O RLUSD pode substituir o XRP?

Se você tem XRP e o lançamento de uma stablecoin de dólar pela Ripple te deixou desconfortável, não é paranoia. É uma pergunta justa e merece uma resposta direta, não uma frase de marketing.

Resumo: não, o RLUSD não pode substituir o XRP. Mas o motivo não é a história arrumadinha de que “eles são complementares”, que a Ripple costuma contar. O quadro honesto tem mais tensão, e se você é holder merece ver tudo.

A resposta rápida

O RLUSD não pode substituir o XRP porque, no XRP Ledger, o XRP cumpre funções que uma stablecoin estruturalmente não consegue. Mas o RLUSD se sobrepõe a parte da história com que o XRP foi vendido, e essa sobreposição é real. Então a resposta correta não é “não, relaxa”. É “não, mas veja exatamente onde RLUSD e XRP competem e onde não”.

Por que os holders de XRP estão preocupados

Por anos, o argumento a favor do XRP girou em torno de pagamentos. A Ripple construiu a sua reputação movendo dinheiro entre países, e o XRP foi apresentado como o ativo de ponte que bancos e empresas de pagamento usariam para transferir valor entre moedas na hora, em vez de deixar dinheiro parado em contas pelo mundo.

Depois a Ripple lançou o RLUSD, uma stablecoin voltada a pagamentos internacionais e liquidação. Se você comprou XRP pela tese de pagamentos, é totalmente razoável perguntar por que a Ripple acabou de criar um segundo produto para a mesma função e se o seu ativo ainda tem papel nisso. Olhamos o raciocínio da própria Ripple em por que a Ripple criou o RLUSD.

O argumento honesto de que o RLUSD compete com o XRP

Vamos colocar a preocupação no ponto mais forte, porque ela é mais forte do que a comunicação da Ripple admite.

Uma stablecoin mantém valor fixo. Para um banco que move dólares para euros, um ativo que não oscila de preço é, discutivelmente, melhor para a função de ponte do que um que oscila. Como disse uma análise, uma stablecoin “compete diretamente com a missão original do XRP como moeda de ponte para bancos que convertem moedas”.

Há também a questão de por que a Ripple o construiu. Como a Unchained noticiou, o analista Owen Lau, da Oppenheimer, sugeriu que os bancos evitavam o XRP por causa da “volatilidade e da incerteza regulatória pendente”. Em outras palavras, o RLUSD pode existir em parte porque as instituições tinham dúvidas sobre o próprio XRP. E críticos avisaram, sem rodeios, que se o RLUSD ganhar tração ele poderia “canibalizar qualquer demanda potencial por XRP que a Ripple vem tentando gerar por anos”.

Essa é a preocupação real, dita com honestidade. Não vamos fingir que ela não existe.

Por que o RLUSD ainda não pode substituir o XRP

Aqui está o outro lado, e ele é estrutural, não conversa fiada.

No XRP Ledger, o XRP não é opcional. Cada transação destrói uma quantia mínima de XRP como taxa de rede. Cada conta precisa manter uma reserva em XRP (hoje 1 XRP como base, mais 0,2 XRP por cada item que ela guarda). E para guardar RLUSD no XRP Ledger é preciso uma trust line, que por si só exige uma reserva de XRP.

Leia de novo: usar RLUSD no XRPL exige que você tenha e gaste XRP. O RLUSD não pode substituir o ativo do qual depende para existir naquele ledger.

O XRP também continua fazendo a única coisa que uma stablecoin sozinha não faz: servir de ponte entre muitas moedas. O RLUSD é um token de dólar. O XRP pode ficar no meio de uma conversão de dólar para peso, de euro para iene ou de qualquer moeda para qualquer outra em que não exista um par direto de stablecoin.

Vamos ser diretos, porém: a queima de taxas e as reservas de conta são fontes pequenas de demanda por XRP em comparação com a história de “bancos liquidando trilhões” que foi vendida aos holders. Elas provam que o XRP não pode ser substituído no XRPL. Mas, por si só, não sustentam a tese maior.

O que a Ripple diz

A posição da Ripple é que os dois são complementares. David Schwartz, então CTO da Ripple, argumentou: “Ter múltiplos caminhos para dar aos clientes uma experiência melhor significa ter mais clientes”, apresentando o RLUSD como uma forma de atender casos em que o XRP não é a melhor opção, e não como substituto dele.

Essa é a alegação da Ripple. É razoável até onde vai. E também, convenientemente, não encara a questão da canibalização de frente. Você pode avaliar por conta própria.

Então, complemento ou concorrente?

Os dois, honestamente.

• Eles não podem se substituir estruturalmente: o XRP é o ativo nativo que movimenta o ledger em que o RLUSD roda.
• Eles cumprem funções centrais diferentes: o XRP faz a ponte entre moedas; o RLUSD mantém um valor estável. Detalhamos isso em RLUSD x XRP.
• Mas eles competem por parte da narrativa de pagamentos com que o XRP foi vendido, e a estabilidade do RLUSD o torna um rival de verdade em parte desse trabalho.

“O RLUSD pode substituir o XRP?” Não. “O RLUSD muda a história do XRP?” Sim, e qualquer holder que sentiu essa mudança estava lendo o cenário corretamente.

Onde a Zypto se posiciona

Não estamos aqui para te vender um final feliz sobre nenhum dos dois ativos. O que dizemos é: você não precisa escolher um lado para usar os dois. O Zypto App permite guardar, comprar, gerenciar, enviar e fazer swap cross-chain de XRP e RLUSD em uma única carteira de autocustódia, com as chaves sob o seu controle, para você agir pela sua própria leitura de onde isso vai dar, não pela nossa. Veja o preço do XRP ou o preço do RLUSD ao vivo quando quiser.

Nada aqui é recomendação de investimento. É uma explicação de como os dois ativos funcionam.

Fontes: XRP Ledger – reservas, XRP Ledger – custo de transação, Unchained – a virada da Ripple para stablecoin.