USDT bewegt sich Tag für Tag kaum von einem Dollar weg, während der Rest der Kryptowelt darum herum schwankt, und genau diese Stabilität macht es lohnenswert, USDT in der eigenen USDT-Wallet zu halten. Wie geht das? Die Antwort hat zwei Teile: was hinter jedem Token steht und der Mechanismus, der den Preis immer wieder auf einen Dollar zurückzieht. Dieser Leitfaden erklärt beides in einfachen Worten. Für den Überblick zuerst siehe Was ist USDT (Tether)?.
Das Versprechen hinter dem Token
USDT soll gedeckt sein: Für jeden im Umlauf befindlichen USDT gibt der Emittent Tether an, Reserven im Wert von etwa einem Dollar zu halten. Diese Reserven bestehen größtenteils aus Bargeld, Bargeldäquivalenten und kurzfristigen US-Staatsanleihen, also Vermögenswerten, die nahe an einem festen Dollarwert bleiben.
„Gedeckt“ ist das entscheidende Wort. Es bedeutet, dass jeder Token ein Anspruch auf etwas Reales ist, keine aus dem Nichts erfundene Zahl. Tether veröffentlicht regelmäßig Bestätigungen, die diese Reserven ausweisen. Wie viel Detailtiefe genug ist, wird seit Jahren diskutiert, worauf wir in Ist USDT sicher? eingehen, aber das Modell selbst ist einfach: Token im Umlauf in der Welt, dazu passende gehaltene Reserven.
Der Mechanismus, der die Bindung hält
Deckung allein fixiert den Preis nicht. Was USDT bei einem Dollar hält, ist ein ständiges Tauziehen, an dem jeder teilnehmen kann.
Große, zugelassene Partner können neue USDT erzeugen, indem sie Tether einen Dollar geben, und USDT wieder für einen Dollar einlösen. Diese Tür in beide Richtungen ermöglicht eine simple Arbitrage:
- Handelt USDT jemals unter einem Dollar, sagen wir bei 99 Cent, wird es profitabel, ihn günstig zu kaufen und für einen vollen Dollar einzulösen. Dieses Kaufen treibt den Preis wieder nach oben.
- Handelt USDT über einem Dollar, wird es profitabel, neue USDT für einen Dollar zu erzeugen und teurer zu verkaufen. Dieses Verkaufen drückt den Preis wieder nach unten.
Tausende Menschen, die den ganzen Tag über nach dieser Lücke Ausschau halten, sind es, die USDT nahe einem Dollar fixieren. Die Bindung ist keine Magie. Es sind Rücknahme und Arbitrage, die im Hintergrund still ihre Arbeit verrichten.
Wenn die Bindung ins Wanken gerät
Keine Stablecoin-Bindung ist garantiert. Wenn genug Menschen gleichzeitig an den Reserven zweifeln oder eine Marktpanik ausbricht, kann USDT für eine Weile unter einen Dollar rutschen. Das ist zuvor schon kurzzeitig passiert, und jedes Mal ist der Kurs wieder auf einen Dollar zurückgekehrt, aber „hat sich erholt“ ist kein Versprechen, dass das immer so bleibt. Die Bindung ist stark, nicht unzerstörbar. Das zu verstehen ist die ehrliche Hälfte des Bildes.
Warum die Reservendeckung wichtig ist
Nicht jeder Stablecoin hat auf diese Weise funktioniert. Manche versuchten, ihre Bindung mit cleverem Code und ohne echte Reserven im Hintergrund zu halten, und mehrere brachen zusammen, als das Vertrauen schwand. Reservengedeckte Stablecoins wie USDT und sein größter Rivale USDC halten Vermögenswerte, auf die sich verweisen lässt, weshalb sie sich als weitaus beständiger erwiesen haben. Die beiden vergleichen wir in USDT vs. USDC.
Eine Sache, die das Deckungsmodell mit sich bringt: Weil ein Unternehmen den Token ausgibt und kontrolliert, kann es einzelne USDT einfrieren. Diesen Kompromiss erklären wir in Kann jemand meine Kryptowährung einfrieren.
USDT in der Zypto App
Ist erst einmal klar, warum USDT seinen Wert hält, ist die Nutzung der einfache Teil. Die Zypto App ermöglicht es, USDT in einer selbstverwahrten Wallet auf einer Vielzahl von Blockchains zu halten, hinein- und herauszutauschen sowie zu senden oder auszugeben, wobei die eigenen Schlüssel in der eigenen Hand bleiben. Sowohl USDT als auch seine Pendants gehören zum größeren Bild der Stablecoins.
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