Minggu Ini dalam Kripto – ETF Solana, Pertumbuhan Aave & Sui, Kabar Besar Ripple dan Stablecoin, dan Lebih Banyak Lagi

Ada banyak hal yang perlu dibahas minggu ini. Ikuti terus.

Grayscale berencana meluncurkan ETF Solana, Ripple mengakuisisi prime broker Hidden Road senilai $1,25 miliar, ketika alamat aktif harian Sui melampaui 2 juta. dApp Ethereum menghasilkan biaya $1 miliar dan pasokan stablecoin mencapai $233 miliar pada April ketika Tether dilaporkan berencana meluncurkan stablecoin baru.

Mari kita masuk ke inti persoalan:

Grayscale ajukan ETF Solana ke SEC

Pada Jumat, Grayscale mengajukan pernyataan pendaftaran untuk Grayscale Solana Trust (GSOL) ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Tujuannya mengubah produk itu menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).

Manajer aset kripto berupaya menawarkan produk tambahan yang memungkinkan investor mendapat eksposur ke altcoin melalui akun brokerage. Ini sejalan dengan pendekatan mereka untuk ETF Bitcoin dan Ethereum, yang disetujui SEC tahun lalu.

Para analis optimistis Solana akan memperoleh lampu hijau regulasi. Mereka menunjuk kepemimpinan SEC yang lebih ramah kripto dan pasar kontrak berjangka Solana yang sedang berkembang di AS. 

Menariknya, Grayscale Solana Trust, jika dikonversi menjadi ETF, tidak akan ikut serta dalam staking dana yang dipegang, menurut pernyataan pendaftaran. Pengajuan itu berbunyi,

“Tidak akan diambil tindakan apa pun yang menyebabkan bagian mana pun dari SOL milik Trust tunduk pada validasi proof-of-stake Solana atau digunakan untuk memperoleh SOL tambahan.”

Pengajuan Grayscale muncul sehari setelah SEC mengakui permohonan Fidelity untuk ETF Solana, salah satu dari banyak permohonan kripto yang menunggu tinjauan di meja regulator.

Alamat aktif harian Sui melampaui 2 juta 

Dalam beberapa pekan terakhir, alamat aktif harian jaringan Sui melonjak dari 1,38 juta menjadi 2,46 juta yang masif. Saat tulisan ini dibuat, Sui telah menyalip TRON menjadi blockchain terbesar ketiga berdasarkan alamat aktif harian.

Ini luar biasa karena TRON secara tradisional menjadi pemain besar dalam aktivitas harian, terutama karena popularitasnya di pasar berkembang dan penggunaannya dalam transaksi stablecoin.

Namun, adopsi cepat Sui menunjukkan bahwa pengguna makin banyak beralih ke platform yang menawarkan kecepatan dan fleksibilitas bagi developer.

Apa yang ada di balik pertumbuhan SUI?

Salah satu keunggulan utama Sui terletak pada teknologinya. Dibangun dengan bahasa pemrograman Move, yang umumnya dikembangkan Facebook untuk proyek Diem-nya, Sui menawarkan fondasi yang aman dan dioptimalkan performanya bagi developer.

Ini telah membantu menumbuhkan beragam aplikasi terdesentralisasi (dApp) dan layanan, yang menyumbang lonjakan aktivitas baru-baru ini. 

Kedua, Sui menampilkan kecepatan transaksi yang sangat tinggi, dengan batas teoretis melonjak hingga 297.000 transaksi per detik (TPS). Itu berarti pengalaman pengguna yang mulus dalam skenario dunia nyata. Karena itu, apa pun kasus penggunaannya, gaming, keuangan, NFT, pengguna menganggap infrastruktur Sui lebih menarik untuk interaksi bervolume tinggi dan latensi rendah.

Ketiga adalah dukungan Sui yang makin besar untuk fungsionalitas lintas-chain. Dalam tiga bulan terakhir, Sui mencatat hampir $1 miliar aliran dana lintas-chain masuk ke ekosistemnya. 

Selain itu, ekosistem DeFi Sui juga sedang berkembang pesat. Total nilai terkunci (TVL) di seluruh protokol DeFi Sui baru-baru ini mencapai hampir $2,3 miliar, naik dari di bawah $400 juta pada Agustus. Itu menunjukkan pertumbuhan lebih dari 5X dalam kurang dari enam bulan, menjadikan Sui pemain penting di ekosistem DeFi.

Yang terpenting, Sui rata-rata mencatat lebih dari 200.000 pembuatan dompet baru per hari, dengan puncak lebih dari 400.000. Masuknya pengguna baru ini semakin mengukuhkan posisi Sui sebagai bintang yang sedang naik di dunia blockchain.

Secara keseluruhan, naiknya Sui ke tiga besar bukan sekadar kemenangan pribadi bagi jaringan itu. Ini sinyal kuat bahwa ruang blockchain masih sangat dinamis. Platform yang lebih baru seperti Sui akan terus berinovasi dan menarik pengguna berkat kecepatan, dukungan developer, dan kepercayaan pengguna. 

Untuk itu, jaringan yang lebih lama harus beradaptasi atau berisiko tertinggal.

Ripple akuisisi prime broker Hidden Road senilai $1,25 miliar 

Ripple telah setuju mengakuisisi perusahaan prime brokerage Hidden Road senilai $1,25 miliar, memperluas jangkauannya ke keuangan institusional dan memposisikan diri di pusat infrastruktur lintas pasar.

Blockchain ini memasuki wilayah yang belum dijelajahi dengan menggabungkan praktik keuangan klasik dengan strategi aset digital, menciptakan jalur baru untuk layanan keuangan yang efisien.

Ripple mengumumkan akuisisi tersebut di media sosial, menjadikannya perusahaan kripto pertama yang memiliki dan mengoperasikan prime broker global multi-aset.

Hidden Road menyediakan layanan bagi lebih dari 300 klien institusional seperti prime brokerage, kliring, dan pembiayaan di FX, aset digital, derivatif, swap, dan fixed income.

Dukungan Ripple siap membantu Hidden Road mengembangkan operasi dan kehadiran globalnya. Ripple menegaskan rencana menanamkan modal untuk memperluas layanan Hidden Road dan meningkatkan penawaran prime brokerage-nya.

Brad Garlinghouse, CEO Ripple, mengatakan,

“Kami berada di titik balik untuk fase berikutnya adopsi aset digital. Dengan kejelasan regulasi di AS yang mulai muncul dan infrastruktur pasar yang makin matang, kami mempercepat dorongan untuk membentuk ulang keuangan.”

Selain itu, Ripple berencana mengintegrasikan stablecoin RLUSD miliknya ke sistem jaminan Hidden Road. RLUSD akan menjadi stablecoin pertama yang dipakai untuk cross-margining antara pasar digital dan tradisional – yang dapat memperkuat adopsinya sebagai aset jaminan berbasis USD bagi institusi.

Hidden Road juga akan memigrasikan operasi pasca-perdagangannya ke XRP Ledger (XRPL) untuk meningkatkan efisiensi.

Marc Asch, CEO Hidden Road, mencatat,

“Dengan sumber daya baru dan modal risiko, kami akan membuka pertumbuhan masif, memperluas kapasitas, produk, dan jangkauan di berbagai kelas aset. Infrastruktur Ripple dan pendekatan yang mengutamakan kepatuhan selaras sempurna dengan misi kami.”

dApp Ethereum hasilkan biaya $1 miliar 

dApp Ethereum menghasilkan biaya aplikasi masif sebesar $1,01 miliar selama Q1 2025, menandakan kekuatan ekosistem jaringan blockchain tersebut.

Selain itu, Ethereum tetap menjadi jaringan benteng untuk penggunaan stablecoin. 

Memimpin dengan 53,39%, diikuti Tron (TRON) dengan 28,55%, sementara Solana (SOL), Binance Smart Chain (BSC), Base (B3), dan Arbitrum (ARB) berbagi sisanya.

Bunga pinjaman Aave lampaui $1 miliar 

Tonggak penting bagi jaringan AAVE adalah akumulasi bunga yang dibayarkan peminjam, yang baru-baru ini mencapai rekor baru. Data Token Terminal menunjukkan bahwa peminjam AAVE telah membayar lebih dari $1 miliar bunga di Ethereum.

Kenaikan bunga ini adalah tanda meningkatnya volume, permintaan pengguna, penggunaan protokol, dan yang terpenting, naiknya kematangan DeFi.

Apa artinya bagi jaringan?

Pertama, kenaikan ini berarti AAVE memiliki kepercayaan yang sangat tinggi, terutama pada smart contract dan likuiditas jaringan. Ketika bunga naik seperti ini, itu menyiratkan AAVE melihat aktivitas yang sangat tinggi di pool-nya. Ini berarti penyedia likuiditas AAVE memperoleh imbal hasil yang signifikan dan mendorong lebih banyak setoran.

Kedua, kenaikan biaya yang dibayarkan sangat penting bagi pendapatan dan keberlanjutan AAVE. AAVE memperoleh porsi besar dari pendapatan bunga, yang berarti jaringan menghasilkan pendapatan yang signifikan. Ini mendukung pengembangan protokol yang berkelanjutan dan menambah nilai bagi token.

Menariknya, meningkatnya kepercayaan di antara pengguna dan penyedia likuiditas memberi mereka lebih banyak ruang untuk tumbuh, yang membuat protokol AAVE lebih menarik bagi investor.

Meski protokol AAVE mengalami lonjakan permintaan dan penggunaan, hal ini belum tercermin pada grafik harganya.

Pasokan stablecoin capai $233 miliar pada April 

Sektor stablecoin mengalami pertumbuhan pemecah rekor pada Q1 2025. Menurut data IntoTheBlock, total pasokan stablecoin mencapai $220 miliar pada April 2025 sebelum naik menjadi $233,47 miliar pada pekan pertama April.

Ini menandakan tiga hal: meningkatnya adopsi institusional, naiknya permintaan likuiditas on-chain, dan sentralisasi kekuatan pasar di antara dua penerbit dominan – Tether (USDT) dan USD Coin (USDC).

USDT memimpin dengan kapitalisasi pasar $144 miliar, setara 63% dari pasokan stablecoin. USDC, meski tertinggal, telah merebut kembali momentum dengan kapitalisasi pasar $59 miliar dan pangsa 27%.

Keduanya menguasai lebih dari 90% pasar stablecoin, menyisakan sedikit ruang untuk persaingan dan menunjukkan dinamika kekuasaan yang terpusat. 

Baru-baru ini, Circle mengajukan go public dengan ticker “CRCL” di New York Stock Exchange. Berkat dukungan JPMorgan dan Citigroup, Circle membidik IPO $5 miliar meski laba bersihnya turun 42%, dari $268 juta menjadi $156 juta.

Meski begitu, ini bukan kebetulan, karena pasar stablecoin menyediakan latar yang menguntungkan bagi langkah semacam itu, yang mungkin menghidupkan kembali minat institusional dalam skala besar. Pasar stablecoin naik dari $206 miliar pada Januari menjadi $225,8 miliar pada April, menandai kenaikan 9,61% dalam tiga bulan. 

Meski begitu, momentum ini tidak merata.

DAI, FRAX, dan TUSD mengalami pertumbuhan lamban, bertahan di bawah 10% pangsa pasar, sinyal jelas lemahnya daya tarik.

Februari 2025 mencatat puncak arus masuk dan keluar masing-masing sebesar $106,57 miliar dan $106,01 miliar. Namun pada Maret, arus berbalik: arus keluar bersih mencapai -$2,9 miliar, penurunan kuartalan terbesar. 

April mengalami pendinginan tajam, dengan arus masuk dan keluar anjlok lebih dari 80% dari level Maret. Selain itu, 31 Maret mencatat arus keluar harian terbesar – masif $1,54 miliar, setelah arus masuk besar $1,39 miliar pada 3 Februari.

Jadi, apa implikasinya?

Di satu sisi, pasokan stablecoin meningkat, dan kebangkitan USDC – ditambah kabar IPO – memperbarui optimisme institusional. Sebaliknya, arus bursa yang melemah mungkin menandakan kelelahan pasar, ambil untung, atau peralihan ke strategi hold jangka panjang. 

Kuartal-kuartal berikutnya akan menunjukkan apakah desentralisasi yang lebih luas layak dilakukan atau stablecoin akan terus beroperasi di bawah rezim dua pemain yang ketat.

Tether dilaporkan berencana stablecoin baru

Analis kripto Novacula Occami menguraikan bahwa cadangan USDT mencakup Bitcoin dan Emas, yang secara eksplisit didiskualifikasi oleh kriteria SEC. Akibatnya, USDT mungkin masuk dalam cakupan hukum sekuritas dan menghadapi potensi pembatasan di AS.

Ia menambahkan,

“USDC dan koin Paxos mematuhi panduan SEC dan bukan sekuritas. Namun USDT, dengan emas, BTC, dan cadangan lainnya, adalah sekuritas dan tidak dapat ditawarkan secara legal di AS.”

Karena itu, jurnalis Forbes Nina Bambysheva melaporkan bahwa Tether berencana meluncurkan stablecoin baru agar selaras dengan regulasi AS. Ini menyiratkan bahwa aset yang diusulkan akan didukung penuh oleh uang tunai dan obligasi pemerintah AS.

Peralihan semacam itu akan menandai pergeseran strategi yang signifikan bagi penerbit saat ia menavigasi pengawasan yang makin meningkat.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengeluarkan pernyataan yang jelas tentang perlakuan regulasi terhadap stablecoin. Lembaga ini menegaskan bahwa stablecoin tertentu, dalam kondisi tertentu, tidak termasuk dalam pengertian “sekuritas.”

SEC melabeli aset-aset ini sebagai “covered stablecoin” dan memutuskan bahwa aset tersebut harus memenuhi batasan ketat agar tetap berada di luar pengawasan regulator. Dalam sebuah pernyataan, mereka menjelaskan bahwa covered stablecoin harus mempertahankan patokan satu banding satu dengan dolar AS dan didukung aset berlikuiditas tinggi dan berisiko rendah.

“Covered stablecoin tidak dipasarkan sebagai investasi; melainkan dipasarkan sebagai sarana yang stabil, cepat, andal, dan mudah diakses untuk mentransfer nilai, atau menyimpan nilai dan bukan untuk potensi keuntungan atau sebagai investasi.”

Stablecoin tersebut juga harus dapat ditebus kapan saja dengan nilai penuh. Yang penting, token ini tidak boleh menawarkan keuntungan, bunga, hak tata kelola, atau kepemilikan saham. Satu-satunya fungsinya harus pembayaran, transfer uang, atau penyimpanan nilai.

SEC menjelaskan bahwa aset-aset ini bukan kendaraan investasi dan biasanya dipasarkan sebagai “dolar digital.” Dengan demikian, lembaga tidak menganggap penawaran atau penjualannya melibatkan sekuritas menurut hukum federal. Regulator menegaskan,

“Oleh karena itu, pandangan Divisi adalah bahwa covered stablecoin tidak ditawarkan atau dijual sebagai kontrak investasi,”

Kejelasan ini merupakan langkah lain ke arah yang benar bagi SEC, yang biasanya tidak jelas dalam pendekatannya terhadap regulasi kripto. 

Namun, meski panduan SEC memberi jalan ke depan bagi stablecoin seperti USDC, panduan itu menimbulkan keraguan apakah USDT memenuhi syarat. Panduan tersebut mengecualikan cadangan aset kripto atau logam mulia, yang merupakan bagian dari dukungan USDT saat ini.

Kabar ini muncul ketika stablecoin semakin banyak diadopsi meski ada volatilitas pasar. Penggunaan harian terus naik bahkan selama kuartal pertama yang menantang bagi aset digital.

Data dari IntoTheBlock menunjukkan bahwa sektor ini tumbuh lebih dari $30 miliar selama Q1 meski pasar secara luas mengalami aksi jual. Meski begitu, tanggapan industri terhadap pedoman baru ini beragam.

David Sacks, penasihat Gedung Putih untuk kebijakan kripto, menyambut baik langkah ini. Ia menegaskan bahwa pernyataan itu memberikan kejelasan yang sudah lama dinantikan dan bisa meringankan beban regulasi bagi penerbit yang patuh.

Ia berkata,

“SEC telah menetapkan bahwa stablecoin yang sepenuhnya didukung cadangan, likuid, dan dipatok ke dolar bukan sekuritas. Karena itu, transaksi blockchain untuk mencetak atau menebusnya tidak perlu didaftarkan berdasarkan Securities Act.”

Namun, Komisioner SEC Caroline Crenshaw menyampaikan kritik keras. Ia memperingatkan bahwa panduan tersebut meremehkan risiko di pasar stablecoin dan menyalahartikan isu hukum yang penting.

Menurutnya, pernyataan itu menyajikan pandangan yang sederhana tentang industri. Ia mengatakan,

“Kesalahan hukum dan faktual dalam pernyataan (SEC) tersebut melukiskan gambaran yang terdistorsi tentang pasar stablecoin USD yang secara drastis meremehkan risikonya.”

Catatan penutup

Langkah terbaru ini menegaskan motivasi Grayscale yang gigih untuk memperluas akses investor ke kripto di Wall Street setelah pengajuan Form 19b-4 untuk trust Solana-nya pada Desember.

Ripple membuat gebrakan di keuangan institusional dengan akuisisi Hidden Road senilai $1,25 miliar, menjadi perusahaan kripto pertama yang memiliki prime broker global multi-aset, memadukan keuangan tradisional dengan inovasi digital. Pertumbuhan Sui menandai tonggak penting bagi jaringan Layer-1 yang relatif muda ini dan menandakan perubahan yang lebih luas dalam preferensi pengguna dan kegunaan blockchain pada 2025.

Rekor pasokan stablecoin yang tinggi merupakan bukti meningkatnya adopsi institusional, dengan Tether di garis depan, yang membuat rencana Tether untuk stablecoin baru menjadi luar biasa.  

Vault Key Card Zypto – Pesan sekarang di Program Beta Zypto App

Zypto mengumumkan bahwa kamu kini dapat memesan Vault Key Card (VKC) lewat Program Beta Zypto App. Kartu ini tersedia di perangkat Android maupun iOS.

Cari tahu selengkapnya di sini.