Michael Saylor: a trajetória de um investidor em Bitcoin

Esta é a história do primeiro CEO de uma empresa de capital aberto a investir uma parte substancial (US$ 250 milhões) de suas reservas de tesouraria em Bitcoin. Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy, é esse homem.

A decisão de Saylor foi vista, pela maioria dos analistas corporativos, como o início de uma ruína. Mas ela se tornou uma das maiores histórias de sucesso de investimento em Bitcoin, com um retorno notável de mais de 400% em 12 meses. Na verdade, foi apontada como “A Negociação do Século”. Literalmente, transformou uma empresa tradicional de software em uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin do mundo.

Michael Saylor

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Conhecido por suas contribuições ao software de inteligência de negócios, Saylor chamou a atenção quando, sem medo, levou sua empresa ao território inexplorado do investimento em criptomoedas, um movimento que redefiniria sua carreira e o futuro da MicroStrategy.

Neste artigo, contamos a história de como a ousada estratégia de investimento em Bitcoin de Saylor transformou a MicroStrategy e gerou retornos substanciais.

A história de Saylor

Michael J. Saylor é um empreendedor e executivo americano que cofundou a MicroStrategy, empresa que oferece inteligência de negócios, software para dispositivos móveis e serviços baseados em nuvem. 

Ele nasceu em 4 de fevereiro de 1965, em Lincoln, Nebraska, e passou os primeiros anos de vida morando em várias bases da Força Aérea dos EUA pelo mundo. Mais tarde, fixou-se em Fairborn, Ohio, perto da Base Aérea Wright-Patterson.

Saylor estudou no Massachusetts Institute of Technology (MIT) com uma bolsa do ROTC da Força Aérea e se formou em 1987 com dupla graduação em aeronáutica e astronáutica e em ciência, tecnologia e sociedade. 

Depois de uma breve passagem pela consultoria, Saylor fundou a MicroStrategy em 1989 com Sanju Bansal, que conheceu no MIT. Inicialmente, a empresa se concentrou em software de mineração de dados e depois migrou para a inteligência de negócios.

Como CEO, Saylor conduziu a MicroStrategy em sua oferta pública inicial, em junho de 1998. No entanto, a empresa enfrentou desafios significativos no início dos anos 2000. 

Em 2000, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA acusou Saylor e outros executivos de divulgar de forma fraudulenta os resultados financeiros da MicroStrategy nos dois anos anteriores. 

A SEC alegou que a empresa havia superestimado de forma relevante suas receitas e seus lucros, em desacordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP).

Saylor e os demais réus chegaram a um acordo com a SEC sem admitir nem negar as alegações. Eles concordaram em pagar US$ 350.000 em multas e US$ 8,3 milhões em restituição pessoal. Esse acordo fazia parte de uma restituição total maior, de US$ 11 milhões, envolvendo a empresa e seus executivos.

Apesar desses desafios, Saylor continuou a liderar a MicroStrategy como CEO até 2022, quando passou ao cargo de presidente executivo. Sob sua liderança, a empresa se tornou uma participante importante em análise empresarial e em software de mobilidade. 

De inteligência de negócios a adepto do Bitcoin

Eric Weiss, amigo de Michael Saylor, CEO do Blockchain Investment Group e defensor do Bitcoin, teve um papel fundamental na influência sobre a crença de Saylor no Bitcoin.

Inicialmente, Saylor estava focado em dirigir a MicroStrategy e não tinha interesse em Bitcoin. No entanto, durante a pandemia de COVID-19, as conversas de Saylor com Weiss em casa o deixaram aberto à ideia do Bitcoin. Mas, naquele momento, ele ainda não estava convencido a investir nem um centavo.

O clima econômico durante o auge do isolamento da pandemia preparou o terreno para a conversão de Saylor em um adepto do Bitcoin. Na época, os governos de todo o mundo adotavam medidas de flexibilização quantitativa, e o fantasma da inflação pairava no ar.

Como empresário experiente, Saylor começou a buscar oportunidades de investimento alternativas que pudessem servir de proteção contra a desvalorização das moedas. 

Durante essa busca, ele aprendeu mais sobre as complexidades, a tecnologia e a filosofia do Bitcoin. Sua curiosidade logo se transformou em obsessão. As descobertas de Saylor o convenceram do potencial do Bitcoin de transformar a forma como percebemos o dinheiro e fazemos transações com ele. 

Em suas próprias palavras: “O Bitcoin é a reserva de valor por excelência e o dinheiro mais duro já inventado”. Ele o chamou de “versão digital do ouro”, ou seja, um ativo escasso que poderia servir de proteção contra a inflação e a desvalorização das moedas. 

Além disso, ele reconheceu o potencial da natureza descentralizada do Bitcoin e de sua capacidade de operar fora dos limites dos sistemas financeiros tradicionais. Pelo visto, o cripto oferecia um nível de liberdade e autonomia que agradava ao seu espírito empreendedor.

Sem medo dos holofotes, Saylor fez um retorno ousado em 2020, no auge dos isolamentos da COVID-19. Ele anunciou na televisão seu plano de comprar grandes quantidades de Bitcoin, o que causou um choque no mundo financeiro.

A MicroStrategy vai com tudo

Em agosto de 2020, sob a liderança de Saylor, a MicroStrategy fez um movimento ousado e notável ao realizar um investimento inicial de US$ 250 milhões em mais de 21.000 Bitcoin. 

Esse investimento inicial marcou o início da ousada incursão de Saylor no mundo cripto. Saylor descreveu esse movimento como o “ativo de reserva de tesouraria” da MicroStrategy.

O investidor de cripto reforçou sua convicção apenas um mês depois. Em 15 de setembro, a MicroStrategy adicionou mais US$ 175 milhões em bitcoins ao seu balanço, elevando o total para 38.250 BTC. Até 1º de março de 2021, a empresa havia comprado cerca de US$ 2,2 bilhões e tinha 90.859 BTC no total.

Com a disparada do preço do Bitcoin, Saylor reiterou sua convicção, adquirindo mais da moeda digital. Até o fim de 2021, a MicroStrategy havia acumulado US$ 3,5 bilhões em Bitcoin, tornando-se uma das maiores detentoras corporativas de criptomoedas.

Avançando para março de 2024, a MicroStrategy comprou mais 12.000 bitcoins por US$ 821,7 milhões. Essa transação marcou a segunda maior compra da empresa desde que ela começou a comprar cripto, cerca de quatro anos atrás. Com essa nova aquisição, o total de Bitcoin em posse da MicroStrategy é agora de cerca de 205.000 tokens, avaliados em mais de US$ 14 bilhões.

Segundo os analistas, Saylor adotou uma estratégia de preço médio (dollar-cost averaging). Essa abordagem permitiu à MicroStrategy aproveitar as quedas de preço e aumentar gradualmente suas posições em Bitcoin.

No entanto, a decisão de Saylor de investir pesado em Bitcoin foi recebida com reações variadas. Os apoiadores elogiaram seu pensamento inovador e sua disposição de abraçar tecnologias emergentes, enquanto os críticos questionaram o risco de investir uma parcela significativa dos ativos de uma empresa em uma classe de ativos altamente volátil.

Além disso, o investimento da MicroStrategy em Bitcoin trouxe desafios contábeis, já que a empresa teve de lidar com as complexidades de manter um ativo digital em seu balanço. A equipe de Saylor teve de navegar por águas desconhecidas para garantir a conformidade com as normas contábeis.

A montanha-russa do Bitcoin e a fé de Saylor 

O mercado de Bitcoin é conhecido por sua volatilidade, com muitas oscilações de preço em curtos períodos. Por consequência, a trajetória da MicroStrategy com o Bitcoin tem sido uma montanha-russa.

Quando a MicroStrategy fez seu investimento inicial de US$ 250 milhões, em agosto de 2020, o preço do Bitcoin girava em torno de US$ 11.000. Eles não imaginavam que, em um ano, a criptomoeda teria uma notável alta, chegando a um pico de US$ 64.000 em novembro de 2021, um aumento de 482% em relação ao ponto de entrada. Com a disparada do preço do Bitcoin, o valor das posições da MicroStrategy foi às alturas, resultando em ganhos não realizados substanciais.

No entanto, a euforia durou pouco, pois o mercado sofreu uma queda acentuada. Isso fez o preço do Bitcoin despencar para até US$ 16.000 no fim de 2022, uma queda devastadora de 75% em relação ao pico.

Ao longo de 2023, o preço do Bitcoin permaneceu volátil, oscilando entre US$ 16.000 e US$ 25.000, muito longe dos patamares anteriores. A MicroStrategy enfrentou perdas não realizadas substanciais em seus investimentos em Bitcoin durante esse prolongado mercado em baixa. Isso colocou à prova a determinação da empresa e a convicção de Saylor.

No entanto, Saylor manteve-se firme em sua crença, recusando-se a capitular diante das pressões do mercado ou a ceder ao medo. Ele reiterou de forma consistente sua visão de longo prazo para o Bitcoin. 

Saylor certa vez afirmou, em uma frase famosa:

“A magia do Bitcoin não está na transferência de dinheiro para alguém a 10.000 milhas de distância, mas na transferência de dinheiro para alguém a 10.000 dias de distância.”

Embora alguns críticos tenham questionado a abordagem de Saylor durante as quedas do mercado, sua crença resoluta no potencial do Bitcoin como reserva de valor e proteção contra a inflação permaneceu inabalável. Ele encarava as quedas de preço como oportunidades para acumular mais Bitcoin, dobrando a aposta em sua estratégia de investimento.

Atualmente, com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 69.000, as participações da MicroStrategy em Bitcoin voltaram a registrar um aumento significativo de valor. Isso representa um notável ganho de 527% sobre o preço inicial de investimento, de cerca de US$ 11.000. Talvez possamos concluir que a fé inabalável de Saylor diante da queda do Bitcoin é fruto de sua convicção e de sua visão de longo prazo.

A recompensa e a aposta redobrada 

A aposta de Michael Saylor no Bitcoin rendeu frutos generosos, pelo menos por enquanto. Nos últimos anos, as criptomoedas passaram por uma valorização notável, atingindo novas máximas históricas e desafiando os céticos que as haviam descartado como uma bolha especulativa.

Em 26 de abril de 2024, a MicroStrategy detinha 214.400 Bitcoin, a um custo total de US$ 7,54 bilhões, ou US$ 35.180 por Bitcoin. Com o preço atual de um Bitcoin acima do patamar de US$ 65,00, isso equivale praticamente ao dobro do investimento total.

Com a disparada do preço do Bitcoin, as substanciais participações da MicroStrategy elevaram significativamente o resultado da empresa. A decisão de investimento, antes controversa, tornou-se agora uma grande contribuinte para o sucesso financeiro da MicroStrategy, validando a visão ousada de Saylor e sua fé nas criptomoedas.

O impacto da valorização do preço do Bitcoin também afetou profundamente o patrimônio pessoal de Saylor. Além de possuir cerca de 17.000 bitcoins que comprou a US$ 9.822 cada, sua participação na MicroStrategy (cerca de 12%) disparou em valor. Isso significa que ele se beneficiou indiretamente da bem-sucedida estratégia de Bitcoin da empresa.

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Mas Saylor não se acomodou com os louros. Na verdade, ele redobrou a aposta na acumulação de Bitcoin da MicroStrategy, usando os lucros da empresa para adquirir continuamente mais da criptomoeda. 

Até o fim do primeiro trimestre deste ano, a empresa adquiriu mais 25.250 bitcoins por US$ 1,65 bilhão. Essa compra incansável consolidou a posição da MicroStrategy como uma das maiores detentoras corporativas de Bitcoin. Não é à toa que ele disse certa vez:

“Um designer sabe que alcançou a perfeição quando não há mais nada a retirar.”

Especialistas do setor opinaram sobre o futuro potencial do Bitcoin e seu impacto na MicroStrategy. De modo geral, as participações da MicroStrategy em Bitcoin mudaram o jogo para a empresa, e a acumulação contínua demonstra sua crença na proposta de valor de longo prazo do Bitcoin.

Conclusão

A trajetória de Michael Saylor com o Bitcoin foi simplesmente notável, de empresário tradicional a investidor e defensor do Bitcoin. De fato, sua estratégia de investimento ousada e sua crença inabalável no potencial das criptomoedas geraram recompensas substanciais para a MicroStrategy e seus acionistas.

Embora existam outras histórias de sucesso de investidores em bitcoin, você ainda pode embarcar nesse trem do investimento. 

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