Drei verschiedene Ebenen des Geldsystems wurden diese Woche verdrahtet, und das Handelsparkett war nicht darunter. Tausend Regionalbanken und Kreditgenossenschaften nahmen Stablecoin-Zahlungen in Software auf, die sie bereits einsetzen, Indiens Wertpapieraufsicht wickelte eine Unternehmensanleihe und deren Zahlung in einer einzigen Bewegung ab, und der belebteste Stablecoin-Handelsplatz onchain schrieb neu, wie er für einen Swap berechnet.
- Über 1.000 Regionalbanken und Kreditgenossenschaften können jetzt Stablecoin-Zahlungen entgegennehmen, ohne selbst etwas bauen zu müssen.
- ₹1.025 Crore an indischen Unternehmensanleihen wurden als Token ausgegeben, mit dem Zahlungsteil, der gleichzeitig ankommt.
- 43,4 Milliarden Dollar pro Quartal an Stablecoin-Swaps laufen jetzt über eine Gebühr, die sich mit dem Preis bewegt.
Kleine Banken, ein nationaler Anleihemarkt und ein Liquiditätspool haben kaum etwas gemeinsam außer der Richtung, in die sie sich bewegt haben. Jeder hat eine Aufgabe, die früher ein eigenes, separates System brauchte, in eines integriert, das bereits vorhanden war.
Stablecoin-Zahlungen kommen bei 1.000 lokalen Banken an
Quelle: The Block
Coinbase und das Zahlungsunternehmen Moov haben Stablecoin-Zahlungen in Software integriert, die bereits mehr als 1.000 Regionalbanken und Kreditgenossenschaften einsetzen. Die Integration bringt Coinbases Payments API und verwahrte Wallets in Moovs bestehende Plattform ein.
Das verschafft einer kleinen Institution Verbraucherzahlungen, Händlerakzeptanz, Abwicklung und Auszahlungen, ohne eine eigene Krypto-Infrastruktur aufzubauen.
Ryan VanGrack, der bei Coinbase die Unternehmenskommunikation leitet, beschrieb es als Aufholen gegenüber den Kunden: „Regionalbanken und Kreditgenossenschaften haben jahrelang miterlebt, wie ihre Kunden digitale Assets nutzen. Moderne Technik sollte lokale Institutionen dort abholen, wo sie stehen.“
Jill Castilla, Geschäftsführerin der Citizens Bank of Edmond, benannte, was ihre Seite sich davon erhofft. „Unsere Kleinunternehmerkunden suchen heute nach Wegen, Interchange-Kosten zu senken und schneller bezahlt zu werden.“ Coinbase hat Varianten davon bereits mit PNC, Citi und JPMorgan umgesetzt; diese erreicht das andere Ende des Markts.
Zyptos Einschätzung: Für ein kleines Unternehmen, das bei jedem Kartenverkauf Interchange-Gebühren zahlt, liegt der Reiz hier nicht in der Technologie, sondern in der Rechnung. Schneller und günstiger bezahlt zu werden ist genau das, worum Zypto Pay herum gebaut ist, mit 0 % Bearbeitungsgebühren auf Händlerseite und Abwicklung in Fiat oder Krypto.
Indien beginnt, Unternehmensanleihen als Token auszugeben
Quelle: CoinDesk
Indiens Wertpapieraufsicht hat begonnen, einen 620-Milliarden-Dollar-Unternehmensanleihemarkt zu tokenisieren. Das Pilotprojekt Demat 2.0 gibt Anleihen als digitale Token auf einem Distributed Ledger aus und rechnet sie gegen die digitale Großhandels-Rupie der Reserve Bank of India ab.
REC und Larsen & Toubro haben auf diesem Weg jeweils ₹500 Crore aufgenommen, umgerechnet rund 56 Millionen Dollar, und IIFL Finance kam mit ₹25 Crore hinzu. Die Token behalten alles, was eine Anleihe normalerweise ausmacht: einen festen Kupon, ein Fälligkeitsdatum, dieselben Anlegerrechte.
Die mechanische Änderung besteht darin, dass das Anleihe-Ledger mit der Unified Market Interface der RBI verbunden ist, sodass sich Token und Zahlung im selben Moment bewegen und keine Seite auf die andere wartet. Spätere Phasen fügen Sekundärhandel, Smart Contracts für Kuponzahlungen und Rückzahlungen sowie schließlich Retail-Zugang hinzu.
Zyptos Einschätzung: Drei Emittenten, echte Kupons, und ein Zahlungsteil, der im selben Moment abgewickelt wird wie die Anleihe selbst. Tokenisierung hört auf, eine Folie in einer Präsentation zu sein, sobald Eigentum und Abwicklung zu einer einzigen Aktion werden, und genau so haben sich Real-World-Assets onchain von Anfang an verhalten.
Uniswap bepreist Stablecoin-Swaps blockweise neu
Quelle: The Defiant
Uniswap Labs hat StablePair Hook aktiviert, eine dynamische Gebühr für Stable-Paare, zunächst für USDC/USDT- und USDC/USDG-Pools auf Ethereum. Statt eines festen Prozentsatzes ergibt sich die Gebühr aus dem Pool-Preis, seinem Abstand zu einem Referenzkurs und der Richtung, in die ein vorgeschlagener Trade ihn bewegen würde.
Innerhalb einer engen Bandbreite passt sich die Gebühr an, um Kauf- und Verkaufskurse stabil zu halten. Außerhalb davon wird der Trade, der den Preis korrigiert, versteigert, wobei die Gebühr einmal pro Block abklingt, sodass der Pool einen Teil der Arbitrage behält, die ihm sonst entgehen würde.
Das Volumen, das dahintersteht, ist beträchtlich. Stablecoin-zu-Stablecoin-Swaps auf Uniswap kamen im zweiten Quartal auf 43,4 Milliarden Dollar, mehr als die nächsten drei Onchain-Handelsplätze zusammen.
Zyptos Einschätzung: Eine Gebühr, die sich mit dem Preis bewegt, zahlt an die Menschen, die die Liquidität stellen, statt an die, die ihnen zuvorkommen wollen. USDC zwischen Chains in der Multichain-Wallet zu bewegen, braucht zwei Fingertipps, über mehr als 1.000.000 Crosschain-Routen hinweg. Lade die Zypto App herunter.
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Stablecoin-Zahlungen kommen über Software an, die diese Institutionen bereits einsetzen, und genau so erreicht ein Rollout tausend Banken auf einmal statt eine nach der anderen.
- Wenn Eigentum und Zahlung im selben Moment abgewickelt werden, verschwindet das Zeitfenster, in dem früher das Gegenparteirisiko lag. Genau dieses Fenster zu schließen ist das eigentliche Argument dafür, überhaupt irgendetwas zu tokenisieren.
- Indiens tokenisierte Anleihen behalten ihre Kupons, Fälligkeiten und Anlegerrechte. Adoption auf dieser Ebene sieht so aus, als würde sich nichts ändern, außer den Tagen des Wartens.
- Das Stablecoin-Swap-Volumen ist inzwischen groß genug, dass die Art, wie ein Pool einen Trade bepreist, zu einer Frage der Marktstruktur geworden ist statt zu einem Detail.
- Jedes dieser Beispiele hat eine Aufgabe, die früher ein eigenes System brauchte, in eines integriert, das bereits existierte. Genau diese Form ist die, die skaliert, und deshalb lohnt es sich, darauf zu achten.
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