líquidos e de baixo risco.
“As stablecoins cobertas não são comercializadas como investimentos; em vez disso, são comercializadas como um meio estável, rápido, confiável e acessível de transferir valor ou armazenar valor, e não para lucro potencial nem como investimentos.”
Ela também deve ser resgatável sob demanda pelo valor integral. É importante notar que esses tokens não podem oferecer lucro, juros, direitos de governança ou participação societária. Sua única função deve ser pagamento, transferência de dinheiro ou reserva de valor.
A SEC esclareceu que esses ativos não são veículos de investimento e normalmente são comercializados como “dólares digitais”. Assim, a agência não considera que sua oferta ou venda envolva valores mobiliários segundo a lei federal. O regulador afirmou:
“Assim, é o entendimento da Divisão que as stablecoins cobertas não são oferecidas nem vendidas como contratos de investimento,”
Essa clareza é mais um passo na direção certa para a SEC, que costuma ser pouco clara em sua abordagem da regulação de cripto.
Ainda assim, embora a orientação da SEC ofereça um caminho a seguir para stablecoins como a USDC, ela lança dúvidas sobre se a USDT se qualifica. A orientação exclui reservas de ativos cripto ou metais preciosos, que fazem parte do lastro atual da USDT.
A notícia surge à medida que as stablecoins ganham adoção mais ampla apesar da volatilidade do mercado. O uso diário continua subindo, mesmo em um primeiro trimestre desafiador para os ativos digitais.
Dados da IntoTheBlock mostram que o setor cresceu mais de US$ 30 bilhões no 1º trimestre, apesar da venda generalizada no mercado. Mesmo assim, as reações do setor às novas diretrizes foram mistas.
David Sacks, assessor da Casa Branca para política de cripto, celebrou a medida. Ele afirmou que a declaração traz uma clareza há muito esperada e pode aliviar os encargos regulatórios para emissores em conformidade.
Ele disse:
“A SEC determinou que stablecoins totalmente reservadas, líquidas e lastreadas em dólar não são valores mobiliários. Portanto, as transações em blockchain para emiti-las ou resgatá-las não precisam ser registradas sob a Securities Act.”
No entanto, a comissária da SEC Caroline Crenshaw fez críticas intensas. Ela alertou que a orientação minimiza os riscos no mercado de stablecoins e distorce questões jurídicas essenciais.
Segundo ela, a declaração apresenta uma visão simplista do setor. Ela disse:
“Os erros jurídicos e factuais da declaração (da SEC) pintam um quadro distorcido do mercado de stablecoins em dólar, que subestima drasticamente seus riscos.”
Considerações finais
Esse último movimento enfatiza a motivação persistente da Grayscale de ampliar o acesso dos investidores a cripto em Wall Street, após a apresentação do Form 19b-4 para seu trust de Solana em dezembro.
A Ripple está agitando as finanças institucionais com a aquisição da Hidden Road por US$ 1,25 bi, tornando-se a primeira empresa de cripto a possuir uma corretora prime global e multiativos, unindo finanças tradicionais e inovação digital. O crescimento da Sui marca um marco significativo para a relativamente jovem rede Layer 1 e sinaliza mudanças mais amplas nas preferências dos usuários e na utilidade da blockchain em 2025.
O recorde de oferta de stablecoins é prova da adoção institucional crescente, com a Tether na linha de frente, o que torna notáveis os planos da Tether para uma nova stablecoin.
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Perguntas frequentes
Por que a Grayscale pediu um ETF de Solana à SEC?
A Grayscale busca ampliar o acesso dos investidores a cripto em Wall Street e vê a Solana como uma grande parte disso.
Quais aplicativos de pagamento a Chainlink e a Solana querem apoiar?
A Chainlink e a Solana pretendem dar suporte ao PayPal e ao Venmo.
Quanto os dApps da Ethereum geraram em taxas?
Os dApps da Ethereum geraram enormes US$ 1,01 bilhão em taxas de aplicativos no 1º trimestre de 2025.
Quais são as duas principais stablecoins?
As principais stablecoins incluem a Tether (USDT) e a USD Coin (USDC).
Que plano de grande visibilidade a Tether tem?
A Tether supostamente planeja lançar uma nova stablecoin para se alinhar às regulamentações dos EUA.
Os preços, taxas, recursos e disponibilidade mencionados neste artigo estavam corretos no momento da publicação e podem ter mudado desde então.
